【正文】 NA NA 699 97 897Deutsche Bank NA NA 1,040 636 807Mellon Financial Corp 6 8 118 165 173Man (.) Co. 40 251 493 781 777Republic National Bank 5 39 98 120 141State Street Bank 2 21 159 177 2091 85165。關(guān)于外匯交易的盈利性的解釋人們往往認(rèn)為外匯業(yè)務(wù)是一種零和博弈，即所有的參與者的投機業(yè)務(wù)利潤值和為零。從理論上說，匯率（ ForeignRate）是兩國貨幣價值的比率。從外匯市場角度來說，外匯匯率是以一國貨幣為基礎(chǔ)衡量的另一國貨幣的價格，即一國貨幣兌換他國貨幣的比率。Quotation）2)又稱應(yīng)付標(biāo)加法、價格標(biāo)加法 —— 是以一定單位的外國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，折算成一定數(shù)額的本國貨幣。$＝ .45RMB100＝ 136850€＝ 96798HK$=105RMB100日元＝ RMB1 88外匯買賣的價格 — 匯率2）間接標(biāo)價法（ Indirect1固定單位本幣＝ 外幣 倫敦外匯市場 某 3月 5日 ： 1英鎊＝ 1英鎊＝ 1 89外匯買賣的價格 — 匯率w貨幣的升值和貶值在直接標(biāo)價法下，當(dāng)本國貨幣數(shù)量減少時，稱為本幣升值、外幣貶值；在間接標(biāo)價法下，正好相反。1＄＝ 7RMB2023/9/191＄＝ 1 90外匯買賣的價格 — 匯率w貨幣名稱代碼在環(huán)球銀行財務(wù)電子通訊協(xié)會（ SWIFT） 支付系統(tǒng)中，通常用三個字母來表示貨幣的名稱。1）固定匯率：匯率由貨幣當(dāng)局制定、調(diào)整、公布，而且只能在規(guī)定的幅度內(nèi)波動。2）浮動匯率：由外匯市場外匯需求決定，當(dāng)局無義務(wù)干預(yù)。1）基準(zhǔn)匯率（ basic　　各國在制訂本國匯率時，通常選擇某種貨幣作為關(guān)鍵貨幣，首先制定本幣對此種貨幣的匯率，叫做基準(zhǔn)匯率；然后根據(jù)基準(zhǔn)匯率套算出本幣對其他貨幣的匯率。匯率的分類1 94日期 :2023/02/06 單位：人民幣元 /100外幣 貨幣名稱 基準(zhǔn)價 港幣 美元 日元 歐元 匯率的分類1 952）套匯匯率（ cross在國際外匯市場上，各種貨幣的匯率普遍以美元標(biāo)價，非美元貨幣之間的買賣必須通過美元匯率進行計算。 Example：A:1美元＝ 1英鎊＝ 1英鎊＝ ＝ B： 1美元＝ 1美元＝ 匯率的分類1 96外幣交叉匯率（ ）幣種 匯買價 匯賣價 鈔買價 鈔賣價 美元 /日元 歐元 /美元 英鎊 /美元 澳大利亞元 /美元 美元 /港幣 美元 /瑞士法郎 美元 /新加坡元 美元 /挪威克朗 美元 /加拿大元 英鎊 /港幣 英鎊 /瑞士法郎 英鎊 /日元 英鎊 /加拿大元 英鎊 /澳大利亞元 港幣 /日元 匯率的分類1 97幣種 匯買價 匯賣價 鈔買價 鈔賣價 瑞士法郎 /港幣 瑞士法郎 /日元 瑞士法郎 /加拿大元 加拿大元 /港幣 加拿大元 /日元 澳大利亞元 /港幣 澳大利亞元 /瑞士法郎 澳大利亞元 /日元 澳大利亞元 /加拿大元 歐元 /英鎊 歐元 /港幣 歐元 /瑞士法郎 歐元 /日元 歐元 /加拿大元 歐元 /澳大利亞元 rate）2）賣出匯率（ selling是指銀行向客戶賣出外匯時使用的匯率，它表示銀行賣出一定單位外國貨幣應(yīng)向客戶收取的本國貨幣數(shù)額。2023年 5月 2日，法蘭克福德累斯頓銀行 歐元間接標(biāo)價法：2023年 5月 2日，倫敦某銀行～ 匯率的分類1 100rate）Noted是指銀行買入或賣出外幣現(xiàn)鈔時所使用的匯率。交叉匯率的套算遵循以下幾條規(guī)則：1) 如果兩種貨幣的即期匯率都以美元作為基準(zhǔn)貨幣，則比價的方法是交叉相除。Example： 假如目前市場匯率是：AU$＝ US$～ 1）開盤匯率銀行在一個營業(yè)日開始時掛牌的匯率。2）收盤匯率銀行在一個營業(yè)日終了時掛牌的匯率。1）即期匯率（ Spot匯率的分類1 1062）遠期匯率（ Forward是指買賣外匯在成交時先簽訂合約，約定在未來某一時間辦理交割的匯率。升水（ Premium）： 遠期匯率 即期匯率平價 (at： 遠期匯率＝即期匯率 但是，如果 2個月后￡對＄的匯率發(fā)生變動的話，進口商的利潤會如何變化？1 108遠期匯率的應(yīng)用2）美國一個出口商，向英國出口一批貨物，這批貨物的成本價為 18,000＄，預(yù)計銷售收入為 10,000￡，約定 2個月后交付。但 2個月后，如果￡對＄的匯率變化了，怎么辦？1 109遠期匯率的計算一般法則： 遠期點 交易的基準(zhǔn) 貨幣 遠期匯率＝起始價值偏高高 /低瑞士（法郎） 1月期 3月期 6月期 英國（英鎊） 1月期 3月期 6月期 1 111匯率的報價匯率的報價，就是報出某種貨幣匯率，即一定單位 A國貨幣等于多少 B國貨幣。（基準(zhǔn)貨幣） quotation） ：三種方式： ① 直接標(biāo)價法報價③ 采用美元報價w 按照即期外匯市場的報價慣例，通常用小數(shù)點后 4位數(shù)字來表示買賣價。 “美元 /歐元 /10”(dollarin1 113法蘭克福外匯市場 1998年 5月 26日的匯價為：figure)叫買價 甲公司與麥加銀行取得聯(lián)系，詢問英鎊對美元的匯率。￡ /＄的匯率大約是 ，甲公司的艾倫與銀行交易員本之間可能進行如下的對話： 1 115匯率的報價艾倫：喂，本，我可以 cable本： 好，成交，我以 200萬美元。1 116匯率的報價2）遠期匯率報價遠期匯率的報價有兩種方式：② 點數(shù)報價法升水 pm(premium)貼水 dis(discount)從報價的兩個點數(shù)的排列次序可看出是升水或貼水直接標(biāo)價法下：前小后大－－－－升水間接標(biāo)價法下：前小后大－－－－貼水1 117匯率的報價例如 :在蘇黎世外匯市場在不同的匯率標(biāo)價法下，遠期匯率的計算方法不同：遠期匯率＝即期匯率＋貼水又如，外匯市場交易是指一國貨幣兌換成另一國貨幣的行為，也就是外匯買賣活動。包括兩類：銀行與非銀行客戶之間、w 外匯交易的目的滿足需要 ； 保值避險；投機牟利w 外匯交易的方式即期外匯交易；遠期外匯交易；套匯交易；套利交易1 121外匯市場產(chǎn)品和行為w最常見的外匯市場產(chǎn)品是即期合約和遠期合約w即期合約（ ） 一般在成交后兩個交易日內(nèi)進行銀行余額的清算和交割 forward contract,outright forward） 是當(dāng)期簽訂的、約定在將來某一特定時間履行資金交換義務(wù)的協(xié)定 1,2,3,6,12Exchange1） 定義：又稱現(xiàn)匯買賣，是交易雙方以當(dāng)時外匯價格成交，并在成交后的兩個營業(yè)日內(nèi)辦理有關(guān)貨幣收付交割的外匯交易。Example： 1 123外匯市場產(chǎn)品和行為Date）分為三種情況：o Today→VALTomorrow， VALSpotSPOT)SPOT報價。22： 00交易員手頭有一些美元對馬克的頭寸，按 USD/DEM匯率計算，持有空頭 500萬美元。由于持有頭寸，因此，交易員必須通過國際分支網(wǎng)絡(luò)發(fā)出止損令，這樣，頭寸將受到一天 24小時的監(jiān)視。如果 ，美元將會大幅上揚。目前的匯率行情是 ，還有錢賺。02： 00遠在新加坡的老朋友陳打來電話，說已經(jīng)突破了，市場似乎直逼交易員的止損位（ ）。老陳有一個下了大筆賣單（價位為 USD/DEM＝ ） 的客戶，建議交易員將止損位提高到 w 05： 30目前匯率是 。1 126外匯交易員的一天w ”傳言屬實。在 的匯率上有大量的賣單。1 127外匯交易員的一天w 07： 30開始向客戶和其他銀行報價。人們認(rèn)為，德意志聯(lián)邦銀行是不會調(diào)整信貸政策的。交易員決定多頭持有美元。07： 30－－ 10： 00不斷傳來叫買的信息，要求用馬克買進美元，而且大多要買 1000萬或 1000萬以上的美元。以 32點的價格買進了 1000萬美元。顯示屏上出現(xiàn)了 。然而，技術(shù)分析師報告，在 有力的支撐，因此，交易員應(yīng)該繼續(xù)持有。交易員向美國一家大銀行以 87/92的價格又買入了 1000萬美元。因此，在92點賣出了最后的 1000萬美元，并已交割。11： 30美元對馬克的交易仍然低于 。w 12： 00仍然沒有公告，吃午餐去。12： 30天大的好消息。美元對馬克的匯率迅速攀升。交易員以 價位拋出了 1000萬美元。1 132外匯交易員的一天w 加上頭天晚上的利潤，共計538000馬克。交易員確認(rèn)交易已被輸入，并核實風(fēng)險管理系統(tǒng)是否認(rèn)同所賺的利潤。1 133外匯市場產(chǎn)品和行為遠期交易（ Forward遠期合同 — 將來交割外幣的幣種、數(shù)額；將來交割的日期、地點；將來交割的價格。遠期交易的起算點為即期日managerto€Julyprice1foron1.ThecosteachcosteachUS$.Thevalue1)232。通過即期合約與固定利率， n期的兩種貨幣的借貸結(jié)合起來使用，就可以構(gòu)造出一份 n期的遠期外匯合約1 137外匯市場產(chǎn)品和行為w 合成美元證券（ Synthetic securities1 138外匯市場產(chǎn)品和行為time dimensioncurrency dimensionJan 1 Jul 1US$ €ABborrow US$ at i$lend US$ at i$Dbuy €forward at Fsell €forward at Fis equivalent toCbuy €spot at Ssell €spot at S borrow € at i€ lend € at i€Construction of a Synthetic Dollar Security1 139外匯市場產(chǎn)品和行為套匯交