證券投資決策ppt課件(已改無(wú)錯(cuò)字)
2023-06-03 08:35:01 本頁(yè)面
【正文】 ?例：某企業(yè)準(zhǔn)備購(gòu)入一批股票，預(yù)期每年股利 2元，投資者期望報(bào)酬率 10%，長(zhǎng)期持有，其股票價(jià)格為多少？ 長(zhǎng)期持有股票，股利固定增長(zhǎng)的股票估價(jià)模型 ? ?? ?? ?? ?? ?? ?? ?? ?? ? ? ?20 0 012010 111 1 11 1 1111tttd g d g d gVK K KdgKKgdg dVK g K gdKgV????? ? ?? ? ? ?? ? ??????????? ? ??如果 ，（）? ?0 1 ttd d g??長(zhǎng)期持有股票，股利非固定增長(zhǎng)的股票估價(jià)模型 ? 有一些股票（例如高科技企業(yè)）的價(jià)值會(huì)在短短幾年內(nèi)飛速增長(zhǎng)（甚至 g＞ K），但接近成熟期時(shí)會(huì)減慢其增長(zhǎng)速度，即股票價(jià)值從超常增長(zhǎng)率到正常增長(zhǎng)率（固定增長(zhǎng)）之間有一個(gè)轉(zhuǎn)變。這種非固定成長(zhǎng)股票價(jià)值的計(jì)算，可按下列步驟進(jìn)行： ? 第一步： 將股利的現(xiàn)金流量分為兩部分，即開(kāi)始的快速增長(zhǎng)階段和其后的固定增長(zhǎng)階段，先計(jì)算快速增長(zhǎng)階段的預(yù)期股利現(xiàn)值。 ? 第二步： 采用固定增長(zhǎng)模式，在高速增長(zhǎng)期末即固定增長(zhǎng)開(kāi)始時(shí)，計(jì)算股票價(jià)值，并將其折為現(xiàn)值。 ? 第三步： 將以上兩步求得的現(xiàn)值相加就是所求的股票內(nèi)在價(jià)值。 股票投資的選擇 ?了解和分析股票發(fā)行公司的行業(yè)特點(diǎn) ?了解和分析股票發(fā)行公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)能力 ?了解和掌握股票發(fā)行公司的股利發(fā)放政策及合理預(yù)測(cè)股票市價(jià)的未來(lái)和走勢(shì) 股票投資的優(yōu)缺點(diǎn) ?優(yōu)點(diǎn)：投資收益高；購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)低；擁有經(jīng)營(yíng)控制權(quán)。 ?缺點(diǎn)：風(fēng)險(xiǎn)大 四、證券投資組合 ?證券投資組合的風(fēng)險(xiǎn) ?證券投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益 ?證券投資組合的策略 ?證券投資組合的具體做法 證券投資組合風(fēng)險(xiǎn) ? 非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) — 用相關(guān)系數(shù) r來(lái)反映幾種證券收益率變動(dòng)的關(guān)系 完全正相關(guān)（ r =1） 的證券組合不能降低風(fēng)險(xiǎn)，其他相關(guān)情況下（ r在 1
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