金融衍生產(chǎn)品及外匯市場培訓(xùn)-閱讀頁
2025-03-06 11:36本頁面
【正文】 ? 假設(shè)在任何匯率水平上，供給量都不變，因此供給曲線 S是垂直的，如圖203所示。美元當(dāng)前的價值越低（其他條件不變），美元資產(chǎn)的需求量越大。 圖 203 外匯市場的均衡 外匯市場在需求曲線 D與供給曲線 S的交點 B達(dá)到均衡，均衡匯率為 E*。 ? 本國資產(chǎn)需求曲線的移動 ? 在當(dāng)前匯率給定的情況下，美元資產(chǎn)的相對預(yù)期收益率上升，需求曲線右移；美元資產(chǎn)的相對預(yù)期收益率下降，需求曲線左移。如圖 204所示，本國利率 iD上升會使本國資產(chǎn)的需求曲線右移，本國貨幣升值（ E ）。如圖 205所示，需求曲線從 D1移至 D2。 ? 結(jié)論： 外國利率 iF上升會使需求曲線 D左移，導(dǎo)致本幣貶值；外國利率 iF下降會使需求曲線 D左移，導(dǎo)致本幣升值。結(jié)果是美元資產(chǎn)有較高的相對預(yù)期回報率，其在任何一匯率水平上的需求均上升，圖206中需求曲線從 D1右移至 D2，均衡匯率上升至曲線的交點 2。 ? 購買力平價理論認(rèn)為，如果預(yù)期美國相對于外國的物價水平持續(xù)保持較高的水平，美元長期來看會貶值。 圖 206 預(yù)期未來匯率 Eet+1上升的影響 ? 類似的，其他匯率的長期決定因素也會影響美元資產(chǎn)的相對預(yù)期收益率和現(xiàn)匯率。通過推高 Eet+1所有這些變化都會導(dǎo)致美元資產(chǎn)的相對預(yù)期收益率上升，從而使需求曲線右移，本國貨幣（美元）升值。該表反映了假定其他所有因素，包括當(dāng)前匯率保持不變的情況下，每個因素的變化所引起需求曲線的位移。 ? 應(yīng)用 201 均衡匯率的變動：兩個案例 ? 應(yīng)用 202 匯率為什么會劇烈波動 ? 次貸危機(jī)一周年美指連漲 10天 弱勢美元時代已經(jīng)終結(jié)？ ? 前有次貸危機(jī)后有量化寬松 美元疲軟踏上之路 本章小結(jié) 1. 外匯匯率（用另一個國家貨幣表示的一國貨幣的價格）非常重要，因為它會影響國內(nèi)生產(chǎn)的商品在國外銷售的價格，以及在國內(nèi)購買外國商品的成本。影響長期匯率的其他因素有關(guān)稅和配額、進(jìn)口需求、出口需求、生產(chǎn)能力。任何導(dǎo)致本國資產(chǎn)預(yù)期回報率發(fā)生改變的因素都會引起匯率的變動。貨幣供給變動會導(dǎo)致匯率超調(diào)，即短期匯率比長期匯率波動幅度更大。 靜夜四無鄰，荒居舊業(yè)貧。 08:59:4408:59:4408:593/15/2023 8:59:44 AM 1以我獨沈久，愧君相見頻。 08:59:4408:59:4408:59Wednesday, March 15, 2023 1乍見翻疑夢，相悲各問年。 2023年 3月 15日星期三 上午 8時 59分 44秒 08:59: 1比不了得就不比，得不到的就不要。 2023年 3月 上午 8時 59分 :59March 15, 2023 1行動出成果，工作出財富。 上午 8時 59分 44秒 上午 8時 59分 08:59: 沒有失敗，只有暫時停止成功！。 08:59:4408:59:4408:593/15/2023 8:59:44 AM 1成功就是日復(fù)一日那一點點小小努力的積累。 08:59:4408:59:4408:59Wednesday, March 15, 2023 1不知香積寺，數(shù)里入云峰。 2023年 3月 15日星期三 上午 8時 59分 44秒 08:59: 1楚塞三湘接，荊門九派通。 2023年 3月 上午 8時 59分 :59March 15, 2023 1少年十五二十時，步行奪得胡馬騎。 上午 8時 59分 44秒 上午 8時 59分 08:59: 楊柳散和風(fēng)，青山澹吾慮。 08:59:4408:59:4408:593/15/2023 8:59:44 AM 1越是沒有本領(lǐng)的就越加自命不凡。 08:59:4408:59:4408:59Wednesday, March 15, 2023 1知人者智，自知者明。 :59:4408:59:44March 15, 2023 1意志堅強的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 2023年 3月 上午 8時 59分 :59March 15, 2023 1業(yè)余生活要有意義，不要越軌。 上午 8時 59分 44秒 上午 8時 59分 08:59: MOMODA POWERPOINT Lorem ipsum dolor sit amet, consectetur adipiscing elit. Fusce id urna blandit, eleifend nulla ac, fringilla purus. Nulla iaculis tempor felis ut cursus. 感謝您的下載觀看 專家告訴
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