財(cái)務(wù)管理學(xué)第七版課后練習(xí)題答案-閱讀頁(yè)
2025-06-03 03:01本頁(yè)面
【正文】 六郎公司年度銷售凈額為 28000萬(wàn)元，息稅前利潤(rùn)為 8000 萬(wàn)元，固定成本為 3200 萬(wàn)元，變動(dòng)成本為 60%；資精品文檔 2021 全新精品資料 全新公文范文 全程指導(dǎo)寫(xiě)作 –獨(dú)家原創(chuàng) 18 / 26 本總額為 20210 萬(wàn)元，其中債務(wù)資本比例占 40%，平均年利率 8%。 參考答案 ： 可按下列公式測(cè)算： DOL=1+F/EBIT=1+3200/8000==8000/==*9= 七奇公司在成長(zhǎng)過(guò)程中擬追加籌資 4000 萬(wàn)元，現(xiàn)有 A、 B、 C三個(gè)追加籌資方案可供選擇，有關(guān)資料經(jīng)整理列示如下表： 籌資方式 籌資方案 A 籌資額 個(gè)別資本 成本率 11— 籌資方案 B 籌資額 15000000 15004000 個(gè)別資本 成本率 11— 籌資方案 C 籌資額 1000 1000 1000 10004000 個(gè)別資本 成本率 — 長(zhǎng)期借款 公司債券 優(yōu)先股 普通股 合計(jì) 500 1500 1500004000 精品文檔 2021 全新精品資料 全新公文范文 全程指導(dǎo)寫(xiě)作 –獨(dú)家原創(chuàng) 19 / 26 該公司原有資本結(jié)構(gòu)請(qǐng)參見(jiàn)前列第 5 題計(jì)算選擇的結(jié)果。 參考答案： 根 據(jù)第 5 題的計(jì)算結(jié)果，七奇公司應(yīng)選擇籌資方案甲作為企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。 在追加籌資后公司資本總額為： 5000+4000=9000 萬(wàn)元 其中：長(zhǎng)期借款： 800+500=1300萬(wàn)元 公司債券： 1200+1500=2700 萬(wàn)元 優(yōu) 先 股： 1500 萬(wàn)元 普 通 股： 3000+500=3500 萬(wàn)元 各項(xiàng)資金在新的資本結(jié)構(gòu)中所占的比重為： 長(zhǎng)期借款： 1300 ?100%=%000 1200 ?100%=%000 1500 ?100%=%000 個(gè)別資本成本為 %的公司債券： 個(gè)別資本成本為 9%的公司債券 ：優(yōu)先股：普通股： 1500 ?100%=%000 精品文檔 2021 全新精品資料 全新公文范文 全程指導(dǎo)寫(xiě)作 –獨(dú)家原創(chuàng) 22 / 26 3500 ?100%=%000 七 奇 公 司 的 綜 合 資 本 成 本 率 為 ：%7%+%%+16. 67%9%+%12%+9%14%=% 、九天公司的全部長(zhǎng)期資本為股票資本，賬面價(jià)值為 1 億元。公司預(yù)計(jì)年度息稅前利潤(rùn)為 3000 萬(wàn)元，公司所得稅率假定為 40%。 參考答案： 當(dāng) B=0，息稅前利潤(rùn)為 3000萬(wàn)元時(shí)， KS=16% 此時(shí) S= ? 16% =11250萬(wàn)元 V=0+11250=11250萬(wàn)元 此時(shí) KW=16% 當(dāng) B=1000，息稅前利潤(rùn)為 3000 萬(wàn)元時(shí)， KS=17% 此時(shí)S= ? 17% = V=1000+= 萬(wàn)元 此時(shí)KW=8%+17%=% 當(dāng) B=2021，息稅前利潤(rùn)為 3000 萬(wàn)元時(shí)， KS=18% 此時(shí)精品文檔 2021 全新精品資料 全新公文范文 全程指導(dǎo)寫(xiě)作 –獨(dú)家原創(chuàng) 24 / 26 S= ? 18% = V=2021+= 萬(wàn)元 此時(shí)KW=10%+18%=% 當(dāng) B=3000，息稅前利潤(rùn)為 3000 萬(wàn)元時(shí)， KS=19% 此時(shí)S= ? 19% = V=3000+= 萬(wàn)元 此時(shí)KW=12%+19%=% 當(dāng) B=4000，息稅前利潤(rùn)為 3000 萬(wàn)元時(shí)， KS=20% 此時(shí)S= ? 20% =7320萬(wàn)元 V=4000+7320=11320 萬(wàn)元 此時(shí)KW=14%+20%=% 當(dāng) B=5000，息稅前利潤(rùn)為 3000萬(wàn)元時(shí)， KS=21% 此時(shí) S= 精品文檔 2021 全新精品資料 全新公文范文 全程指導(dǎo)寫(xiě)作 –獨(dú)家原創(chuàng) 25 / 26 ? = 21% V=5000+= 萬(wàn)元 此時(shí)KW=16%+21%=% 將上述計(jì)算結(jié)果匯總得到下表： 經(jīng)過(guò)比較可知當(dāng)債務(wù)資本為 3000 萬(wàn)時(shí)為最佳的資本 結(jié)構(gòu)。該公司根據(jù)經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)和實(shí)際情況，經(jīng)過(guò)多年探索，創(chuàng)建了所謂 “ 凈債率 ” 的資本結(jié)構(gòu)管理目標(biāo)，并力圖使凈債率保持在 20%25%之間。計(jì)算公式如下： NDR? L?S? N?P?L?S? 式中： NDR— 凈債率 L— 長(zhǎng)期負(fù)債的市場(chǎng)價(jià)值 S— 短期負(fù)債的市場(chǎng)價(jià)值 C— 現(xiàn)金和銀行存款 M— 有價(jià)證券的價(jià)值 N— 普通股股份 數(shù) P— 普通股每股市價(jià) 精品文檔 2021 全新精品資料 全新公文范文 全程指導(dǎo)寫(xiě)作 –獨(dú)家原創(chuàng) 26 / 26 可口餐飲公司 20X8 年度財(cái)務(wù)報(bào)告提供的有關(guān)資料整理如下表： 資本種類 長(zhǎng)期負(fù)債資本 短期負(fù)債資本 現(xiàn)金和銀行存款 賬面價(jià)值 42021000 市場(chǎng)價(jià)值 4500 0000
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