財(cái)務(wù)管理學(xué)課后習(xí)題答案2-人大版-閱讀頁(yè)
2025-07-04 20:32本頁(yè)面
【正文】 35% 由 ，解得：R = % %。 查PVIFA表得：PVIFA18%，3 = ，即R = 18%所以方案二的內(nèi)含報(bào)酬率為18%。 查PVIFA表得：PVIFA30%，3 = ，PVIFA35%，3 = 利用插值法，得：報(bào)酬率 年金現(xiàn)值系數(shù) 30% R 35% 由 ，解得：R = % %。由于方案四的內(nèi)含報(bào)酬率最高，如果采用內(nèi)含報(bào)酬率指標(biāo)來(lái)進(jìn)行投資決策，則公司應(yīng)該選擇方案四。（3）在互斥項(xiàng)目中，采用凈現(xiàn)值指標(biāo)和內(nèi)含報(bào)酬率指標(biāo)進(jìn)行決策有時(shí)會(huì)得出不同的結(jié)論，其原因主要有兩個(gè)：一是投資規(guī)模不同。二是現(xiàn)金流量發(fā)生的時(shí)間不同。最高的凈現(xiàn)值符合企業(yè)的最大利益，凈現(xiàn)值越高，企業(yè)的收益就越大。因此，凈現(xiàn)值指標(biāo)更好。6年內(nèi)項(xiàng)目A的凈現(xiàn)值 NPVA=19680+19680=19680+19680=（元） NPVB=25840（元）NPVA NPVB,所以應(yīng)該選擇項(xiàng)目A.3. 解： 表811 未來(lái)5年的現(xiàn)金流量 單位:元年份 0 1 2 3 4 5 投資成本 (1)60000 營(yíng)業(yè)稅(3)=(2)5%500 變價(jià)虧損節(jié)稅 （5)=((4)(3)(2)) 30%3150 3000030000 30000 30000 30000增加的付現(xiàn)成本(7) 增加的折舊(8) 1400014000 140001400014000 所得稅增加(30%) （10）=（9）30% 980098009800 98009800 增加營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量 （12）=（11）+(8) 10000營(yíng)業(yè)稅(14)=(13) 5% 9500 凈現(xiàn)金流量 （16）=（12）+（15）47350 15800 15800 15800 15800 25300現(xiàn)值系數(shù)1 現(xiàn)金流量現(xiàn)值 47350 凈現(xiàn)值 4．解：NPV=20000+6000+7000+8000+9000=（千元）0該項(xiàng)目可行。（3）狀況好時(shí) NPVA=1500+310=（萬(wàn)元）NPVB=1500+800=（萬(wàn)元） 狀況差時(shí)NPVA=1500+290=（萬(wàn)元）NPVB=1500+（200）=（萬(wàn)元）（4）如果我是公司股東，將選擇項(xiàng)目B。即使項(xiàng)目B失敗，股東也不會(huì)有更多的損失。（5）如果使公司債權(quán)人，將希望經(jīng)理選擇項(xiàng)目A。（6）本例實(shí)際上是股東和債權(quán)人之間的代理問題。（7）因?yàn)楸Ｗo(hù)措施的受益者是債權(quán)人，所以應(yīng)該有債權(quán)人承擔(dān)成本，在現(xiàn)實(shí)生活中可能通過較低的貸款利率表現(xiàn)出來(lái)。當(dāng)負(fù)債帶來(lái)的邊界價(jià)值增加等于邊際價(jià)值減少時(shí)，企業(yè)得到自己的最有資本結(jié)構(gòu)。第九章 短期資產(chǎn)管理練習(xí)題1. 解：最佳現(xiàn)金余額為： N ＝＝2000（元）2. 解：最佳現(xiàn)金余額為： Z＊＝0＋＝20801（元）持有上限為：U ＝0＋3＝62403（元）3. 解：△銷售毛利＝（14000－15000）（1－75%）＝－250（元） △機(jī)會(huì)成本＝1400010%－1500010%＝－（元） △壞賬成本＝140002%－150005%＝－470（元） △凈利潤(rùn)＝－250＋＋470＝（元）新的信用政策可以增加企業(yè)凈利潤(rùn)，因此應(yīng)該采用新的信用政策。1000＝38（元）（2）不按經(jīng)濟(jì)批量，取得折扣，則總成本＝120035（1－2%）＋300＋3＝44210（元） 單位成本＝44210247。6. 解：再訂貨點(diǎn)為： R＝510＋100＝150（件）案例題案例分析要點(diǎn)：1. 金杯汽車公司的應(yīng)收賬款管理可能出現(xiàn)的問題有：（1） 沒有制定合理的信用政策，在賒銷時(shí)，沒有實(shí)行嚴(yán)格的信用標(biāo)準(zhǔn)，也沒有對(duì)客戶的信用狀況進(jìn)行調(diào)查和評(píng)估，從而對(duì)一些信譽(yù)不好、壞賬損失率高的客戶也實(shí)行賒銷，因而給公司帶來(lái)巨額的壞賬損失；（2） 沒有對(duì)應(yīng)收賬款進(jìn)行很好地監(jiān)控，對(duì)逾期的應(yīng)收賬款沒有采取有力的收賬措施。（3）事后：制定合理有效的收賬政策催收拖欠款項(xiàng)，減少壞賬損失。所以，公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高。大廈股份主營(yíng)百貨零售，經(jīng)營(yíng)中需要大量的流動(dòng)資金，而且銷售具有明顯的季節(jié)性和周期性，通過銀行短期借款，可以迅速地獲得所需資金。因此，公司通過銀行短期借款和應(yīng)付賬款，可以以較低的成本迅速地獲得經(jīng)營(yíng)所需流動(dòng)資金。當(dāng)銀行短期借款到期或集中向供貨商支付貨款時(shí)，公司可能面臨資金周轉(zhuǎn)不暢的狀況。（3）大廈股份發(fā)行股票的主要目的是補(bǔ)充公司的流動(dòng)資金，同時(shí)實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型與結(jié)
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