不確定性分析教材-閱讀頁
2025-02-24 00:34本頁面
【正文】 + 不敏感 28相同原理下，也可以采用分析圖的方式。 29例 某投資項(xiàng)目基礎(chǔ)數(shù)據(jù)如表所示，所采用的數(shù)據(jù)是根據(jù)對未來最可能出現(xiàn)的情況預(yù)測估算的 (期末資產(chǎn)殘值為 0)。假設(shè)產(chǎn)品價(jià)格變動(dòng)與純收入的變動(dòng)百分比相同，已知基準(zhǔn)折現(xiàn)率為 10%。 30根據(jù)表中數(shù)據(jù)，可計(jì)算出 確定性分析 結(jié)果為：NPV=K+(B C)(P/A,10%,10)(P/F,10%,1) =200+60??=(萬元 )基礎(chǔ)數(shù)據(jù)表 單位：萬元年 份 0 1 2~11投 資額 K 200經(jīng)營 成本 C 50純 收入 B 110 凈現(xiàn) 金流量 200 0 60解下面在確定性分析的基礎(chǔ)上分別就 K、 C、 P三個(gè) 不確定因素作單因素敏感性分析 31對不確定因素作單因素敏感性分析設(shè) K、 C、 P 變動(dòng)百分比分別為 ?K、 ?C、 ?P， 則分析 K、C、 P分別變動(dòng)對 NPV影響的計(jì)算式為NPV=K(1+ ?K)+(BC) (P/A,10%,10)(P/F,10%,1)NPV=K+[B(1+ ?P)C] (P/A,10%,10)(P/F,10%,1)假設(shè)各變化因素均按 ?10%， ?20%變動(dòng) ,計(jì)算結(jié)果如下表所示。33基本方案凈現(xiàn)值 ( )敏感性分析圖NPV(萬元 ) 20 10 0 10 20 不確定因素變動(dòng)幅度 (%) 經(jīng)營成本投資額產(chǎn)品價(jià)格34另外，分別使用前述三個(gè)計(jì)算公式，令 NPV=0，可得： ?K=%， ?C=%、 ?P=22% 其實(shí)，如果我們通過對上面三個(gè)式子作一定的代數(shù)分析，可分別計(jì)算出 K、 C、 P變化 1%時(shí) NPV對應(yīng)的變化值及變化方向，結(jié)果列于上表的最后一欄。 由上表和上圖可以看出，在同樣變化率下，對項(xiàng)目 NPV的影響由大到小的順序?yàn)?P、 C、 K。 36 概率 分析又稱 風(fēng)險(xiǎn)分析 （ Risk Analysis） 是一種利用概率值定量研究不確定性的方法。 37 概率分析方法 是在已知概率分布的情況下，通過計(jì)算 期望值和標(biāo)準(zhǔn)差 (或均方差 )表示其特征。假設(shè)投資額不變，其他因素的影響忽略不計(jì)，試計(jì)算該項(xiàng)目凈現(xiàn)值的期望值以及凈現(xiàn)值不小于 0的概率。 如果期望值不相等，則還需要計(jì)算它們的變異系數(shù) 變異系數(shù) : 單位期望值的方差 變異系數(shù)較小者，風(fēng)險(xiǎn)小 44例：假定某企業(yè)要從三個(gè)互斥方案中選擇一個(gè)投資方案 市 場銷路 概率 方案 凈現(xiàn)值 （萬元）A B C 銷 售差 2023 0 1000 銷 售一般 2500 2500 2800 銷 售好 3000 5000 3700 45解 計(jì)算各方案凈現(xiàn)值的期望值和方差 則 同理 46因?yàn)?A與 B凈現(xiàn)值期望值相等，而方差 故 A優(yōu) A與 C期望值不等，因?yàn)?A與 C比較， C優(yōu) A優(yōu) 故計(jì)算變異系數(shù) 方案 A風(fēng)險(xiǎn)小 47本章總結(jié)48演講完畢，謝謝觀看！
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