【正文】 。由于這類資金的運作和管理尚未形成完善的監(jiān)管制度，客觀上對其行為難以進行有效制約，造成公共資金使用上的監(jiān)管缺失。如果券商故意挪用資金甚至進行犯罪，資金風險更是無法防范。目前，證券公司風險處置工作進入關鍵時期，一些高風險證券公司進入破產(chǎn)程序退出市場。由于一些高風險證券公司違規(guī)經(jīng)營、挪用客戶保證金，造成證券公司經(jīng)紀業(yè)務客戶資產(chǎn)的大量滅失，損失慘重?？蛻舯ＷC金如果不能優(yōu)先及時補足，將嚴重影響被處置證券公司經(jīng)紀業(yè)務的剝離，甚至給證券市場造成較大的波動，影響證券市場的穩(wěn)步發(fā)展。委托理財案件是上海法院審理證券糾紛的主要案件類型，該類案件幾乎涉及到所有的證券市場交易主體和中介服務機構。一些受托人往往會作出保底收益的承諾,而目前的司法實踐尚不承認保底條款的法律效力。后因德恒證券未歸還剩余資金，吉鋼公司遂訴至上海市第一中級人民法院。因此，如果不及時對委托理財進行法律規(guī)范和投資引導，因股市波動而產(chǎn)生的資本風險和社會風險將更加突出，范圍更廣、處置更難。由于國家政策禁止公共資金直接進入股市，但允許買賣國債。國債回購業(yè)務中，由于客戶無法直接監(jiān)控證券公司席位上的交易情況，登記結算公司亦不審查單個客戶是否同意進行回購，只要該賬戶已作過回購登記，客戶持有的國債即作為質(zhì)押品隨時保證該席位回購資金的清收。目前，上海法院已受理以登記結算公司為被告的案件30余件。 。由此引起的市場風險和社會穩(wěn)定問題，值得警惕。近期已有多起因證券信息披露不實要求上市公司及其高管承擔賠償責任的案件。當前我國非上市股份有限公司的股權，除有少量通過證券業(yè)代辦轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（三板）交易、產(chǎn)權交易所股權托管轉(zhuǎn)讓、司法拍賣抵債外，缺乏合法的流通渠道，導致非法交易活動有機可乘，且逐年增加。非法交易一般通過未經(jīng)依法核準、沒有證券經(jīng)營資格的中介機構或個人進行，具有隱蔽性、欺騙性、群體性、反復性的特點，使社會公眾投資者難以及時辨別、察覺，容易上當受騙。非法證券交易嚴重擾亂了證券市場的正常秩序，影響到社會穩(wěn)定。創(chuàng)新證券產(chǎn)品在市場交易中能否發(fā)揮其固有功效、能否始終保持市場生命力，很大程度上取決于創(chuàng)新產(chǎn)品的法律風險防范。參與交易的大量個人投資者往往并不熟悉該類產(chǎn)品的屬性、功能、運行機制和風險因素，對相關的市場規(guī)則也知之甚少，自身的權益極易受損。有的投資者不知道權證行權日和交易日之間的區(qū)別，在權證最后交易日前一天仍大量買進已成廢紙的權證。新產(chǎn)品的市場交易風險已充分暴露。大量存在的民間私募基金對促進資本市場的發(fā)展、增加證券投資者收益，客觀上起到了一定作用。上述因素決定著投資民間私募基金面臨巨大的風險，這些風險在今后的一段時期內(nèi)恐怕難以得到有我國證券市場風險的防范對策 提高上市公司質(zhì)量，推進資本市場主體發(fā)展。 應從以下幾個方面推進資本市場主體的發(fā)展。股票和債券市場的額度管理是一種典型的計劃經(jīng)濟手段，由于對證券發(fā)行標準制定較低，這給行政部門行使權力提供了較大空間，政府為企業(yè)包裝上市，后患無窮。這樣既增強了市場參與的公平性，又能提高上市公司質(zhì)量，促使企業(yè)經(jīng)營者把精力真正放在如何轉(zhuǎn)換經(jīng)營機制、提高企業(yè)效益上，而不是通過旁門左道達到上市的目的。 股份公司，特別是上市公司不但要轉(zhuǎn)軌，更要轉(zhuǎn)制。 %，如此低的回報會打擊股民參與二級市場的積極性，也不利于股市的擴容。只有上市公司質(zhì)量提高了，我國證券市場的穩(wěn)定和擴容才會有保障。隨著我國市場經(jīng)濟的發(fā)展，應根據(jù)居民、政府、金融機構、企業(yè)之間的不同投資與籌資需求，在考慮流動性、安全性、盈利性不同組合的基礎上，發(fā)展并完善門類齊全的資本市場交易工具?？赊D(zhuǎn)換債券是具有雙重身份的證券，它首先作為一種債券，享有一定的利息收入，同時能以一定條件換成股票，兼?zhèn)淞藗凸蓹嘧C兩種證券的性質(zhì)。 應該說，可轉(zhuǎn)換債券對于處于起步階段的我國資本市場具有更大的激活作用，可以豐富證券品種，扼制過度投機。因為隨市場經(jīng)濟體制的建立，價格風險將會突出，必然要求金融市場提供風險轉(zhuǎn)移機制和價格發(fā)現(xiàn)機制，而傳統(tǒng)金融工具難以完成，只有引入衍生金融工具才可達到轉(zhuǎn)移風險、重新分配的目的，進而滿足市場需要。在發(fā)展金融衍生工具時應立足國情，著重發(fā)展以規(guī)避風險和保值為主的衍生金融工具，而且要做到立法與監(jiān)管先行，對于投機性過強的諸如股票指數(shù)期貨等可暫緩發(fā)展。發(fā)展投資基金，增加機構投資者是改善當前投資主體結構失衡、提高市場活動水平、使資本市場逐步趨于規(guī)范的重要措施。 為了更好地推動投資基金的發(fā)展，應做好以下工作： 1．擴大投資基金的發(fā)行數(shù)量。目前，我國城鄉(xiāng)居民儲蓄存款余額已高達近5萬億元，如果有10%用于基金投資，就會給證券市場注入近5 000億元的資金，這將極大緩解股市的擴容壓力，又能化解一部分銀行風險，可謂一舉兩得。 2．增加投資基金的種類。 例如，可設立企業(yè)重組基金為企業(yè)重組提供資金支持，也可設立專門投資于高科技產(chǎn)業(yè)的基金來支持國家產(chǎn)業(yè)政策，還可設立在債券與股票市場有不同投資比例要求的基金。 3．逐步發(fā)展其它機構投資者。在總結經(jīng)驗，完善法規(guī)的基礎上，進一步引導養(yǎng)老基金等進行證券投資，以起到基金保值增值的目的。國有股上市流通是我國證券市場進一步規(guī)范發(fā)展的客觀要求。第二，國家作為國有股的股東常常因為需要調(diào)節(jié)財政收支平衡或調(diào)整產(chǎn)業(yè)結構而收回投資，可是國家股不能上市流通，以上目標就無法實現(xiàn)。 其實，資產(chǎn)與資金只是形態(tài)上的改變，不存在流失問題，資產(chǎn)不流動、不能發(fā)揮效益才是國有資產(chǎn)的最大流失。第三，國有股上市流通也是我國證券市場進一步開放發(fā)展并與國際接軌的要求。這種方式可以滿足國有企業(yè)實現(xiàn)戰(zhàn)略性改組的需要，同時由于未與A股、個股并軌流通，也不會對A股、個股市場形成直接沖擊。 2．國有股與A股個股合并流通。否則按現(xiàn)在的路走下去，每上市100億新股，市場的總面值就會增加400億，這樣，矛盾的累積會越來越多，一旦經(jīng)濟形勢發(fā)生大的變化，股市就會有崩盤的危險。證券市場是高度信用化的市場，只有建立起嚴密的法律體系，各交易環(huán)節(jié)嚴格按法規(guī)操作，才能保證交易活動的安全和可靠，保護交易各方的合法權益，降低證券交易風險，使證券市場健康、有序地發(fā)展。同時在法規(guī)制定后，嚴格貫徹執(zhí)行，加大監(jiān)管力度，對在證券交易活動中的違法違規(guī)活動，一定要嚴肅查處，對那些置國家政策法規(guī)于不顧，從事嚴重證券交易違法活動的當事人要給予堅決打擊，使我國證券市場盡快走向法制化和規(guī)范化的軌道。證券市場推動了企業(yè)的發(fā)展壯大和行業(yè)的整合，改善了國有企業(yè)與國有資產(chǎn)管理模式，促進了民營企業(yè)的發(fā)展，上市公司日漸成為中國經(jīng)濟的重要組成部分。與這些成就同樣重要甚至更為重要的是，中國證券市場在自身的建設和發(fā)展過程中，引領了中國社會經(jīng)濟中的許多變革。同時，證券市場開始走入中國社會的千家萬戶，財富效應初步顯現(xiàn)，理財文化悄然興起?？偠灾?證券市場是我國社會主義市場經(jīng)濟的重要融資渠道,我們只有不斷完善和發(fā)展它才能使改革開放順利進行,從而使我國市場經(jīng)濟日趨走向成熟。參考文獻1. 《最高人民法院關于審理證券市場因虛假陳述引發(fā)的民事賠償案件的若干規(guī)定》(稱《12. 東方證券聯(lián)合課題組，2002：《中國證券市場風險特征的實證研究》，深圳證券交易所聯(lián)合研究課題第五期研究報告。4. 張人驥等，2000：《上海證券系統(tǒng)性風險趨勢與波動的實證分析》，《金融研究》第1期。6. 施東暉，1996：《上海股票市場風險性實證研究》，《經(jīng)濟研究》第10期。8. 宋逢明，朱世武，2002：《中國股票市場風險測試的實證研究》，《中國貨幣市場》第4期。 　　10．吳曉求，《證券投資學》，中國金融出版社，1998。 　　 畢業(yè)論文暫告收尾，這也意味著我學習生活既將結束。在這段時間里，我在學習上和思想上都受益非淺，這除了自身努力外，與各位老師、同學和朋友的關心、支持和鼓勵是分不開的。中國證券市場是理論界一直探討的熱門話題，老師的諄諄誘導、同學的出謀劃策及家長的支持鼓勵，是我堅持完成論文的動力源泉。從論文的開始提綱到初稿，最后到最終的論文定稿，從內(nèi)容到格式，從標題到標點，都費盡心血。此外，由于時間的倉促及自身專業(yè)水平的不足，整篇論文肯定存在尚未發(fā)現(xiàn)的缺點和錯誤。但是生活中確實有許多美好的東西，有些時候你不會看到它的本身的色彩，如果你用這一種方式感受不到的話，不妨換一種方式去感受，也許它正是你所需要的那種生活方式。我要勇于的去感受生活，勇于的去挑戰(zhàn)生活，不斷努力，不斷進取，不斷的開拓自我，實現(xiàn)