關(guān)注制造業(yè)向中國(guó)轉(zhuǎn)移的投資機(jī)會(huì)機(jī)械行業(yè)20xx年中期投資策-閱讀頁(yè)
2024-08-06 10:19本頁(yè)面
【正文】 0620%20%40%60%80%100%120%140%機(jī)械行業(yè)單月固定資產(chǎn)投資（億元） 增長(zhǎng)率%數(shù)據(jù)來源：中經(jīng)網(wǎng)、招商證券研發(fā)中心 數(shù)控機(jī)床進(jìn)口替代是機(jī)床行業(yè)的增長(zhǎng)點(diǎn) ? 大型精密高速數(shù)控裝備、數(shù)控系統(tǒng)及功能部件將是我國(guó) “ 十一五 ” 期間裝備制造業(yè)重點(diǎn)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)。 ? 預(yù)計(jì)未來五年，機(jī)床行業(yè)有望保持 15%左右的穩(wěn)定增長(zhǎng)率，其中，普通機(jī)床需求增長(zhǎng)放緩 ,由于國(guó)產(chǎn)機(jī)床的數(shù)控化比率和國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額的提高，數(shù)控機(jī)床將保持 30%左右的增長(zhǎng)率；中檔數(shù)控機(jī)床的進(jìn)口替效應(yīng)將逐年顯現(xiàn)。 ? 上市公司擁有集團(tuán)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。 ? 隨著數(shù)控產(chǎn)業(yè)園的投產(chǎn)， 2022年沈陽(yáng)機(jī)床的產(chǎn)值數(shù)控化率將由現(xiàn)在的 %提高到 50%左右。 子行業(yè)之三 :工程機(jī)械行業(yè) 在投資與調(diào)控的合力作用下波動(dòng) 工程機(jī)械行業(yè)與固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)相關(guān) %%%%%%%%%%1992年1993年1994年1995年1996年1997年1998年1999年2000年2001年2002年2003年2004年2005年2006年E固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)率( % ) 工程機(jī)械銷售收入增長(zhǎng)率( % )2022年固定資產(chǎn)投資 增長(zhǎng)明顯加快，工程 機(jī)械行業(yè)銷售反彈。 ? 混凝土機(jī)械訂單排到了七月份。 ? 前四個(gè)月行業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)明顯快于收入增長(zhǎng)。 ? “ 十一五 ” 期間鐵路建設(shè)年均投資額 2022億，新增的需求是旋挖鉆機(jī)。主要受影響的產(chǎn)品：混凝土機(jī)械、液壓挖掘機(jī)。 ? 工程機(jī)械行業(yè)與固定資產(chǎn)投資增速及銀行信貸的支持相關(guān)。隨著國(guó)家對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)控和信貸收緊，下半年工程機(jī)械銷售增長(zhǎng)將明顯放緩。 。 ? 兩家重點(diǎn)公司出口占銷售收入的比例在 20%以上，平滑行業(yè)周期性波動(dòng)。 ? 回避周期性風(fēng)險(xiǎn)。 子行業(yè)之四 :港口機(jī)械行業(yè) 需求依然旺盛 估值趨于合理 未來五年岸橋需求依然旺盛 “十一五 ” 期間我國(guó)沿海港口固定資產(chǎn)投資規(guī)模與 “ 十五 ” 期間相當(dāng) , 預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)岸橋需求量為 7080臺(tái) /年左右，按照 30%的國(guó)內(nèi)訂單比例來測(cè)算，未來五年全球的年均岸橋需求為 260臺(tái)左右 . 近五年振華港機(jī)主要產(chǎn)品產(chǎn)量 岸橋 場(chǎng)橋 其它 2022年 59 102 10臺(tái) 2022年 85 170 2022年 137 228 20(散貨機(jī) ) 2022年 190 320 20 2022年 E 250 400 振華港機(jī)：推薦 A ? 2022年公司的銷售收入約 2223億美元，從 2022年已簽的訂單來看 ,略低于去年同期水平，但仍有望保持小幅增長(zhǎng)。 ? 2022年、 2022年計(jì)提高管獎(jiǎng)勵(lì)金將增加公司的管理費(fèi)用 2億元。未來三年全球港口機(jī)械的需求依然旺盛，但增長(zhǎng)將明顯放緩。 ? 干貨箱對(duì)公司的利潤(rùn)貢獻(xiàn)比重將下降。 ? 收購(gòu)的荷蘭博格公司有望下半年進(jìn)入合并報(bào)表。 ) ? 中集集團(tuán)的合理市盈率定位為 12倍，目前估值偏低，維持強(qiáng)烈推薦 A的投資評(píng)級(jí)
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