國(guó)際金融市場(chǎng)基本理論解析-閱讀頁(yè)
2025-02-25 12:18本頁(yè)面
【正文】 ；另一種是沒(méi)有具體交易場(chǎng)所的無(wú)形外匯市場(chǎng) ， 也稱英美式外匯市場(chǎng) 。 （ 3） 從外匯管理制度劃分 ， 可分為三種：一種是自由外匯市場(chǎng)；第二種是平行市場(chǎng) ， 也叫替代市場(chǎng)；第三種是外匯黑市 ， 即非法的外匯市場(chǎng) 。 （ 5） 從外匯交易的范圍劃分 ， 可分為兩種：一種是國(guó)內(nèi)外匯市場(chǎng)；另一種是國(guó)際外匯市場(chǎng) 。 匯兌實(shí)現(xiàn)不同國(guó)家貨幣購(gòu)買力的國(guó)際轉(zhuǎn)移 — 基本功能 。 零售市場(chǎng)不平衡 批發(fā)市場(chǎng)外匯頭寸調(diào)撥 產(chǎn)生批發(fā)匯率 。 銀行利用時(shí)間差 。 （ 5） 投機(jī)作用 。 交易場(chǎng)所+時(shí)間 +業(yè)務(wù) 。 （ 3） 中央銀行對(duì)外匯市場(chǎng)的干預(yù)加強(qiáng) 。 二、外匯市場(chǎng)的構(gòu)成 外匯市場(chǎng)的參與者主要有以下幾方： 1. 外匯銀行 外匯銀行 ， 又稱外匯指定銀行 ， 是由中央銀行授權(quán)經(jīng)營(yíng)外匯業(yè)務(wù)的本國(guó)銀行 、 在本國(guó)的外國(guó)銀行分行或代辦處以及其他從事外匯經(jīng)營(yíng)的有關(guān)金融機(jī)構(gòu) 。古有行戶或稱掮客 （ 板凳扛肩上 ） 。一般不自己買賣外匯 ， 僅賺取傭金 。 有自營(yíng)買賣 。 3. 中央銀行 各國(guó)中央銀行參與外匯市場(chǎng)的活動(dòng)有兩個(gè)目的： 一是儲(chǔ)備管理 。 或稱 MarketMaker，不僅使外匯市場(chǎng)的成員 ， 還是外匯市場(chǎng)的幕后操縱者 。 5. 外匯交易商 外匯交易商 （ Exchange Dealer or Exchange Trader） 是指專門從事外匯交易 、 經(jīng)營(yíng)外國(guó)票據(jù)業(yè)務(wù)的公司或非銀行金融機(jī)構(gòu) 。 三、外匯市場(chǎng)的業(yè)務(wù) 目前外匯市場(chǎng)主要有以下幾種外匯業(yè)務(wù)： 1. 即期外匯交易 即期外匯交易又稱現(xiàn)匯交易 ， 是指買賣雙方成交后 ， 于兩個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)進(jìn)行清算交割的一種外匯業(yè)務(wù) 。 2. 遠(yuǎn)期外匯交易 （期匯交易） 預(yù)約外匯買賣業(yè)務(wù) ， 即買賣雙方先行簽約 ， 規(guī)定買賣外匯的幣種 、 金額 、匯率及未來(lái)交割時(shí)間 ， 到規(guī)定日期再辦理成交的外匯業(yè)務(wù) 。 目的：套期保值；外匯銀行平衡頭寸 拋補(bǔ)；投機(jī)交易 （ 買空賣空 見(jiàn)下一頁(yè)幻燈片 ） 。 李四：預(yù)測(cè)歐元貶值 ， 想買進(jìn)美元賣出歐元 ， 享受美元升值好處 。 歐元升 。 無(wú)實(shí)際交割 ， 交易建立在預(yù)期上 。 套匯交易主要有兩角套匯 、 三角套匯和套利 （ 預(yù)測(cè)利差大于匯率變動(dòng) ）等三種方式 。1972年在芝加哥商品交易所問(wèn)世 。 外匯期貨與遠(yuǎn)期外匯的區(qū)別 （ l） 外匯期貨是買方或賣方與期貨市場(chǎng)的結(jié)算所簽約 ， 與結(jié)算所發(fā)生直接合同關(guān)系；而遠(yuǎn)期外匯交易是買賣雙方簽約 ， 產(chǎn)生合同責(zé)任關(guān)系； （ 2） 外匯期貨是標(biāo)準(zhǔn)化 、 格式化的遠(yuǎn)期外匯交易； （ 3） 外匯期貨交易要按每一標(biāo)準(zhǔn)合同向結(jié)算所交納一定的手續(xù)費(fèi) ， 而遠(yuǎn)期外匯交易銀行不收費(fèi)； 區(qū) 別 （ 4） 外匯期貨在公開(kāi)市場(chǎng)競(jìng)價(jià)交易 ，遠(yuǎn)期通過(guò)柜臺(tái)或電傳電話報(bào)價(jià)交易； （ 5） 外匯期貨的買方只報(bào)買價(jià) ， 賣方只報(bào)賣價(jià) 。 5. 外幣期權(quán)交易 指與對(duì)方簽訂遠(yuǎn)期外匯合約 ， 并支付一定金額的保險(xiǎn)費(fèi)后 ， 在合約有效期內(nèi)或規(guī)定的到期日 ， 有權(quán)按合約規(guī)定的協(xié)定匯價(jià)行使買或賣的權(quán)力 ， 并進(jìn)行實(shí)際交割；同時(shí)也有權(quán)決定不履行遠(yuǎn)期外匯合約 。 歐式期權(quán)和美式期權(quán)兩種 。 目前 ， 掉期交易可分為即期對(duì)遠(yuǎn)期和遠(yuǎn)期對(duì)遠(yuǎn)期兩種 。 與期權(quán)交易不同：期權(quán)交易可以放棄交割 ， 擇期不能放棄 。 四、中國(guó)的外匯市場(chǎng) 1994年 4月 1日 ， 銀行結(jié)匯售匯制度正式實(shí)施； 4月 4日 ， 銀行間外匯交易市場(chǎng) —— 中國(guó)外匯交易中心正式啟動(dòng)運(yùn)營(yíng) 。 1. 我國(guó)外匯市場(chǎng)的產(chǎn)生與發(fā)展 外匯調(diào)劑市場(chǎng)是我國(guó)真正意義上的外匯市場(chǎng)的雛形 。 （ 2）合理調(diào)整了企業(yè)的經(jīng)濟(jì)利益 ， 促進(jìn)了出口創(chuàng)匯 。 （ 4） 引入了更多的市場(chǎng)機(jī)制 ， 提高了交易的透明度 。 （ 2） 參與者是外匯供求企業(yè) ， 進(jìn)行“ 實(shí)物商品 ” 式的買賣交易 ， 銀行只能代客買賣 ， 授信作用得不到發(fā)揮 。 3. 我國(guó)外匯市場(chǎng)的構(gòu)成 銀行同業(yè)市場(chǎng)和顧客零售市場(chǎng)兩個(gè)層次 ， 主要參加者有外匯指定銀行 、 中央銀行和顧客 ， 沒(méi)有外匯經(jīng)紀(jì)人 。 對(duì)外匯指定銀行周轉(zhuǎn)外匯實(shí)行比例管理 現(xiàn)貨買賣 實(shí)盤交易 。 ① 實(shí)行結(jié)匯 、 售匯制 。 ③ 售匯的范圍和依據(jù) 。 央行公布加權(quán)匯率 ，外匯行執(zhí)行并參與生成
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