【正文】 1 表 872 總成本估算表 單位萬(wàn)元 序號(hào) 項(xiàng)目 年份 第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 1 可變成 本 3193 6656 13034 16678 21505 11 原材料 2193 4656 10034 12678 16505 12 輔助材料 10 20 30 40 50 2 固定成本 1476 1856 2046 2236 2416 21 工資及福利費(fèi) 123 158 174 190 206 22 折舊及攤銷(xiāo)費(fèi) 96 96 96 96 96 23 租金 4 6 7 8 9 24 辦公費(fèi)用 5 5 5 5 5 25 修理費(fèi) 2 2 3 4 4 26 宣傳費(fèi) 4 5 6 7 8 3 總 成本費(fèi)用 17953 25216 33494 39038 45665 4 經(jīng)營(yíng)成本 16993 24256 32534 38078 44705 流動(dòng)資金估算表 由于公司的市場(chǎng)擴(kuò)張每一年需要的流動(dòng)資金均不相同其估算情況見(jiàn)表 88 表 88 流動(dòng)資金估算表 單位萬(wàn)元 序號(hào) 項(xiàng)目 第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 合計(jì) 1 流動(dòng)資產(chǎn) 45 7924 12127 15142 19104 58797 11 應(yīng)收賬 款 0 5324 10427 13342 17204 46297 12 預(yù)付賬款 5 6 7 8 9 35 13 現(xiàn)金 40 20 10 10 10 90 2 流動(dòng)負(fù)債 0 3993 782 10007 12903 34723 21 應(yīng)付賬款 0 3993 782 10007 12903 34723 3 流動(dòng)資金 45 3931 4307 5135 6201 24074 金及附加計(jì)算 本產(chǎn)品增值稅率為 17 增值稅計(jì)算公式為 應(yīng)納稅額 當(dāng)期銷(xiāo)項(xiàng)稅額－當(dāng)期進(jìn)項(xiàng)稅額 銷(xiāo)項(xiàng)稅額 年銷(xiāo)售收入 17 城 市維護(hù)建設(shè)稅按增值稅的 7 計(jì)取教育費(fèi)附加按增值稅的 3 計(jì)取 四年計(jì)算期內(nèi)的預(yù)計(jì)銷(xiāo)售稅金及附加見(jiàn)表 89 表 89 銷(xiāo)售稅金及附加 單位萬(wàn)元 序號(hào) 項(xiàng)目 年份 第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 1 銷(xiāo)售收入 31930 66556 130338 166780 215046 2 增值稅 5428 11315 22157 28353 36558 3 營(yíng)業(yè)稅金及附加 543 1131 2216 2835 3656 31 城建稅 380 792 1551 1985 2559 32 教育費(fèi)附加 163 339 665 851 1097 83 項(xiàng)目可行性分析 投資現(xiàn)金流量表 主要假設(shè)在 1011 個(gè)月即可進(jìn)行復(fù)方酪酸菌的生產(chǎn)見(jiàn)表 810 表 810 投資現(xiàn)金流量表 單位萬(wàn)元 序號(hào) 項(xiàng)目 年份 第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 1 現(xiàn)金流入 3193 66556 130338 16678 215046 11 產(chǎn)品銷(xiāo)售收入 3193 66556 130338 16678 215046 2 現(xiàn)金流出 23605 3937 62714 77275 95993 21 流動(dòng)資金 45 3931 4307 5135 6201 22 經(jīng)營(yíng)成本 16993 24256 32534 38078 44705 23 銷(xiāo)售稅金及附加 543 1131 2216 2835 3656 24 所得稅費(fèi)用 1569 10052 23657 31227 41431 3 所得稅后凈現(xiàn)金流量 8325 27186 67624 89505 119053 4 所得稅后累計(jì)凈現(xiàn)金流量 8325 35511 103135 19264 311693 投資凈現(xiàn)值 式中 CI為現(xiàn)金流入 CO為現(xiàn)金流出 n為方案壽命期 i為基準(zhǔn)折現(xiàn)率基準(zhǔn)收益率 NPV 54335 萬(wàn)元 考慮到目前資金成本較低以及資金的機(jī)會(huì)成本和投資的風(fēng)險(xiǎn)性等因素 i 取12％此時(shí) NPV 54335 萬(wàn)元遠(yuǎn)大于零說(shuō)明計(jì)算期內(nèi)盈利能力很好投資方案可行 內(nèi)含報(bào)酬率 通過(guò)內(nèi)插法可求得 IRR 5862 遠(yuǎn)大于資金成本率主要因?yàn)楸井a(chǎn)品為市場(chǎng)需求量大銷(xiāo)售利潤(rùn)較高本公司在計(jì)算期內(nèi) 市場(chǎng)增長(zhǎng)性也較好 投資回收期 其中 M 為累計(jì)凈現(xiàn)金流量開(kāi)始出現(xiàn)正值的年份 通過(guò)凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)率投資額等數(shù)據(jù)用插值法計(jì)算投資回收期 N 150年即公司可以在一年零六個(gè)月收回投資投資回收比較短所以該方案可行 84 項(xiàng)目的不確定性分析 在對(duì)建設(shè)項(xiàng)目的評(píng)估中由于經(jīng)濟(jì)計(jì)算所采用的數(shù)據(jù)大部分來(lái)自預(yù)測(cè)或估計(jì)其中必然包含某些不確定性因素和風(fēng)險(xiǎn)不確定性分析主要是考慮財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)中包含各種不確定因素如銷(xiāo)售收入經(jīng)營(yíng)成本建設(shè)投資改變等情況通過(guò)此項(xiàng)分析觀察不確定因素對(duì)項(xiàng)目收益的影響也即預(yù)測(cè)項(xiàng)目的抗風(fēng)險(xiǎn)能力 盈虧平衡分析 圖 81 線性盈虧平衡分析 表 11 盈虧平衡點(diǎn)分布 年份 項(xiàng)目 第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 盈虧平衡點(diǎn) 13265 24443 35612 57178 71514 由于第一年公司競(jìng)爭(zhēng)力及知名度較弱所以未達(dá)到平衡點(diǎn)其余各年均大大超過(guò)平衡點(diǎn)由此可見(jiàn)該項(xiàng)目具有一定的抗風(fēng)險(xiǎn)能力 敏感性分析 根據(jù)銷(xiāo)售收入經(jīng)營(yíng)成本和資產(chǎn)投資這三個(gè)主要因素變化對(duì)本項(xiàng)目的內(nèi)部收益率和凈現(xiàn)值的影響進(jìn)行敏感性分析計(jì)算結(jié)果見(jiàn)表 811 表 812 敏感性分析表 序號(hào) 項(xiàng)目 變動(dòng)幅度 內(nèi)部收益率 基本方案 5862 銷(xiāo)售收入變化 10 6822 10 5042 2 經(jīng)營(yíng)成本變化 10 5422 10 6542 3 資產(chǎn)投資變化 10 6242 10 5342 由表 811 可以看出各因素的變化都不同程度地影響本項(xiàng)目的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率和凈現(xiàn)值其中銷(xiāo)售收入變化的影響最大經(jīng)營(yíng)成本次之最后是固定資產(chǎn)投資因此要保證項(xiàng)目取得預(yù)期的財(cái)務(wù)效益銷(xiāo)售收入是首要控制因素即必須努力擴(kuò)大銷(xiāo)售量提高銷(xiāo)售收入同時(shí)還必 須嚴(yán)格控制經(jīng)營(yíng)成本 85 財(cái)務(wù)報(bào)表 資產(chǎn)負(fù)債表 表 813 資產(chǎn)負(fù)債表 單位萬(wàn)元 資 產(chǎn) 第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 流動(dòng)資產(chǎn) 貨幣資金 14678 16564 33418 57226 90269 預(yù)付帳款 5 6 7 8 9 應(yīng)收賬款 0 5324 1043 1334 172 流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 15178 22488 44548 71366 108369 非流動(dòng)資產(chǎn) 固定資產(chǎn) 50 50 50 50 50 減累計(jì)折舊 5 10 15 20 25 固定資產(chǎn)凈值 45 40 35 30 25 無(wú)形資產(chǎn) 46 46 46 46 46 減攤銷(xiāo) 46 92 98 184 23 無(wú)形資產(chǎn)凈值 414 368 362 276 23 長(zhǎng)期待攤費(fèi)用 55 55 55 55 55 減攤銷(xiāo) 55 11 165 22 275 長(zhǎng)期待攤費(fèi)用凈值 495 44 385 33 275 非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 1359 1208 1097 906 755 資產(chǎn)合計(jì) 28768 34568 55518 80426 115919 流動(dòng)負(fù)債 應(yīng)付賬款 0 3993 782 1001 129 應(yīng)付薪酬 123 158 174 190 206 負(fù)債合計(jì) 123 1979 2522 2901 335 所有者權(quán)益 實(shí)收資本 200 盈余公積 1008 3016 7097 9368 12429 未分配利潤(rùn) 4678 15078 35485 46840 62147 所有者權(quán)益合計(jì) 25686 18094 42582 56208 74576 負(fù) 債 及 權(quán) 益 合 計(jì) 28768 34568 55518 80426 115919 現(xiàn)金流量表 表 14 現(xiàn)金流量表 單位萬(wàn)元 第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 一經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 銷(xiāo)售產(chǎn)品收到的現(xiàn)金 3193 66556 130338 16678 215046 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì) 3193 66556 130338 16678 215046 支 付給員工及為員工支付的現(xiàn)金 123 158 174 190 206 支付銷(xiāo)售廣告費(fèi)用 4 5 6 7 8 購(gòu)買(mǎi)原材料支付的現(xiàn)金 3193 6656 13034 16678 21505 實(shí)際交納增值稅和營(yíng)業(yè)稅金及附加附加 5971 12446 24373 31188 40214 實(shí)際交納的所得稅 3359 10052 23657 31227 41431 支付其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金 6000 5731 6407 7535 8801 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì) 31223 51185 85471 106328 133351 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈流量 707 15371 44867 60452 81695 二投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 購(gòu)建固定資產(chǎn)無(wú)形資產(chǎn)支付的現(xiàn)金 95 投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流出小計(jì) 95 投資活動(dòng)凈流量 95 三籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 吸收權(quán)益性投資所收到的現(xiàn)金 200 籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入小計(jì) 200 分配利潤(rùn)支付的現(xiàn)金 1882 12063 28389 37472 49718 籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出小計(jì) 1882 12063 28389 37472 49718 籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量 18118 12063 28389 37472 49718 四現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增額 9325 3308 16478 2298 31977 利潤(rùn)表 表 815 利 潤(rùn) 表 單位萬(wàn)元 項(xiàng) 目 第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 一 ． 營(yíng) 業(yè) 收 入 3193 66556 130338 166780 215046 減主營(yíng)業(yè)務(wù)成本 3193 6656 13034 16678 21505 營(yíng)業(yè)稅金及附加 543 1131 2216 2835 3656 銷(xiāo)售費(fèi)用 33 3600 4100 4600 5100 管理費(fèi)用 1146 14960 16360 17760 19060 財(cái)務(wù)費(fèi)用 0 000 000 000 000 二．利潤(rùn)總額 13434 40209 94628 124907 165726 減所得稅費(fèi)用 3359 10052 23657 31227 41431 三．凈利潤(rùn) 10076 30157 70971 93680 124294 所得稅按照利潤(rùn)總額的 25％征收 86 財(cái)務(wù)報(bào)表分析 財(cái)務(wù)清償能力分析 表 816 財(cái)務(wù)償債能力分析指標(biāo) 比率 年份 第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 流動(dòng)比率 158 208 290 376 464 資產(chǎn)負(fù)債率 039 037 030 025 021 速動(dòng)比率 155 205 287 374 462 流動(dòng)比率 流動(dòng)資產(chǎn)247。流動(dòng)負(fù)債 速動(dòng)比 率 流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 存貨247。資產(chǎn)總額 從上表可以看出項(xiàng)目建成后面臨的風(fēng)險(xiǎn)程度較小償債能力較強(qiáng)并且流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)用于償還流動(dòng)負(fù)債的能力也是很強(qiáng)的 盈利能力分析 本公司經(jīng)估算的項(xiàng)目利潤(rùn)總額見(jiàn)利潤(rùn)表盈余公積金按利潤(rùn)總額的 10 提取根據(jù)項(xiàng)目利潤(rùn)表算得以下指標(biāo) 表 817 盈利能力分析指標(biāo) 序號(hào) 指標(biāo)名稱(chēng) 指標(biāo)值 1 資產(chǎn)報(bào)酬率 凈利潤(rùn)247。銷(xiāo)售收入凈額 100 785 3 銷(xiāo)售凈利率 凈利