20xx年電大財(cái)務(wù)管理考試重點(diǎn)小抄精華版-閱讀頁(yè)
2025-01-06 03:57本頁(yè)面
【正文】 全是財(cái)務(wù)管理的一個(gè)基本目標(biāo)，企業(yè)在選擇折舊政策時(shí)應(yīng)考慮到這一點(diǎn)，以便使企業(yè)能夠盡早收回大部分投資。 3．簡(jiǎn)述定額股利政策的含義及其利弊 答：定額股利政策的含義：在這種政策下，不論經(jīng)濟(jì)情況怎樣，不論企業(yè)經(jīng)營(yíng)好壞，每次支付的股利額不變。但這種政策過(guò)于呆板，不利于靈活適應(yīng)外部環(huán)境的變動(dòng)。公司的負(fù)債總額為 200 萬(wàn)元，均為長(zhǎng)期負(fù)債，平均年利率為 10％，籌資費(fèi)忽略。 (2)計(jì)算公司本年應(yīng)提取的法定公積金和法定公益金。 (4)計(jì)算公司每股支付的現(xiàn)金股利。 (6)利用股票估價(jià)模型計(jì)算股票價(jià)格為多少時(shí)，投資者才 ’ 愿意購(gòu)買(mǎi)。 (3) 本 年 可 供 投 資 者 分 配 的 利 潤(rùn) ＝ 522 ． 6— 52 ． 26 52． 26+181． 92＝ 800(萬(wàn)元 ) (4)每股支付的現(xiàn)金股利＝ (60016 ％ )247。(17 ％ — 6％ )＝ 14． 55(元／股 )，股價(jià)低于 14． 55 元時(shí)， 投資者才愿意 購(gòu)買(mǎi)。其中：發(fā)行債券 1000 萬(wàn)元，籌資贊率 2％，債券年利率 10％，優(yōu)先股 1000 萬(wàn)元，年股利率 7％，籌資費(fèi)率 3％；普通股 2021 萬(wàn)元，籌資費(fèi)率 4％，第一年預(yù)期股利率 10％，以后各年增長(zhǎng) 4％。 答 :::① 各種資金占全部資金的比重： 債券比重＝ 1000／ 4000=0． 25 優(yōu)先股比重＝ 1000／ 4000=O． 25 普通股比重＝ 2021／ 4000=0． 5 ②各種資金的個(gè)別資本成本： 債券資本成本＝ 10％ (1 — 33％ )／ (1— 2％ )＝ 6． 84％ 優(yōu)先股資本成本＝ 7％／ (1— 3％ )＝ 7． 22％ 普通股資本成本＝ 10％／ (1— 4％ )+4％＝ 14． 42％ ③該籌資方案的綜合資本成本 綜合資本成本＝ 6． 84％ 0 ． 25+7． 22％ O ． 25+14． 42％ O ． 5＝ 10． 73％ (4)根據(jù)財(cái)務(wù) 學(xué)的基本原理，該生產(chǎn)線(xiàn)的預(yù)計(jì)投資報(bào)酬率為12％，而為該項(xiàng)目而確定的籌 資方案的資本成本為 10． 73％，從財(cái)務(wù)上看可判斷是可行的 3．某項(xiàng)目初始投資 6000 元，在第 1 年末現(xiàn)金流／ k 2500 元，第 2 年末流入現(xiàn)金 3000 元，第 3 年末流入現(xiàn)金 3500 元。 (2)如果資本成本為 10％，該投資的凈現(xiàn)值為多少 ? 解：經(jīng)測(cè)試，貼現(xiàn)率為 20％時(shí)， NPV1=2500/（ 1+20%） +3000/（ 1+20%） 2+3500/（ 1+20%） 3—6000=（元） 同理，貼現(xiàn)率為 24％ 時(shí)， NPV2=2500/（ 1+24%） +3000/（ 1+24%） 2+3500/（ 1+24%） 3—6000=(元 ) 用 差 量 法 計(jì) 算 ， IRR=20 ％ +(24 ％ — 20 ％ )[（ +） ]＝ 21． 97％ 所以，該項(xiàng)投資的報(bào)酬率為 21. 97％。求： (1)計(jì)算每年度乙材料的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量。(3)計(jì)算每年度乙材料最佳進(jìn)貨批次。300 ＝ 120(次 ) 1．某企業(yè)計(jì)劃某項(xiàng)投資活動(dòng)，擬有甲、乙兩個(gè)方案。 乙方案原始投資為 210 萬(wàn)元，其中，固定資產(chǎn)投資 120 萬(wàn)元，無(wú)形資產(chǎn)投資 25 萬(wàn)元，流動(dòng)資產(chǎn)投資 65 萬(wàn)元，全部資金于建設(shè)起點(diǎn)一次投人，該項(xiàng)目建設(shè)期 2 年，經(jīng)營(yíng)期 5 年，到期殘值收入 8 萬(wàn)元，無(wú)形資產(chǎn)自投產(chǎn)年份起分 5 年攤銷(xiāo)完畢。 該企業(yè)按直線(xiàn)法計(jì)提折 舊，全部流動(dòng)資金于終結(jié)點(diǎn)一次收回，適用所得稅率 33％，資金成本率為 10％。 答： (1)甲方案， 年折舊額＝ (100— 5)247。 5＝ (萬(wàn)元 ) 無(wú)形資產(chǎn)攤銷(xiāo)額 =25247。 2．某公司計(jì)劃投資某一項(xiàng)目，原始投資額為 200 萬(wàn)元，全部在建設(shè)起點(diǎn)一次投入，并于當(dāng)年完工投產(chǎn)。該項(xiàng)目固定資產(chǎn)預(yù)計(jì)使用 10年，按直線(xiàn)法提取折舊，預(yù)計(jì)殘值為 10 萬(wàn)元。該公司擬發(fā)行面值為 1000 元，票面年 利率為 15％，期限為 10 年的債券 1600 張，債券的籌資費(fèi)率為 1％，剩余資金以發(fā)行優(yōu)先股股 票方式籌集，固定股利率為， 19． 4％，籌資費(fèi)率 3％，假設(shè)市場(chǎng)利率為 15％，所得稅稅率為 34％。 答： (1)計(jì)算債券發(fā)行價(jià)格 =+=1000 元 (2)債券成本率＝ 15％ X(1— 34％ )／ (1— 1％ )=10％ 優(yōu)先股成本率： %(1— 3％ )＝ 20％ 綜合資本成本＝ 10％ X((1600X1000)／ 2021000)+20％ X((2021000—1600X1000)／ 2021000)=12％ 3．某公司目前年賒銷(xiāo)額為 24 萬(wàn)元，每件產(chǎn)品售價(jià)為 10 元，該公司考慮其目前的信用政策及另外兩個(gè)新的政策 ，并預(yù)期這些政策將產(chǎn)生如下結(jié)果： 目前政策 政策 A 政策 B 需要增加 0 25% 35% 平均收現(xiàn)期 1 個(gè)月 2 個(gè)月 3 個(gè)月 壞帳損失 1% 3% 6% 假設(shè)該公司新增產(chǎn)品每件能帶來(lái) 3 元利潤(rùn)，其資金報(bào)酬率為20％。240000／360X30X(10 — 3) ／ lOX20 ％＝ 2800( 元 ) 60 天信用期 。240000X135％／ 360X90X(10— 3) ／ 10X20％＝11340(元 ) 采用政策 A 應(yīng)計(jì)利息增加＝ 7000— 2800＝ 4200(元 ) 采用政策B 應(yīng)計(jì)利息增加＝ 11340— 2800＝ 8540(元 ) 壞帳損失增加： 采用政策 A 壞帳損失增加＝ 240000X125％ X3％一 240000X1％=6600(元 ) 采用政策 B 壞 帳損失增加＝ 240000X135％ X6％一240000X1％ =17040(元 ) 因此，政策 A 較目前政策增加報(bào)酬=18000— 4200— 6600＝ 7200(元 ) 政策 B 較目前政策增加報(bào)酬＝ 25200— 8540— 17040=一 380(元 ) 由此可見(jiàn)，應(yīng)該采用政
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