black-scholes期權(quán)定價模型-閱讀頁
2025-01-23 09:08本頁面
【正文】 (5) z?Sf??? SSff??????t? SSff ?????????tSS ftf ?????????? )21( 2222?在沒有套利機會的條件下： 把式（ 3）和（ 5）代入上式得： ? 化簡為： (6) ? 這就是著名的布萊克 —— 舒爾斯微分分程，它適用于其價格取決于標(biāo)的證券價格 S的所有衍生證券的定價。 歐式看跌期權(quán)邊界條件為 對于歐式看漲期權(quán)邊界條件為 2023/1/31 16 BS公式的一個重要結(jié)論 —— 風(fēng)險中性定價原理 ? 從 BS微分方程中我們可以發(fā)現(xiàn)：衍生證券的價值決定公式中出現(xiàn)的變量為標(biāo)的證券當(dāng)前市價（ S）、時間（ t）、證券價格的波動率（ σ ）和無風(fēng)險利率 r，它們?nèi)际强陀^變量，獨立于主觀變量 —— 風(fēng)險收益偏好。 ? 由此我們可以利用 BS公式得到的結(jié)論，作出一個可以大大簡化我們的工作的風(fēng)險中性假設(shè)： 在對衍生證券定價時，所有投資者都是風(fēng)險中性的。 ? 風(fēng)險中性假設(shè)的結(jié)果：我們進入了一個風(fēng)險中性世界 ? 所有證券的預(yù)期收益率都可以等于無風(fēng)險利率 ? 所有現(xiàn)金流量都可以通過無風(fēng)險利率進行貼現(xiàn)求得現(xiàn)值。也就是說，我們在風(fēng)險中性世界中得到的期權(quán)結(jié)論，適合于現(xiàn)實世界。 , January 31, 2023 ? 雨中黃葉樹，燈下白頭人。 :11:1213:11Jan2331Jan23 ? 1故人江海別，幾度隔山川。 :11:1213:11:12January 31, 2023 ? 1他鄉(xiāng)生白發(fā)，舊國見青山。 。 2023年 1月 31日星期二 1時 11分 12秒 13:11:1231 January 2023 ? 1做前，能夠環(huán)視四周；做時，你只能或者最好沿著以腳為起點的射線向前。 , January 31, 2023 ? 很多事情努力了未必有結(jié)果，但是不努力卻什么改變也沒有。 :11:1213:11Jan2331Jan23 ? 1世間成事，不求其絕對圓滿，留一份不足，可得無限完美。 :11:1213:11:12January 31, 2023 ? 1意志堅強的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 。 2023年 1月 31日星期二 1時 11分 12秒 13:11:1231 January 2023 ? 1空山新雨后，天氣晚來秋。 , January 31, 2023 ? 閱讀一切好書如同和過去最杰出的人談話。 :11:1213:11Jan2331Jan23 ? 1越是無能的人，越喜歡挑剔別人的錯兒。勝人者有力，自勝者強。 2023年 1月 31日星期二 下午 1時 11分 12秒 13:11: ? 1最具挑戰(zhàn)性的挑戰(zhàn)莫過于提升自我。 2023年 1月 31日星期二 1時 11分 12秒 13:11:1231 January 2023 ? 1一個人即使已登上頂峰，也仍要自強
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