【正文】 、折舊年限。 1/12/2023 114 目錄 財(cái) 務(wù) 管 理 學(xué) 加速折舊的財(cái)務(wù)意義 ? 體現(xiàn)謹(jǐn)慎性原則 ? 可以適應(yīng)技術(shù)進(jìn)步的需要 ? 滿足邊際效用遞減規(guī)律的要求 ? 相當(dāng)于利用了一筆無息貸款 1/12/2023 115 目錄 投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量 Financial management 1/12/2023 116 目錄 財(cái) 務(wù) 管 理 學(xué) 現(xiàn)金流量概念 ? CF:由一個(gè)投資項(xiàng)目引起的、在未來一定期間內(nèi)所發(fā)生的現(xiàn)金支出與現(xiàn)金收入的數(shù)量。 ? CFO:一個(gè)投資項(xiàng)目引起的現(xiàn)金支出增加額。 ? CFO的構(gòu)成：購置固定資產(chǎn)支出；墊支的流動(dòng)資金；營業(yè)現(xiàn)金流出。 ? 凈現(xiàn)值和現(xiàn)值指數(shù)的比較 1/12/2023 123 目錄 投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法的應(yīng)用 Financial management 1/12/2023 124 目錄 財(cái) 務(wù) 管 理 學(xué) 固定資產(chǎn)更新決策 ? 繼續(xù)使用舊資產(chǎn)還是更新 ? 例：一在用的舊設(shè)備，最初購置成本 100 000元，預(yù)計(jì)使用 8年，已經(jīng)使用 3年，尚可使用 5年，每年運(yùn)行成本 50 000元。假設(shè)資金成本率為 12%，問該設(shè)備應(yīng)否更新？ 1/12/2023 125 目錄 財(cái) 務(wù) 管 理 學(xué) 圖 51 圖 5 10凈 現(xiàn) 值折 現(xiàn) 率1 9 1 01 7 % I R R 1 8 % 7 6 01/12/2023 126 目錄 財(cái) 務(wù) 管 理 學(xué) 0成 本T平 均 年 成 本平 均 持 有 成 本平 均 運(yùn) 行 成 本使 用 年 數(shù)圖 5 4 成 本 與 使 用 年 數(shù) 的 關(guān) 系圖 52 1/12/2023 127 目錄 財(cái) 務(wù) 管 理 學(xué) 圖 54 0成 本T平 均 年 成 本平 均 持 有 成 本平 均 運(yùn) 行 成 本使 用 年 數(shù)圖 5 4 成 本 與 使 用 年 數(shù) 的 關(guān) 系1/12/2023 128 目錄 財(cái) 務(wù) 管 理 學(xué) 5 0 0 0 0 01 9 8 0 0 1 9 8 0 0買 入10 2 3 4 5 6 7 810 2 3 4 5 6 7 81 9 8 0 0 1 9 8 0 0 1 9 8 0 0 1 9 8 0 0 1 9 8 0 0 1 9 8 0 0買 入租 入2 0 0 0 06 4 3 2 06 4 3 2 06 4 3 2 06 4 3 2 06 4 3 2 06 4 3 2 06 4 3 2 06 4 3 2 0 6 4 3 2 0圖 5 5圖 55 1/12/2023 129 目錄 財(cái) 務(wù) 管 理 學(xué) 使 用 年 份 折 舊 率 / % 各 年 折 舊 額 / 元 折 余 價(jià) 值 / 元 累 計(jì) 折 舊 / 元04 023414 04 04 04 0 0 0 02 4 0 0 01 4 4 0 08 6 4 01 0 0 0 0 06 0 0 0 03 6 0 0 02 1 6 0 01 2 9 6 04 0 0 0 07 8 4 0 06 4 0 0 08 7 0 4 0表 5 1表 51 1/12/2023 130 目錄 財(cái) 務(wù) 管 理 學(xué) 012345年份項(xiàng) 目 A項(xiàng) 目 B 項(xiàng) 目 C各 年 營業(yè) 利 潤各 年 凈 現(xiàn)金 流 量累 計(jì) 凈 現(xiàn)金 流 量各 年 營業(yè) 利 潤累 計(jì) 凈 現(xiàn)金 流 量各 年 營業(yè) 利 潤各 年 凈 現(xiàn)金 流 量累 計(jì) 凈 現(xiàn)金 流 量各 年 凈 現(xiàn)金 流 量01 0 0 0 0 1 0 0 0 02 0 0 0 03 0 0 0 03 0 0 0 04 0 0 0 05 0 0 0 01 0 0 0 02 0 0 0 03 0 0 0 01 5 0 0 05 0 0 0 08 0 0 0 01 2 0 0 0 01 7 0 0 0 05 0 0 02 5 0 0 05 0 0 0 1 0 0 0 03 0 0 0 04 0 0 0 05 0 0 0 03 0 0 0 03 0 0 0 01 2 0 0 0 07 0 0 0 01 5 0 0 0 01 0 0 0 02 0 0 0 02 0 0 0 01 0 0 0 01 0 0 0 0 1 0 0 0 03 0 0 0 04 0 0 0 04 0 0 0 03 0 0 0 03 0 0 0 0 1 7 0 0 0 01 4 0 0 0 01 1 0 0 0 07 0 0 0 03 0 0 0 0表 5 2表 52 1/12/2023 131 目錄 財(cái) 務(wù) 管 理 學(xué) 內(nèi) 容3 5 0 0 01234初 始 投 資凈 現(xiàn) 金 流 量0 1 0 0 0 0 03 5 0 0 03 5 0 0 03 5 0 0 01 0 0 0 04 0 0 04 0 0 04 0 0 04 0 0 0年 項(xiàng) 目 甲 項(xiàng) 目 乙表 5 3表 53 1/12/2023 132 目錄 財(cái) 務(wù) 管 理 學(xué) 折 現(xiàn) 率 / % N P V甲N P V乙051 01 52 02 54 0 0 0 02 4 1 1 01 0 9 5 0 7 5 9 3 8 5 1 7 3 3 0 5 5 23 5 61 4 2 02 6 8 04 1 8 46 0 0 0表 5 4表 54 1/12/2023 133 目錄 財(cái) 務(wù) 管 理 學(xué) 解析： 舊設(shè)備等年成本 =50000/（ P/A,12%,5) ? 3000/(F/A,12%,5)+24 000 ? =37 398（元） 新設(shè)備等年成本 =150 000/（ P/A,12%,8) 6000/ (F/A,12%,8)+18 000 =47 705（元） 1/12/2023 134 目錄 財(cái) 務(wù) 管 理 學(xué) 固定資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)壽命 ? 經(jīng)濟(jì)壽命：固定資產(chǎn)平均年成本最低時(shí)的使用年限。該設(shè)備如果進(jìn)行大修理，還可使用 2年，預(yù)計(jì)大修理費(fèi)用 20230元，殘值3000元，如果購買同類型的新設(shè)備，價(jià)款為50000元，可使用 4年，預(yù)計(jì)殘值 2023元，假設(shè)資金成本率為 10%，所得稅稅率為 33%，新舊設(shè)備均采用平均年限法計(jì)提折舊。 籌資策略對(duì)應(yīng)運(yùn)資金的影響： 1）、穩(wěn)健型的籌資策略如圖一。 3）、配合型的籌資策略如圖三。 總成本 =置存成本 +交易成本 Tc=C/2*k+T/C*F 令： Tc’=0 1/12/2023 154 目錄 財(cái) 務(wù) 管 理 學(xué) 應(yīng)收賬款管理 ? 應(yīng)收賬款管理目的 ? 應(yīng)收賬款的成本 ? 最佳信用政策的制訂 ? 信用標(biāo)準(zhǔn) ? 信用條件 ? 現(xiàn)金折扣 ? 信用期限 ? 收款政策 1/12/2023 155 目錄 財(cái) 務(wù) 管 理 學(xué) 存貨管理 ? 存貨管理目的 ? 存貨的成本 ? 存貨數(shù)量控制 ? 最佳訂貨量的確定 ? ABC管理法 ? 存貨質(zhì)量控制 ? 降價(jià)銷售還是待機(jī)銷售 1/12/2023 156 目錄 財(cái) 務(wù) 管 理 學(xué) 流動(dòng)負(fù)債 ? 短期銀行借款 ? 短期銀行借款的成本 ? 短期銀行借款的優(yōu)缺點(diǎn) ? 商業(yè)信用 1/12/2023 157 目錄 流動(dòng)負(fù)債管理 Financial management 1/12/2023 158 目錄 財(cái) 務(wù) 管 理 學(xué) 短期銀行借款 ? 短期銀行借款的成本 ? 短期銀行借款的優(yōu)缺點(diǎn) 1/12/2023 159 目錄 財(cái) 務(wù) 管 理 學(xué) 商業(yè)信用 ? 商業(yè)信用的特點(diǎn) ? 商業(yè)信用的形式 ? 商業(yè)信用的條件 ? 商業(yè)信用的成本 1/12/2023 160 目錄 財(cái) 務(wù) 管 理 學(xué) 商業(yè)票據(jù) ? 商業(yè)承兌匯票 ? 銀行承兌匯票 1/12/2023 161 目錄 財(cái) 務(wù) 管 理 學(xué) 其他短期籌資方式 ? 應(yīng)計(jì)費(fèi)用 ? 應(yīng)收賬款的代理 ? 出售分期付款合同 1/12/2023 162 目錄 第八章 利潤的構(gòu)成 Financial management 1/12/2023 163 目錄 財(cái) 務(wù) 管 理 學(xué) 主營業(yè)務(wù)利潤 ? 主營業(yè)務(wù)收入 ? 主營業(yè)務(wù)成本 ? 主營業(yè)務(wù)稅金和附加 ? 主營業(yè)務(wù)利潤 =主營業(yè)務(wù)收入 主營業(yè)務(wù)成本 主營業(yè)務(wù)稅金和附加 1/12/2023 164 目錄 財(cái) 務(wù) 管 理 學(xué) 營業(yè)利潤 ? 其他業(yè)務(wù)利潤 ? 營業(yè)費(fèi)用 ? 管理費(fèi)用 ? 財(cái)務(wù)費(fèi)用 ? 營業(yè)利潤 =主營業(yè)務(wù)利潤 +其他業(yè)務(wù)利潤 營業(yè)費(fèi)用 管理費(fèi)用 財(cái)務(wù)費(fèi)用 1/12/2023 165 目錄 財(cái) 務(wù) 管 理 學(xué) 利潤總額 ? 投資收益 ? 營業(yè)外收入 ? 營業(yè)外支出 ? 利潤總額 =營業(yè)利潤 +投資收益 +營業(yè)外收入 營業(yè)外支出 1/12/2023 166 目錄 財(cái) 務(wù) 管 理 學(xué) 凈利潤 ? 所得稅 ? 凈利潤 =利潤總額 所得稅 1/12/2023 167 目錄 企業(yè)利潤的分配 Financial management 1/12/2023 168 目錄 財(cái) 務(wù) 管 理 學(xué) 企業(yè)稅后利潤的分配順序 ? 彌補(bǔ)企業(yè)以前年度虧損 ? 提取法定盈余公積金 ? 提取公益金 ? 向投資者分配利潤 ? 支付優(yōu)先股股利 ? 提取任意盈余公積金 ? 支付普通股股利 1/12/2023 169 目錄 財(cái) 務(wù) 管 理 學(xué) 股利支付方式 ? 現(xiàn)金股利 ? 股票股利 ? 財(cái)產(chǎn)股利 ? 負(fù)債股利 1/12/2023 170 目錄 財(cái) 務(wù) 管 理 學(xué) 股利支付程序 ? 股利宣告日 ? 股權(quán)登記日 ? 除息日 ? 股利支付日 1/12/2023 171 目錄 最佳股利政策 Financial Management 1/12/2023 172 目錄 財(cái) 務(wù) 管 理 學(xué) 股利理論 ? 股利無關(guān)論 ? “在手之鳥”論 ? 稅差理論 1/12/2023 173 目錄 財(cái) 務(wù) 管 理 學(xué) 其他股利政策問題 ? 信息內(nèi)涵假定 ? 股東構(gòu)成影響 ? 股利政策與代理成本 1/12/2023 174 目錄 財(cái) 務(wù) 管 理 學(xué) 具體實(shí)施的股利政策 ? 剩余股利政策 ? 固定或穩(wěn)定成長股利政策 ? 固定股利支付率政策 ? 低成長股利加額外股利政策 1/12/2023 175 目錄 財(cái) 務(wù) 管 理 學(xué) 影響股利政策的因素 ? 法律因素 ? 債務(wù)合同因素 ? 股東因素 ? 公司因素 1/12/2023 176 目錄 財(cái) 務(wù) 管 理 學(xué) 股票分割與股票回購 ? 股票分割：指將面值較高的股票分割成面值較低股票的轉(zhuǎn)變過程。 1/12/2023 177 目錄 第九章 財(cái)務(wù)報(bào)表 Financial manag