國(guó)債原理與制度(ppt 81頁(yè))(文件)
【正文】 （一）從購(gòu)買(mǎi)國(guó)債的環(huán)節(jié)來(lái)看 ?從購(gòu)買(mǎi)國(guó)債的環(huán)節(jié)來(lái)看只要認(rèn)購(gòu)國(guó)債者不是被迫認(rèn)購(gòu)的，對(duì)購(gòu)買(mǎi)者就不會(huì)造成負(fù)擔(dān)。 （三）從償還國(guó)債的環(huán)節(jié)看 ?從政府的角度看，政府無(wú)所謂負(fù)擔(dān)問(wèn)題，因?yàn)樗环矫嫦騿挝缓蛡€(gè)人借錢(qián)，另一方面，又向單位和個(gè)人征稅，用征收到的錢(qián)還債。只有在每個(gè)納稅人為還本付息所繳納的稅款與其從國(guó)債所產(chǎn)生的效益相對(duì)稱(chēng)的情況下，納稅人才不存在國(guó)債負(fù)擔(dān)問(wèn)題。 ?一個(gè)國(guó)家發(fā)行國(guó)債的數(shù)量空間多大才算是合理的呢？其數(shù)量界限如何確定？這是難以準(zhǔn)確回答的實(shí)際問(wèn)題。 ?一個(gè)國(guó)家財(cái)政支出依賴(lài)國(guó)債的程度，究竟多大為宜，不能一概而論，為了避免財(cái)政支出過(guò)度膨脹，一般來(lái)講，國(guó)債依存度不應(yīng)過(guò)高。一國(guó)的 GDP值越大，國(guó)債負(fù)擔(dān)率越小，則國(guó)債的發(fā)行空間越大。 （三）國(guó)債償債率 ?國(guó)債償債率 是指當(dāng)年到期國(guó)債還本付息額占當(dāng)年財(cái)政收入的比例。 ?國(guó)債市場(chǎng)按照國(guó)債交易的層次或階段可分為兩個(gè)部分：一是國(guó)債發(fā)行市場(chǎng)；二是國(guó)債流通市場(chǎng)。 市場(chǎng)客體 是指國(guó)債發(fā)行市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)的對(duì)象。 ?第二，以機(jī)構(gòu)為承銷(xiāo)或投標(biāo)的主體。 場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng) ?場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng) 專(zhuān)指由證券交易所組織的集中交易市場(chǎng) 。 ?場(chǎng)外市場(chǎng)是不固定交易場(chǎng)地和交易時(shí)間的無(wú)形市場(chǎng)，在場(chǎng)外市場(chǎng)上，投資人之間直接或間接采用協(xié)商議價(jià)的方式進(jìn)行交易。 ?只有國(guó)債市場(chǎng)發(fā)展了，投資者可以很容易地進(jìn)入或退出市場(chǎng)，通過(guò)頻繁的交易為債券合理地定價(jià)，國(guó)債的發(fā)行才能受到社會(huì)的認(rèn)同和歡迎。（ 4）國(guó)債市場(chǎng)是連接貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)的渠道。 ?5．國(guó)債還本付息的資金來(lái)源有哪些？ ?6．如何完善我國(guó)國(guó)債市場(chǎng)？ 。 復(fù)習(xí)與思考 ?1．簡(jiǎn)述國(guó)債的含義與特征。（ 2）國(guó)債市場(chǎng)拓寬了居民的投資渠道。 二、國(guó)債市場(chǎng)的功能 （一）實(shí)現(xiàn)國(guó)債的順利發(fā)行和償還 ?國(guó)債作為財(cái)政政策工具，國(guó)債市場(chǎng)具有順利實(shí)現(xiàn)國(guó)債發(fā)行和償還的功能。 場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)交易的特點(diǎn)包括： ?一是有集中、固定的交易場(chǎng)所和交易時(shí)間； ?二是有較嚴(yán)密的組織和管理規(guī)則； ?三是采用公開(kāi)競(jìng)價(jià)交易方式； ?四是有完善的交易設(shè)施和較高的操作效率。 年份 國(guó)內(nèi)債務(wù) 國(guó)外借款 其他 1979 — — 1985 — 1990 1991 1992 1993 1994 1 — 1995 1 — 1996 1 — 1997 2 — 1998 3 — 1999 3 — 2023 4 2023 4 — 2023 5 — 2023 6 2023 6 2023 — — 國(guó)家財(cái)政債務(wù)發(fā)行情況 億元 （二）國(guó)債流通市場(chǎng) ?國(guó)債流通市場(chǎng) ，狹義上是指國(guó)債持有者將其持有的已發(fā)行、未到期的國(guó)債轉(zhuǎn)讓給新投資者的場(chǎng)所；廣義上，國(guó)債流通市場(chǎng)不僅僅指轉(zhuǎn)讓國(guó)債的有形柜臺(tái)，而且泛指完成國(guó)債轉(zhuǎn)讓的整個(gè)過(guò)程。 ?世界各國(guó)較為公認(rèn)的一個(gè)規(guī)范的國(guó)債發(fā)行市場(chǎng)應(yīng)該包括以下幾個(gè)方面。 ?國(guó)債發(fā)行市場(chǎng)的組成要素有市場(chǎng)主體、市場(chǎng)客體和市場(chǎng)運(yùn)行形式。從償還的角度來(lái)說(shuō)，由于在國(guó)民收入中只有一部分收入歸國(guó)家支配，因此，政府的償債能力將取決于財(cái)政預(yù)算收支狀況及預(yù)算收入中用于償債的比重，國(guó)際公認(rèn)的國(guó)債償債率應(yīng)控制在 8%–10%。 ?發(fā)達(dá)國(guó)家財(cái)政收入占 GDP的比重較高，一般在 40%– 50%。 （二）國(guó)債負(fù)擔(dān)率 ?國(guó)債負(fù)擔(dān)率 是指到計(jì)算期為止，國(guó)家歷年發(fā)行的國(guó)債尚未償還的累積余額與當(dāng)年國(guó)民生產(chǎn)總值的比例。 （一）國(guó)債依存度 ?國(guó)債依存度 是指表示國(guó)債發(fā)行占當(dāng)年財(cái)政支出的比例，即當(dāng)年財(cái)政支出中有多大份額是依靠發(fā)行國(guó)債來(lái)滿(mǎn)足的。 二、國(guó)債負(fù)擔(dān)的數(shù)量界限 ?由于國(guó)債受債權(quán)人、債務(wù)人、納稅人的負(fù)擔(dān)能力所制約，所以不能無(wú)度地發(fā)債，這就需要研究發(fā)行國(guó)債的數(shù)量界限。 ?從總體上看，如果國(guó)債的凈效益是正數(shù)，就不存在國(guó)債的總體負(fù)擔(dān)問(wèn)題。 （二）從使用國(guó)債的環(huán)節(jié)來(lái)看 ?政府利用國(guó)債籌措到了一筆資金，是否形成國(guó)債負(fù)擔(dān)，就要看籌措這筆資金的必要性，以及使用這筆資金的具體效果。稅收和上交的利潤(rùn)是企業(yè)單位和其他勞動(dòng)者交納的。這個(gè)余額用于購(gòu)買(mǎi)國(guó)債，實(shí)際上減少了認(rèn)購(gòu)者用于其他方面的支出，這就不能不考慮自身的購(gòu)債
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