投資銀行學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)投資與直接投資-閱讀頁(yè)
2025-02-21 16:56本頁(yè)面
【正文】 n 基礎(chǔ)制度安排：有限責(zé)任公司或股份有基礎(chǔ)制度安排：有限責(zé)任公司或股份有限公司限公司n 激勵(lì)與約束機(jī)制：分段投資；可轉(zhuǎn)換優(yōu)激勵(lì)與約束機(jī)制：分段投資；可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股合同；管理監(jiān)控。n 市場(chǎng)治理、法律治理市場(chǎng)治理、法律治理1999年牛根生成立蒙牛年牛根生成立蒙牛2023年摩根士丹利以認(rèn)股方式以約年摩根士丹利以認(rèn)股方式以約 2597萬(wàn)美元，最終換取了萬(wàn)美元，最終換取了大陸蒙牛乳業(yè)大陸蒙牛乳業(yè) %的股權(quán)。2023年摩根士丹利、英聯(lián)、鼎暉通過(guò)可換股向蒙牛注資年摩根士丹利、英聯(lián)、鼎暉通過(guò)可換股向蒙牛注資 3523萬(wàn)美元，同時(shí)簽訂賭協(xié)議：萬(wàn)美元，同時(shí)簽訂賭協(xié)議： 20232023年，如果蒙牛復(fù)合年年，如果蒙牛復(fù)合年增長(zhǎng)率低于增長(zhǎng)率低于 50%，即，即 2023年?duì)I業(yè)收入低于年?duì)I業(yè)收入低于 120億元，蒙牛億元，蒙牛管理層要向管理層要向 3家國(guó)際投資機(jī)構(gòu)支付最多不超過(guò)家國(guó)際投資機(jī)構(gòu)支付最多不超過(guò) 7830萬(wàn)股蒙牛萬(wàn)股蒙牛股票（約占當(dāng)時(shí)總股數(shù)的股票（約占當(dāng)時(shí)總股數(shù)的 6%），或支付等值現(xiàn)金；反之，），或支付等值現(xiàn)金；反之，3家國(guó)際投資機(jī)構(gòu)要向蒙牛管理團(tuán)隊(duì)支付同等股份。2023年年 4月由于蒙牛業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)迅速，國(guó)際投資股東與管理層之月由于蒙牛業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)迅速，國(guó)際投資股東與管理層之間的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃提前兌現(xiàn)，蒙牛管理層獲獎(jiǎng)間的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃提前兌現(xiàn)，蒙牛管理層獲獎(jiǎng) 6260萬(wàn)余股萬(wàn)余股蒙牛股票。2023年年 6月完成在香港市場(chǎng)的上市，籌集了十幾億元的資金。三家國(guó)際投資機(jī)構(gòu)在上市首日通過(guò)售出三家國(guó)際投資機(jī)構(gòu)在上市首日通過(guò)售出 3億多蒙牛股票，套億多蒙牛股票，套利約利約 10億港幣。 風(fēng)險(xiǎn)資本退出的四種方式風(fēng)險(xiǎn)資本退出的四種方式? 一是首次公開(kāi)發(fā)行即一是首次公開(kāi)發(fā)行即 IPO，風(fēng)險(xiǎn)投資家可以在證券市場(chǎng)上，風(fēng)險(xiǎn)投資家可以在證券市場(chǎng)上出售風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的股份以收回投資；出售風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的股份以收回投資； 六、風(fēng)險(xiǎn)資本的退出方式六、風(fēng)險(xiǎn)資本的退出方式比例 回報(bào) (倍 )IPO 30% 企業(yè)股份回購(gòu) 6% 虧損清算 6% 因虧損而注銷股份 26% 投資案例投資案例n 分眾傳媒分眾傳媒首創(chuàng)分眾媒體概念，經(jīng)營(yíng)數(shù)字多媒體戶外廣告。被評(píng)為“2023年度中國(guó)最佳風(fēng)險(xiǎn)投資案例年度中國(guó)最佳風(fēng)險(xiǎn)投資案例 ”。上市。大族激光大族激光焊接機(jī)、激光切割機(jī)等。上榜以首批中小企業(yè)板項(xiàng)目掛牌上市。n 與中南大學(xué)建立了穩(wěn)定的合作關(guān)系，實(shí)施與中南大學(xué)建立了穩(wěn)定的合作關(guān)系，實(shí)施 “產(chǎn)、學(xué)、研產(chǎn)、學(xué)、研 ”一一體化，擁有多項(xiàng)專利，形成從研發(fā)到制造上的核心優(yōu)勢(shì)，體化，擁有多項(xiàng)專利，形成從研發(fā)到制造上的核心優(yōu)勢(shì)，成為工程機(jī)械細(xì)分市場(chǎng)的龍頭企業(yè)，并在海外市場(chǎng)獲得良成為工程機(jī)械細(xì)分市場(chǎng)的龍頭企業(yè)，并在海外市場(chǎng)獲得良好發(fā)展。目前主要生產(chǎn)銷售樁工機(jī)械、小型工程機(jī)械、鑿巖機(jī)械等三大類具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的工程機(jī)械產(chǎn)品。2023年年 12月在深圳中小企業(yè)板上市。 第三節(jié)第三節(jié) （鼎暉由中金的直接投資部獨(dú)立出來(lái)）。內(nèi)券商直投大幕正式拉開(kāi)。截至截至 2023年年 8月，國(guó)內(nèi)已有月，國(guó)內(nèi)已有 29家券商獲得直投業(yè)務(wù)試點(diǎn)資格，資家券商獲得直投業(yè)務(wù)試點(diǎn)資格，資金總規(guī)模金總規(guī)模 。國(guó)內(nèi)券商對(duì)同一家企業(yè)開(kāi)展保薦和直投業(yè)通行做法更為嚴(yán)格。聯(lián)保薦機(jī)構(gòu)共同保薦。券商直投的特點(diǎn)券商直投的特點(diǎn)1券商全資子公司，獨(dú)立運(yùn)作，與其它業(yè)務(wù)設(shè)立防火墻券商全資子公司，獨(dú)立運(yùn)作，與其它業(yè)務(wù)設(shè)立防火墻2在證監(jiān)會(huì)監(jiān)管下運(yùn)作，內(nèi)控程序規(guī)范在證監(jiān)會(huì)監(jiān)管下運(yùn)作，內(nèi)控程序規(guī)范3擁有熟悉中國(guó)資本市場(chǎng)的專業(yè)投資管理團(tuán)隊(duì)擁有熟悉中國(guó)資本市場(chǎng)的專業(yè)投資管理團(tuán)隊(duì)4依托券商整體資源優(yōu)勢(shì)，為企業(yè)提供增值服務(wù)依托券商整體資源優(yōu)勢(shì)，為企業(yè)提供增值服務(wù)在上市規(guī)范運(yùn)作、法律政策、公司治理等方面實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)豐在上市規(guī)范運(yùn)作、法律政策、公司治理等方面實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)豐富，為被投資企業(yè)提供相關(guān)咨詢富，為被投資企業(yè)提供相關(guān)咨詢擁有券商研究團(tuán)隊(duì)的強(qiáng)大支持，為企業(yè)提供所處宏觀經(jīng)擁有券商研究團(tuán)隊(duì)的強(qiáng)大支持，為企業(yè)提供所處宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)信息及戰(zhàn)略咨詢等方面服務(wù)濟(jì)、行業(yè)信息及戰(zhàn)略咨詢等方面服務(wù)利用券商遍布全國(guó)的網(wǎng)絡(luò)資源，幫助企業(yè)嫁接有效客戶，利用券商遍布全國(guó)的網(wǎng)絡(luò)資源，幫助企業(yè)嫁接有效客戶，整合相關(guān)資源整合相關(guān)資源結(jié)合已投資企業(yè)形成的網(wǎng)絡(luò)，為企業(yè)提供上下游對(duì)接機(jī)會(huì)結(jié)合已投資企業(yè)形成的網(wǎng)絡(luò)，為企業(yè)提供上下游對(duì)接機(jī)會(huì)中國(guó)正趕超美國(guó)成全球第一私募股權(quán)市場(chǎng)中國(guó)正趕超美國(guó)成全球第一私募股權(quán)市場(chǎng)根據(jù)根據(jù) 《《 亞洲創(chuàng)業(yè)投資期刊亞洲創(chuàng)業(yè)投資期刊 》》 的數(shù)據(jù)，今年至的數(shù)據(jù)，今年至今中國(guó)的私募股權(quán)集資額比去年同期增長(zhǎng)今中國(guó)的私募股權(quán)集資額比去年同期增長(zhǎng)逾逾 90%，其中人民幣集資額增長(zhǎng)，其中人民幣集資額增長(zhǎng) 186%。同時(shí)，投資于中國(guó)的私募股權(quán)資金額位列亞時(shí)，投資于中國(guó)的私募股權(quán)資金額位列亞太區(qū)首位，達(dá)太區(qū)首位，達(dá) 140億美元。相較之下，位列第二的印度僅收獲第二的印度僅收獲 52億美元私募股權(quán)投資億美元私募股權(quán)投資。預(yù)期 2024至至 2027年間，中國(guó)將超越美國(guó)年間，中國(guó)將超越美國(guó)成為全球最大私募股權(quán)投資市場(chǎng)。已上市企業(yè)的平均周期倍。個(gè)月。平安證券直投公司平安財(cái)智持有司順利過(guò)會(huì)。廣發(fā)證券直投公司廣發(fā)信德持有華仁藥業(yè)廣發(fā)證券直投公司廣發(fā)信德持有華仁藥業(yè) 1000萬(wàn)股，占發(fā)行前總股本萬(wàn)股，占發(fā)行前總股本 %。兩家直投公司均為去年均為去年 8月入股，且都為月入股，且都為 “直投直投 +承銷承銷 ”模式。本資料
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