資本機構(gòu)決策ppt課件(已改無錯字)
2023-06-03 18:26:06 本頁面
【正文】 00050002000020 倍?????D F L 【 例 83】 某公司為擬建項目籌措資本 1 000萬元，現(xiàn)有三個籌資方案： A：全部發(fā)行普通股籌資； B：發(fā)行普通股籌資 500萬元，發(fā)行債券籌資 500萬元； C：發(fā)行普通股籌資 200萬元，發(fā)行債券籌資 800萬元。 假設(shè)該公司當(dāng)前普通股每股市價 50 元，不考慮證券籌資費用；該項目預(yù)計 息稅前收益 為 200萬元，借入資本利率為 8%，所得稅稅率為 30%， 三個方案的財務(wù)杠桿系數(shù)和普通股每股收益如表 10－ 2所示。 表 8 2 不同籌資方案財務(wù)杠桿系數(shù) 項 目 A方案 B方案 C方案 資本總額（萬元） 其中：普通股（萬元） 公司債券（萬元） 息稅前收益（萬元） 利息（ 8%） 稅前收益（萬元） 所得稅（ 30%） 稅后收益（萬元） 普通股股數(shù)（萬股） 每股收益（元 /股） 財務(wù)杠桿系數(shù) 1 000 1 000 0 200 0 200 60 140 20 7 1 1 000 500 500 200 40 160 48 112 10 1 000 200 800 200 64 136 41 95 4 【 例 】 承 【 例 83】 假設(shè)息稅前利潤從 200萬元降到 150萬元，即降低25%， 則三個方案的每股收益分別為： A：每股收益 =7 (1－ 25% 1)=， 降低率為 25% B：每股收益 = (1－ 25% )=， 降低率為 % C：每股收益 = (1－ 25% )=， 降低率為 % 影響財務(wù)杠桿系數(shù)的其他因素 資本規(guī)模的變動 若其他因素不變，影響 I及 d 資
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1