國債期貨交易策略教材-閱讀頁
2025-02-02 20:22本頁面
【正文】 %，到期日是 2023年 8月 15日。該國債的凈價加上應(yīng)計利息是 。結(jié)算日 2023年 4月 6日和最后交割日 2023年 6月 29日的天數(shù)是 84天 。對于收益率在 3%以上的國債而言，久期最大的國債是最便宜可交割債券 收益率： 對具有同樣久期的國債而言，收益率最高的國債是最便宜可交割債券 國債期貨交易策略 二 19 國債期貨交易策略 20 交易策略 套期保值 資產(chǎn) 配置 久期管理 投機 交易 套利交易 國債期貨的交易策略 ? 套保策略 ? 套利策略 ? 資產(chǎn)配置 ? 久期管理 ? 投機策略 21 基點價值 ? 基點價值（ Basis Point Value, BPV），又稱為 DV01（ Dollar Value of 01） ?當利率變動 1bp時，債券價格的變化量為 22 000,10000,10101 m od PDdydPDV ????國債期貨套期保值比率 ? 對于給定的利率變化 ? 套期保值比率 ? 運用 DV01 ? 運用久期 23 化每張期貨合約價值的變國債組合價值的變化賣出期貨合約數(shù)量 ? 國債組合價值的變化化每張期貨合約價值的變賣出的期貨合約數(shù)量 ??0101DVDV期貨合約的組合的賣出期貨合約數(shù)量 ?? ? 每張合約的面值期貨價格期貨久期 組合的市場價值組合的久期賣出期貨合約數(shù)量 ?? ?? 100/業(yè)內(nèi)標準的經(jīng)驗法則 ? 經(jīng)驗法則 1 ?期貨合約的一個基點價值等于最便宜可交割國債的一個基點價值除以其轉(zhuǎn)換因子 ?基于在到期日期貨價格收斂于最便宜可交割國債的調(diào)整現(xiàn)貨價格的假設(shè) ? 經(jīng)驗法則 2 ?期貨合約的久期等于最便宜可交割國債的久期 ?基于經(jīng)驗法則 1 24 轉(zhuǎn)換因子最便宜可交割券對應(yīng)的01最便宜可交割券的01期貨合約的 DVDV ?基于轉(zhuǎn)換因子的套期保值 25 ? 2023年 7月 25日，投資者持有 1000萬美元面值的現(xiàn)貨債券 51/8%16，報價 10113+，收益率 %，結(jié)算日為 7月 26日 ? 對于 2023年 9月交割的10年期國債期貨合約的轉(zhuǎn)換因子是 。 子彈型 ? 由兩種久期極端的債券組合而成，而完全沒有中間久期的債券； ? 使用加權(quán)的主要國債期貨合約組合來進行套期保值，該組合考慮到了組合組成比例所涉及到的收益率曲線區(qū)域。 收益率 價格/轉(zhuǎn)換因子 低久期 中久期 高久期 期貨價格 y時 y’時 低久期基差交易（國債現(xiàn)券看跌期權(quán)） 35 收益率 價格/轉(zhuǎn)換因子 低久期 中久期 高久期 期貨價格 y時 y’時 收益率 基差 y y39。 收益率 價格/轉(zhuǎn)換因子 低久期 中久期 高久期 期貨價格 y時 y39。 39。 39。 , February 11, 2023 雨中黃葉樹，燈下白頭人。 :45:0403:45Feb2311Feb23 1故人江海別，幾度隔山川。 :45:0403:45:04February 11, 2023 1他鄉(xiāng)生白發(fā)，舊國見青山。 2023年 2月 上午 3時 45分 :45February 11, 2023 1行動出成果，工作出財富。 上午 3時 45分 4秒 上午 3時 45分 03:45: 沒有失敗，只有暫時停止成功！。 03:45:0403:45:0403:452/11/2023 3:45:04 AM 1成功就是日復(fù)一日那一點點小小努力的積累。 03:45:0403:45:0403:45Saturday, February 11, 2023 1不知香積寺，數(shù)里入云峰。 2023年 2月 11日星期六 上午 3時 45分 4秒 03:45: 1楚塞三湘接，荊門九派通。 2023年 2月 11日星期六 3時 45分 4秒 03:45:0411 February 2023 1空山新雨后，天氣晚來秋。 , February 11, 2023 閱讀一切好書如同和過去最杰出的人談話。 :45:0403:45Feb2311Feb23 1越是無能的人，越喜歡挑剔別人的錯兒。勝人者有力，自勝者強。 2023年 2月 11日星期六 上午 3時 45分 4秒 03:45: 1最具挑戰(zhàn)性的挑戰(zhàn)莫過于提升自我。 2023年 2月 11日星期六 3時 45分 4秒 03:45:0411 February 2023 1一個人即使已登上頂峰，也仍要自強不息
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