某某葡萄釀酒股份公司投資價值分析(已修改)
2025-06-29 17:41 本頁面
【正文】 煙臺張裕葡萄釀酒股份有限公司投資價值分析 一、 公司簡介1997年9月，張裕集團公司將其下屬的白蘭地、葡萄酒、香檳酒、保健酒四個酒業(yè)公司及進(jìn)出口、紙箱包裝、機械包裝、汽車運輸、果品食雜五個輔助配套公司的凈資產(chǎn)以及在煙臺中法神馬白蘭地公司（與法國合資）的40%權(quán)益折價作為發(fā)起人股，向境外投資者發(fā)行8800 萬股境內(nèi)上市外資股（Ｂ股）（代碼200869），募集成立了煙臺張裕葡萄釀酒股份有限公司，并在深圳證券交易所上市，成為中國葡萄酒行業(yè)第一家上市公司。2000年10月股份公司又成功發(fā)行3200 萬A股（代碼000869），并于26日在深交所上市。公司位于中國最優(yōu)質(zhì)的葡萄及葡萄酒產(chǎn)區(qū)—山東省煙臺市，其前身是始建于1892 年的煙臺張裕葡萄釀酒公司，至今已有110 年的歷史，是中國乃至亞洲最大的葡萄酒生產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)。 公司的主要業(yè)務(wù)是以煙臺地區(qū)的優(yōu)質(zhì)葡萄和蘋果為原料釀造及銷售葡萄酒、白蘭地、保健酒及香檳酒四大系列產(chǎn)品。其中，各類產(chǎn)品在銷售收入中所占的比率（近三年半的平均值）分別為：64%、23%、10%、3%。產(chǎn)品暢銷全國并遠(yuǎn)銷馬來西亞、美國、荷蘭、比利時、韓國、泰國、新加坡、香港等世界二十多個國家和地區(qū)。據(jù)中華全國商業(yè)信息中心的調(diào)查顯示，2001年張裕葡萄酒在產(chǎn)量、市場占有率、利潤率三個方面都位居我國葡萄酒行業(yè)首位。二、 行業(yè)背景分析 市場增長潛力初創(chuàng)期快速成長期行業(yè)規(guī)范期穩(wěn)定成長期我國葡萄酒始產(chǎn)于漢代，從1949年建國以后，我國葡萄酒業(yè)在國家政策的支持下走上了真正的發(fā)展道路，并且經(jīng)歷了七、八十年代的快速成長期。尤其是79年改革開放之后，我國葡萄酒產(chǎn)量迅猛提高，在1988年達(dá)到了年產(chǎn)30萬噸。在這一期間，由于沒有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，各種大小企業(yè)蜂擁而上，導(dǎo)致整個行業(yè)混亂不堪。進(jìn)入90年代，整個行業(yè)進(jìn)入了規(guī)范期，從年產(chǎn)量、銷售量和市場占有量來看，初步形成了以張裕、王朝、長城為第一梯隊，以威龍、通化為代表的第二梯隊以及以皇軒、豐收為代表的第三梯隊的產(chǎn)業(yè)格局。中國輕工總會預(yù)測從2002年開始，中國葡萄酒業(yè)將進(jìn)入穩(wěn)定成長期，預(yù)計到2005年產(chǎn)量達(dá)到55萬噸，到2010年達(dá)到80萬噸。在這期間，市場需求量將以每年15%的增長率遞增。表1中國世界歐洲 平均年產(chǎn)量（萬噸）302720500人均年消費量（升）60從表1可以看出，我國人均葡萄酒年消費量只有世界的1/15，歐洲的1/120。市場發(fā)展?jié)摿薮蟆木祁惍a(chǎn)品消費結(jié)構(gòu)變化來看：我國白酒消費量占酒類消費總量的比例從97年的28%下降到2001年的19%；在這一期間，啤酒比例從67%上升到73%；黃酒比例穩(wěn)定在5%到6%之間；葡萄酒只占到1%左右。“中國市場與媒體研究（CMMS）”調(diào)查顯示，雖然居民總體中過去一年消費過啤酒和白酒的人數(shù)比例都高于葡萄酒，但是從1999年到2001，只有葡萄酒的市場在擴大，而啤酒和白酒的市場都已趨于萎縮。并且葡萄酒消費者以中青年、高學(xué)歷、高收入者為主體，隨著受教育程度的提高和個人月收入的增加，消費者飲用葡萄酒的傾向性也在提高。 行業(yè)核心競爭力分析葡萄酒的質(zhì)量直接決定了一個國家葡萄酒行業(yè)的發(fā)展。世界上最為有名的幾個不同類型的產(chǎn)區(qū)影響葡萄酒質(zhì)量的因素比較如下(見表2)：表2 不同類型產(chǎn)區(qū)影響葡萄酒質(zhì)量的因素分類 因素分類產(chǎn)區(qū)類型1產(chǎn)區(qū)類型2產(chǎn)區(qū)類型3產(chǎn)區(qū)類型4地區(qū)地中海地區(qū)盎格魯撒克遜地區(qū)以市場產(chǎn)品為主的國家代表國家法國A類（德國）B類（美國）中國、日本1生態(tài)品種品種消費者口味2氣候氣候釀造工藝包裝運輸3品種土壤消費者口味釀造工藝4釀造工藝釀造工藝氣候品種5包裝運輸包裝運輸土壤氣候6消費者口味消費者口味包裝運輸土壤從上表可以看出，影響我國葡萄酒質(zhì)量的因素與世界上最重要的產(chǎn)區(qū)(地中海地區(qū))完全相反，這也表明了我國葡萄酒行業(yè)還處于起步階段。同時也反映了我國葡萄酒行業(yè)未來的發(fā)展方
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