匯率影響全球宏觀、金融市場(chǎng)-閱讀頁
2025-08-03 21:09本頁面
【正文】 周期會(huì)不會(huì)重演？這是全球投資者當(dāng)前最需要關(guān)注的問題。如果一旦其成為現(xiàn)實(shí)，美元資產(chǎn)將在數(shù)年內(nèi)持續(xù)跑贏其他大類資產(chǎn)品種。經(jīng)濟(jì)增速逐步下滑是趨勢(shì)， 2022年 GDP增長(zhǎng)目標(biāo)為 %，未來也將逐步下滑。 ? 財(cái)稅改革所引發(fā)的產(chǎn)業(yè)改革以及收入分配改革是中國經(jīng)濟(jì)重獲增長(zhǎng)的核心。 展望 2022 ：溫和復(fù)蘇的一年 ? 預(yù)計(jì) 2022年 GDP增速小幅回升至 8%左右。 ? 2022年推動(dòng)經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇的力量在于：出口的負(fù)面沖擊減輕，外需平穩(wěn)增長(zhǎng)；出口增速將保持在 10%左右。 ? 第三，房地產(chǎn)投資增速較之 2022年有所增加。圍繞城鎮(zhèn)化布局，發(fā)展地上基礎(chǔ)設(shè)施、通訊網(wǎng)絡(luò)、地下基礎(chǔ)設(shè)施。 ? 不確定性因素： 2022年物價(jià)是否持續(xù)性上漲？ 周期性向結(jié)構(gòu)性問題的轉(zhuǎn)變 ? 2022結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型的挑戰(zhàn)之一： GDP增長(zhǎng)率將更接近潛在水平。 ? 2022結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型的挑戰(zhàn)之三：區(qū)域之間潛在增長(zhǎng)率的分化轉(zhuǎn)變即東部逐步進(jìn)入自然減速階段，中西部增長(zhǎng)潛力相對(duì)較大；這種分化格局意味著東中西三個(gè)區(qū)域需要采取不同的結(jié)構(gòu)性政策 . ? 2022結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型重點(diǎn)：東部沿海進(jìn)入“制造業(yè)升級(jí)” +“產(chǎn)業(yè)服務(wù)化”階段： ? 2022結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型重點(diǎn)：中部六省和西三角“承接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，加快城市化和工業(yè)化” ? 2022結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型重點(diǎn)：從中收入水平向中高收入水平的轉(zhuǎn)變。主要研究機(jī)構(gòu)預(yù)期， M2 增速可能保持 13% ～ 14%。 0 . 0 0 1 0 0 0 0 0 . 0 0 2 0 0 0 0 0 . 0 0 3 0 0 0 0 0 . 0 0 4 0 0 0 0 0 . 0 0 5 0 0 0 0 0 . 0 0 6 0 0 0 0 0 . 0 0 7 0 0 0 0 0 . 0 0 0 . 0 0 2 . 0 0 4 . 0 0 6 . 0 0 8 . 0 0 1 0 . 0 0 1 2 . 0 0 1 4 . 0 0 1 6 . 0 0 1 8 . 0 0 2 0 . 0 0 202201202202202203202204202205202206202207202208202209202210202211202212202201202202202203202204202205202206202207202208202209202210金融機(jī)構(gòu) : 人民幣貸款余額 M 1 ( 貨幣 ): 同比增長(zhǎng)M 2 ( 貨幣和準(zhǔn)貨幣 ): 同比增長(zhǎng) 金融機(jī)構(gòu) : 人民幣貸款余額 : 同比增長(zhǎng) 2022年經(jīng)濟(jì)政策： 2）財(cái)政政策略為積極 結(jié)構(gòu)性改革延遲推行 ?2022年財(cái)政政策將略為積極，但更為強(qiáng)調(diào)結(jié)構(gòu)性問題 。 ?總體上， 2022年不太可能出現(xiàn)大規(guī)模的財(cái)政刺激 。中國 經(jīng)濟(jì)將呈現(xiàn) L型 復(fù)蘇， 經(jīng)濟(jì)體的去庫存化遭遇去杠桿化，重啟 改革釋放制度性紅利成為各方關(guān)注焦點(diǎn)。 ? 制度 性紅利能否再次釋放將 決定未來中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展之路。財(cái)稅改革所引發(fā)的產(chǎn)業(yè)改革以及收入分配改革是中國經(jīng)濟(jì)重獲增長(zhǎng)的核心。 ? 展望 2022年及以后更長(zhǎng)一段時(shí)間，未來的關(guān)鍵問題將是保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)的同時(shí)，更為強(qiáng)調(diào)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。人口結(jié)構(gòu)因素、中等收入陷阱、城市化引發(fā)的各方利益沖突都需要結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型才能實(shí)現(xiàn)。 302010010203019531956195919621965196819711974197719801983198619891992199519982001200420072010GDP:同比 90年代后期宏觀經(jīng)濟(jì)政策調(diào) 控使得經(jīng)濟(jì)波勱更加平穩(wěn)。 美聯(lián) 儲(chǔ) QE1 美聯(lián) 儲(chǔ) QE2 日本 地震 以及 歐 債 危機(jī) 阿拉伯 之春 歐 債 危機(jī) 全球 經(jīng)濟(jì) 緩慢 復(fù)蘇 宏觀因子驅(qū)動(dòng)商品屬性逐漸消退 謝謝！歡迎交流！
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