【正文】 資功能的主體（城投企業(yè)）所發(fā)行的各類債務融資工具。 一般分為財政收入和支出部分介紹，不同地區(qū)財政收入部分的數(shù)據(jù)在口徑和層級上都不盡相同。 從層級關(guān)系上講，省級收入（支出）大于省本級收入（支出），市級收入（支出）大于市本級收入（支出），從數(shù)量上講，通常市級收入（支出）大于省級收（支出）。在表述中一般采用“XX市（財政）一般預算收入”和“XX市（財政）一般公共預算收入”。 全口徑：核算的是地方政府綜合財力和地方政府財政收入，前者的范圍更大，包括了國有經(jīng)營資本預算收入或者預算外收入，后者是一般公共預算收入、政府性基金收入和預算外收入的總和。 支出一般按功能進行分類，強調(diào)民生支出的變動，有評級報告中進一步對財政支出進行狹義剛性和廣義剛性進行分類。如何理解評級報告中的財政數(shù)據(jù)？（1）城投債和地方政府財政收支的關(guān)系 由于地方財政由“建設型”向“民生型”轉(zhuǎn)變，2007年在財政支出中也取消了經(jīng)濟建設支出這一科目，但部分地區(qū)的城建支出仍然較大，一般財政收入和土地出讓金收入無法滿足，城投債是必要的彌補方式。 評級角度，廣東省城投債發(fā)行主體評級整體高于貴州省，對比兩省城投債發(fā)行規(guī)模排前兩位城市，貴陽市AAA級8只，AA+級22只，AA級13只，廣州市AAA級67只，AA+級2只，AA級10只；遵義市AA+級2只，AA級11只，深圳市AAA級24只，AA+級1只。（2）分析評級報告披露的信息要點 地方政府收入的絕對規(guī)模在一定程度上代表了其可支配資金的規(guī)模，反應了其調(diào)控地方經(jīng)濟的實力。廣東省、貴州省近年來經(jīng)濟增長保持平穩(wěn)，貴州省的增長勢頭更快一些。2）注意財政收入結(jié)構(gòu)及其變動，稅收收入占地方財政總收入的比重，關(guān)注市本級財政收入及稅收收入占比。貴州省在GDP保持高速增長的同時，地方一般公共預算收入增長率卻自2012年以來逐年下降。廣東省地方一般公共預算收入增長率和稅收收入增長率在20152017年間逐年下降。稅收收入增速的降低會對公共財政收入造成一定的負面沖擊。貴州省201%、%，%、%。對比主要城市，從2017年一般公共預算來看，廣州市是貴陽市的4倍左右，深圳市是遵義市的15倍以上（市本級為42倍）；稅收收入，廣州市是貴陽市的4倍多，深圳市是遵義市的15倍以上（市本級近40倍）；收入結(jié)構(gòu)上，4個城市差別不大，稅收收入占市級一般公共預算收入均在77%以上。稅收收入與市本級收入的比值顯示，貴陽市、深圳市稅收收入占比較高，遵義市和廣州市占比較低，表明轉(zhuǎn)移收入、調(diào)入資金對遵義和廣州的地方財力影響相對更大。 財政自給率=一般公共預算收入（本級收入即稅收+非稅收收入）/一般公共預算支出。分城市來看，貴陽、遵義市本級和市級財政獨立性都低于廣州和深圳，廣州的市級財政獨立性最高。財政獨立性=(上級補助收入上解上級支出)／地方財政支出。財政獨立性指標越大表明地方財政的獨立性越低。 我們以遵義市市級和深圳市市級的數(shù)據(jù)進行計算說明。地方綜合財力上，考慮到口徑的統(tǒng)一性，我們采用計算三種財力的方式進行計算。5）看“土地”。 這里的土地就是指國有土地出讓金收入，即政府性基金收入中核算的主要部分。我們計算得到廣東省2017年國有土地出讓金收入/%，%，說明廣東省地方財力對土地出讓收入的依賴性有所增加。 4個城市中只有貴陽市每年披露民生支出的規(guī)模，2017年為376億元，占一般公共預算支出65%，相比2010年提高了近8個百分點。 園 區(qū) 園區(qū)由于其特殊的經(jīng)濟職能和任務，一般具有較好的經(jīng)濟發(fā)展水平和財政實力，其財政結(jié)構(gòu)具有較強的穩(wěn)定性，級別上分為國家級、省級、地市級和縣級。例如，蘇州工業(yè)園區(qū)和昆山經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)都是國家級園區(qū)，但是前者在財政級次上直接隸屬于蘇州市，后者則隸屬于昆山市（蘇州市下轄的縣級市）。 對于園區(qū)我們主要關(guān)注公共財政收入結(jié)構(gòu)，上級轉(zhuǎn)移支付收入和土地財政情況。 從稅收收入占一般公共預算收入比重看，廣州開發(fā)區(qū)一般公共預算收入結(jié)構(gòu)趨好，遵義經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)有所下滑；廣州開發(fā)區(qū)財政自給率高，公共財政收入對公共財政支出覆蓋率大。 %，且較2015年大幅提高了34個百分點；%，表明廣州開發(fā)區(qū)財政獨立性較高，而遵義經(jīng)開區(qū)在財政上過度依賴上級的轉(zhuǎn)移支付。%，雖然較2015年比率出現(xiàn)大幅下降，主要因為國有土地出讓金收入下滑，但仍處于較高水平，國有土地出讓金變動對開發(fā)區(qū)財政有著較大影響。四、實例分析2018年江蘇新海連發(fā)展集團有限公司主體及相關(guān)債項評級報告2017年，連云港市及經(jīng)開區(qū)一般預算收入均有所增長。2017年，%，主要由稅收收入構(gòu)成，；，同比繼續(xù)增長。連云港市和經(jīng)開區(qū)的數(shù)據(jù)為窄口徑中的第一層級——地方一般公共預算收入（本級收入），即公共財政收支預算報表核算的總收入減去轉(zhuǎn)移性收入、調(diào)入收入和債務收入等。 財政收入絕對規(guī)模、相對規(guī)模。報告中也提及“，其中前五名企業(yè)全部為醫(yī)藥企業(yè)，醫(yī)藥行業(yè)對稅收貢獻程度較大”，因此經(jīng)開區(qū)財力增長容易受醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展不確定性影響。 財政支出連云港市一般預算支出大于地方本級收入，經(jīng)開區(qū)一般預算支出小于本級收入，%%。同期，廣義剛性支出有所增加，在一般預算支出中的占比增加19個百分點。2018年信陽華信投資集團有限責任公司主體及相關(guān)債項評級報告統(tǒng)計的數(shù)據(jù)為窄口徑中的第一層級——地方一般公共預算收入（本級收入），即公共財政收支預算報表核算的總收入減去轉(zhuǎn)移性收入、調(diào)入收入和債務收入等。 財政收入絕對規(guī)模、相對規(guī)模2017年信陽市經(jīng)濟繼續(xù)保持增長，%。根據(jù)圖表22，2017年信陽市地方綜合財力=+=（億元）。2017年，%，%，%，占比較高，財政收入對上級轉(zhuǎn)移支付的依賴程度較高?；痤A算收入易受當?shù)胤康禺a(chǎn)及土地市場影響，具有一定不穩(wěn)定性，2017年同比有所下降。 財政支出 同期，%，仍然是狹義剛性支出最主要的部分。 31 / 31