投資項(xiàng)目的評(píng)價(jià)指標(biāo)講義-wenkub
2023-03-19 19:26:54 本頁(yè)面
【正文】 V2內(nèi)部收益率(Internal Rate of Return, IRR)例：投資項(xiàng)目 C、 D的凈現(xiàn)金流量如下表所示。內(nèi)部收益率與凈現(xiàn)值比較n 內(nèi)部收益率指標(biāo)是一個(gè)相對(duì)指標(biāo)，未考慮投資規(guī)模對(duì)投資決策的影響，因此有時(shí)會(huì)做出錯(cuò)誤的選擇。在存在多個(gè)項(xiàng)目可供選擇其一時(shí)：選擇 TP=TPc * ，且 TP最短的項(xiàng)目 ?動(dòng)態(tài)投資回收期（ TP* ）n TP*=61+0 1 2 3 4 5 6 7NCF 660 600 352 352 352 352 352 592∑NCF 660 1260 908 556 204 148 500 1092DNCF 660 ∑DNCF 660 1205,46 914,57 動(dòng)態(tài)投資回收期（ TP* ）n 優(yōu)點(diǎn)。n 項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償n 通貨膨脹評(píng)價(jià)指標(biāo)n R=350/1260=n TP=51+204/352=n NPV=660600(P/F,10%,1)+352(P/A,10%,6) (P/F,10%,1)+240(P/F,10%,7) =660+600*+352** +240* =評(píng)價(jià)指標(biāo)n NPVI=NPV/KP =[660+600(P/F,10%,1)] =n NAV=NPV(A/P,10%,7)=*1= 評(píng)價(jià)指標(biāo)n TP*=61+0 1 2 3 4 5 6 7NCF 660 600 352 352 352 352 352 592∑NCF 660 1260 908 556 204 148 500 1092DNCF 660 ∑DNCF 660 1205,46 914,57 評(píng)價(jià)指標(biāo)n 10% NPV= 15% NPV1=660600*+352**+240* = 20% NPV2=660600*+352**+240* =n IRR=15%+(+)*(20%15%)=%評(píng)價(jià)指標(biāo)0 1 2 3 4 5 6 7NCF 660 600 352 352 352 352 352 592660 593累計(jì)未回收投資660 1249,40 0評(píng)價(jià)指標(biāo)n 第一年未回收投資 660*（ 1+IRR） 600n 第二年未回收投資 = [660*（ 1+IRR） 600]*（ 1+IRR） +352 =660*（ 1+IRR） 2600*（ 1+IRR） +352n 第三年未回收投資 =[660*（ 1+IRR） 2600*（ 1+IRR） +352]*（1+IRR） +352 = 660*（ 1+IRR） 3600*（ 1+IRR） 2+352 （1+IRR） +352n 類推第四年、第五年、第
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