7銀行業(yè)結(jié)構(gòu)特點(diǎn)對(duì)信貸的約束-閱讀頁
2024-09-26 22:49本頁面
【正文】 不同特征銀行的短期動(dòng)態(tài)效應(yīng)，本文研究采用年度面板數(shù)據(jù)，樣本期為１９９８年至２０１０年，橫截面樣本包括了國有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行和外資銀行在內(nèi)的共５７家銀行構(gòu)成的銀行業(yè)市場(chǎng)。關(guān)于解釋變量，利率（ｒ）選取的是金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款基準(zhǔn)利率六個(gè)月至一年（含一年）的年利率，代表貨幣政策的調(diào)整；ＧＤＰ選取國內(nèi)生產(chǎn)總值指數(shù)（上年＝１００）為代表，ＣＰＩ選取居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（上年＝１００）為代表，兩者共同反應(yīng)對(duì)信貸需求方面的作用，也可以說是反映貨幣政策最終傳導(dǎo)效果的指標(biāo)；規(guī)模、流動(dòng)性、資本充足率通過式（５）～（７）獲得。 （二）實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果分析 本文所選取的數(shù)據(jù)，變量相對(duì)較多，橫截面單位數(shù)量眾多，遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于時(shí)間序列跨度，由于ＧＭＭ方法能夠有效地克服解釋變量?jī)?nèi)生性問題及隨機(jī)誤差項(xiàng)異方差和序列相關(guān)的問題，本文以ＧＭＭ估計(jì)方法進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果如表１。就解釋變量的系數(shù)來看：第一，資本充足率指標(biāo)。在模型（１）中，在當(dāng)期和滯后１期時(shí)，資本充足率常表現(xiàn)出不一致性，即在當(dāng)期資本不充足的銀行對(duì)貨幣政策沖擊反應(yīng)靈敏，這與Ｋａｓｈｙａｐ和Ｓｔｅｉｎ等學(xué)者們的研究結(jié)果相一致。這說明在貨幣政策實(shí)行緊縮性意圖的調(diào)控當(dāng)期，資本不充足的銀行會(huì)迅速受到來自資本約束的限制，而資本充足的銀行還有能力維持原有水平的信貸供給，但是到滯后１期時(shí)，資本充足的銀行也會(huì)逐漸受到資本約束的限制，從而不得已減少信貸供給量。四個(gè)模型中系數(shù)均為負(fù)，與現(xiàn)有文獻(xiàn)的理論分析一致，但只有模型（４）在１０％水平下顯著。第三，規(guī)模。與資本充足率特征所表現(xiàn)出的相似之處是，在當(dāng)期和滯后１期時(shí)，規(guī)模也表現(xiàn)出不一致性，即在當(dāng)期規(guī)模小的銀行對(duì)貨幣政策沖擊反應(yīng)靈敏，而在滯后１期時(shí)，規(guī)模較大的銀行又比規(guī)模較小的銀行反應(yīng)靈敏。因此，對(duì)比中國銀行業(yè)三個(gè)典型結(jié)構(gòu)特征對(duì)貨幣政策傳導(dǎo)的影響程度，可以歸納為：資本充足率對(duì)貨幣政策沖擊的影響最強(qiáng)烈，其次是規(guī)模，最后是流動(dòng)性。這兩個(gè)系數(shù)符號(hào)都與理論相一致。系數(shù)在模型（２）與模型（４）中均不顯著，說明中資銀行和外資銀行不會(huì)因?yàn)殂y行業(yè)結(jié)構(gòu)特征的不同而對(duì)貨幣政策銀行信貸渠道的傳導(dǎo)效果產(chǎn)生差異。 五、結(jié)論與啟示 本文選取中國５７家銀行１９９８—２０１０年的面板數(shù)據(jù)，建立了一個(gè)動(dòng)態(tài)面板模型，采用ＧＭＭ方法考察了資本充足率、流動(dòng)性和規(guī)模三個(gè)銀行業(yè)典型結(jié)構(gòu)特征對(duì)貨幣政策傳導(dǎo)的影響作用。而外資銀行受到資本管制，并沒有表現(xiàn)出比中資銀行更為顯著的傳導(dǎo)效應(yīng)。較高的資本充足率能夠保障金融安全，但又會(huì)增加貨幣政策的時(shí)滯，所以銀行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)制定審慎的最低資本充足率要求。銀行規(guī)模越大，對(duì)貨幣政策的傳導(dǎo)效應(yīng)越滯后，這也說明中國以四大國有銀行為主體的壟斷競(jìng)爭(zhēng)的銀行業(yè)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)在一定程度上降低了貨幣政策的傳導(dǎo)速度。另一方面也要求制定貨幣政策時(shí)能夠盡可能考慮到中國多種性質(zhì)的商業(yè)銀行存在著的自身差異性，使政策的制定與實(shí)施更具有針對(duì)性和靈活性，以提高貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的有
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