【正文】 類 股指類 交易所交易（場內(nèi)交易） 柜臺交易（場外交易） 59 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 一 、 金融衍生工具的種類 （ 一 ） 金融遠(yuǎn)期合約 （ Financial Forward Contract） 是指交易雙方約定在未來某一確定時(shí)間 ，按照事先商定的價(jià)格 ， 以預(yù)先確定的方式買賣一定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)的合約 。 60 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) （二）金融期貨合約 （ Financial Futures Contract） 是指交易雙方約定在將來某一特定的時(shí)間按約定的條件買賣一定標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量的某種特定金融資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)議，實(shí)質(zhì)上是標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期合約。 61 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 附： 主要金融期貨市場 ? 芝加哥商品交易所（ CME），下設(shè)國際貨幣市場（ IMM）。 ? 定義 ：指買賣雙方按照事先約定的價(jià)格在期貨交易所買進(jìn)或賣出某種價(jià)格的有息資產(chǎn)，而在未來一定時(shí)期內(nèi)進(jìn)行交割的一種金融業(yè)務(wù)。 ? 上證綜合指數(shù)： 4月 29日 。 ? ②股票指數(shù)期貨： 是在股票交易所大廳內(nèi)，買賣雙方就股票指數(shù)的漲落來買賣股票指數(shù)合同。 道 .瓊斯指數(shù)是以 1928年 10月 1日為基期。 ? 標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)：標(biāo)準(zhǔn)普爾公司 編制的。 SP500指數(shù)覆蓋面與代表性高于道 .瓊斯指數(shù)，比道 .瓊斯指數(shù)更精確的反映股票市場的變化，因此從投資角度講，SP500指數(shù)更具參考價(jià)值。 反映倫敦證交所工業(yè)和其他行業(yè)股票價(jià)格變動(dòng)情況。 ? 日經(jīng)股票價(jià)格指數(shù)： 日本經(jīng)濟(jì)新聞社 編制并公布。包括 225種在東京證交所上市的股票，樣本選定后原則上不再更改。樣本股有 500只，并且每年 4月份要根據(jù)上市公司的經(jīng)營狀況、成交量、成交金額和市值等因素進(jìn)行更換。 以在香港上市的 33家有代表性且經(jīng)濟(jì)實(shí)力雄厚的大公司股票作為成分股，其中有 4只金融業(yè)股票、 6只公用事業(yè)股票、 9只房地產(chǎn)股票和 14只其他工商業(yè)股票。 66 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 國內(nèi)主要股票指數(shù) ? 深證綜合指數(shù) ： 深交所編制的，以深交所掛牌上市的全部股票為計(jì)算范圍，以發(fā)行量為權(quán)數(shù)的加權(quán)編制(基期為 1994年 7月 20日，基期指數(shù)為 1000點(diǎn) ) 。 ? 深證成份股指數(shù)： 抽取具有市場代表性的 40家上市公司的股票作為計(jì)算對象，并以流通股份為權(quán)數(shù)加權(quán)編制，綜合反映深交所上市 A、 B股的股價(jià)走勢。 67 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) ? 例如： 持有股票，同時(shí)又擔(dān)心市場出現(xiàn)下跌的投資者，可以通過賣出一份股指期貨合約來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。 里森，巴林銀行 68 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) ③ 股指期貨的價(jià)格 ? 股指期貨買賣雙方在簽訂合同時(shí)，把股票指數(shù)按點(diǎn)折成貨幣，到期進(jìn)行現(xiàn)金交割。 ? 如，倫敦國際金融期貨市場：股指每變動(dòng) 1個(gè)百分點(diǎn)的價(jià)格為 25英鎊；在 IMM，股指每變動(dòng) 1個(gè)百分點(diǎn)的價(jià)格為 500美元。其合約價(jià)格變動(dòng)為 500美元 （ ） =755美元。 70 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) （三）金融期權(quán)（ financial options） ? 定義： 買賣某種金融產(chǎn)品的選擇權(quán)。 ? 按期權(quán)合約的標(biāo)的資產(chǎn)劃分：利率期權(quán)、貨幣期權(quán)（外匯期權(quán)）、股票期權(quán)、股票指數(shù)期權(quán)以及金融期貨期權(quán)等。 ? 普及。 ? ②股票指數(shù)期權(quán)： 買賣股票指數(shù)變動(dòng)率的期權(quán)合同。 72 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 利率期權(quán) ? 國庫券、政府債券、 CDs等金融工具，都可以用期權(quán)方式買賣。 ? 可以為發(fā)行浮動(dòng)利率籌資者提供保險(xiǎn)， 規(guī)避利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。 ? 互換交易可以分為利率互換、貨幣互換、股權(quán)互換、股權(quán) —債權(quán)互換等。 74 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 貨幣互換 ? 貨幣互換 （ Currency Swaps）：也稱為外匯互換。 ? 操作規(guī)則 ? 期初，按約定匯率互換資本額； ? 期中，每年（或半年）按約定利率進(jìn)行利息的支付交換； ? 協(xié)議到期后，再按 原來約定的匯率 互換資本額。本金只是被作為計(jì)算利息的基礎(chǔ)，真正交換的是雙方不同特征的利息。 ? ：相同貨幣以某種利率為參考的浮動(dòng)利率與另一種利率為參考的浮動(dòng)利率的互換。 77 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 在交易所交易的金融衍生工具的名義本金余額 （單位： 10億美元） 2023年 12月 2023年 12月 2023年 12月 2023年 12月 期貨 利率期貨 外匯期貨 股票指數(shù) 期貨 期權(quán) 利率期權(quán) 外匯期權(quán) 股票指數(shù) 期權(quán) 9, 9, 14, 12, 1, 10, 9, 13, 11, 1, 13, 13, 23, 20, 2, 18, 18, 27, 24, 3, 總計(jì) 23, 23, 36, 46, 北美 歐洲 亞太 其他 16, 6, 1, 13, 8, 1, 19, 15, 1, 27, 16, 2, 78 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 第五節(jié) 國際機(jī)構(gòu)投資 ? 一、跨國機(jī)構(gòu)投資者 ? 國際金融市場上的機(jī)構(gòu)投資者是國際金融市場的主體。 79 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) ? 證券公司 ? 也就是投資銀行。 ? 主要業(yè)務(wù)包括：證券發(fā)行承銷、證券自營買賣、證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理及企業(yè)財(cái)務(wù)顧問等。 ? 保險(xiǎn)存在的主要目標(biāo)是風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移，保費(fèi)就是風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的價(jià)格。 81 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) ? 養(yǎng)老基金 ? 養(yǎng)老基金指通過發(fā)行基金股份或者受益憑證，募集社會上的養(yǎng)老保險(xiǎn)資金，委托專業(yè)基金管理機(jī)構(gòu)用于產(chǎn)業(yè)投資、證券投資或者其它項(xiàng)目的投資，以實(shí)現(xiàn) 保值 、增值的一種投資基金。 82 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) ? 投資基金 ? 投資基金是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資制度。 對沖基金 目前是市場上炙手可熱的投資新手段。所以，投資活動(dòng)的效用就是投資者 權(quán)衡選擇風(fēng)險(xiǎn)與收益 后獲得的滿足。由“均值 —方差”模型，可 確定最優(yōu)的證券組合。 85 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) ? 金融市場一體化與國際組合投資 ? 金融市場的一體化消除了跨境投資的壁壘，使得國際組合投資成為可能。 ? 這樣，我們 思考一下 ： ? 各國金融市場之間相關(guān)性的持續(xù)提高是否能使金融市場完全一體化呢？ ? 金融市場一體化后，是否就沒有國際組合投資了？ 86 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) End 87 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 謝謝觀看 /歡迎下載 BY FAITH I MEAN A VISION OF GOOD ONE CHERISHES AND THE ENTHUSIASM THAT PUSHES ONE TO SEEK ITS FULFILLMENT REGARDLESS OF OBSTACLES. BY FAITH I BY FAITH