投資決策方法的運(yùn)用概述-閱讀頁
2025-02-18 20:38本頁面
【正文】 它必須對營運(yùn)資本保持一定的投資額。它還得為不可預(yù)見的支出保留一定的現(xiàn)金。 管理層認(rèn)為對營運(yùn)資本的各個項(xiàng)目的投資在第 0年總計(jì)為 10000美元，且在項(xiàng)目運(yùn)作的早期將有所增加，當(dāng)項(xiàng)目結(jié)束時則減少到零。 凈營運(yùn)資本的估計(jì)： 包爾得文公司的管理者預(yù)測第 1年的銷售額為100,000美元，經(jīng)營成本為 50,000美元。然而，管理者 1．估計(jì)銷售額中有 9000美元將為賒銷，因此第 1年收到的現(xiàn)金將只有91000美元，該筆應(yīng)收賬款將于第 2年收訖。當(dāng)然，包爾得文公司將于第 2年付清 3000美元的應(yīng)付賬款。 4．決定在第 1年為此項(xiàng)目留出 1500美元的現(xiàn)金以避免現(xiàn)金短缺。到比賽那天下起了暴風(fēng)雪，路況很糟。 結(jié)果在越南戰(zhàn)爭結(jié)束時 ， 美國政府造成了巨大的人力和物力損失 。 當(dāng)局者的利益 、 威信以及所謂的面子往往是惡性增資的原因 。 其他幾種形象的叫法：陷入泥淖 ， 投入太多不能退出 ,沉沒成本效應(yīng) ， 堅(jiān)持 ， 以及陷阱等等 。 —— Keil Rai,2023. 惡性增資解釋理論框架 代理理論 期望理論 決策者理性 認(rèn)知和 能力因素 ?不愿接受沉沒成本損失 ?面對損失時 ， 風(fēng)險偏好 ?過度自信 ?決策者在項(xiàng)目有私人利益 ?放棄項(xiàng)目決策者會有損失聲譽(yù) ?項(xiàng)目巨大的期望收益 ?項(xiàng)目很可能成功 ?決策者認(rèn)知失調(diào) ?信息不確定 ?忽略不利信息 ， 繼續(xù) 投資以證明以前決策 ?回溯理性 ， 非預(yù)期理性 阻抗理論 歸因理論 前景理論 榜樣理論 自我陳述理論 自辯理論 決策困境理論 動機(jī)和 激勵因素 決策者非理性 惡性增資決策 ？ ？ ?受心理因素激勵 ?主觀動機(jī)影響其行動 惡性增資的影響因素、預(yù)警與控制 幸福的家庭都是相似的，不幸的家庭各有各的不幸。 —— 劉志遠(yuǎn) 問卷調(diào)查 ? 調(diào)查對象： 697家國有企業(yè)的總經(jīng)理 /財務(wù)總經(jīng)理 /項(xiàng)目經(jīng)理 ? 問卷內(nèi)容： 給出惡性增資案例，讓調(diào)查對象回憶職業(yè)生涯中的惡 性增資項(xiàng)目 , 請調(diào)查對象確定該項(xiàng)目中的影響因素 ?樣本容量： 通過調(diào)查問卷的發(fā)放，共獲得有效問卷 580份。兩種版本的數(shù)量比例 70:30。這舉動更讓人大吃一驚。 作業(yè) 1 、 成本削減建議。該壓床采取 直線法折舊，折舊年限為 5 年， 5 年后的殘值為 0 ； 4 年后該壓床的期末殘值或可收回價值為 80,0 00 美元 。如果公司的企業(yè)所得稅稅率為 3 4% ，要求回報率為 1 5% ，該公司應(yīng)該接受該計(jì)劃嗎？ 2 、 項(xiàng)目分析。預(yù)計(jì)銷售額是每年 150 個單位，單位價格是 18 ， 00 0美元，單位可變成本是 13 ， 500 美元，固定成本是每年 1 60 ， 0 00 美元。 a. 基于經(jīng)驗(yàn)，你認(rèn)為銷售數(shù)量、可變成本和固定成本預(yù)期將在 1 0% 左右范圍變化，這些預(yù)期上限和下限各是多少？基本情形的凈現(xiàn)值多少？最優(yōu)和最差情形的凈現(xiàn)值又是多少？ b. 對基本情形下的凈現(xiàn)值相對于固定成本變化的敏感性進(jìn)行分析。麥克基拉高爾夫公司決定銷售一種新的高爾夫球棍，這種球棍的銷價為 700元一套，可變成本是每套 340 元。調(diào)查也顯示這將導(dǎo)致公司的高價球棍的銷售量每年減少 12 ， 0 00 套。新項(xiàng)目上馬后，該公司每年的固定成本將增加 8 ， 000 ， 00 0 美元，公司也已經(jīng)為新 球棍的研發(fā)投入了 1 ， 000 ， 000 美元。新球棍項(xiàng)目需要增加 900 ， 00 0 美元的營運(yùn)資本，在項(xiàng)目結(jié)束時可以收回。
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