某集團集合資產(chǎn)管理計劃推介會-閱讀頁
2025-03-08 22:56本頁面
【正文】 投資目標理念27業(yè)績基準積極資產(chǎn)配置積極資產(chǎn)配置自上而下的資產(chǎn)配置與自下而上的自上而下的資產(chǎn)配置與自下而上的 TFM模型精選個股相結(jié)合模型精選個股相結(jié)合價值投資與時機抉擇相結(jié)合價值投資與時機抉擇相結(jié)合投資策略上證綜合指數(shù)上證綜合指數(shù)投資策略管理人進行積極配置，正常情況下，資產(chǎn)組合比例： 0%90% ： 股票和基金 10%100% ： 債券（包括可轉(zhuǎn)債）和現(xiàn)金類資產(chǎn) 其中包括至少 10% 現(xiàn)金類資產(chǎn)或一年以內(nèi)政府債券配置比例28正常情況下，資產(chǎn)組合比例：正常情況下，資產(chǎn)組合比例： 0%90% ：： 股票和基金股票和基金 10%100% ：： 債券（包括可轉(zhuǎn)債）和現(xiàn)金類資產(chǎn)債券（包括可轉(zhuǎn)債）和現(xiàn)金類資產(chǎn) 其中包括至少其中包括至少 10% 現(xiàn)金類資產(chǎn)或到期日在一年以內(nèi)政府債券現(xiàn)金類資產(chǎn)或到期日在一年以內(nèi)政府債券在股票、債券和現(xiàn)金三大資產(chǎn)類別間實施策略性調(diào)控嚴謹衡量各類別資產(chǎn)的風險收益特征及時調(diào)整互補性資產(chǎn)的分配比例實現(xiàn)投資組合動態(tài)管理最優(yōu)化類別資產(chǎn)配置策略29行業(yè)布局行業(yè)布局行業(yè)資產(chǎn)行業(yè)資產(chǎn)配置權重配置權重依據(jù)對行業(yè)基本面和景氣周期的分析預測依據(jù)對行業(yè)基本面和景氣周期的分析預測，同時考慮上市公司的行業(yè)成長性，同時考慮上市公司的行業(yè)成長性 跟蹤不同行業(yè)的相對價值以及行業(yè)景氣周跟蹤不同行業(yè)的相對價值以及行業(yè)景氣周期變化等因素，適時調(diào)整行業(yè)資產(chǎn)配置權期變化等因素，適時調(diào)整行業(yè)資產(chǎn)配置權重，積極把握行業(yè)價值演化中的投資機會重，積極把握行業(yè)價值演化中的投資機會 行業(yè)資產(chǎn)配置策略30自 上 而 下宏觀經(jīng)濟分析行業(yè)分析定性定量分析優(yōu)勢行業(yè) —— 優(yōu)勢個股“雙優(yōu)勢雙優(yōu)勢 ”價值評估體系：價值評估體系：股票投資策略（一）31TFM 模型初選股票池優(yōu)選股票池核心股票池盈 利 能 力： EBIT Margin、 ROA、 ROE、 Net Ine、 CFO競 爭 能 力： Sales、 Gross Margin成長能力： Recurring Ine Growth、 EPS Growth、 Sales Growth第二級過濾評 級 為 優(yōu) 勢 以 上 I P O再 融 資 發(fā) 生 正 向 變 化第一級過濾第三級過濾 估 值 指 標： P/E、 P/B和 P/S修 正 現(xiàn) 金 流 量 貼 現(xiàn) 法 自下而上自下而上股票投資策略（二）32確定各行確定各行業(yè)的相對業(yè)的相對投資價值投資價值分析行業(yè)經(jīng)濟變量的變動分析行業(yè)經(jīng)濟變量的變動對不同行業(yè)的潛在影響對不同行業(yè)的潛在影響預測行業(yè)結(jié)構、產(chǎn)業(yè)環(huán)境、產(chǎn)業(yè)政策和預測行業(yè)結(jié)構、產(chǎn)業(yè)環(huán)境、產(chǎn)業(yè)政策和競爭格局的變化競爭格局的變化行業(yè)優(yōu)化調(diào)整：行業(yè)優(yōu)化調(diào)整： 避免在單一行業(yè)集中度較高，造成組合的非系統(tǒng)風險較高避免在單一行業(yè)集中度較高，造成組合的非系統(tǒng)風險較高 據(jù)此對組合成份股的行業(yè)分布加以調(diào)整據(jù)此對組合成份股的行業(yè)分布加以調(diào)整 股票投資策略（三）33債券投資策略債券投資策略換 券 利 差 交 易久 期 管 理 利 率 預 期債券配置策略34模擬組合 上證指數(shù)20%10%0%10%20%30%40%50%60%70%02Dec03Feb03Apr03Jun03Aug03Sep03Nov04Jan04Mar04Apr04Jun04Aug04Sep04Nov光大陽光模擬收益率光大陽光模擬收益率 VS上證指數(shù)上證指數(shù) 收益率對比圖收益率對比圖成功的投資策略 — 光大陽光業(yè)績模擬依據(jù)投資策略構建的光大陽光投資組合的收益率有效超越大盤，表明光大陽光的投資策略是有效的。 業(yè)務操作流程216。 合規(guī)檢查控制制度216。 前后臺業(yè)務分離制度其他制度48216。 管理風險： 授權制度、道德風險監(jiān)控制度216。只封閉式基金。避免經(jīng)濟大起大落216。短期抑制固定資產(chǎn)投資過熱216。 中長期利多? 調(diào)控手段：從行政手段為主逐步過渡到經(jīng)濟手段? 利率政策正常化：有利于最重要資源（資金）的配置效率提高? 軟著陸：避免行政手段放松后投資的過度反彈和其后的硬著陸? 內(nèi)生增長：國民經(jīng)濟內(nèi)生增長動力得以恢復? 盈利恢復增長216。 優(yōu)質(zhì)增量資金216。 保險資金216。 優(yōu)質(zhì)增量股票216。 政策累計持續(xù)利好效果開始釋放216。 05年投資股市有風險，不投資股市風險更大21
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