投資決策原理概述-閱讀頁
2025-03-10 04:30本頁面
【正文】 /F30803%11P/F33202%11P/F25601%,11,F/P3800???????，乙NPV ? ? ? ? ? ?? ? ? ? 215000512P/F7840412P/F3080312P/F3320232P/F25601%,12,F/P3800???????，乙NPVr1=11% NPV1=421 r=? NPV=0 r2=12% NPV2=2 42124210%11%12%11??????r?r （二）內含報酬率法的決策規(guī)則 ? 在只有一個備選方案的采納與否決策中，如果計算出的內部報酬率大于或等于企業(yè)的資本成本或必要報酬率就采納；反之，則拒絕。 （三）內含報酬率法的優(yōu)缺點 ? 內部報酬率法考慮了資金的時間價值，反映了投資項目的真實報酬率，概念也易于理解。 三、獲利指數(shù) 獲利指數(shù)又稱利潤指數(shù) (Profitability Index， PI)，是投資項目未來報酬的總現(xiàn)值與初始投資額的現(xiàn)值之比。 ? 第二步：計算獲利指數(shù)，即根據未來的現(xiàn)金流量總現(xiàn)值和初始投資額之比計算獲利指數(shù)。在有多個方案的互斥選擇決策中，應采用獲利指數(shù)超過 1最多的投資項目。 第四節(jié) 非折現(xiàn)現(xiàn)金流量方法 ? 一、投資回收期 投資回收期 (Payback Period， PP)是指回收初始投資所需要的時間 （一）概念及計算 如果每年的營業(yè)凈現(xiàn)金流量 (NCF) 相等 NCF每年的原始投資額投資回收期 ? 例： ? 天天公司欲進行一項投資，初始投資額 10000元，項目為期 5年，每年凈現(xiàn)金流量為 3000元，則投資回收期為： （年）投資回收期 0 ?? ? 如果每年 NCF不相等，那么，計算回收期要根據每年年末尚未回收的投資額加以確定。 （三）折現(xiàn)回收期法 ? 例：仍以天天公司為例 年份 0 1 2 3 4 5 凈現(xiàn)金流量 10000 3000 3000 3000 3000 3000 折現(xiàn)系數(shù) 1 折現(xiàn)后現(xiàn)金流量 10000 2727 2478 2253 2049 1863 累計折現(xiàn)后現(xiàn)金流量 10000 7273 4795 2542 493 1370 （年）投資回收期 ??? 二、平均報酬率 平均報酬率 (Average Rate of Return，ARR)是投資項目壽命周期內平均的年投資報酬率，也稱平均投資報酬率。 平均報酬率法的優(yōu)缺點 ? 優(yōu)點是簡明、易算、易懂 ? 缺點是沒有考慮資金的時間價值
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