專(zhuān)題八房地產(chǎn)金融融資方式與工具創(chuàng)新-閱讀頁(yè)
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【正文】 3/10/2023 22 天津師范大學(xué)城市與環(huán)境科學(xué)學(xué)院 房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)學(xué) 第三節(jié) 房地產(chǎn)資金的資本市場(chǎng)融資 ?一、房地產(chǎn)股票 ? 房地產(chǎn)股票是股份制房地產(chǎn)企業(yè)為籌集資金，發(fā)給股東作為投資入股憑證，并借以取得股息和紅利的一種有價(jià)證券。收益不固定，風(fēng)險(xiǎn)較大 ?：優(yōu)先分配和受償，收益有保證，但無(wú)普通權(quán)利。 ? 按是否記名：記名股票和不記名股 票； ? 按有無(wú)票面金額，分為有面值股票和無(wú)面值股票； ? 按股票是 否帶有表決權(quán)，分為多權(quán)股票和無(wú)權(quán)股票 ? 根據(jù)發(fā)行范圍和對(duì)象：國(guó)有股、法人股、 A股（社會(huì)公眾股，向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行的普通記名股票）、 B股（以外幣計(jì)價(jià)的面向外資發(fā)行的普通記名式普通股票）和 H股（在香港上市發(fā)行的以港幣計(jì)價(jià)的記名式普通股票） 3/10/2023 25 天津師范大學(xué)城市與環(huán)境科學(xué)學(xué)院 房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)學(xué) ? 房地產(chǎn)股票的發(fā)行 ? ? （ 1）設(shè)立公司時(shí)籌集開(kāi)業(yè)資金 ? 包裝上市：集團(tuán)公司將內(nèi)部多個(gè)未上市企業(yè)部分或全部效益好有發(fā)展前途的資產(chǎn)重新組合 ,組成具有一定經(jīng)濟(jì)規(guī)模的經(jīng)濟(jì)實(shí)體 , 組建成股份有限公司 ,申請(qǐng)上市 . ? 買(mǎi)殼上市 ：集團(tuán)公司出資購(gòu)買(mǎi)，控股一家上市公司成為大股東 , 從而達(dá)到間接上市 ,擴(kuò)張資本的目的 . ? 借殼上市：集團(tuán)公司先以其下屬部分資產(chǎn)改造后上市 ,然后將其資產(chǎn)注入上市公司 ,獲得整個(gè)集團(tuán)公司上市的效果 . ? （ 2）股份公司為擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，追加投資而發(fā)行新股股票 ? （ 3）在企業(yè)法定公積金轉(zhuǎn)作資本配股，股票派息分紅，股票分割時(shí)發(fā)行新股票 ? （ 4）把企業(yè)債券轉(zhuǎn)化為企業(yè)股票時(shí)要發(fā)行新股票 3/10/2023 26 天津師范大學(xué)城市與環(huán)境科學(xué)學(xué)院 房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)學(xué) ? ? 直接發(fā)行：由房地產(chǎn)公司本身直接辦理一切股票發(fā)行事宜，承擔(dān)股票發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)。代銷(xiāo)或包銷(xiāo) ? 公開(kāi)發(fā)行：向社會(huì)公開(kāi)招股。一般高于面值。少用。按發(fā)行主體不同： ? 房地產(chǎn)政府債券： 指政府為發(fā)展房地產(chǎn)業(yè)而向社會(huì)發(fā)行的債券，也稱(chēng)公債。 ? 房地產(chǎn)企業(yè)債券：即公司債券，指房地產(chǎn)企業(yè)為籌集長(zhǎng)期資金而發(fā)行的債券。 3/10/2023 29 天津師范大學(xué)城市與環(huán)境科學(xué)學(xué)院 房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)學(xué) ?（二）房地產(chǎn)債券的特點(diǎn) ? 、票面利率較高 ? ? ? ，風(fēng)險(xiǎn)小 3/10/2023 30 天津師范大學(xué)城市與環(huán)境科學(xué)學(xué)院 房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)學(xué) （三）房地產(chǎn)債券的發(fā)行 ? ? 債券發(fā)行者 ? 債券認(rèn)購(gòu)者 ? 債券承銷(xiāo)者。發(fā)行成本低，社會(huì)影響面小，發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)大。 ? 間接發(fā)行：發(fā)行者委托證券中介機(jī)構(gòu)公開(kāi)發(fā)售債券，由承銷(xiāo)商負(fù)責(zé)辦理債券發(fā)行的有關(guān)業(yè)務(wù)。 ? 私募發(fā)行：面向少數(shù)特定投資人發(fā)售的債券，如對(duì)金融機(jī)構(gòu)、往來(lái)密切的工商企業(yè)、單位內(nèi)部職工等。多采用自銷(xiāo)方式。 發(fā)行費(fèi)用較高，發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)大，工作量大，但比較容易上市轉(zhuǎn)讓。 3/10/2023 32 天津師范大學(xué)城市與環(huán)境科學(xué)學(xué)院 房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)學(xué) （四）房地產(chǎn)債券的信用評(píng)級(jí) ?信用評(píng)級(jí)是對(duì)發(fā)行者在一定時(shí)期內(nèi)或發(fā)行某期證券時(shí)的還本付息能力作評(píng)估，用以衡量投資風(fēng)險(xiǎn)，信用評(píng)級(jí)是確定債券發(fā)行價(jià)格的重要參考。 3/10/2023 33 天津師范大學(xué)城市與環(huán)境科學(xué)學(xué)院 房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)學(xué) ?三、房地產(chǎn)抵押貸款證券化（ MBS） ? 基本含義 ? 住房抵押貸款證券化（ RMBS） ? 商業(yè)房地產(chǎn)抵押貸款證券化（ CMBS） 3/10/2023 34 天津師范大學(xué)城市與環(huán)境科學(xué)學(xué)院 房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)學(xué) ?四、房地產(chǎn)投資信托（ REITs） ? 基本含義 ? 種類(lèi) ?資金投向：權(quán)益型、抵押型、混合型 ?組織形態(tài)：公司型、契約型 ? 屬性 ? 與房地產(chǎn)信托的關(guān)系 ? 風(fēng)險(xiǎn) ? 收益構(gòu)造與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià) 3/10/2023 35 天津師范大學(xué)城市與環(huán)境科學(xué)學(xué)院 房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)學(xué) 謝謝觀看 /歡迎下載 BY FAITH I MEAN A VISION OF GOOD ONE CHERISHES AND THE ENTHUSIASM THAT PUSHES ONE TO SEEK ITS FULFILLMENT REGARDLESS OF OBSTACLES. BY FAITH I BY FAITH
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