【正文】 ? 答：企業(yè)籌資的基本目的是為了自身的正常生產(chǎn)經(jīng)營與發(fā)展?；I資目的服務(wù)于 財務(wù)管理 的總體目標(biāo)。對于滿足日常正常生產(chǎn)經(jīng)營需要而進(jìn)行的籌資，無論是籌資期限或者是籌資金額，都具有穩(wěn)定性的特點，即籌資量基本穩(wěn)定，籌資時間基本確定；而對于擴(kuò)張型的籌資活動，無論是其籌資時間安排，還是其籌資 數(shù)量都具有不確定性，其目的都從屬于特定的投資決策和投資安排。 （ 2）滿足其資本結(jié)構(gòu)調(diào)整需要。為調(diào)整資本結(jié)構(gòu)而進(jìn)行的籌資，可能會引起企業(yè)資產(chǎn)總額與籌資總額的增加，也可能使資產(chǎn)總額與籌資總額保持不變，在特殊情 況下還可能引起資產(chǎn)總額與籌資總額的減少。 答：企業(yè)的財務(wù)關(guān)系是企業(yè)在理財活動中產(chǎn)生的與各相關(guān)利益集團(tuán)間的利益關(guān)系 。 簡述企業(yè)價值最大化是財務(wù)管理的最優(yōu)目標(biāo)。根據(jù)現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理理論和實踐，最具有代表性的財務(wù)管理目標(biāo)有利潤最大化、每股利潤最大化（資本利潤率最大化）、企業(yè)價值最大化等幾種說法。企業(yè)價值最大化目標(biāo)考慮了取得現(xiàn)金性收益的時間因素，并用貨幣時間價值的原理進(jìn)行了科學(xué)的計量；能克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為；科學(xué)地考慮了風(fēng)險與報酬之間的聯(lián)系，充分體現(xiàn)了對企業(yè)資產(chǎn)保值增值的要求。合理利率預(yù)期。 答：企業(yè)進(jìn)行股票投資的目的主要有兩種：一是作為一般的證券投資，獲取股利收入及股票買賣價差；二是利用購買某一企業(yè)的大量股票達(dá)到控制該企業(yè)的目的。 簡述企業(yè)如何進(jìn)行直接投資的管理。企業(yè)資本籌集規(guī)模與生產(chǎn)經(jīng)營相適應(yīng)，而吸收直接投資在大多數(shù)情況下能直接形成生產(chǎn)經(jīng)營，因此，企業(yè)在創(chuàng)建時必須注意其資本籌集規(guī)模與投資規(guī)模的關(guān)系，要求從總量上協(xié)調(diào)兩者關(guān)系，以避免因吸收直接投資規(guī)模過大而造成資產(chǎn)閑置，或者因規(guī)模不足而影響資產(chǎn)經(jīng)營效益。由于吸收直接投資形式下各種不同出資方式形成的資 產(chǎn)的周轉(zhuǎn)能力與變現(xiàn)能力不同，對企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營能力的影響也不相同，為保證各種出資方式下的資產(chǎn)間的合理搭配，提高資產(chǎn)的運營能力，因此，對不同出資方式下的資產(chǎn)，應(yīng)在吸收投資時確定較合理的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)關(guān)系。（ 3）明確投資過程中的產(chǎn)權(quán)關(guān)系。包括企業(yè)與投資者間的產(chǎn) 權(quán)關(guān)系，以及各投資者間的產(chǎn)權(quán)關(guān)系。只有在產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移完成的前提下，才能真正證明投資者擁有企業(yè)的產(chǎn)權(quán)與企業(yè)法人財產(chǎn)權(quán)的分離，才能明確企業(yè)與投資者的責(zé)權(quán)利關(guān)系。 答：優(yōu)點 ：第一，節(jié)約資金，提高資金的使用效益。第二，簡化企業(yè)管理，降低管理成本。這是因為： (1)從設(shè)備的取得看，租入設(shè)備比貸款自購設(shè)備能在采購環(huán)節(jié)上節(jié)約大量的人力、物力、財力。 .Y 第三，增加資金調(diào)度的靈活性。 另外，由于雙方不得中止合同，因此在通貨膨脹情況下，承租人等于用貶值了的貨幣去支付其設(shè)備價款，從而對承租人有利。 簡述如何調(diào)整資本結(jié)構(gòu) 。所謂存量調(diào)整是指在不改變現(xiàn)有 資產(chǎn)規(guī)模的基礎(chǔ)上，根據(jù)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)要求，對現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行必要的調(diào)整。例如，將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為普通股票； (2)在債務(wù)資本過高時，將長期債務(wù)收兌或提前歸還，而籌集相應(yīng)的股權(quán)資本額； (3)在股權(quán)資本過高時，通過減資并增加相 應(yīng)的負(fù)債額，來調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。 （ 2） 增量調(diào)整。具體方式有：在債務(wù)資本過高時，通過追加股權(quán)資本投資來改善資本結(jié)構(gòu)，如將公積 金轉(zhuǎn)換為資本，或者直接增資；在債務(wù)資本過低時，通過追加債務(wù)籌資規(guī)模來提高債務(wù)籌資比重；在股權(quán)資本過低時，可通過籌措股權(quán)資本來擴(kuò)大投資，提高股權(quán)資本比重。它是通過減少資產(chǎn)總額的方式來調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。 簡述三種重要的財務(wù)管理觀念。貨幣時間價值觀念是指貨幣的擁有者因放棄對貨幣的使用而根據(jù)其時間長短所獲得的報酬，這種觀念認(rèn)為一定量的貨幣在不同時點上具有不同的價值。成本效益觀念是 指作出一項財務(wù)決策要以預(yù)期效益大于成本為原則，即某一項目的預(yù)期效益大于其所需成本時，在財務(wù)上即為可行；否則，應(yīng)該放棄。 答：利用商業(yè)信用籌資的優(yōu)點主要表現(xiàn)在：籌資方便，即信用的取得和使用與否由企業(yè)自行 掌握，何時需要，需要多少，企業(yè)可以在規(guī)定的條件與額度內(nèi)自行決定，無須做特殊的籌資安排，也不需要事先計劃；限制條件少，即商業(yè)信用籌資比其他籌資方式條件寬松，無須提供擔(dān)?；虻盅海x擇余地大；籌資成本低。 簡述剩余股利政策的涵義 ． 答：剩余股利政策是企業(yè)在有良好的投資機(jī)會時，根據(jù)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)測算出必須的權(quán)益資本與既有權(quán)益資本的差額，首先將稅后利潤滿足權(quán)益資本需要， 而后將剩余部分作為股利發(fā)放的政策。 簡述收支預(yù)算法的內(nèi)容。收支預(yù)算法意味著：在編制現(xiàn)金預(yù)算時，凡 涉及現(xiàn)金流動的事項均應(yīng)納入預(yù)算，而不論這些項目是屬于資本性還是收益性。 1）現(xiàn)金收入，包括期初現(xiàn)金余額和預(yù)算期內(nèi)現(xiàn)金流入額，即預(yù)算期內(nèi)可動用的現(xiàn)金總額。 3）現(xiàn)金余絀，即現(xiàn)金相抵后的現(xiàn)金余裕或不足。 簡述吸收直接投資的優(yōu)缺點。它具有以下優(yōu)點： (1)吸收直接投資所籌資本屬于股權(quán)資本。你吸收的直接投資越多，舉債能力就越強(qiáng)； (2)吸收直接投資不僅可籌集現(xiàn)金，而且能夠直接取得所需的先進(jìn)設(shè)備和技術(shù)，從而與現(xiàn)金籌資方式相比，能盡快地形成企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營能力。它不需要審批，不需要你在財經(jīng)類報刊上所看到的招股說明書等等；(4)從宏觀看，吸收直接投資有利于資產(chǎn)組合與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，從而為企業(yè)規(guī)模調(diào)整與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整 提供了客觀的物質(zhì)基礎(chǔ)；也為產(chǎn)權(quán)交易市場的形成與完善提供了條件。因為你要讓別人參與利潤分紅，如果你的公司有可觀的利潤的話，這筆分紅將大大高于你舉債的成本。 簡述銀行借款協(xié)議的保護(hù)性條款 答：作為大債權(quán)人的商業(yè)銀行為了保護(hù)其自身權(quán)益，保證到期能收回貸款并獲得收益，要求貸款企業(yè)保持良好的財務(wù)狀況，特別是做出承諾時的狀況。如果借款企業(yè)財務(wù)狀況惡化，則銀行的利益就可能受到損害，借款協(xié)議使得銀行擁有干預(yù)借款人行為的法律權(quán)力，當(dāng)借款企業(yè)由于經(jīng)營不善，出現(xiàn)虧損并違約時，銀行可據(jù)此采取必要的行為。一般保護(hù)性條款包括四項 限制條款：流動資本要求、現(xiàn)金紅利發(fā)放限制、資本支出限制以及其他債務(wù)限制。 簡述應(yīng)收賬款的日常管理。（ 1）應(yīng)收賬款追蹤分析?？蛻粼诂F(xiàn)金云集能力匱乏的情況下，是否嚴(yán)格履行賒銷企業(yè)的信用條件，取決于兩個因素：一是客戶的信用品質(zhì)，二是客戶現(xiàn)金的持有量與可調(diào)劑程度（如現(xiàn)金用途的約束性、其他短期債務(wù)償還對現(xiàn)金的要求等。 2）應(yīng)收賬款賬齡分析，即應(yīng)收賬款結(jié)構(gòu)分析。對于不同拖欠時間的賬款和不同品質(zhì)的客戶，采取不同的收賬方案。應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率 == 式中其他穩(wěn)定可靠的現(xiàn)金來源提指從應(yīng)收賬款收現(xiàn)以外的途徑可以取得的種穩(wěn)定可靠的現(xiàn)金流入數(shù)額，如短期有價證券變現(xiàn)凈額、可隨時取得的短期銀行貸款額等。 簡述營運政策的主要類型。配合型融資政策的特點是：對于臨時性流動資產(chǎn)，運用臨時性負(fù)債籌集資金滿足其資金需要；對于永久性流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)（統(tǒng)稱為永久性資產(chǎn)），運用長期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和權(quán)益資本籌集資金滿足其資金需要。 激進(jìn)型融資政策的特點是：臨時性負(fù)債不但融通臨時性流動資產(chǎn)的資產(chǎn)要求，還解決部分永久性資產(chǎn)的資金需要。 穩(wěn)健型融資政策的特點是：臨時性負(fù)債只融通部分臨時性流動資產(chǎn)的資金需要，另一部分臨時性流動資產(chǎn)和永久性資產(chǎn)，則由 長期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和權(quán)益資本作為資金來源。 簡述影響利率形成的因素。純利率是指在不考慮通貨膨脹和零風(fēng)險情況下的平均利率，一般將國庫利率權(quán)當(dāng)純利率，理論上，財務(wù)純利率是在產(chǎn)業(yè)平均利潤率、獎金供求關(guān)系和國家調(diào)節(jié)下形成的利率水平。違約風(fēng)險是獎金供應(yīng)者提供獎金后所承擔(dān)的風(fēng)險，違約風(fēng)險越大，則投資人或獎金供應(yīng)者要求的利率也越高。到期風(fēng)險貼補(bǔ)率是因到期時間長短不同而形成的利率差別，如長期金融資產(chǎn)的風(fēng)險高于短期資產(chǎn)風(fēng)險。其中，前兩項構(gòu)成基礎(chǔ)利率，后三項都是在考慮風(fēng)險情況下的風(fēng)險補(bǔ)償率。 答：股份有限公司發(fā)行優(yōu)先股主要出于籌資自有資本的需要。 （ 1）防止股權(quán)分散化。可以保護(hù)原有普通股對公司經(jīng)營權(quán)的控制。由于優(yōu)先股籌資屬于股權(quán)資本 籌資的范圍。有你更精彩 !（ 3）增加普通股股東權(quán)益。（ 4）調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。也正是由于上述動機(jī)的需要，因此，按照國外的經(jīng)驗，公司在發(fā) 行優(yōu)先股時都要就某一目的或動機(jī)來配合選擇發(fā)行時機(jī)。 1）政府債券和金融債券投資的特點是風(fēng)險小、流動性強(qiáng)、抵押代用率高及可享受免稅優(yōu)惠等。 簡述證券投資風(fēng)險的含義及分類。證券投資風(fēng)險分為兩類，即經(jīng)濟(jì)風(fēng)險與心理風(fēng)險。 W 簡述資本成本的內(nèi)容、性質(zhì)和作用。資本包括主權(quán)資本和債務(wù)資本。資本成本從其計算和在實際工作中的應(yīng)用價值看，它屬于預(yù)測成本。 簡述資本成本的內(nèi)容、性質(zhì)和作用 。這里，資本特指由債權(quán)人和股東提供的長期資金來源，包括長期負(fù)債與股權(quán)資本。（ 2）資本成本的性質(zhì)體現(xiàn)在：一方面；從資本成本的價值屬性看，它屬于投資收益的再分配，屬于利潤范疇；另一方面，從資本成本的計算與應(yīng)用價值看，它屬于預(yù)測成本。資本成本對于企業(yè)籌資及投資管理具有重要的意義，體現(xiàn)在：首先，資本成本是比較籌資方式、選擇追加籌資方案的依據(jù)。不僅如此由于企 業(yè)全部長期資金通常是采用多種方式籌資組合構(gòu)成的，這種籌資組合有多個方案可供選擇，因此綜合成本的高低將是比較各籌資組合方案，作出資本結(jié)構(gòu)決策的依據(jù)；其次，資本成本是評價投資項目，比較投資方案和追加投資決策的主要經(jīng)濟(jì)標(biāo)準(zhǔn)；再次，資本成本還可作為評價企業(yè)經(jīng)營成果的依據(jù)。 簡述資本資產(chǎn)定價模型。用公式表示為：Kj=Rf+βj*(KmRf)資產(chǎn)定價模型（ CAPM）的最大用途在于它被用于測算不同風(fēng)險狀態(tài)下的必要投資報酬率，這一必要投資報酬率是項目投資決策中最低可接受收益率，即項目決策的貼現(xiàn)率。其判斷標(biāo)準(zhǔn)有三個：（ 1）有利于最大限度地增加所有者財富，能使企業(yè)價值最大化；（ 2）企業(yè)加權(quán)平均資本成本最低：（ 3）資產(chǎn)保持適宜的流動，并使資本結(jié)構(gòu)具有彈性。第一，流動資產(chǎn)實現(xiàn)銷售的能力，即周轉(zhuǎn)額的大小。第二，流動資產(chǎn)投資的節(jié)約與浪費情況。在對流動資產(chǎn)總體周轉(zhuǎn)情況分析的 基礎(chǔ)上，還可以對各個構(gòu)成要素，如應(yīng)收賬款、存貨等的周轉(zhuǎn)進(jìn)行考察，以查明流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率升降的原因所在。風(fēng)險收益均衡概念是以市場有效為前提的。風(fēng)險與收益作為一對矛盾，需要通過市場來解決其間的對應(yīng)關(guān)系。風(fēng)險收益間的均衡關(guān)系及其所確定的投資必要報酬率，成為確定投資項目貼現(xiàn)率的主要依據(jù)。公司的經(jīng)營收益必須首先滿足其他資本供應(yīng)者（如債權(quán)人、優(yōu)先股股東）的收益分配的要求之后，剩余的才由普通股股東分享，普通股股東擁有的只是經(jīng)營收益的剩余請求權(quán)。所以，如果公司的經(jīng)營收益不高，不足以支付利息以及優(yōu)先股股 利的話，普通股股東不但得不到任何收益，還要用以前的收益償還利息；相反，如果公司經(jīng)營得好，獲得了高額利潤的話，那么也可以有得到豐厚的收益，而債權(quán)人則只能享受固定的利息收入 。普通股股東是公司資產(chǎn)所有風(fēng)險的最終承擔(dān)者。股東認(rèn)購新股時的價格通常比股票的市場價格要低，所以優(yōu)先認(rèn)股權(quán)是具有一定的價值的，這個價值稱為 “權(quán)值 “。（ 3）投票權(quán)。但實際上，這種權(quán)利一般是通過投票選舉并任命董事會成員來行使。投票權(quán)分為累積投票權(quán)與非累積投票權(quán)兩種。它是指普通股股東不必經(jīng)過公司或其他股東的同意而合法地轉(zhuǎn)讓其手中的股票。對于上市公司的股票，股東可在證券市場上公開出售股票；而對于非上市公司的股票，股東不能在市場上公開轉(zhuǎn)讓股 票，但可在法律允許的范圍內(nèi)私下進(jìn)行轉(zhuǎn)讓。為避免企業(yè)因債務(wù)籌資而產(chǎn)生的到期不能支付的償債風(fēng)險并提高凈資產(chǎn)收益率，理論上認(rèn)為，如果借款期限與借款周期能與生產(chǎn)經(jīng)營周期相匹配，則企業(yè)總能利用借款來滿足其資金需要。它要求在籌資政策上，盡量利用長期性負(fù)債和股本來滿足固定資產(chǎn)與恒定性流動資產(chǎn)的需要，利用短期借款滿足臨時波動性流動資產(chǎn)的需要，以避免籌資政策上的激進(jìn)主義與保守主義。 S 什么是籌資風(fēng)險？按其成因可分為哪幾類？答：籌資風(fēng)險，又稱財務(wù)風(fēng)險，是指由于債務(wù)籌資而引起的到期不能償債的可能性?，F(xiàn)金性籌資是由于現(xiàn)金短缺、由于債務(wù)的期限結(jié)構(gòu)與現(xiàn)金流入的期間結(jié)構(gòu)不相配套引起的，它是一種支付風(fēng)險。按照 “資產(chǎn)＝負(fù)債 +權(quán)益 ”公式，如果企業(yè)收不抵支即發(fā)生虧損，將減少企業(yè)凈資產(chǎn)，從而減少作為償債保障的資產(chǎn)總量，在負(fù)債不變下，虧損越多，以企業(yè)資產(chǎn)償還債務(wù)的能力也就越低，終極的收支性財務(wù)風(fēng)險表現(xiàn)為企業(yè)破產(chǎn)清理后的剩余財產(chǎn)不足以支付債務(wù)。 答：籌資規(guī)模是指一定時期內(nèi)企業(yè)的籌資總額。企業(yè)資金從來源上分為內(nèi)部資金和外部資金兩部分，而且這兩者的性質(zhì)不同。即企業(yè)長期穩(wěn)定占用的資金應(yīng)與企業(yè)的股權(quán)資本和長期負(fù)債等籌資方式所籌集資金的規(guī)模相對應(yīng)，隨業(yè)務(wù)量變動而變動的資金占用，與企業(yè)臨時采用的籌資方式所籌集的資金規(guī)模相對應(yīng)； ③ 時間性。它具有政策選擇的權(quán)變性、政策運用的相對穩(wěn)定性、政策要素的簡單性和決策因素的復(fù)雜性等特點。折舊政策的制定主體具有主觀意向。(2)固定資產(chǎn)的磨損狀況。不同的行業(yè)，固定資產(chǎn)本身的特點不同，對固定資產(chǎn)損耗的強(qiáng)度與方式各不相同。 (3)企業(yè)的其他財務(wù)目標(biāo)。根據(jù)計算現(xiàn)金凈流量的簡略公式：現(xiàn)金凈流量＝稅后利潤 +折舊，可以得出，折舊作為現(xiàn)金流量的一個增量，它的多少是調(diào)節(jié)企業(yè)現(xiàn)金流動狀況的重要依據(jù)。折舊政策的選擇直接影響著企業(yè)應(yīng)納稅所得的多少，國家對折舊政策的選擇是有所管制的，企業(yè)只在國家折舊政策的彈性范圍內(nèi)做；出有限選擇并盡量節(jié)約稅金； (c)企業(yè)對資本保全的考慮。例如，在技術(shù)不斷進(jìn)步、設(shè)備更新?lián)Q代加快以及物價變動較大的情況下，為保全企業(yè)原始投資，體現(xiàn)資本保全原則，采用加速折舊法是較為合適的。企業(yè)的折舊政策一般具有如下的特點：（ 1）政策選擇的權(quán)