投資項(xiàng)目的評價(jià)指標(biāo)講義-閱讀頁
2025-03-10 19:26本頁面
【正文】 計(jì)算簡單，易于理解。n 存在的問題n 未考慮資金的時(shí)間價(jià)值n 未考慮回收期后的現(xiàn)金流量n 缺乏客觀的決策基準(zhǔn)指標(biāo)凈現(xiàn)值 (Net Present Value, NPV)n 概念n 凈現(xiàn)值是指投資項(xiàng)目壽命期內(nèi)各年現(xiàn)金流量按一定的貼現(xiàn)率折算的現(xiàn)值之和。凈現(xiàn)值 (Net Present Value, NPV)n 表達(dá)式 凈現(xiàn)值 (Net Present Value, NPV)n 假設(shè)某投資項(xiàng)目現(xiàn)在投資 10000元，一年后可的現(xiàn)金 11500元。凈現(xiàn)值 (Net Present Value, NPV)上例中，若企業(yè)的基準(zhǔn)收益率為 10%，分別計(jì)算項(xiàng)目 A、 B的凈現(xiàn)值如下。如果兩項(xiàng)目是互斥的，則應(yīng)選擇項(xiàng)目 A。內(nèi)部收益率(Internal Rate of Return, IRR)n 表達(dá)式內(nèi)部收益率(Internal Rate of Return, IRR)n 假設(shè)某投資項(xiàng)目現(xiàn)在投資 10000元，一年后可的現(xiàn)金 11500元。假設(shè)基準(zhǔn)收益率為 10%，分別計(jì)算項(xiàng)目 C、 D的內(nèi)部收益率，并選擇項(xiàng)目。若項(xiàng)目 C和項(xiàng)目 D是互斥的，則應(yīng)該選擇項(xiàng)目 D。n 投資期內(nèi)項(xiàng)目凈現(xiàn)金流入多次改變符號時(shí)n 投資項(xiàng)目初始投資額不等時(shí)n 投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量發(fā)生的時(shí)間不同時(shí)內(nèi)部收益率與凈現(xiàn)值比較由于不同時(shí)間的現(xiàn)金流量對貼現(xiàn)率變化的敏感性不同，后期的現(xiàn)金流量對貼現(xiàn)率變化的反應(yīng)比前期的現(xiàn)金流量大，當(dāng)互斥項(xiàng)目現(xiàn)金流量發(fā)生的時(shí)間不同時(shí)，按照 IRR最大原則可能作出錯(cuò)誤決策，而按凈現(xiàn)值最大原則總能給出正確的選擇。n 經(jīng)濟(jì)含義：累計(jì)的凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)值為零的年份n 計(jì)算公式： TP*=N1+累計(jì)的凈現(xiàn)金流量的折現(xiàn)值的絕對值 /第 N年的凈現(xiàn)金流量動態(tài)投資回收期（ TP* ）n 判別標(biāo)準(zhǔn)：n 設(shè)投資者的基準(zhǔn)投資回收期為 TPC* 在只有一個(gè)項(xiàng)目可供選擇時(shí)：若 TP=TPc * ，則選擇該項(xiàng)目，反之則放棄該項(xiàng)目。n 在一定程度上較好反映了投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)狀況。n 公式： Ct：每年的現(xiàn)金流出，包括期初投資 AC=PC(A/P， I， N)n 判別標(biāo)準(zhǔn)：對于壽命周期相等的互斥方案選擇 PC或 AC最小的基準(zhǔn)折現(xiàn)率的確定n 機(jī)會成本、企業(yè)的借貸資金成本、企業(yè)的加權(quán)資金成本中最大的。 ***雨中黃葉樹，燈下白頭人。 *****1故人江海別，幾度隔山川。 *****1他鄉(xiāng)生白發(fā)，舊國見青山。 *****1行動出成果，工作出財(cái)富。 ****沒有失敗，只有暫時(shí)停止成功！。 ****1成功就是日復(fù)一日那一點(diǎn)點(diǎn)小小努力的積累。 ****1不知香積寺，數(shù)里入云峰。 ****1楚塞三湘接，荊門九派通。 ***1空山新雨后，天氣晚來秋。 ***閱讀一切好書如同和過去最杰出的人談話。 *****1越是無能的人，越喜歡挑剔別人的錯(cuò)兒。勝人者有力，自勝者強(qiáng)。 ****1最具挑戰(zhàn)性的挑戰(zhàn)莫過于提升自我。 ***1一個(gè)人即使已登上頂峰，也仍要自強(qiáng)不
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