電力股投資機(jī)會的另一個角度-閱讀頁
2025-07-12 15:17本頁面
【正文】 600011）：公司是亞洲最大的獨(dú)立發(fā)電上市公司，其母公司華能集團(tuán)是亞洲最大的獨(dú)立發(fā)電商，為國內(nèi)五大發(fā)電集團(tuán)之一，作為電力行業(yè)的龍頭企業(yè)，公司全資擁有十六家運(yùn)營電廠、控股十二家電力公司、參股四家電力公司。年報(bào)業(yè)績穩(wěn)健。未來前期裝機(jī)容量的高速增長將助長業(yè)績提升。07年和08年公司新投產(chǎn)裝機(jī)容量增長速度將達(dá)到12％，9％，新增的裝機(jī)容量將是公司未來業(yè)績增長的動力。%。轉(zhuǎn)債攤薄股本后。我們認(rèn)為主要是由于煤價(jià)上漲、來水不佳、基建擴(kuò)張、匯兌損益引致的財(cái)務(wù)成本增加等因素使得06年該公司暫時(shí)處于成長低谷。 資產(chǎn)注入的可能。電煤漲價(jià)成本增加、資產(chǎn)注入細(xì)節(jié)不確定性、多方主體利益分割博弈問題以及07年行業(yè)供給增加、競爭加劇是我們需要關(guān)注的幾個風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。 深能源A（000027）：整體上市的預(yù)期。調(diào)整的方案與集團(tuán)整體上市規(guī)劃的意圖、長期成果基規(guī)模躍進(jìn)第六估值水平相對最低根據(jù)相關(guān)文件披露，深能源擬收購的電力股權(quán)和資產(chǎn)主要包括：東部電廠全部資產(chǎn)、深圳市西部電力有限公司31%股權(quán)、開封京源發(fā)電有限公司43%股權(quán)、%股權(quán)、國電深能四川華鎣山發(fā)電有限公司20%股權(quán)、安徽省銅陵深能發(fā)電有限責(zé)任公司70%股權(quán)、深圳市能源環(huán)保有限公司30%股權(quán)、深圳媽灣電力有限公司34%股權(quán)等。集團(tuán)公司整體上市后，公司在國內(nèi)主要電力公司排名上升兩位，已經(jīng)超越地方性電力龍頭公司粵電力和申能股份，僅位居國家五大電力公司控制的電力上市公司和長江電力。20008年公司減少收益主要來自珠海洪灣電廠和深南山熱電的部分投資收益：珠海洪灣電廠：受氣源有限以及相對較高的成本，其收入總額、毛利率較同級別燃煤機(jī)組偏低。 漳澤電力（000767）：年報(bào)業(yè)績大幅度增長。增發(fā)項(xiàng)目業(yè)績短暫不如人意。分析可能的原因，四季度全國各地煤炭價(jià)格出現(xiàn)了不同幅度的上漲，因此對于公司四季度的業(yè)績可能產(chǎn)生較為負(fù)面的影響。公司100％權(quán)益的蒲光發(fā)電由于期間內(nèi)剛剛投產(chǎn)，40％權(quán)益的秦?zé)犭姀S利潤為1295萬元。發(fā)行價(jià)不低于發(fā)行公告日前20個交易日股票收盤價(jià)算術(shù)平均值的90％。%，％。4 / 4
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