【正文】 行人報(bào)告期 20232023年度代理銷售分別占比為 %、 %和 %。發(fā)行人產(chǎn)品（或服務(wù)）能否銷售給最終用戶并不取決于代理商。請(qǐng)發(fā)行人代表說(shuō)明：（ 1）代理銷售客戶業(yè)務(wù)中涉及的安裝、調(diào)試的具體實(shí)施方；（ 2）代理商的責(zé)權(quán)利，代理商與最終客戶之間是否為代理法律關(guān)系；（ 3）主要通過(guò)代理商對(duì)中國(guó)移動(dòng)進(jìn)行銷售的原因及其合理性；（ 4）發(fā)行人面向市場(chǎng)的經(jīng)營(yíng)能力。 投行業(yè)務(wù) / 上市時(shí)間 Investment Business INVESTMENT BUSINESS 03 股份改制 (2—3個(gè)月 )：發(fā)起人、剝離重組、三年業(yè)績(jī)、驗(yàn)資注冊(cè)、資產(chǎn)評(píng)估。 發(fā)行材料制作 (1—3個(gè)月 )：招股說(shuō)明書、券商推薦報(bào)告、證券發(fā)行推薦書、證券上市推薦書、項(xiàng)目可研報(bào)告、定價(jià)分析報(bào)告、審計(jì)報(bào)告、法律意見(jiàn)書。 保薦機(jī)構(gòu)推薦 (1—3個(gè)月 )：預(yù)審溝通、反饋意見(jiàn)及整改、上會(huì)安排、發(fā)行批文。 發(fā)行準(zhǔn)備 (1—4周 )：預(yù)路演、估值分析報(bào)告、推介材料策劃。 上市流通 (1—3周 )：劃款驗(yàn)資、變更登記、推薦上市、首日掛牌。 投行業(yè)務(wù) / 上市時(shí)間 Investment Business INVESTMENT BUSINESS 03 投行業(yè)務(wù) / 上市費(fèi)用 Investment Business INVESTMENT BUSINESS 03 主板保薦機(jī)構(gòu)保薦和承銷費(fèi)平均費(fèi)用為 ，平均承銷費(fèi)率 %。 主板審計(jì)和驗(yàn)資平均費(fèi)用為 。 中小企業(yè)板保薦機(jī)構(gòu)保薦和承銷費(fèi)平均費(fèi)用為 ，平均承銷費(fèi)率 %。 中小企業(yè)板審計(jì)和驗(yàn)資平均費(fèi)用為 。 創(chuàng)業(yè)板保薦機(jī)構(gòu)保薦和承銷費(fèi)平均費(fèi)用為 ，平均承銷費(fèi)率 %。 創(chuàng)業(yè)板審計(jì)和驗(yàn)資平均費(fèi)用為 ，平均審計(jì)費(fèi)率 %。若活躍業(yè)務(wù)由一家或多家附屬公司經(jīng)營(yíng)，申請(qǐng)人必須控制有關(guān)附屬公司的董事會(huì)，并持有有關(guān)附屬公司不少于 50%的權(quán)益 投行業(yè)務(wù) / 海外上市條件 Investment Business INVESTMENT BUSINESS 03 香港主板 香港創(chuàng)業(yè)板 管理層、擁有權(quán)或控制權(quán) 至少前三個(gè)會(huì)計(jì)年度的管理層維持不變；至少經(jīng)審計(jì)的最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的擁有權(quán)和控制權(quán)維持不變 除非在聯(lián)交所接納的特殊情況下，否則申請(qǐng)人必須于活躍記錄期間在基本上相同的管理層及擁有權(quán)下運(yùn)營(yíng) 業(yè)務(wù)目標(biāo)聲明 并無(wú)有關(guān)規(guī)定，但申請(qǐng)人須列出一項(xiàng)有關(guān)未來(lái)計(jì)劃及展望的概括說(shuō)明 須載列申請(qǐng)人的整體業(yè)務(wù)目標(biāo)，并解釋公司如何計(jì)劃于上市那一個(gè)財(cái)政年度的余下時(shí)間及其后兩個(gè)財(cái)政年度內(nèi)達(dá)至該目標(biāo) 最低市值 新申請(qǐng)人預(yù)期在上市時(shí)市值不低于 2億港元；采“市值 /收益 /現(xiàn)金流量測(cè)試”標(biāo)準(zhǔn)的，上市時(shí)市值至少為 20億港元；采“市值 /收益測(cè)試”標(biāo)準(zhǔn)的，上市時(shí)市值至少為 40億港元 股票無(wú)具體規(guī)定，但實(shí)際上在上市時(shí)不能少于4600萬(wàn)港元；期權(quán)、權(quán)證或類似權(quán)利，上市時(shí)市值須達(dá) 600萬(wàn)港元 最低公眾持股量 25％（如發(fā)行人市值超過(guò) 40億港元，則最低可降低為 10%，如發(fā)行人預(yù)期市值超 100億港元的，可酌情降至 15％－ 25％之間） 若公司在上市時(shí)的市值不超過(guò) 40億港元，則最低公眾持股量須為 25%，涉及金額至少須達(dá)3000萬(wàn)港元；若公司在上市時(shí)的市值超過(guò) 40億港元，則最低公眾持股量須為 20%或使公司在上市時(shí)由公眾人士持有的股份的市值至少達(dá) 10億港元的較高百分比。如公司只能符合 12個(gè)月“活躍業(yè)務(wù)紀(jì)錄”的要求，于上市時(shí)公眾股東至少有 300名 主要股東的售股限制 上市后 6個(gè)月內(nèi)不得售股，其后 6個(gè)月內(nèi)仍要維持控股權(quán) 管理層股東必須接受為期 12個(gè)月的售股限制期，在這一期間，各持股人的股份將由托管代理商代為托管。 A. 發(fā)行 H股 上市 中國(guó)注冊(cè)的企業(yè)，可通過(guò)資產(chǎn)重組，經(jīng)所屬主管部門、國(guó)有資產(chǎn)管理部門 (只適用于國(guó)有企業(yè) )及中國(guó)證監(jiān)會(huì)審批，組建在中國(guó)注冊(cè)的股份有限公司，申請(qǐng)發(fā)行 H股在香港 上市 B. 發(fā)行紅籌股 上市 紅籌上市公司指在海外注冊(cè)成立的控股公司 (包括香港、百慕達(dá)或開(kāi)曼群島 )，作為上市個(gè)體，申請(qǐng)發(fā)行紅籌股上市 。 重新上市申請(qǐng)：買殼后的資產(chǎn)收購(gòu)行為，有可能被聯(lián)交所視作新上市申請(qǐng)。公司只有在滿足各市場(chǎng)對(duì)公司的要求后其股票或者是證券才能在市場(chǎng)上發(fā)行、交易 紐約證券交易所 全美證券交易所 納斯達(dá)克全國(guó)板 納斯達(dá)克小板 凈資產(chǎn) 400萬(wàn)美元 1500萬(wàn)美元 500萬(wàn)美元 市值 1億美元 3000萬(wàn)美元 3000萬(wàn)美元 最低凈收入 75萬(wàn)美元 稅前利潤(rùn) 1億美元（最近 2年每年不少于 2500萬(wàn)美元） 75萬(wàn)美元 100萬(wàn)美元 股本 400萬(wàn)美元 最少公眾流通股數(shù) 250萬(wàn) 100萬(wàn)或 50萬(wàn) 110萬(wàn) 100萬(wàn) 流通股市值 1億美元 300萬(wàn)美元 800萬(wàn)美元 500萬(wàn)美元 投行業(yè)務(wù) / 海外上市條件 Investment Business INVESTMENT BUSINESS 03 紐約證券交易所 全美證券交易所 納斯達(dá)克全國(guó)板 納斯達(dá)克小板 申請(qǐng)時(shí)最低股票價(jià)格 N/A 3美元 5美元 4美元 公眾持股人數(shù)每人 100股以上 5000人 800人 400人 300人 經(jīng)營(yíng)年限 連續(xù) 3年贏利 2年經(jīng)營(yíng)歷史 1年或市值 5000萬(wàn)美元 （ 1）普通股 的首次公開(kāi)發(fā)行（ IPO） 美國(guó)證券法對(duì)境外公司在美國(guó)的普通股首次公開(kāi)發(fā)行的監(jiān)管與本土公司別無(wú)二致。根據(jù)公司的規(guī)模以及以前在美國(guó)的披露情況，美國(guó)證監(jiān)會(huì)還制定了不同的表格，以供外國(guó)公司注冊(cè) 使用 境外公司與美國(guó)公司一樣，必須以同樣的格式向美國(guó)證券委員會(huì)（ SEC）和投資人披露同等的信息。美國(guó)的財(cái)務(wù)披露和會(huì)計(jì)準(zhǔn)則比許多國(guó)家的更加詳細(xì)和嚴(yán)格，例如，其要求對(duì)公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)性地位和管理階層對(duì)前景預(yù)測(cè)的強(qiáng)制性披露，便是一個(gè)令外國(guó)公司頭痛的 例證 境外公司的股票一旦公開(kāi)交易，該公司還必須按照美國(guó)證券交易法的規(guī)定定期向 SEC報(bào)告 投行業(yè)務(wù) / 海外上市條件 Investment Business INVESTMENT BUSINESS 03 （ 2）美國(guó)存托股證掛牌（ ADR） 美國(guó)證券業(yè)創(chuàng)造了這種將外國(guó)證券移植到美國(guó)的機(jī)制，存托股證交易提供了把境外證券轉(zhuǎn)換為易交易、以美元為支付手段的 證券 美國(guó)銀行與一境外公司簽訂協(xié)議，約定由這一美國(guó)銀行擔(dān)任境外公司證券的存托人。每一張存托股證代表一定數(shù)目的境外公司的證券，該憑證可自由交易。 發(fā)行存托股證后，美國(guó)存托銀行作為該股證持有人的付款代理人。 存 托銀行作為存托股證的轉(zhuǎn)讓代理人，對(duì)該股證在美國(guó)的投資人的交易進(jìn)行記錄。 美國(guó) 證監(jiān)會(huì)把 ADR以及其所代表的境外證券區(qū)別對(duì)待。因此，發(fā)行 ADR的美國(guó)銀行也需要注冊(cè)，而該境外公司則須履行定期報(bào)告的 義務(wù) 三級(jí) ADR是唯一的允許境外公司在美國(guó)融資的 ADR形式，建立三級(jí) ADR必須按照類似于普通股首次公開(kāi)發(fā)行的程序來(lái)進(jìn)行。但是，美國(guó)證券法規(guī)對(duì)于出售私募證券有很多限制。但與 144A條例關(guān)聯(lián)的交易必須符合基本條件： 該 證券必須只能出售給合格機(jī)構(gòu)投資人； 證券 發(fā)行時(shí)，該證券不能與在美國(guó)的任一證交所交易或是在如納斯達(dá)克的券商詢價(jià)系統(tǒng)報(bào)價(jià)的證券屬同一種類； 賣 家和未來(lái)的買家必須有權(quán)利獲得發(fā)行公司的一些從公眾渠道尚未得知的信息； 賣 家必須確認(rèn)，買家知道賣家可以依據(jù) 144A條例來(lái)免除證券法的登記要求。合格機(jī)構(gòu)投資人通常包括美國(guó)銀行、信用社和注冊(cè)券商。該上市公司也稱為殼公司。 與 IPO相比，反向收購(gòu)具有上市成本明顯降低、所需時(shí)間少以及成功率高等優(yōu)勢(shì)：一旦成為上市公司，公司的前景頗為可觀；上市公司的市場(chǎng)價(jià)值通常遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同等行業(yè)、同等結(jié)構(gòu)的私人公司；上市公司更易于籌集資金，因?yàn)槠涔善庇惺袌?chǎng)價(jià)值而且可以交易；可以利用股票收購(gòu)，因?yàn)楣_(kāi)交易的股票通常視為購(gòu)并的現(xiàn)金工具。所以，這一方式僅適宜于那些對(duì)資金的需求并不是特別急切，將要經(jīng)歷很長(zhǎng)時(shí)間才能達(dá)到上市公司的規(guī)模和水平的公司，有助于其實(shí)現(xiàn)融資的長(zhǎng)