【正文】 n 早晨 8時(shí)半（紐約時(shí)間）紐約市場開市， 9時(shí)半芝加哥市場開市， 10時(shí)半舊金山開市， 18時(shí)半悉尼開市， 19時(shí)半東京開市，20時(shí)半香港、新加坡開市，凌晨 2時(shí)半法蘭克福開市， 3時(shí)半倫敦市場開市。n 國際外匯市場分布在世界各地，按規(guī)模依次是倫敦、紐約、東京、新加坡、法蘭克福、蘇黎士、香港和巴黎等，四大市場的交易額分別占全球外匯交易總額的 32％、 18％、 8％、 7％，加總共占全球外匯交易的 65％。即期外匯交易時(shí)外匯市場上最常見、最普遍的外匯交易形式。n “ 交割日 ” 指買賣雙方辦理收付資金的日期，又稱起息日。在歐美外匯市場上，交割慣例是成交后第二個(gè)營業(yè)日，但處于同一時(shí)區(qū)的兩種貨幣如美元和加元之間的交易在成交后的第一個(gè)營業(yè)日交割；在東京外匯市場上，是在成交后的第一個(gè)營業(yè)日辦理交割；在香港外匯市場上，港幣對美元的交易在當(dāng)日交割，港幣對日元、新加坡元、馬來西亞林吉特和澳大利亞元的交易在次日交割，港幣對其他幣種的交易在第二個(gè)營業(yè)日交割。n 如果一家倫敦銀行向一家美國銀行用歐元買美元，兩個(gè)工作日后，倫敦銀行將把存于德國的歐元存款交給紐約銀行，同時(shí)紐約銀行將把存于美國的一筆美元存款交給倫敦銀行。除了對中東國家的貨幣外，這一原則普遍適用。n 如有一項(xiàng)在周三達(dá)成的美元與沙特里亞爾的交易，美元通常于周五在美國銀行交割，而里亞爾將于周六在沙特銀行交割。交叉匯率的計(jì)算 — 交叉相除n 基準(zhǔn)貨幣不同，標(biāo)價(jià)貨幣相同，求基準(zhǔn)貨幣之間的匯率。n 澳大利亞元兌新西蘭元的買入?yún)R率n 澳大利亞元兌新西蘭元的賣出匯率1澳大利亞元 =。n1美元 = 1英鎊 = 求 1英鎊 =？丹麥克郎n 英鎊兌丹麥克郎的匯率為 所以， 1英鎊 =。 通過即期外匯業(yè)務(wù)，客戶可將手上的一種外幣即時(shí)兌換成另一種外幣，用以進(jìn)出口貿(mào)易、投標(biāo)、海外工程承包等的外匯結(jié)算或歸還外匯貸款。星期三， 該 公司通過轉(zhuǎn)帳 將 1億 3千萬日元交付 給 銀 行；同 時(shí) 銀 行將 100萬美元交付 給 公司， 該 公司便可將美元匯 出以 歸還貸 款。n 即期外匯買賣還是外匯投機(jī)的重要工具。遠(yuǎn)期外匯業(yè)務(wù)n 遠(yuǎn)期外匯業(yè)務(wù)的概念和作用n 遠(yuǎn)期匯率的標(biāo)價(jià)方法n 遠(yuǎn)期匯率與利率的關(guān)系n 遠(yuǎn)期外匯業(yè)務(wù) （ Forward Foreign Exchange Transaction） 是預(yù)約購買和預(yù)約出售的外匯業(yè)務(wù)。遠(yuǎn)期外匯業(yè)務(wù)的作用n 進(jìn)出口商和資金借貸者為避免商業(yè)或金融交易遭受匯率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)而進(jìn)行期匯買賣。n 投機(jī)者為謀取匯率變動(dòng)的差價(jià)而進(jìn)行期匯交易。交割的確定應(yīng)以即期交割日為基準(zhǔn)。n 如一筆在 6月 21日進(jìn)行的交易，即期結(jié)算日是 6月 23日，則一個(gè)月遠(yuǎn)期的結(jié)算日是 7月23日。但不能將這個(gè)日期推到下一個(gè)月，必須往前找到第一個(gè)合適的結(jié)算日 。擇期n 銀行賣出擇期外匯，如遠(yuǎn)期外匯升水，銀行按最接近擇期期限結(jié)束時(shí)的遠(yuǎn)期匯率結(jié)算；若遠(yuǎn)期貼水，銀行按最接近擇期開始時(shí)的匯率計(jì)算；n 銀行買入擇期外匯，如遠(yuǎn)期外匯升水，銀行按最接近擇期期限開始時(shí)的遠(yuǎn)期匯率結(jié)算；若遠(yuǎn)期貼水，銀行按最接近擇期結(jié)束時(shí)的匯率計(jì)算。n 中國銀行辦理的遠(yuǎn)期結(jié)售匯的期限是 1年以內(nèi)的，分別為7天、 20天、 112月不等，企業(yè)只需在該行開有結(jié)算賬戶或保證金賬戶，有經(jīng)常項(xiàng)目或資本項(xiàng)目項(xiàng)下遠(yuǎn)期收付匯業(yè)務(wù)背景，并且該筆業(yè)務(wù)在該行辦理結(jié)算，同時(shí)所收付的外匯符合國家外匯管理局的有關(guān)規(guī)定，就可申請進(jìn)行遠(yuǎn)期結(jié)售匯的交易。例如r 金龍進(jìn)出口貿(mào)易公司于 2023年 11月 15日發(fā)運(yùn)了一批出口貨物，合同規(guī)定 100萬美元貨款的收匯時(shí)間是 1個(gè)月后。當(dāng)時(shí)建設(shè)銀行遠(yuǎn)期 1個(gè)月美元結(jié)匯牌價(jià)是 。屆時(shí)公司到銀行結(jié)匯 100萬美元，將獲得 。 12月 15日建設(shè)銀行的美元的即期結(jié)匯匯率為，按照這個(gè)匯率，該公司能得到的人民幣額為 ，損失了。即客戶指定將來 1年后的交割日，委托銀行買入一種貨幣，賣出另一種貨幣。因公司今后只有美元收入，這樣在以后還本付息時(shí)，都需要用美元買入歐元。這樣，公司向銀行賣出遠(yuǎn)期美元，買入遠(yuǎn)期歐元。無本金交割遠(yuǎn)期外匯交易（ NonDeliverable Forward, NDF）n 是一種離岸金融衍生產(chǎn)品，交易雙方基于對匯率的不同看法，簽訂非交割遠(yuǎn)期交易合約，確定遠(yuǎn)期匯率、期限和名義金額，合約到期時(shí)根據(jù)確定的即期匯率和交易開始時(shí)確定的遠(yuǎn)期匯率的差額進(jìn)行交割清算，由虧損方以可兌換貨幣交付給收益方。n 買與賣同時(shí)進(jìn)行n 買賣貨幣種類、數(shù)額相同n 買賣貨幣的期限不同 掉期交易的類型n即期對遠(yuǎn)期的掉期交易n即期對即期的掉期交易n遠(yuǎn)期對遠(yuǎn)期的掉期交易n 一家美國貿(mào)易公司在 1月份預(yù)計(jì) 4月 1日將收到一筆歐元貨款，為防范匯率風(fēng)險(xiǎn)，公司按遠(yuǎn)期匯率水平同銀行敘做了一筆 3個(gè)月遠(yuǎn)期外匯買賣，買入美元賣出歐元，交割日為 4月 1日。于是公司可以通過一筆 1個(gè)月的掉期外匯買賣，將 4月 1日的頭寸轉(zhuǎn)換至 5月 1日。 1= € — 倫 敦： 163。n 例如，在某一時(shí)期，美國金融市場上的三個(gè)月定期存款利率為年率 12%，英國金融市場上的三個(gè)月定期存款利率為年率 8%。q 假定當(dāng)前美元匯率為 163。1=US$ 三個(gè)月后投資者可收進(jìn)投資本息 1000002（ 1+12%3/12 ） = 206000美元 206000247。1=$ 206000247。 105641102023=3641163。1=$ 英國投資者在買入即期美元存入美國銀行的同時(shí)，賣出三個(gè)月遠(yuǎn)期美元，那么三個(gè)月后 206000247。 102949102023=949163。n1972年芝加哥商品交易所開辟國際貨幣市場（ IMM），完成首筆貨幣期貨交易。比較遠(yuǎn)期外匯交易與貨幣期貨交易 內(nèi)容 遠(yuǎn)期外匯交易 外匯期貨交易合約的標(biāo)準(zhǔn)性不同 非標(biāo)準(zhǔn)化 標(biāo)準(zhǔn)化合同與責(zé)任關(guān)系不同遠(yuǎn)期合同雙方當(dāng)事人建立直接的合同責(zé)任關(guān)系期貨合同雙方當(dāng)事人各自與期貨交易所建立合同責(zé)任關(guān)系交易方式不同通過電話、電傳等方式進(jìn)行，屬場外市場在一個(gè)有組織的交易所內(nèi)通過公開叫價(jià)的方式進(jìn)行交割方式不同 大部分采用實(shí)物交割 大多數(shù)采用在到期日前對沖來結(jié)清。n 期權(quán)的到期日（ Expiration Date）n 執(zhí)行價(jià)格（ Strike Price）n 保險(xiǎn)費(fèi)（ Premium）外匯期權(quán)的分類n 看漲期權(quán)和看跌期權(quán)n 歐式期權(quán)和美式期權(quán)n 場內(nèi)交易期權(quán)和場外交易期權(quán)n 根據(jù)合同賦予持有者的權(quán)利的不同，期權(quán)可分為看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。n 根據(jù)期權(quán)執(zhí)行時(shí)間的不同，期權(quán)可分為歐式期權(quán)和美式期權(quán)。n 美式期權(quán)是在到期日或到期日之前的任何一天都可以執(zhí)行的期權(quán)。 一月 21一月 21Thursday, January 28, 2023? 雨中黃葉 樹 ，燈下白 頭 人。 一月 2102:44:3802:44Jan2128Jan21? 1故人江海 別 ，幾度隔山川。 一月 21一月 2102:44:3802:44:38January 28, 2023? 1他 鄉(xiāng) 生白 發(fā) ，舊國 見 青山。 。 2023/1/28 2:44:3802:44:3828 January 2023? 1做前，能 夠環(huán)視 四周；做 時(shí) ，你只能或者最好沿著以腳 為 起點(diǎn)的射 線 向前。 一月 21一月 21Thursday, January 28, 2023? 很多事情努力了未必有 結(jié) 果，但是不努力卻什么改 變 也沒有。 一月 2102:44:3802:44Jan2128Jan21? 1世 間 成事，不求其 絕對圓滿 ，留一份不足，可得無限完美。 一月 21一月 2102:44:3802:44:38January 28, 2023? 1意志 堅(jiān) 強(qiáng) 的人能把世界放在手中像泥 塊 一 樣 任意揉捏。 。 2023/1/28 2:44:3802:44:3828 January 2023? 1空山新雨后，天氣晚來秋。 一月 21一月 21Thursday, January 28, 2023? 閱讀 一切好 書 如同和 過 去最杰出的人 談話 。 一月 2102:44:3802:44Jan2128Jan21? 1越是無能的人，越喜 歡 挑剔 別 人的 錯(cuò) 兒。 勝 人者有力，自 勝 者 強(qiáng) 。 28 一月 20232:44:38 上午 02:44:38一月 21? 1最具挑 戰(zhàn) 性的挑 戰(zhàn) 莫 過 于提升自我。 2023/1/28 2:44:3802:44:3828 January 2023? 1一個(gè)人即使已登上 頂 峰，也仍要自 強(qiáng) 不息