【正文】 壟斷：社會(huì)主義微觀經(jīng)濟(jì)分析》，上海三聯(lián)書店，1988年版，第48頁。而在中央銀行將存貸款利率的決定權(quán)切實(shí)下放給商業(yè)銀行之后，這種由政府決定的行政壟斷價(jià)格必然會(huì)越來越少直至消失。而在競(jìng)爭不充分的情況下，壟斷性的高利率和低利率都有隨時(shí)出現(xiàn)的可能。也只有完善了反壟斷法的具體制度，我們才有可能在國有商業(yè)銀行實(shí)施某種資金定價(jià)行為的時(shí)候，依法判斷其在該領(lǐng)域是否具有市場(chǎng)支配地位，其利率定價(jià)行為是否已構(gòu)成濫用支配地位的行為。而其他國家的經(jīng)驗(yàn)表明，中小金融企業(yè)在促進(jìn)中小企業(yè)壯大和地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面具有其他金融機(jī)構(gòu)與金融市場(chǎng)無法替代的作用。并且在任何一個(gè)金融機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭的權(quán)利受到損害時(shí)應(yīng)給予平等的保護(hù)。 有序競(jìng)爭是發(fā)現(xiàn)真實(shí)利率水平的重要條件。我國《商業(yè)銀行法》第9條雖然規(guī)定“商業(yè)銀行開展業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)遵守公平競(jìng)爭的原則，不得從事不正當(dāng)競(jìng)爭”。而從一般學(xué)理來看，1993年頒布的《反不正當(dāng)競(jìng)爭法》當(dāng)可對(duì)金融機(jī)構(gòu)適用，但是，該法列舉的不正當(dāng)競(jìng)爭行為的規(guī)定卻難以在金融領(lǐng)域?qū)Σ徽?dāng)定價(jià)行為發(fā)揮作用。因此，必須加快反壟斷立法步伐，根據(jù)新情況完善現(xiàn)有的《反不正當(dāng)競(jìng)爭法》的內(nèi)容，并將二者結(jié)合起來，為金融機(jī)構(gòu)競(jìng)爭提供一系列完善的規(guī)則，防止因缺少相應(yīng)的規(guī)范而出現(xiàn)無序、惡性競(jìng)爭的混亂局面。對(duì)于經(jīng)營貨幣資金這一特殊商品的金融機(jī)構(gòu)來說，因其經(jīng)營業(yè)務(wù)的特殊性、隱蔽性，更應(yīng)強(qiáng)調(diào)守法經(jīng)營意識(shí)，使其自覺在法律允許的限度內(nèi)開展利率上的競(jìng)爭。 四、利率市場(chǎng)化意味著利率形成兩大運(yùn)行基礎(chǔ)的夯實(shí) 應(yīng)該說以上三組關(guān)系是利率市場(chǎng)化的基本法律關(guān)系。因而，其對(duì)法律所提出的要求也必定是多方面、多角度的，在這三種基本關(guān)系的背后必然還蘊(yùn)涵著更深層次的意蘊(yùn)，也即賴以建立這些關(guān)系的宏觀與微觀基礎(chǔ)。前者是利率市場(chǎng)化的環(huán)境條件，后者是利率市場(chǎng)化的主體條件。 （一）宏觀基礎(chǔ)——金融市場(chǎng)的發(fā)展與完善 如前所述，利率市場(chǎng)化不僅指利率決定的市場(chǎng)化，而且還包括利率傳導(dǎo)、利率結(jié)構(gòu)和利率管理的市場(chǎng)化。一旦這一過程完成，利率市場(chǎng)化也就徹底實(shí)現(xiàn)了。近些年來，我國金融市場(chǎng)建設(shè)取得了很大成績，表現(xiàn)在：證券市場(chǎng)總體呈穩(wěn)健和創(chuàng)新之勢(shì)；國債市場(chǎng)建設(shè)有起色；銀行同業(yè)拆借市場(chǎng)邁出新步伐；公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)在不斷完善中發(fā)展；增加了交易品種，改善了交易方式。但客觀地講，我國金融市場(chǎng)仍存在不少缺陷：金融市場(chǎng)各子市場(chǎng)發(fā)育不平衡；債券、股票發(fā)行過于向國有大中型企業(yè)傾斜，影響了利率對(duì)其它企業(yè)的作用；機(jī)構(gòu)投資者數(shù)量不足，影響利率作用的深化；市場(chǎng)監(jiān)管不完善，導(dǎo)致金融市場(chǎng)利率功能扭曲。）因此，要盡快發(fā)展和完善各類金融市場(chǎng)，給中小型企業(yè)和大中型國有企業(yè)一個(gè)大致公平的融資環(huán)境，培育高素質(zhì)的投資隊(duì)伍，提高信用評(píng)級(jí)服務(wù)質(zhì)量，完善金融市場(chǎng)監(jiān)管，為利率市場(chǎng)化的最終實(shí)現(xiàn)創(chuàng)造理想條件。尤其是貨幣市場(chǎng)立法，更有迫切加強(qiáng)的必要。因?yàn)?，一個(gè)國家的中央銀行能否能有效地貫徹其貨幣政策，控制經(jīng)濟(jì)起伏波動(dòng)，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下很大程度上取決于貨幣市場(chǎng)能否為其提供一個(gè)有效的傳導(dǎo)的傳導(dǎo)機(jī)制。）中央銀行通過公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)、再貸款、再貼現(xiàn)和存款準(zhǔn)備金等政策工具影響貨幣市場(chǎng)資金供求及利率水平。）對(duì)社會(huì)資金供求關(guān)系有著靈敏性和高效性，是反映市場(chǎng)資金狀況、衡量金融產(chǎn)品收益率的重要指標(biāo)。（注：祝小兵：《利率市場(chǎng)化改革中的難點(diǎn)分析》，資料來源于）而我國貨幣市場(chǎng)的各子市場(chǎng)中，同業(yè)拆借市場(chǎng)、銀行間債券市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)相對(duì)完善，票據(jù)市場(chǎng)等則相對(duì)滯后。市場(chǎng)發(fā)展的不平衡，市場(chǎng)法制的不健全，制約了我國市場(chǎng)化利率的形成。 其次，在完善金融市場(chǎng)監(jiān)管方面，法律應(yīng)當(dāng)為合理界定監(jiān)管主體的權(quán)限、調(diào)整監(jiān)管方式、加強(qiáng)監(jiān)管力度提供依據(jù)。因此，配合這種監(jiān)管方式的改變，法律在監(jiān)管主體的權(quán)限設(shè)置上必須做相應(yīng)改動(dòng)。中國人民銀行有權(quán)對(duì)金融機(jī)構(gòu)違反規(guī)定提高或者降低存款利率、貸款利率的行為進(jìn)行監(jiān)督檢查?，F(xiàn)在，銀監(jiān)會(huì)接替中央銀行履行對(duì)銀行業(yè)的監(jiān)管職責(zé)，但在其發(fā)布的一號(hào)公告中有關(guān)監(jiān)管職責(zé)的規(guī)定基本上是照搬了《中國人民銀行法》。如設(shè)置事前提醒制度，賦予銀監(jiān)會(huì)提示金融機(jī)構(gòu)注意交易風(fēng)險(xiǎn)并發(fā)出警告，要求金融機(jī)構(gòu)依法對(duì)交易對(duì)象進(jìn)行調(diào)查、評(píng)估，對(duì)達(dá)到一定數(shù)額的交易登記備案及根據(jù)自身掌握的信息提出建議利率等事前監(jiān)管的權(quán)力；建立事中監(jiān)督制度，賦予銀監(jiān)會(huì)派駐特派員隨時(shí)對(duì)交易過程各個(gè)環(huán)節(jié)實(shí)施現(xiàn)場(chǎng)與非現(xiàn)場(chǎng)檢查，隨時(shí)要求終止違法違規(guī)的交易行為的事中監(jiān)督權(quán)；建立事后追蹤和查處制度，明確銀監(jiān)會(huì)有對(duì)特定交易的執(zhí)行情況的追蹤、調(diào)查該交易的贏利狀況，對(duì)金融機(jī)構(gòu)的合理定價(jià)能力做出評(píng)價(jià)，對(duì)已經(jīng)發(fā)生的非法高利率或低利率行為進(jìn)行懲處等事后監(jiān)管權(quán)力。 。金融監(jiān)管的國際發(fā)展趨勢(shì)表明，各國金融監(jiān)管當(dāng)局在強(qiáng)調(diào)合規(guī)性監(jiān)管的同時(shí)，已越來越注重風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管，尤其注重金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)控制和管理。因此，我國金融立法也要改進(jìn)監(jiān)管理念，不僅要強(qiáng)化金融監(jiān)管部門既有的監(jiān)管權(quán)力和金融機(jī)構(gòu)既有的在預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)方面的義務(wù)，而且應(yīng)該增加對(duì)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)安全性的監(jiān)管的有關(guān)規(guī)定，使得金融機(jī)構(gòu)有權(quán)依法考核金融機(jī)構(gòu)在識(shí)別、衡量、監(jiān)測(cè)和控制風(fēng)險(xiǎn)方面的能力和水平，以保障存款人的利益；法律還應(yīng)該對(duì)健全金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)控制度和自律機(jī)制，防止舞弊、消除風(fēng)險(xiǎn)提出具體的可行性的要求；對(duì)既有的一些監(jiān)管法律制度進(jìn)行改進(jìn)，如改革信息披露制度，確保會(huì)計(jì)報(bào)表和監(jiān)管信息的合法性、公正性和可信性：借鑒歐美發(fā)達(dá)國家的做法，盡可能完善對(duì)金融從業(yè)人員的法律約束機(jī)制從而降低金融監(jiān)管導(dǎo)致的“道德風(fēng)險(xiǎn)”；合理確定在風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)中央銀行在緊急救助中的出資責(zé)任和承擔(dān)份額，使其責(zé)任明確化、有限化，改變以往那種中央銀行對(duì)金融機(jī)構(gòu)管的過死，為了不讓任何一家金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)而遇到風(fēng)險(xiǎn)就由央行來承擔(dān)全部責(zé)任的做法，以增強(qiáng)市場(chǎng)約束功能，推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)成為有高度風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的真正市場(chǎng)主體。 利率市場(chǎng)化對(duì)金融監(jiān)管提出了新的更高的要求。但是由于權(quán)利的下放與監(jiān)管方式的動(dòng)態(tài)化造成了實(shí)際監(jiān)管的許多空白地帶，這些空白地帶只能由金融業(yè)的同業(yè)協(xié)會(huì)來彌補(bǔ)。而金融業(yè)同業(yè)協(xié)會(huì)作為行業(yè)自律組織，與行業(yè)成員有著非常密切的聯(lián)系，因而可以迅速了解真實(shí)情況，做出及時(shí)適度的反應(yīng)，彌補(bǔ)政府監(jiān)管的不足，從而將金融效率的損失降到最低。如1996年我國個(gè)別地區(qū)高利率存款風(fēng)行時(shí)，深圳銀行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)表聯(lián)合聲明，共同抵制高利率存款，同年，四大國有銀行會(huì)同交通銀行共同制定了《制止存款業(yè)務(wù)中不正當(dāng)競(jìng)爭行為的若干規(guī)定》；1999年，上海市銀行同業(yè)公會(huì)組織會(huì)員銀行協(xié)商制定了統(tǒng)一的費(fèi)率標(biāo)準(zhǔn)和外幣存款利率協(xié)議，保證了當(dāng)?shù)刂小⑼赓Y銀行的平等競(jìng)爭。另外，在全國銀行業(yè)協(xié)會(huì)建立后由于其與各地協(xié)會(huì)的關(guān)系不清，分工不明，也使行業(yè)自律打了折扣。 最后，要從法律上保證市場(chǎng)的競(jìng)爭性，必須放寬市場(chǎng)準(zhǔn)入的條件。因此，應(yīng)該在提高監(jiān)管效率的同時(shí)放寬金融市場(chǎng)準(zhǔn)入的要求。2003年5月29日中國銀監(jiān)會(huì)公布一號(hào)令《關(guān)于調(diào)整銀行市場(chǎng)準(zhǔn)入管理方式和程序的決定》，銀監(jiān)會(huì)從三個(gè)方面調(diào)整了銀行市場(chǎng)準(zhǔn)入管理方式和程序：首先，中資銀行新設(shè)分支機(jī)構(gòu)審批權(quán)限下放給各地的銀監(jiān)局或直屬分局受理并審核；其次，簡化了某些新業(yè)務(wù)審批程序；其三，簡化了某些高級(jí)管理人員任職資格核準(zhǔn)方式。但同時(shí)也應(yīng)該看到這些調(diào)整僅限于現(xiàn)有商業(yè)銀行，城市信用社、農(nóng)村信用社、郵政儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)市場(chǎng)準(zhǔn)入管理的現(xiàn)有方式和程序不變，且僅限于現(xiàn)有商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的極小的一部分，所以這些調(diào)整的作用也是很有限的。 （二）微觀基礎(chǔ)——主體行為的市場(chǎng)化 一般而言，確定一國利率水平的基礎(chǔ)是社會(huì)平均資本利潤率，換言之，是經(jīng)濟(jì)效率而非資金供求。否則，利率信號(hào)是失真的。（注：參見韓瑞、武傳亮：《關(guān)于我國利率市場(chǎng)化的理論思考及改革設(shè)想》，載《經(jīng)濟(jì)師》2002年第3期。 金融市場(chǎng)主體主要包括金融企業(yè)和非金融企業(yè)。這兩者要實(shí)現(xiàn)行為的市場(chǎng)化都需要依法建立以產(chǎn)權(quán)為核心的現(xiàn)代企業(yè)制度和與之相適應(yīng)的法人治理結(jié)構(gòu)。只有這樣，商業(yè)銀行才能在資金產(chǎn)權(quán)的交易中根據(jù)資金供求的情況，并考慮市場(chǎng)即時(shí)具體變動(dòng)情況及風(fēng)險(xiǎn)等因素來自主確定利率。 利率能否很好地發(fā)揮經(jīng)濟(jì)杠桿的作用，在一定程度上取決于非金融企業(yè)對(duì)利率變化的反應(yīng)，其中主要是投資需求的利率彈性。而貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制是：貨幣政策變化→利率變化→總需求變化→產(chǎn)量變化。投資需求的利率彈性越大，貨幣政策乘數(shù)就越大，相應(yīng)的宏觀調(diào)控作用也就越強(qiáng)。從目前來看，我國國有企業(yè)仍然存在較嚴(yán)重的“預(yù)算軟約束”，資金需求彈性很小，總認(rèn)為企業(yè)和銀行都是國家的，從銀行借來的錢可以不還，利率高低自然也就無所謂，千方百計(jì)地從銀行套取貸款，存在極大的“道德風(fēng)險(xiǎn)”。如果企業(yè)能夠自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧，具有明確、清晰的產(chǎn)權(quán)關(guān)系、利益機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制，具有責(zé)、權(quán)、利相互制約的經(jīng)營機(jī)制，那么，企業(yè)對(duì)利率的變動(dòng)當(dāng)會(huì)具有相當(dāng)?shù)撵`敏性和可調(diào)性，利率高低就將成為影響企業(yè)融資成本和利潤預(yù)期的一個(gè)重要因素。 正因?yàn)槿绱?，我們必須按照國有銀行商業(yè)化、國有企業(yè)法人化的要求，深化國有銀行、國有企業(yè)的改革，打破國有資本壟斷銀行業(yè)的局面，積極推進(jìn)國有銀行、國有企業(yè)的股權(quán)重組、股份制改造，建立歸屬清晰、權(quán)責(zé)明確、保護(hù)嚴(yán)格、流轉(zhuǎn)順暢的現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)制度和完善的公司法人治理結(jié)構(gòu)，為利率市場(chǎng)化奠定堅(jiān)實(shí)的微觀經(jīng)濟(jì)主體基礎(chǔ)。 五、結(jié)論 綜上所述，筆者認(rèn)為利率市場(chǎng)化既是我國經(jīng)濟(jì)金融體制改革的一個(gè)重要目標(biāo)，同時(shí)也是一個(gè)穩(wěn)步推進(jìn)改革、建立健全相應(yīng)法制和利率形成機(jī)制的過程，是一個(gè)浩大復(fù)雜的系統(tǒng)工程。 我國的現(xiàn)實(shí)狀況與之相比，在各個(gè)方面都不同程度上存在差距，利率市場(chǎng)化的各項(xiàng)措施也多以國務(wù)院的“決定”和中國人民銀行的“通知”、“規(guī)定”等形式實(shí)施。這也是對(duì)我國立法水平的一次重大考驗(yàn)