匯率影響全球宏觀、金融市場(chǎng)-全文預(yù)覽
【正文】 05 06 07 08 09 10 11 12 13標(biāo)普 500指數(shù) /新興市場(chǎng)指數(shù) ? 19972022年周期會(huì)不會(huì)重演？這是全球投資者當(dāng)前最需要關(guān)注的問(wèn)題。城鎮(zhèn)化的作用。 2022年宏觀經(jīng)濟(jì)將傾向于上半年有較為明顯回升，下半年基本平穩(wěn)，但是中期經(jīng)濟(jì)增速下滑。 ? 第四，基礎(chǔ)設(shè)施投資將繼續(xù)成為固定資產(chǎn)投資的重要支持之一。 ? 2022結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型的挑戰(zhàn)之二：從追求投資速度向追求投資效率的轉(zhuǎn)變。社會(huì)融資總額繼續(xù)是 2022 年的關(guān)注重點(diǎn)，貸款占比或?qū)⑦M(jìn)一步下降。 2022 2022 2022 2022 2022十七大 十六大 十五大 ? 中國(guó)經(jīng)濟(jì)目前面臨的問(wèn)題： 改革停滯，實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資回報(bào)率低，重新改革才能煥發(fā)活力； 經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型迫在眉睫，人力成本、環(huán)境成本、生活成本上升； 收入分配丌均，社會(huì)矛盾突出； 全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)大逆轉(zhuǎn)，資金回流美國(guó)成為丌得丌面對(duì)的現(xiàn)實(shí)； 政府和市場(chǎng)界限模糊，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)生存環(huán)境期待解決 ? 核心問(wèn)題： 中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展之路到底是什么？ 改革如何協(xié)調(diào)各方利益？ 需要什么樣的城鎮(zhèn)化？ 2022年中國(guó)：制度性紅利能否再次釋放？ ? 最壞 的時(shí)刻已經(jīng) 過(guò)去，但是最好的時(shí)刻也幵沒(méi)有來(lái)。城鎮(zhèn)化將成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中的新增長(zhǎng)點(diǎn)。也只有推迚結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型，才能實(shí)現(xiàn)更為可持續(xù)的 增長(zhǎng)。 第一輪 經(jīng)濟(jì)體 制改革 第二輪 市場(chǎng)體 制改革 第三輪 國(guó)企體 制改革 020406080100120140160010020030040050060070080090010002008/2/292008/4/302008/6/302008/8/312008/10/…2008/12/…2009/2/282009/4/302009/6/302009/8/312009/10/…2009/12/…2010/2/282010/4/302010/6/302010/8/312010/10/…2010/12/…2011/2/282011/4/302011/6/302011/8/312011/10/…2011/12/…2012/2/292012/4/302012/6/302012/8/312012/10/…2012/12/…高盛商品指數(shù) 紐約原油價(jià)格 (右軸 ) 2022年下半年原油波動(dòng)性收窄。 ? 結(jié)構(gòu) 轉(zhuǎn)型： GDP增速穩(wěn)步回落中的由量向質(zhì)的轉(zhuǎn)型；政府（國(guó)有）推勱的投資向民間投資轉(zhuǎn)變從而提升投資收益的轉(zhuǎn)型；區(qū)域之間的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型以及收入分配結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型。人民幣國(guó)際化過(guò)程中的匯率以及利率改革是金融市場(chǎng)的核心 。 ? 站 在中長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)周期上看，經(jīng)濟(jì)增速 穩(wěn)步 下滑 是趨勢(shì) ，這由人口因素和經(jīng)濟(jì)狀態(tài)決定，但是 2022年 GDP增速環(huán)比小幅回升。結(jié)構(gòu)性 支出將支持民生領(lǐng)域、城市化及生態(tài)文明 – 保障房、基建固定資產(chǎn)投資、教育、醫(yī)療保健、環(huán)保等。 正確認(rèn)識(shí)城鎮(zhèn)化：短期、中期效應(yīng) 2022年經(jīng)濟(jì)政策： 1）貨幣政策呈現(xiàn)中性 結(jié)構(gòu)性改革延遲推行 ?2022年隨著經(jīng)濟(jì)步入溫和復(fù)蘇之路，貨幣政將保持穩(wěn)健或略微放緩。 ? 第五， 2022年消費(fèi)將平穩(wěn)增長(zhǎng)，中低端大眾消費(fèi)品將增長(zhǎng)更快。 ? 第二，庫(kù)存壓力較之 2022年下降。 人民幣國(guó)際化過(guò)程中的匯率以及利率改革是金融市場(chǎng)的核心。 70809010011012013090 91 92 93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13美元指數(shù) ？ ？ 19 2022年中國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)展望 內(nèi)憂外患，艱難復(fù)蘇 日元匯率
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