【正文】 城：獨(dú)立董事制度研究：國(guó)際經(jīng)驗(yàn)及其借鑒 [J]，財(cái)經(jīng)問(wèn)題研究，2002年第8期。還應(yīng)當(dāng)盡快在董事會(huì)中成立薪酬委員會(huì)，由大部分由獨(dú)立董事構(gòu)成的薪酬委員會(huì)決定自己的薪酬，并由股東大會(huì)通過(guò)或者由董事會(huì)通過(guò)，以保證獨(dú)立董事既不有失其獨(dú)立性，也不會(huì)因?yàn)闆](méi)有報(bào)酬而怠于行使其職責(zé)。（四）完善獨(dú)立董事的權(quán)利保護(hù)機(jī)制。在將來(lái)的公司立法中應(yīng)當(dāng)賦予獨(dú)立董事更多的職權(quán)，并增強(qiáng)相應(yīng)條款的可訴性。以使得獨(dú)立董事的權(quán)利在受到侵害時(shí)能夠得到充份的救濟(jì)。（五）建立健全獨(dú)立董事的責(zé)任制度和保險(xiǎn)制度 加強(qiáng)上市公司審計(jì)委員會(huì)制度建設(shè)審計(jì)委員會(huì)是董事會(huì)下屬的具體執(zhí)行審計(jì)職能的專(zhuān)門(mén)委員會(huì)，被普遍認(rèn)為是最重要的委員會(huì)。審計(jì)委員會(huì)的核心職責(zé)應(yīng)是審查和監(jiān)督財(cái)務(wù)信息，增強(qiáng)董事會(huì)的獨(dú)立性。從理論角度看，審計(jì)委員會(huì)是解決兩權(quán)分離下所產(chǎn)生的委托代理問(wèn)題的一種補(bǔ)救方案，目的在于提高決策控制面，即通過(guò)董事會(huì)下屬的審計(jì)委員會(huì)加強(qiáng)對(duì)管理層決策（特別是財(cái)務(wù)問(wèn)題決策）的控制和監(jiān)督。審計(jì)委員會(huì)作為公司內(nèi)部有效保護(hù)股東利益的一種制度安排，在公司內(nèi)部營(yíng)造了一種公司管理層受監(jiān)督的環(huán)境，能有效防范公司管理層利用不實(shí)財(cái)務(wù)報(bào)告掩飾其經(jīng)營(yíng)不善、欺詐等行為，并進(jìn)行有效防治。 建立健全內(nèi)部和外部?jī)纱筘?cái)務(wù)監(jiān)督體系財(cái)務(wù)監(jiān)督主要是對(duì)執(zhí)行企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略決策的財(cái)務(wù)執(zhí)行主體進(jìn)行監(jiān)督。財(cái)務(wù)監(jiān)督權(quán)的配置主要有財(cái)務(wù)內(nèi)部監(jiān)督體系和財(cái)務(wù)外部監(jiān)督兩大體系。因此完善企業(yè)財(cái)務(wù)監(jiān)督體系要從以下兩方面進(jìn)行： 完善內(nèi)部財(cái)務(wù)監(jiān)督體系又包括以下幾個(gè)方面：，加強(qiáng)監(jiān)事會(huì)的獨(dú)立監(jiān)督權(quán)，完善財(cái)務(wù)監(jiān)督機(jī)制。根據(jù)《公司法》的規(guī)定，監(jiān)事會(huì)或者監(jiān)事代表投資者履行財(cái)務(wù)監(jiān)督職責(zé)。企業(yè)財(cái)務(wù)監(jiān)督機(jī)制是否有效，最根本的就在于監(jiān)督機(jī)構(gòu)的設(shè)立和監(jiān)督人本身的獨(dú)立性。因此，要改革監(jiān)事會(huì)的組成和產(chǎn)生辦法，由流通股股東投票產(chǎn)生監(jiān)事會(huì)成員。設(shè)立執(zhí)行監(jiān)事，賦予監(jiān)事更具體的權(quán)利。同時(shí)，借鑒德國(guó)主要由銀行和員工構(gòu)成的經(jīng)驗(yàn)，充分發(fā)揮銀行的治理能力，鼓勵(lì)職工積極參與內(nèi)部財(cái)務(wù)監(jiān)督，明確規(guī)定職工監(jiān)事的比例，保護(hù)其監(jiān)督權(quán)益；明確監(jiān)事會(huì)的工作程序和權(quán)限，使監(jiān)事會(huì)真正成為保障、協(xié)調(diào)、監(jiān)督監(jiān)事有效行使權(quán)力的機(jī)關(guān)，從而更好的發(fā)揮監(jiān)事會(huì)的監(jiān)督制衡作用。，變單向監(jiān)督為雙向監(jiān)督。員工通過(guò)廠務(wù)公開(kāi)、職工代表大會(huì)、職工共決制、員工代表大會(huì)進(jìn)入監(jiān)事會(huì)等方式進(jìn)行財(cái)務(wù)監(jiān)督。當(dāng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下降或經(jīng)營(yíng)者發(fā)生損害企業(yè)利益行為時(shí)，員工可采取一定措施，如要求董事會(huì)更換經(jīng)理、修訂財(cái)務(wù)預(yù)算、監(jiān)督和罷免劣跡經(jīng)理人員等，以保證公司穩(wěn)定發(fā)展并維護(hù)自身的合法權(quán)益。 建立健全外部財(cái)務(wù)監(jiān)督體系在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)的財(cái)務(wù)管理一般采取自律型的體制，但同時(shí)也必須輔之以結(jié)構(gòu)復(fù)雜的外部財(cái)務(wù)監(jiān)督體系，具體來(lái)講，有以下幾點(diǎn)：首先，要加強(qiáng)監(jiān)管的權(quán)威性，加大公司違規(guī)失信的成本，確保監(jiān)管獨(dú)立性，防止監(jiān)管不力。通過(guò)構(gòu)建一套相應(yīng)的機(jī)制來(lái)約束監(jiān)管機(jī)構(gòu)，防止監(jiān)管權(quán)利的濫用。其次，加強(qiáng)出資者的財(cái)務(wù)監(jiān)督。即使在兩權(quán)分離的制度下，企業(yè)的出資者仍將保留一部分的企業(yè)治理權(quán)，尤其是財(cái)務(wù)控制權(quán)，這些財(cái)務(wù)控制權(quán)包括選派經(jīng)營(yíng)者和財(cái)務(wù)總監(jiān)、參與重大財(cái)務(wù)戰(zhàn)略決策、實(shí)施財(cái)務(wù)監(jiān)督、參與收益分配和決定再投入等。在法人財(cái)產(chǎn)權(quán)得以確認(rèn)的條件下，出資者的財(cái)務(wù)監(jiān)督主要是通過(guò)監(jiān)控機(jī)制，確保經(jīng)營(yíng)者的財(cái)務(wù)行為與出資者的目標(biāo)一致。第三，即使在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，政府借助行政、法律和經(jīng)濟(jì)手段干預(yù)和管制企業(yè)的財(cái)務(wù)行為也是必要的。政府可以通過(guò)行政審批和產(chǎn)業(yè)政策等方式引導(dǎo)和約束企業(yè)的投資行為。第四，重視注冊(cè)會(huì)計(jì)師的財(cái)務(wù)監(jiān)督。這是市場(chǎng)化財(cái)務(wù)監(jiān)督的主要形式。注冊(cè)會(huì)計(jì)師的查賬驗(yàn)證活動(dòng)，是企業(yè)財(cái)務(wù)規(guī)范運(yùn)作的重要保證。 進(jìn)一步完善上市公司的激勵(lì)機(jī)制企業(yè)經(jīng)營(yíng)者和員工以人力資本承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，人力資本的無(wú)限性和無(wú)形性，使得我們必須設(shè)計(jì)有效的激勵(lì)和約束機(jī)制。在設(shè)計(jì)激勵(lì)機(jī)制時(shí)，要打破單一的薪酬結(jié)構(gòu)，不僅要考慮物質(zhì)的，還要有精神上的；不僅有近期的，還要有長(zhǎng)遠(yuǎn)的。如：股票期權(quán)計(jì)劃，可以使經(jīng)營(yíng)者和員工的利益與公司的發(fā)展結(jié)合為一體，使他們與企業(yè)之間能由一個(gè)比較穩(wěn)定的關(guān)系，減少代理成本。“美國(guó)哈佛大學(xué)教授奧德雷通過(guò)實(shí)證分析發(fā)現(xiàn)，當(dāng)經(jīng)營(yíng)者擁有公司的5% 20%時(shí)，公司的盈利能力最強(qiáng)。”摘自《美國(guó)上市公司財(cái)務(wù)治理的分析與借鑒》，楊世勇，蘇海雁《內(nèi)蒙古煤炭經(jīng)濟(jì)》，2007年第1期一定意義而言，衡量公司治理結(jié)構(gòu)的有效標(biāo)準(zhǔn)之一在于是否對(duì)公司員工實(shí)行了包括股票期權(quán)在內(nèi)的激勵(lì)方式。因此，可以將股票期權(quán)和員工持股計(jì)劃等激勵(lì)方式引入激勵(lì)體系中，以彌補(bǔ)我國(guó)上市公司內(nèi)部經(jīng)營(yíng)者在中、長(zhǎng)期激勵(lì)方面的不足。由于股票期權(quán)其價(jià)值大小取決于經(jīng)營(yíng)者未來(lái)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效，因此對(duì)經(jīng)營(yíng)者是一種長(zhǎng)期激勵(lì)，使其決策的利益取向和風(fēng)險(xiǎn)取向符合公司價(jià)值目標(biāo)；同時(shí)，也提高了管理效率和經(jīng)營(yíng)者的積極性、競(jìng)爭(zhēng)性、責(zé)任性和創(chuàng)造性，這些將有效提高公司的運(yùn)營(yíng)質(zhì)量和業(yè)績(jī)。此外，高息債券和可轉(zhuǎn)換債券以及職工福利基金基金等激勵(lì)方式也是比較好的中期激勵(lì)方式。總之，在我國(guó)上市公司已有的激勵(lì)機(jī)制基礎(chǔ)上，逐步建立起適合我國(guó)國(guó)情的長(zhǎng)、中、短相結(jié)合的激勵(lì)機(jī)制，可以進(jìn)一步克服經(jīng)理人的“逆向選擇”和“道德風(fēng)險(xiǎn)”。 強(qiáng)化債權(quán)人的相機(jī)治理機(jī)制債權(quán)人關(guān)鍵的角色在于，通過(guò)對(duì)企業(yè)資金收付的監(jiān)控，能夠低成本地獲取有關(guān)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的全面信息，從而削弱企業(yè)與債權(quán)人之間的信息不對(duì)稱(chēng)。我國(guó)上市公司目前的財(cái)務(wù)資源約40％一50％由債權(quán)人提供，銀行作為主要債權(quán)人主導(dǎo)外部財(cái)務(wù)監(jiān)督權(quán)的行使能有效地降低財(cái)務(wù)治理成本。銀企關(guān)系曾經(jīng)歷從早期的單一化到現(xiàn)代的多元化的演進(jìn)過(guò)程。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，不管是日本、德國(guó)實(shí)行的“主銀行制”還是英美國(guó)家的“銀團(tuán)貸款制”，銀行都能分享公司財(cái)務(wù)的部分控制權(quán)，并按“狀態(tài)依存”的機(jī)制來(lái)操作。要使銀行能夠更好的參與企業(yè)財(cái)權(quán)配置，保障自身利益，必須建立起一套銀行分享企業(yè)的財(cái)務(wù)控制權(quán)和監(jiān)督權(quán)的機(jī)制。1）實(shí)行主辦銀行制度。銀行的財(cái)務(wù)治理優(yōu)勢(shì)表現(xiàn)在它作為企業(yè)資金收付的平臺(tái)，可以直接、全面、低成本地獲取企業(yè)財(cái)務(wù)信息。事中財(cái)務(wù)監(jiān)督也是銀行控制相機(jī)治理權(quán)有效轉(zhuǎn)移的制度保障。因?yàn)橹挥型ㄟ^(guò)長(zhǎng)期、穩(wěn)定的銀企合作，主銀行才可能全面監(jiān)控企業(yè)，徹底擺脫逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題導(dǎo)致的“人質(zhì)效應(yīng)”。根據(jù)中國(guó)人民銀行的有關(guān)規(guī)定，一個(gè)借款人只能有一個(gè)貸款主辦行，主辦行應(yīng)當(dāng)隨基本賬戶(hù)的變更而變更。但一個(gè)上市公司，一般有幾個(gè)、幾十個(gè)具有獨(dú)立法人資格的子公司，也就是借款人，因此，就整個(gè)上市公司而言，并無(wú)主辦銀行的概念。各子公司可以自行向銀行貸款，以信用、擔(dān)?；虻盅旱姆绞健Ｒ簿褪钦f(shuō)，一個(gè)上市公司的資金需要，往往由多家銀行提供。因此，應(yīng)當(dāng)研究上市公司的主辦行制度，一個(gè)上市公司由一家銀行提供運(yùn)作資金，貸款金額特別大時(shí)，可以由一家主辦行牽頭，多家銀行提供貸款。這樣做有助于明確單個(gè)銀行對(duì)貸款安全的責(zé)任，促使其對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行深入了解和有效監(jiān)控。 2）提高銀行對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的評(píng)估和監(jiān)控能力。根據(jù)《貸款通則》，貸款人向借款人提供貸款時(shí)，有權(quán)要求借款人提供與借款有關(guān)的材料地有權(quán)了解借款人的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和財(cái)務(wù)活動(dòng)。 3）還需加大對(duì)金融機(jī)構(gòu)反腐倡廉的力度，堅(jiān)決抑制和打擊貸款行領(lǐng)導(dǎo)的尋租行為。根據(jù)貸款通則，貸款行根據(jù)貸款條件和貸款程序自主審查和決定貸款，除國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的特定貸款外，有權(quán)拒絕任何單位和個(gè)人強(qiáng)令其發(fā)放貸款或者提供擔(dān)保。4） 同時(shí)，健全破產(chǎn)法等相關(guān)法律法規(guī)，賦予銀行主導(dǎo)事后財(cái)務(wù)控制權(quán)的地位。隨著社會(huì)保障體系的全面健全，對(duì)破產(chǎn)法等法律的修訂也應(yīng)與時(shí)俱進(jìn)，盡快出臺(tái)具有可操作性的企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)和解整頓、破產(chǎn)清算的政策法規(guī)。讓各個(gè)財(cái)務(wù)治理主體充分博弈，政府只保證他們行使的公平合法即可。在保護(hù)公平的宗旨下，也要重視財(cái)務(wù)治理效率，象英美國(guó)家一樣，給企業(yè)一定的破產(chǎn)保護(hù)時(shí)間，由銀行代表全部債務(wù)人主導(dǎo)事后財(cái)務(wù)治理權(quán)，負(fù)責(zé)科學(xué)地和解整頓。5）允許銀行持有企業(yè)股份，股權(quán)控制和債權(quán)控制相結(jié)合。要