【正文】 性業(yè)務（長期培育和強化的業(yè)務） （ 2）財務投資性業(yè)務（短期高利潤，并有退出方案的業(yè)務，也可能轉(zhuǎn)化為戰(zhàn)略或風險業(yè)務） （ 3）風險投資性業(yè)務（中短期培育，作為高 PE出售的業(yè)務） 業(yè)務戰(zhàn)略中金融工具的使用： 金融租賃等工具在業(yè)務戰(zhàn)略規(guī)劃中作為潤滑劑靈活應用 4. 業(yè)務和業(yè)務組合戰(zhàn)略 4. 業(yè)務和業(yè)務組合戰(zhàn)略 業(yè)務和組合規(guī)劃重點： 重點一： 作為投資公司，業(yè)務戰(zhàn)略規(guī)劃最重要的是公司現(xiàn)金流最大化的戰(zhàn)略，在評估現(xiàn)有業(yè)務的時候，將那些能夠給 SBU帶來現(xiàn)金流的業(yè)務和方法（如擴大股權比例，或者變?yōu)槿Y子公司、減少應收款項、減少庫存、減少資金沉淀，減少資金占用）作為重點，而那些不能帶來現(xiàn)金流或未來現(xiàn)金流會枯竭的業(yè)務、項目、經(jīng)營政策要退出、廢除或終止，這類新項目不能批準 重點二： 新項目以高利潤率、高增長、大市場規(guī)模、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)為主 重點三： 重視現(xiàn)有業(yè)務的整合、經(jīng)營能力的提高、現(xiàn)有業(yè)務平臺作用的發(fā)揮 重點四： 確保每年的每股收益在 ，當前與未來 3年 5年的收益相結(jié)合，既不能使短期內(nèi)收益減少，又不能透資，未來沒有收益。 出售，資產(chǎn)置換，股權置換 分拆上市 內(nèi)部合并 管理層收購 業(yè)務組合新公司（如銷售公司，生產(chǎn)基地與市場分離） 管理組合新公司（如管理公司） 子公司分公司化（股權最大化） 減少股權（股權最小化） 資產(chǎn)租賃出去 托管（股權托管，收益托管，經(jīng)營托管） 引進國外資本、技術 技術改造產(chǎn)品升級 注銷 業(yè)務組合分析 —— 不斷調(diào)整業(yè)務結(jié)構，確保不間斷式發(fā)展 業(yè)務增長性（銷售增長率 %） 業(yè)務收益性（毛利率%） A8 A9 A5 A4 A2 A3 0 100 0 50 A6 A1 A7 XX/行業(yè) /現(xiàn)在 /3年后 業(yè)務組合分析 —— 確保上市公司的股東價值 價值增值性（投資回報率 %） 投入產(chǎn)出性（資產(chǎn)收益率%） 0 100 0 30 XX/行業(yè) /現(xiàn)在 /3年后 A8 A9 A5 A4 A2 A3 A6 A1 A7 業(yè)務組合分析 —— 維持長期穩(wěn)定的收益 投入產(chǎn)出期規(guī)劃 產(chǎn)品生命周期規(guī)劃（市場需求預測） 投入計劃 / 融資計劃 產(chǎn)品計劃 / 利潤計劃 2023 2023 2023 2023 2023 2023 2023 2023 2023 2023 2023 2023 T11509C 經(jīng)營環(huán)境分析 1. 投資環(huán)境 2. （ 1）稅收優(yōu)惠、資產(chǎn)剝離 3. （ 2）就業(yè)政策、解決富余人員 4. （ 3）進出口政策（關稅和退稅） 2. 配套環(huán)境 3. （ 1） 4. （ 2） 5. （ 3） 6. （ 4） 7. （ 5） 3. 與國外大公司的合作可能性 4. （ 1） 5. （ 2） 6. （ 3） 結(jié)構分析 投資結(jié)構 經(jīng)營現(xiàn)金流量結(jié)構 業(yè)務投資結(jié)構 股權投資結(jié)構 A120% A230% A320% 空調(diào) 10% A48% 。 業(yè)務現(xiàn)金流結(jié)構 股權現(xiàn)金流結(jié)構 100%=20億長期投資 100%=5億經(jīng)營現(xiàn)金流 /年 A120% A230% A320% 空調(diào) 10% A48% 。 結(jié)構分析 資本結(jié)構 損益結(jié)構 業(yè)務投資結(jié)構 股權投資結(jié)構 A120% A230% A320% 空調(diào) 10% A48% 。 業(yè)務現(xiàn)金流結(jié)構 股權現(xiàn)金流結(jié)構 100%=20億長期投資 100%=5億經(jīng)營現(xiàn)金流 /年 A120% A230% A320% 空調(diào) 10% A48% 。 業(yè)務組合戰(zhàn)略 —— 案例分析 股東的考慮 對投資對象績效的關心 1 投資回報率 凈資產(chǎn)收益率 2 投資回收期 邊際利潤 3 現(xiàn)金流量和可持續(xù)經(jīng)營 現(xiàn)金流量 4 經(jīng)營者的素質(zhì)和能力 財務杠桿 5 股權集中度，股東結(jié)構 市場份額，營銷網(wǎng)絡，品牌 6 管理層持股 經(jīng)濟增加值 （ EVA ） 7 董事會的決策能力 勞動生產(chǎn)率，產(chǎn)品質(zhì)量 8 股利支付 市盈率 9 核心競爭力 市場增長率 10 資本密集程度和對資金的需求 經(jīng)營風險的能力 11 對董事和管理層的控制力，關聯(lián)公司 管理團隊的成長 業(yè)務組合投資考慮的主要參數(shù) 參數(shù) 參數(shù)的分解 1 產(chǎn)業(yè)增長率 市場增長潛力 2 凈資產(chǎn)收益率 穩(wěn)定的收益得到投資者的信任和募集資金的需要 3 經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量 持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展和債權人的信任 4 風險大小 行業(yè)集中度、單一供應商的依賴、單一客戶的依賴、 資產(chǎn)負債率、客戶的信用度、有無核心能力、收入的 階段性、管理團隊 業(yè)務組合 — 案例 —— 模型 產(chǎn)業(yè)增長率投資組合 產(chǎn)業(yè)增長率 % 大于 100 50100 2050 1020 小于 10 投資資產(chǎn)所占比例 % 10 20 40 25 5 凈資產(chǎn)收益率投資組合 凈資產(chǎn)收益率 % 大于 40 3040 2030 1020 小于 10 投資資產(chǎn)所占比例 % 10 20 40 20 10 營業(yè)現(xiàn)金流動比率投資組合 營業(yè)現(xiàn)金流動比率 小于 大于 投資資產(chǎn)所占比例 % 10 30 30 15 10 5 * 營業(yè)現(xiàn)金流動比率 = 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量 / 流動負債 產(chǎn)業(yè)風險度投資組合 行業(yè)信用度 好 一般 差 客戶的依賴性 高 中 低 投資資產(chǎn)所占比例 % 30 50 20 投資資產(chǎn)所占比例 % 20 40 40 產(chǎn)業(yè)競爭程度 高 中 低 供應商的依賴性 高 中 低 投資資產(chǎn)所占比例 % 20 5 0 3 0 投資資產(chǎn)所占比例 % 10 50 40 資產(chǎn)負債率 高 中 低 團隊能力和穩(wěn)定性 高 中 低 投資資產(chǎn)所占比例 % 10 50 40 投資資產(chǎn)所占比例 % 70 25 5 5. 財務規(guī)劃 內(nèi)容提要： 當業(yè)務戰(zhàn)略規(guī)劃好之后，就需要投資、融資，平衡現(xiàn)金流，財務規(guī)劃就是根據(jù)業(yè)務戰(zhàn)略，設計未來 3年的財務結(jié)構，最終形式是用三張（簡化）的報表體現(xiàn)，具體的內(nèi)容包括 （ 1）投資計劃（花錢的項目） （ 2）融資計劃（配股、增發(fā)、國內(nèi)商業(yè)貸款、國外商業(yè)貸款、政府貼息或免息借款、政府高科技等政策支持、吸引國內(nèi)外投資基金和資金、租賃回購、杠桿收購等） （ 3）現(xiàn)金流計劃（經(jīng)營凈現(xiàn)金流、利潤、折舊、出售資產(chǎn)、融資、投資現(xiàn)金收益等） （ 4）資產(chǎn)結(jié)構和資產(chǎn)質(zhì)量計劃（負債率、財務杠桿使用、輕資產(chǎn)結(jié)構設計、零庫存控制、零應收款控制、現(xiàn)金管理等） （ 5）利潤分配計劃（送股、分紅配現(xiàn)等） （ 6）簡化的資產(chǎn)負債表 （ 7）簡化的損益表 （ 8）簡化的現(xiàn)金流量表 表達方式： 柱狀圖、曲線、餅圖、瀑布圖、表格、文字 6. 價值鏈戰(zhàn)略 供應商 SBU 分銷商 零售商 代理商 專賣店 用戶 基礎設施 配套產(chǎn)品 上游產(chǎn)品 下游產(chǎn)品 上游企業(yè) 下游企業(yè) 供應商戰(zhàn)略 上下游產(chǎn)品戰(zhàn)略 經(jīng)銷商戰(zhàn)略 用戶戰(zhàn)略 7. 新產(chǎn)品開發(fā) 內(nèi)容提要： 為了確保業(yè)務戰(zhàn)略和核心競爭力，制造類企業(yè)必須擁有較強的研發(fā)能力，產(chǎn)品更新?lián)Q代，滿足用戶需求，包括： （ 1）現(xiàn)有產(chǎn)品所處的時期（成長期、穩(wěn)定期、衰退期等）和壽命 （ 2）競爭對手的產(chǎn)品和新產(chǎn)品 （ 3）國際同類產(chǎn)品的趨勢 （ 4）客戶的需求 （ 5）本公司推出新產(chǎn)品的計劃 （ 6）新產(chǎn)品的成本預測 （ 7）新產(chǎn)品的效益預測 （ 8）新產(chǎn)品的技術來源 （ 9）國外產(chǎn)品轉(zhuǎn)移中國生產(chǎn)的計劃 （ 10）轉(zhuǎn)移產(chǎn)品的效益預測和整合效益分流 （ 11）新產(chǎn)品需要的新投資 表達方式： 柱狀圖、曲線、餅圖、瀑布圖、表格、文字 8. 客戶服務和保障 內(nèi)容提要： 本次戰(zhàn)略規(guī)劃應當是一個以客戶為中心的戰(zhàn)略，所以要有一定篇幅規(guī)劃為了滿足客戶需求而采取的戰(zhàn)略和措施。 , February 26, 2023 雨中黃葉樹，燈下白頭人。 :46:3303:46Feb2326Feb23 1故人江海別，幾度隔山川。 :46:3303:46:33February 26, 2023 1他鄉(xiāng)生白發(fā)，舊國見青山。 2023年 2月 上午 3時 46分 :46February 26, 2023 1行動出成果，工作出財富。 上午 3時 46分 33秒 上午 3時 46分 03:46: 沒有失敗，只有暫時停止成功！。 03:46:3303:46:3303:462/26/2023 3:46:33 AM 1成功就是日復一日那一點點小小努力的積累。 03:46:3303:46:3303:46Sunday, February 26, 2023 1不知香積寺，數(shù)里入云峰。 2023年 2月 26日星期日 上午 3時 46分 33秒 03:46: 1楚塞三湘接，荊門九派通。 2023年 2月 26日星期日 3時 46分 33秒 03:46:3326 February 2023 1空山新雨后，天氣晚來秋。 , February 26, 2023 閱讀一切好書如同和過去最杰出的人談話。 :46:3303:46Feb2326Feb23 1越是無能的人，越喜歡挑剔別人的錯兒。勝人者有力，自勝者強。 2023年 2月 26日星期日 上午 3時 46分 33秒 03:46: 1最具挑戰(zhàn)性的挑戰(zhàn)莫過于提升自我。 2023年 2月 26日星期日 3時 46分 33秒 03:46:3326 February 2023 1一個人即使已登上頂峰，也仍要自強