【正文】 余額遞減法折舊率＝年限平均法計算的折舊率2,（四）年數總和法 這種方法根據折舊總額乘以遞減分數（折舊率），確定年度折舊額。 固定資產月折舊率=年折舊率247。 不計提折舊的固定資產主要包括：①已提足折舊仍繼續(xù)使用的固定資產；②按規(guī)定單獨估計作為固定資產入賬的土地。 二、無形資產的內容 （一）專利權 （二）非專利技術 （三）商標權 （四）著作權 （五）土地使用權 （六）特許權 （七）商譽（重點掌握） 三、無形資產的特點 四、無形資產的分類 五、無形資產的計價和攤銷 六、無形資產的減值和處置,第五章 固定資產投資的管理,一、固定資產投資的特點 （一）投資數額大 （二）施工期長 （三）投資回收期長 （四）決策成敗后果深遠 二、固定資產投資的分類 固定資產項目投資的分類，一般有以下幾種： （一）戰(zhàn)術性投資和戰(zhàn)略性投資 （二）相關性投資和獨立性投資 （三）先決性投資和重置性投資,三、固定資產需要量的核定 四、固定資產投資可行性預測 （一）預測固定資產投資項目 （二）擬定固定資產投資方案 （三）預測固定資產項目投資效益，進行投資決策 1.現金流量 現金流量是指與項目投資決策有關的現金流入量和流出量。 現金流入量和現金流出量的差額在實際中通常稱為現金凈流量?，F金流量的計算一般建立在以下幾點假設上： ①除非專門說明項目的現金流量一般是指項目運行期內某期期末的現金流量。②在項目投資中，除固定資產投資以外，還會發(fā)生流動資產投資。在建設期與項目相關的流量多數為流出量（可以用號表示）；經營期內既有現金流入，又有現金流出，主要由現金流入為主。 項目的建設期是初始點，項目的經營期是項目的主體過程。終結點的現金流量有兩項：一項是固定資產余值（凈殘值回收），第二項是原來墊支流動資產在終結點上全額回收。分階段計算是根據項目的進度，分為不同階段，分別就不同階段進行分析。 還可推導出第三個公式： =收入（1稅率）付現成本（1稅率）+折舊稅率③ 3.終結點現金流量 =固定資產殘值+回收流動資金,（二）投資決策評價指標 1.非貼現指標 （1）投資回收期 所謂投資回收期是指項目自投資之日起至原始投資回收完畢為止所經歷的時間。,用回收期評價投資項目決策取舍，往往是將計算出來的回收期與投資者希望得到的回收期兩者進行比較，若該項目的回收期小于預期的回收期，則該項目可??；若該項目的回收期大于預期的回收期，則該項目不可取。 回收期法的不足多處在于（1）沒有考慮時間價值；（2）沒有考慮回收期以后的現金流量分布。,2.投資報酬率法（平均報酬率） （二）貼現指標 1.凈現值法（非常重要） （1）定義：所謂凈現值是指項目投產后每年現金流量按照給定的折現率計算的現值，與原始投資額現值之間的差額。,第六章 證券投資的管理,一 債券投資的管理 第一部分 影響債券投資價值的因素 （一）、 影響債券投資價值的內部因素 期限：期限越長，債券市場價格變動可能性越大，投資者要求的收益率補償越高 票面利率：票面利率越低，債券價格易變性越大（市場利率提高時，票面利率較低的債券價格下降較快。 稅收待遇：低利附息債券比高利附息債券的內在價值要高 流動性：流動性好的債券比流動性差的債券具有更高的內在價值 信用級別：信用級別越低的債券，投資者要求的收益率越高，債券內在價值也就越低,（二） 影響債券投資價值的外部因素 基礎利率：基礎利率=無風險證券利率，是債權定價必須考慮的因素。 市場利率：市場總體利率水平上升時，債券收益率水平也應上升，以使債券內在價值降低 其他因素：如通貨膨脹水平外匯匯率風險等 通貨膨脹造成的購買力損失、匯率的變化造成的貶值損失的可能性使債券的到期收益率增加，債券內在價值降低。n) 用單利計息的終值比用復利計息的終值低 貨幣的現值――（復利） （單利） 按單利計息的現值要高于用復利計算的現值。確定債券內在價值需估計預期貨幣收入（兩個來源：息票利息、票面額）和債券必要收益率（比照具相同風險程度和償還期限的債券收益率得出）。 （一年付息一次，按復利貼現）內在價值 （一年付息一次，按單利貼現）內在價值 （C：每年支付的利息；n：所余年數；t：第t次） 半年付息一次的附息債券――C：半年支付利息；n：剩余年數2；r：半年必要收益率,第三部分 債券收益率的計算 內部到期收益率――把未來的投資收益折算成現值，使之成為購買價格或初始投資額的貼現率。,第八章 利潤及其分配的管理 引例 利潤分配關系的協調與平衡,某家中外合資經營企業(yè)本來經濟效益很好，但當公司董事會確定下稅后利潤分配方案之后，中方職工紛紛提出離任申請，大批懂經營會管理的企業(yè)管理人才外流，使該公司在一年內，損失近百萬利潤。究其原因，則是外方董事人員藐視中國的法律，在稅后利潤分配中沒有考慮中方董事所提出的合理要求，拒絕在稅后利潤中提取職工獎勵及福利基金，使公司職工的合法權益得不到保障，從而引起中方職工的強烈不滿，憤然辭職而投奔其他的公司工作。,第一節(jié) 利潤分配內容、程序和方式,10.1.1 利潤分配的內容 1.利潤分配的含義 2.利潤總額及其計算 3.利潤分配的內容 (1)提取盈余公積 (2)向投資者分配利潤或股利,利潤分配的程序 利潤分配的基本原則（5條） 利潤分配的程序 ①用稅前利潤彌補虧損 ②繳納企業(yè)所得稅 ③被沒收的財務損失，支付各種稅收的滯納金和罰款 ④稅后凈利彌補虧損 ⑤依法提取法定盈余公積 ⑥向投資者分配利潤或股利,利潤分配的方式,現金股利 財產股利 負債股利 股票股利,第二節(jié) 利潤分配政策,10.2.1 股利理論 股利理論一覽表,股利理論一覽表（2）,股利政策,影響利潤分配的因素一覽表,影響利潤分配的因素一覽表（2）,1 剩余股利政策,股利政策,2 固定或穩(wěn)定增長股利政策,股利政策,3 固定股利支付率政策,股利政策,4 低正常股利加額外股利政策,股利政策,【例題1】某公司2006年實現的稅后凈利為1000萬，若2007年的投資計劃所需資金800萬，公司的目標資金結構為自有資金占60%。 (3)若2007年公司決定將公司的股利政策改為逐年穩(wěn)定增長的股利政策，設股利的逐年增長率為2%，投資者要求的必要報酬率為12%，計算該股票的價值。公司的理想資本結構為負債與權益比率為2：3，公司流通在外的普通股有125000股， 5年內總投資規(guī)模和凈利潤總額規(guī)劃如下：,要求： (1)若公司采用剩余股利政策： ①若每年采用剩余股利政策，每年發(fā)放的每股股利為多少？,若每年采用剩余股利政策，每年發(fā)放的每股股利為：,(2)若公司采用每年每股0.5元加上年終額外股利，額外股利為凈收益超過250000元部分的50%，則每年應發(fā)放的股利為多少？,②若在規(guī)劃的5年內總體采用剩余股利政策，每年的每股固定股利為多少？,未來五年的總投資 =350000+475000+200000+980000+600000 =2605000（元） 未來5年凈利潤總額=2340000（元） 留存收益=1563000（元） 發(fā)放的總股利=23400001563000 =777000（元） 每年的股利額=777000/5 =155400（元） 每股股利=155400/125000 =1.24元/股,股利分配方案確定的步驟,1)選擇股利政策 2)確定股利支付水平 3)確定股利支付形式 4)確定股利發(fā)放日期,股利支付的程序,公司在選擇了股利政策，確定了股利支付水平和方式后，應當進行股利的發(fā)放。 (1)預案公布日 (2)股利宣布日 (3)股權登記日 (4)除息日 (5)股利發(fā)放日,股票分割與股票回購,1 股票分割 股票分割的含義 股票分割又稱拆股或股票拆細，是公司管理當局將一張較大面值的股票拆成幾張較小面值的股票的行為。 2）股票分割可以向投資者傳遞公司發(fā)展前景良好的信 息，有助于提高投資者對公司的信心。 4）股票分割會在一定程度上加大對公司股票惡意收購的 難度。 （2）發(fā)放股票股利或股票分割，不會改變股東的持股比率。 對公司的影響： （1）股票股利與股票分割不會影響公司的資產、負債和所有者權益的總額。 （3）股票股利不影響股票面值，但股票分割會使股票面值降低。,要求：計算回答下述3個互不關聯的問題：,(1)計劃按每10股送1股的方案發(fā)放股票股利，并按發(fā)放股票股利后的股數派發(fā)每股現金股利0.1元，股票股利的金額按現行市價計算。,發(fā)放股票股利后的普通股數 =300（1+10%）=330（萬股） 發(fā)放股票股利后的普通股股本 =4330=1320（萬元） 發(fā)放股票股利后的資本公積 =340+（364）30=1300（萬元） 現金股利=0.1330=33（萬元） 利潤分配后的未分配利潤 =1460363033=347（萬元） 發(fā)放股票股利和現金股利后的所有者權益 =1320+1300+347=2967（萬元）,(2)如若按1股換2股的比例進行股票分割，計算股東權益各項目數額、普通股股數。,3)假設利潤分配不改變市凈率，公司按每10股送1股的方案發(fā)放股票股利，股票股利按現行市價計算，并按新股數發(fā)放現金股利，且希望普通股市價達到每股32.4元，計算每股現金股利應是多少。 不同的投資主體由于利益傾向的差異，分析時會 有不同的側重點，如所有者會十分在乎資本回報 率、而企業(yè)債權人與商業(yè)信用客戶、政府經濟管 理機構、企業(yè)經營決策者卻各不相同。,人力資源 人力資源勞動效率 營運能力 人力資源的有效規(guī)模 總資產周轉率 生產資料 流動資產周轉率 資源營運 （應收賬款周轉率） 能 力 （存貨周轉率） 固定資產營運能力 （固定資產營運效率） （資產結構效度與偏離度）,營運能力,人力資源勞動效率＝商品產品銷售凈額 / 平均職工人數 人力資源有效規(guī)模應從三個方面分析：人力資源技術 構成、目標勞動效率、定崗目標的設置。,應收賬款周轉率＝賒銷收入凈額 /應收賬款平均余額 需注意幾個問題 存貨周轉率＝銷售成本 / 平均存貨額 需注意幾個問題 固定資產營運效率＝流動資產平均占用額 / 固定資產 平均占用額流動資產周轉率 資產結構效度與偏離度 就市場競爭角度而言，企業(yè)若要達到行業(yè)平均先進 資產收益率，途徑有三： （1）保持現有資產結構而使流動資產收益率提高； （2）在流動資產獲利能力既定的情況下，追加流動資產 投資； （3）縮減固定資產并將其追加入流動資產中。在此，應明確“ 債務”的范疇、“ 清償” 的涵義、“ 承受能力或保證程度”的實質。 流動比率＝流動資產 / 流動負債 速動比率＝速動資產 / 流動負債 現金比率＝（現金＋短期有價證券） / 流動負債 現金比率的高低，取決于以下因素：（1）日常經營的現金支付需要；（2）應收賬款、應收票據的收現周期；（3）短期有價證券變現的順利程度；（4）企業(yè)籌集短期資金的能力。 已獲利息倍數＝息稅前利潤 / 債務利息 資產負債率＝負債總額 / 資產總額 判斷資產負債率是否合理，還應對以下問題作進一步 分析：債務的賬齡結構；資產的變現質量；債務的償 付期限、數額與資產變現期限、數額的對稱結構。 銷售利潤率＝“ 利潤” / 銷售收入凈額 這里的“ 利潤”可以是毛利潤、經營利潤或營業(yè)利潤。,社會貢獻率 社會積累率,社會貢獻能力,社會貢獻率＝企業(yè)社會貢獻總額 / 平均資產總額 社會貢獻總額包括：工資、勞保退休統(tǒng)籌及 其他社會福利支出、利息支出凈額、應交或已交 的各項稅款、附加及凈利