國債原理與制度(ppt81頁)-閱讀頁
2025-02-02 20:40本頁面
【正文】 中撥出一部分資金，用以收買國債。 4．債務(wù)收入 ?債務(wù)收入 即所謂的借新還舊，就是國家通過發(fā)行新的債券為到期債券籌措償還資金。這是大多數(shù)國家償還國債的主要資金來源。 ?國債既然是國家按照信用原則形成的借貸關(guān)系，這種借貸關(guān)系中的債權(quán)人和債務(wù)人客觀上就存在著經(jīng)濟負擔(dān)問題。政府作為債務(wù)人來講，借債到期必須還本付息，這關(guān)系到政府的聲譽。一國政府舉債，如果不從本國實際出發(fā)，單純?yōu)闈M足政府支出需要而舉債過量，勢必導(dǎo)致債臺高筑不能自拔，造成財政危機。從債權(quán)人來看，用于購買國債的資金應(yīng)該是認購者擁有的暫時閑置資金，即認購者滿足本身生產(chǎn)經(jīng)營和個人生活消費之后的余額。所以國債發(fā)行必須考慮認購人的實際負擔(dān)能力。從政府償還國債的資金來看，歸根到底來源于稅收和國有企業(yè)上交的利潤。這直接或間接形成納稅人和其他勞動者的負擔(dān)。所以，只要投資者購買國債是其在衡量了收益與風(fēng)險后的理性選擇，就不會成為其負擔(dān)。如果政府利用國債的效果很差，這就既有“擠出效應(yīng)”，又會給社會造成負擔(dān)，可見，所謂國債負擔(dān)，要看國債產(chǎn)生的社會效益是否小于其機會成本，倘若是肯定的，那就存在國債負擔(dān)；反之就不存在。 ?對納稅人是否真的造成了負擔(dān)，就要對使用國債所產(chǎn)生的效益與其成本進行比較。 ?不存在總體負擔(dān)問題不等于每個納稅人都不存在負擔(dān)問題。然而國債在實際中往往是根據(jù)能力原則征收的，所以，國債的受益者與國債的負擔(dān)者是不對稱的。這個數(shù)量界限就是國債的限度。 ?從國內(nèi)外學(xué)術(shù)研究國債的理論和實務(wù)現(xiàn)狀看，國家舉債的限度，主要參考以下三個指標(biāo)。 ?財政當(dāng)年國債依存度的計算公式為： 國債依存度這一指標(biāo)有兩種計算方法： ?一是當(dāng)年的國債發(fā)行額與當(dāng)年整個國家財政支出的比值，也稱為國家財政債務(wù)依存度； ?二是當(dāng)年國債發(fā)行額與中央財政支出的比值，也稱中央財政債務(wù)依存度。 ?國際上公認的控制線是：國家財政債務(wù)依存度為 15%–20%，中央財政債務(wù)依存度為25%–30%。 ?國債負擔(dān)率的計算公式如下： ?國債負擔(dān)率 反映著國家累積債務(wù)的總規(guī)模，是研究控制債務(wù)問題和防止出現(xiàn)債務(wù)危機的重要依據(jù)。不僅揭示了一國國民的國債負擔(dān)情況，也反映了國債規(guī)模增長與 GDP增長的相互關(guān)系。 《 馬斯特里赫特條約 》 要求成員國政府債務(wù)余額占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重不應(yīng)超過 60%。 ?國債償債率的計算公式為： ?國債是以國家為主體按信用原則舉借的債務(wù)，不僅需要償還，而且必須支付一定的利息，國債還本付息的最終來源是依靠國民收入和財政收入。 年度 國債負擔(dān)率 國債依存度 國債償債率 1999 2023 2023 2023 2023 2023 2023 我國國債負擔(dān)率、國債依存度及國債償債率 % 第四節(jié) 國債市場及其功能 ?一、國債市場 ?二、國債市場的功能 一、國債市場 ?國債市場 是國債發(fā)行和流通市場的統(tǒng)稱。 （一）國債發(fā)行市場 ?國債發(fā)行市場 ，在狹義上，是指國債發(fā)行者將新國債銷售給投資者的場所；在廣義上，則是泛指實現(xiàn)國債銷售的完整過程。 ?市場主體 ，即國債發(fā)行市場的參與者。通常情況下，國債的發(fā)行者與國債的投資者之間并不發(fā)生直接聯(lián)系，一般是通過國債發(fā)行的中介機構(gòu)來完成國債的發(fā)行和認購。 ?第一，利率水平的確定通過市場供求調(diào)節(jié)。 ?第三，有機構(gòu)投資人的參與。 ?按照國債流通市場的組織形式可將其劃分為場內(nèi)市場和場外市場兩類。 ?場內(nèi)交易原則是“價格優(yōu)先”和“時間優(yōu)先”。 場外市場 ?場外市場 泛指在交易所以外進行證券交易的網(wǎng)絡(luò)。 場外市場的優(yōu)點有： ?一是交易規(guī)則靈活，手續(xù)簡便； ?二是交易的覆蓋面和價格形成機制不受限制； ?三是有利于商業(yè)銀行低成本、大規(guī)模地買賣國債； ?四是有利于促進各市場之間的價格、收益率趨于一致。 ?國債市場的發(fā)展是國債順利發(fā)行的條件。 （二）合理有效調(diào)節(jié)社會資金的運行，提高社會資金效率 ?這種功能具體表現(xiàn)在：（ 1）國債市場是一國金融市場的重要組成部分。（ 3）國債市場的發(fā)展有利于商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)的完善，有利于降低不良資產(chǎn)率，使其抗風(fēng)險能力大大擴大。（ 5）國債是央行在公開市場上最重要的操作工具。 ?2．國債具有哪些功能？ ?3．如何理解國債負擔(dān)？ ?4．衡量國債規(guī)模合理與否的指標(biāo)有哪些？請運用這些指標(biāo)對我國國債規(guī)?，F(xiàn)狀進行分
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