國債原理與制度(ppt81頁)-在線瀏覽
2025-02-24 20:40本頁面
【正文】 ，發(fā)行國債只是部分社會(huì)資金的使用權(quán)的暫時(shí)轉(zhuǎn)移，流通中的貨幣總量一般不會(huì)改變，一般不會(huì)導(dǎo)致通貨膨脹。 ?當(dāng)然，對(duì)國債彌補(bǔ)財(cái)政赤字的功能不能絕對(duì)化，不能把國債視為醫(yī)治財(cái)政赤字的靈丹妙藥。另一方面，社會(huì)的閑置資金是有限的，國家集中過多往往會(huì)侵蝕經(jīng)濟(jì)主體的必要資金，從而降低社會(huì)的投資和消費(fèi)水平。 ?我國 20世紀(jì) 50年代發(fā)行的“國家經(jīng)濟(jì)建設(shè)國債”和 80年代中期發(fā)行的一些國債就明確規(guī)定了發(fā)行的目的是為了籌集建設(shè)資金。 ?（ 1）社會(huì)資金的運(yùn)動(dòng)是一個(gè)連續(xù)不斷的過程，而在這一過程中游離出來的閑散資金也是持續(xù)和穩(wěn)定的，發(fā)行國債具有可靠的來源保證。 ?（ 3）世界各國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度不同，資金占有量及充裕程度也不同，因而不僅可以發(fā)行內(nèi)債籌集本國資金，而且可以發(fā)行外債引進(jìn)其他國家資金。 ?1．國債作為一種財(cái)政政策手段，可以發(fā)揮調(diào)節(jié)社會(huì)總供給與總需求的功能。國債不僅是財(cái)政政策手段，而且也是貨幣政策的工具。不過，古代社會(huì)的國債是少量的、偶然的。 ?政府發(fā)債的原因很多，而且在不同年代發(fā)債的動(dòng)因各不相同，概括起來有以下三點(diǎn)： ?第一，從政府的支出需求看，資本主義國家的對(duì)外擴(kuò)張引起了財(cái)政支出的過度膨脹，迫使資本主義國家不得不擴(kuò)張國債的規(guī)模。 ?第三，資本主義時(shí)期金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展和信用制度的完善為發(fā)行國債提供了必需的技術(shù)條件。國債的發(fā)展時(shí)期可以劃分為自由資本主義時(shí)期和壟斷資本主義時(shí)期兩個(gè)發(fā)展階段。首先，作為國債重要組成部分的外債，是伴隨著西方列強(qiáng)對(duì)中國的軍事侵略和掠奪而來的。 ?新中國成立以來，我國對(duì)國債政策的認(rèn)識(shí)與運(yùn)用也經(jīng)歷了一個(gè)曲折的過程。 ?第一階段： 改革開放以前 從總體上看，這一階段國債政策的作用沒有得到充分發(fā)揮。 ?第三階段： 從 1996年至今 這一階段國債政策的宏觀調(diào)控功能正式確立。 1．平價(jià)發(fā)行 ?平價(jià)發(fā)行 是指按國債標(biāo)明的票面金額售賣，政府按票面金額取得收入，到期按票面金額還本。二是政府的信用必須良好。政府按低于票面金額的折價(jià)取得收入，到期按票面金額還本。 3．溢價(jià)發(fā)行 ?溢價(jià)發(fā)行 就是按高于國債票面金額的發(fā)行價(jià)格售賣，政府按高于票面金額的溢價(jià)取得收入，到期按票面金額還本，國債發(fā)行收入高于償還本金的支出。 （二）國債的發(fā)行方式 1．承購包銷方式 ?承購包銷方式 ，是由擁有一定規(guī)模和較高資信的中介機(jī)構(gòu)組成承購包銷團(tuán)，按一定條件向財(cái)政部門直接承購包銷國債，并由其負(fù)責(zé)在市場上轉(zhuǎn)售，未能售出的余額均由承銷者自行認(rèn)購。 ?第二，發(fā)行價(jià)格和利率一般由政府與承銷團(tuán)體通過討價(jià)還價(jià)協(xié)商決定，或由政府根據(jù)市場價(jià)格和利率單方面決定，較為符合資金的市場供求狀況。 ?公募拍賣方式根據(jù)所競標(biāo)的物的不同，分為價(jià)格招標(biāo)和收益率招標(biāo)。 ?直接發(fā)行方式的主要特征是：第一，推銷機(jī)構(gòu)只限于政府的財(cái)政部門，由它們直接與認(rèn)購者進(jìn)行交易。第三，發(fā)行條件通過直接談判確定。 ?連續(xù)經(jīng)銷方式的特征是：第一，財(cái)政部門與金融機(jī)構(gòu)或郵政系統(tǒng)是一種代理關(guān)系。第三，經(jīng)銷期限不限定，代理銷售機(jī)構(gòu)可以持續(xù)經(jīng)銷，直至完成預(yù)定的發(fā)行數(shù)量。 ?國債的償還主要涉及兩個(gè)問題：一是償還的方式；二是償還資金的來源。 ?采用期滿一次償還法的優(yōu)點(diǎn)是國債還本管理工作簡單，易于操作，且不必為國債的還本付息頻繁地籌集資金，同時(shí)也便于持券者計(jì)劃安排資金投向；缺點(diǎn)是國家集中一次性償還國債本息，有可能造成國家財(cái)政支出的急劇增加，給中央財(cái)政帶來較大的壓力，同時(shí)增加了社會(huì)的資金運(yùn)轉(zhuǎn)量，容易引起資金市場的波動(dòng)，不利于國家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。 ?抽簽分為一次性抽簽和分次抽簽兩種。 ?分次抽簽 是對(duì)國家發(fā)行的某個(gè)時(shí)期的國債，按分批還本的次數(shù)定期抽簽，以確定還本債券的號(hào)碼，分幾批還本就分幾次抽簽。這種方法較少采用。但該方法是強(qiáng)制性償還制度下缺乏靈活性的一種還本付息方法；同時(shí)，人為造成債券市場價(jià)格的不穩(wěn)定；而且該方法手續(xù)繁雜，工作量大，對(duì)償債機(jī)構(gòu)和債券持有者都不方便。 ?該方法主要適用于各種期限的上市國債，并以短期國債為主，而且一般以自由性償還制度為前提。 ?償還債務(wù)的資金來源主要依靠稅收收入、預(yù)算盈余、償債基金及債務(wù)收入等。 ?理由：①稅收收入是政府財(cái)政收入的主要來源。③在平衡預(yù)算下，以稅償債不會(huì)影響市場貨幣總量，也不會(huì)影響市場物價(jià)總水平。 ?以財(cái)政結(jié)余作為償債資金的來源，就是用上年的財(cái)政結(jié)余來支付本年應(yīng)償還的國債本息。 ?政府每年根據(jù)預(yù)算安排，從國庫
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