【正文】 老師手寫：【例題8【答案】ABC【解析】權(quán)益乘數(shù)=1/（1資產(chǎn)負(fù)債率）=1+產(chǎn)權(quán)比率，所以權(quán)益乘數(shù)、資產(chǎn)負(fù)債率及產(chǎn)權(quán)比率是同向變動(dòng)，且指標(biāo)越高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大，財(cái)務(wù)杠桿作用越大。單項(xiàng)選擇題】某企業(yè)的資產(chǎn)利潤率為20％，若產(chǎn)權(quán)比率為l，則權(quán)益凈利率為（ ）。利息費(fèi)用=（凈利潤+利息費(fèi)用+所得稅費(fèi)用）247?，F(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)=經(jīng)營現(xiàn)金流量247。（三）影響長期償債能力的其他因素（表外因素）：當(dāng)企業(yè)的經(jīng)營租賃量比較大、期限比較長或具有經(jīng)常性時(shí)，就形成了一種長期性籌資：在分析企業(yè)長期償債能力時(shí)，應(yīng)根據(jù)有關(guān)資料判斷擔(dān)保責(zé)任帶來的潛在長期負(fù)債問題。【例題10（2009新） 【答案】ABCD【解析】選項(xiàng)ABCD均為影響長期償債能力的表外影響因素。多項(xiàng)選擇題】下列會(huì)影響長期償債能力,但屬于資產(chǎn)負(fù)債表之外的影響因素有( ) 【答案】ACD【解析】利息保障倍數(shù)是依據(jù)利潤表確定的。應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=365247。銷售收入存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入247。（銷售收入247。銷售收入流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入247。（銷售收入247。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)流動(dòng)資產(chǎn)與收入比=流動(dòng)資產(chǎn)247。凈營運(yùn)資本凈營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)天數(shù)=365247。凈營運(yùn)資本）=365247。銷售收入非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入247。（銷售收入247。非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)非流動(dòng)資產(chǎn)與收入比=非流動(dòng)資產(chǎn)247?？傎Y產(chǎn)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=365247?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)資產(chǎn)與收入比=總資產(chǎn)247。應(yīng)收賬款； ； ； ，起名應(yīng)收賬款及應(yīng)收票據(jù)周轉(zhuǎn)率；；、現(xiàn)金分析聯(lián)系起來。（銷售收入/應(yīng)收賬款）應(yīng)收賬款與收入比=應(yīng)收賬款247。單項(xiàng)選擇題】某公司2004年度銷售凈額為6000萬元。每年按360天計(jì)算，則該公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為（ ）天。[（300+500）247?！　?存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入247。在短期償債能力分析中，在分解總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率時(shí)，應(yīng)統(tǒng)一使用“銷售收入”計(jì)算周轉(zhuǎn)率。、存貨和應(yīng)收賬款（或銷售）之間的關(guān)系。存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=365247。存貨）存貨與收入比=存貨247。單項(xiàng)選擇題】兩家商業(yè)企業(yè)本期銷售收入、存貨平均余額相同，但毛利率不同，則毛利率高的企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率（以銷售成本為基礎(chǔ)計(jì)算）（ ）。關(guān)系公式總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=∑各項(xiàng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)總資產(chǎn)與銷售收入比=∑各項(xiàng)資產(chǎn)與銷售收入比老師手寫：　　P57表28　 ABC公司各項(xiàng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)資產(chǎn)與收入比本年上年變動(dòng)本年上年變動(dòng)本年上年變動(dòng)貨幣資金6011454交易性金融資產(chǎn)500應(yīng)收票據(jù)375應(yīng)收賬款預(yù)付賬款其他應(yīng)收款250存貨一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)其他流動(dòng)資產(chǎn)3750流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)可供出售金融資產(chǎn)0長期股權(quán)投資1000固定資產(chǎn)3在建工程固定資產(chǎn)清理0無形資產(chǎn)500長期待攤費(fèi)用600190410其他非流動(dòng)資產(chǎn)1 0000非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)137資產(chǎn)總計(jì)【例題14 【答案】D【解析】總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/2=180天非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/3=120天流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=180120=60天 四、盈利能力分析屬于“母子率”指標(biāo)，前面提示的是分母，后面提示的是分子。銷售收入銷售利潤率的變動(dòng)，是由利潤表的各個(gè)項(xiàng)目金額變動(dòng)引起的。總資產(chǎn)=銷售利潤率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)權(quán)益凈利率=凈利潤247。表211 資產(chǎn)利潤率的分解 單位：萬元本 年上 年變 動(dòng) 銷售收入3 0002 850150 凈利潤13616024 總資產(chǎn)2 0001 680320 資產(chǎn)利潤率（％） 銷售利潤率（％） 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)（次）％。哪一個(gè)原因更重要呢？可以使用連環(huán)替代法進(jìn)行定量分析。％，其中銷售利潤率下降是主要影響因素。它們是一般企業(yè)所沒有的。股數(shù)股價(jià)凈收益每股收益=（凈利潤優(yōu)先股股利）247。流通在外普通股數(shù)=（所有者權(quán)益優(yōu)先股權(quán)益）/流通在外普通股數(shù)【提示】優(yōu)先股權(quán)益=優(yōu)先股的清算價(jià)值+全部拖欠的股利市凈率=每股市價(jià)/每股凈資產(chǎn)銷售收入每股銷售收入=銷售收入247。每股銷售收入【例題15年底每股凈資產(chǎn)為30元，負(fù)債總額為5000萬元，則該公司的資產(chǎn)負(fù)債率為（ ）。（二）指標(biāo)分析應(yīng)注意的問題。所以用于計(jì)算每股收益的分子應(yīng)從凈利潤中扣除當(dāng)年宣告或累積的優(yōu)先股股利。如果存在優(yōu)先股應(yīng)從股東權(quán)益總額中減去優(yōu)先股的權(quán)益，包括優(yōu)先股的清算價(jià)值及全部拖欠的股利，得出普通股權(quán)益。六、杜邦分析體系（一）杜邦體系的分解　　　　杜邦體系的核心公式：權(quán)益凈利率=資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益凈利率=銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)【例題16（2009新）A．％ B．％ C．10％ D．％【答案】A【解析】(15%)(1+10%)1==%老師手寫：（二）杜邦財(cái)務(wù)分析體系的應(yīng)用分析方法：因素分析法：P65 【例題17　　(1)凈利潤變動(dòng)分析：該公司本年凈利潤比上年增加了多少?按順序計(jì)算確定所有者權(quán)益變動(dòng)和權(quán)益凈利率變動(dòng)對(duì)凈利潤的影響數(shù)額(金額)?！　?3)資產(chǎn)凈利率變動(dòng)分析：確定資產(chǎn)凈利率變動(dòng)的差額，按順序計(jì)算確定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售凈利率變動(dòng)對(duì)資產(chǎn)凈利率的影響數(shù)額(百分點(diǎn))?！　?5)風(fēng)險(xiǎn)分析：計(jì)算上年(銷售額為10000萬元)的經(jīng)營杠桿、財(cái)務(wù)杠桿和總杠桿；本年(銷售額為30000萬元)的經(jīng)營杠桿、財(cái)務(wù)杠桿和總杠桿?！　、跊]有區(qū)分經(jīng)營活動(dòng)損益和金融活動(dòng)損益。第三節(jié)　管理用財(cái)務(wù)報(bào)表分析測試內(nèi)容能力等級(jí)（1）管理用財(cái)務(wù)報(bào)表3（2）管理用財(cái)務(wù)分析體系3一、管理用財(cái)務(wù)報(bào)表（一）編制應(yīng)注意的問題（P68）。（二）管理用資產(chǎn)負(fù)債表區(qū)分經(jīng)營資產(chǎn)和金融資產(chǎn)的主要標(biāo)志是看該資產(chǎn)是生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)所需要的，還是經(jīng)營活動(dòng)暫時(shí)不需要的閑置資金利用方式。有三種做法：第一種做法是：將全部貨幣資金列為經(jīng)營性資產(chǎn)；第二種做法是：根據(jù)行業(yè)或公司歷史平均的貨幣資金/銷售百分比以及本期銷售額，推算經(jīng)營活動(dòng)需要的貨幣資金額，多余部分列為金融資產(chǎn)；第三種做法是：將其全部列為金融資產(chǎn)。（2）短期應(yīng)收票據(jù)如果是以市場利率計(jì)息的投資，屬于金融資產(chǎn)；如果是無息應(yīng)收票據(jù)，應(yīng)歸入經(jīng)營資產(chǎn)。（4）債務(wù)投資。（5）應(yīng)收項(xiàng)目：大部分應(yīng)收項(xiàng)目是經(jīng)營活動(dòng)形成的，屬于經(jīng)營資產(chǎn)?！皯?yīng)收股利”分為兩種：長期權(quán)益投資的應(yīng)收股利屬于經(jīng)營資產(chǎn)；短期權(quán)益投資（已經(jīng)劃分為金融項(xiàng)目）形成的應(yīng)收股利，屬于金融資產(chǎn)。（7）其他資產(chǎn)。金融負(fù)債是債務(wù)籌資活動(dòng)所涉及的負(fù)債?！咎崾尽坎蝗菀鬃R(shí)別的項(xiàng)目(P69):（1）短期應(yīng)付票據(jù)：如果是以市場利率計(jì)息的，屬于金融負(fù)債；如果是無息應(yīng)付票據(jù)，應(yīng)歸入經(jīng)營負(fù)債。（3）應(yīng)付項(xiàng)目：大多數(shù)應(yīng)付項(xiàng)目屬于經(jīng)營負(fù)債?！皯?yīng)付股利”中屬于優(yōu)先股的屬于金融負(fù)債，屬于普通股的屬于經(jīng)營負(fù)債。（5）長期應(yīng)付款：融資租賃引起的長期應(yīng)付款屬于金融負(fù)債。（6）其他負(fù)債。18：033. 根據(jù)上述概念重新編制的管理用資產(chǎn)負(fù)債表凈經(jīng)營資產(chǎn)凈負(fù)債+所有者權(quán)益經(jīng)營性流動(dòng)資產(chǎn)減：經(jīng)營性流動(dòng)負(fù)債凈經(jīng)營性營運(yùn)資本金融負(fù)債減：金融資產(chǎn)凈金融負(fù)債（凈負(fù)債）經(jīng)營性長期資產(chǎn)減：經(jīng)營性長期負(fù)債凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)所有者權(quán)益【提示】（1）企業(yè)持有凈金融負(fù)債：表明企業(yè)利用債務(wù)資金購置了經(jīng)營資產(chǎn)，企業(yè)是債務(wù)市場的凈籌資人（多數(shù)企業(yè)）。凈經(jīng)營資產(chǎn)+凈金融資產(chǎn)=所有者權(quán)益 以ABC公司財(cái)務(wù)報(bào)表為例，調(diào)整后的管理用資產(chǎn)負(fù)債表如表212所示。由于存在所得稅，應(yīng)計(jì)算該利息費(fèi)用的稅后結(jié)果，即凈金融損益。金融損益涉及以下項(xiàng)目的調(diào)整：（1）財(cái)務(wù)報(bào)表中“財(cái)務(wù)費(fèi)用”包括利息支出（減利息收入）、匯兌損益以及相關(guān)的手續(xù)費(fèi)、企業(yè)發(fā)生的現(xiàn)金折扣或受到的現(xiàn)金折扣。（2）財(cái)務(wù)報(bào)表的“公允價(jià)值變動(dòng)損益”中，屬于金融資產(chǎn)價(jià)值變動(dòng)的損益，應(yīng)計(jì)入金融損益。其數(shù)據(jù)可以從財(cái)務(wù)報(bào)表附注“產(chǎn)生投資收益的來源”中獲得。其數(shù)據(jù)可從財(cái)務(wù)報(bào)表附注“資產(chǎn)減值損失”中獲得。稅后經(jīng)營凈利潤=稅前經(jīng)營利潤（1所得稅稅率） 　　　　　 =凈利潤+稅后利息費(fèi)用=凈利潤+利息費(fèi)用（1所得稅稅率）【提示】式中利息費(fèi)用=財(cái)務(wù)費(fèi)用公允價(jià)值變動(dòng)收益投資收益中的金融收益+減值損失中的金融資產(chǎn)的減值損失。經(jīng)營活動(dòng)包括銷售商品或提供勞務(wù)等營業(yè)活動(dòng)以及與此有關(guān)的生產(chǎn)性資產(chǎn)投資活動(dòng)，企業(yè)在產(chǎn)品和要素市場上進(jìn)行這些經(jīng)營活動(dòng)。流量內(nèi)容經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量（1）經(jīng)營現(xiàn)金流量，是指與顧客、其他企業(yè)之間的購銷活動(dòng)形成收款現(xiàn)金流和付款現(xiàn)金流；（2）投資現(xiàn)金流量，是指購買經(jīng)營性固定資產(chǎn)和流動(dòng)資產(chǎn)所形成的現(xiàn)金流量，以及投資收回的現(xiàn)金流量。（2）股權(quán)資現(xiàn)金流，是與股東之間的交易形成的現(xiàn)金流，包括股利分配、股份發(fā)行和回購等。 多項(xiàng)選擇題】企業(yè)的下列經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，影響經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量的有( )。2．管理用現(xiàn)金流量表的基本概念教材P180:實(shí)體現(xiàn)金流量是企業(yè)全部現(xiàn)金流入扣除成本費(fèi)用和必要的投資后的剩余部分，它是企業(yè)一定期間可以提供給所有投資人（包括股權(quán)投資人和債權(quán)投資人）的稅后現(xiàn)金流量。實(shí)體現(xiàn)金流量=融資現(xiàn)金流量經(jīng)營現(xiàn)金流量投資現(xiàn)金流量=債務(wù)現(xiàn)金流量+股權(quán)現(xiàn)金流量（1）剩余流量法（從實(shí)體現(xiàn)金流量的來源分析）剩余流量法（從實(shí)體現(xiàn)金流量的來源分析）企業(yè)實(shí)體現(xiàn)金流量 =稅后經(jīng)營凈利潤+折舊、攤銷—凈經(jīng)營性營運(yùn)資本增加－資本支出投資活動(dòng)現(xiàn)金流量經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金毛流量【提示】資本支出=凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)增加+折舊與攤銷【相關(guān)鏈接】現(xiàn)金流量的計(jì)算公式與教材第三章、第七章公式一致。 計(jì)算分析題】　ABC公司2009年的損益及資產(chǎn)負(fù)債情況見下表：資產(chǎn)負(fù)債表 單位：萬元項(xiàng)目年初年末經(jīng)營現(xiàn)金250400其他經(jīng)營流動(dòng)資產(chǎn)50005600固定資產(chǎn)凈值42504950其他長期經(jīng)營資產(chǎn)40004250長期資產(chǎn)合計(jì)82509200資產(chǎn)總計(jì)1350015200流動(dòng)負(fù)債25002575其中經(jīng)營流動(dòng)負(fù)債500550長期負(fù)債40005000其中經(jīng)營長期負(fù)債10002000股本70007000保留盈余0625負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì)1350015200 2009年利潤及利潤分配表 單位：萬元一、營業(yè)收入5000減：營業(yè)成本2000折舊300長期資產(chǎn)攤銷100營業(yè)和管理費(fèi)用（不含折舊和攤銷）1000財(cái)務(wù)費(fèi)用110二、營業(yè)利潤1490加：投資收益（金融資產(chǎn)）10營業(yè)外收入0減：營業(yè)外支出0三、利潤總額1500減：所得稅（所得稅率25%）375四、凈利潤1125加：年初未分配利潤0五、可供分配利潤1125減：應(yīng)付普通股股利500六、未分配利潤625要求：（1）編制調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表；（2）編制下列管理用現(xiàn)金流量表。從增加股東收益來看，凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率是企業(yè)可以承擔(dān)的稅后借款利息率的上限。多項(xiàng)選擇題】假設(shè)其他因素不變，下列變動(dòng)中有助于提高杠桿貢獻(xiàn)率的有（ ）?；鶖?shù): F=A0+(A0B0)C0 （1）替代A因素 A1+(A1B0)C0 （2）替代B因素 A1+(A1B1)C0 （3）替代C因素 A1+(A1B1)C1 （4）（2）（1）：由于凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率（A）變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率的影響（3）（2）：由于稅后利息率（B）變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率的影響（4）（3）：由于凈財(cái)務(wù)杠桿（C）變動(dòng)對(duì)權(quán)益凈利率的影響注意：如果考試給表，要注意只替代原生因素，不替代派生因素。綜