【正文】 價(jià)下跌。見(jiàn)表9－9。 例：Lousiana Lumber公司的普通股市價(jià)為每股$16，公司分派股票股利如表9－9所示。表9－9股票股利的財(cái)務(wù)處理大額股票股利－占公司股份的50％（以面值入帳）小額股票股利－占公司股份的10％（以市價(jià)入帳）借：留存收益 100000貸：普通股 100000 （20000股＊＊$10）借：留存收益 32000 （20000＊＊$16） 貸：普通股 20000 （20000＊＊$10） 資本公積 12000 這兩種股票股利均不影響資產(chǎn)、負(fù)債和股東權(quán)益總額，股票股利只是對(duì)股東權(quán)益各帳戶進(jìn)行重新分配，并未改變股東權(quán)益總額。（2）占公司股份的100％。第八節(jié) 股票分割 股票分割指增加額定發(fā)行的股票數(shù)、實(shí)際發(fā)行的股票數(shù)及流通在外股票數(shù)，同時(shí)，股票面值變小。股票分割同分派大額股票股利一樣，會(huì)使股票市價(jià)下跌――目的是使股票的價(jià)格更具吸引力?？刂浦姎鈽I(yè)的Honeywell公司，每三年將其公司股票進(jìn)行分割。 IBM公司普通股市價(jià)為$100，假設(shè)現(xiàn)在公司想將市價(jià)降低至每股$25，因此決定進(jìn)行股票分割，將原來(lái)的1股分為4股，每股面值會(huì)從$100降至$25?，F(xiàn)在假設(shè)IBM公司流通在外普通股股數(shù)為14000000股，每股面值為$5（進(jìn)行股票分割前）IBM公司股東權(quán)益股票分割前 單位：百萬(wàn)按1：4比例進(jìn)行股票分割后 單位：百萬(wàn)普通股，面值$5，實(shí)際發(fā)行140百萬(wàn)股。$700資本公積$6800資本公積$6800留存收益$11630留存收益$11630其他$3293其他$3293股東權(quán)益總額$22423股東權(quán)益總額$22423 在股票分割后，IBM公司的額定發(fā)行股票數(shù)為750000000股，實(shí)際發(fā)行了560000000股（140000000＊4），每股面值$（$5／4）（以上均指普通股）。 公司還可通過(guò)“反向分割”，即將幾張股票合而為一的方法，用來(lái)減少流通在外的股數(shù)。一. 股票股利與股票分割的異同點(diǎn)： 相同點(diǎn)；股票分割與股票股利都可增加每個(gè)股東持有的股票數(shù)量，并且兩者均既不影響股東權(quán)益總額，也不影響股東持股的份額。假設(shè)你以$3000購(gòu)買了Avon Products公司150股股票，如果Avon Products公司分派100％的股票股利，你持有的150股會(huì)增加為300股。新股票面值為$10（$3000／300股）。你持有的股數(shù)也會(huì)增加為300股，成本總額不變。 股票分割與股票股利都使公司流通在外的股票總數(shù)增加了。 區(qū)別：兩者的區(qū)別在于：股票股利會(huì)減少留存收益，擴(kuò)大股本總數(shù)，每股面值不變。表9－10概括了股利與股票分割對(duì)股東權(quán)益的影響。： 股票的市場(chǎng)價(jià)值或市場(chǎng)價(jià)格指投資者買賣該股票的價(jià)格。在大多數(shù)情況下，市場(chǎng)價(jià)格是股東最關(guān)心的價(jià)格。當(dāng)然，還需要支付手續(xù)費(fèi)。手續(xù)費(fèi)是指投資者因購(gòu)買股票而支付給股票經(jīng)紀(jì)人的費(fèi)用。在這種股票發(fā)行時(shí)即規(guī)定好公司以該價(jià)格回收股票，這個(gè)價(jià)格稱為贖回價(jià)。三. 帳面價(jià)值 普通股的帳面價(jià)格是反映在公司的帳薄上的股東權(quán)益金額。例如：一個(gè)公司的股東權(quán)益總額為$180000。 如果公司既發(fā)行普通股，也發(fā)行優(yōu)先股，優(yōu)先股股東享有要求首先償付權(quán)，優(yōu)先股具有特定的清理價(jià)和贖回價(jià)，優(yōu)先股股本由累積優(yōu)先股和贖回優(yōu)先股構(gòu)成。$40000資本公積－優(yōu)先股溢價(jià)$4000普通股，面值$10，額定發(fā)行20000股，實(shí)際發(fā)行5500股。每股帳面價(jià)值的計(jì)算如下：優(yōu)先股權(quán)益總額贖回價(jià)值（400＊$130）$52000累積優(yōu)先股股利（$40000＊＊4年）$9600優(yōu)先股權(quán)益總額$61600普通股權(quán)益總額股東權(quán)益總額$241000減；優(yōu)先股權(quán)益總額（$61600）普通股權(quán)益總額$179400每股帳面價(jià)值：（$179400／5000股）$如果優(yōu)先股無(wú)贖回價(jià)，則優(yōu)先股權(quán)益總額為$40000＋$4000＋累積優(yōu)先股股利？企業(yè)在協(xié)商購(gòu)買某公司股票時(shí)需知道該股票的帳面價(jià)格，股東權(quán)益的帳面價(jià)值會(huì)影響股票的協(xié)商價(jià)格，股份有限公司，尤其是不公開(kāi)發(fā)行其股票的公司，也許會(huì)以賬面價(jià)格購(gòu)回其公司已退休總裁所持有的全部股票。以下是兩種廣泛運(yùn)用的決策方法第十節(jié) 評(píng)估企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況：資產(chǎn)報(bào)酬率和股東權(quán)益報(bào)酬率。投資者決策過(guò)程包括對(duì)各個(gè)公司的比較，但將IHOP公司的凈收入與某一新建餐館的凈收入相比較顯然毫無(wú)意義。對(duì)規(guī)模不同的公司做相關(guān)的比較有統(tǒng)一的獲利分析法，包括資產(chǎn)報(bào)酬率和股東權(quán)益報(bào)酬率。二 股東：擁有企業(yè)股票并希望獲得凈收益。單位：千美元。 資產(chǎn)報(bào)酬率的大小標(biāo)志著公司盈利能力極強(qiáng)嗎？由于該比率隨行業(yè)不同而變化很大，所以沒(méi)有唯一的答案。二. 股東權(quán)益報(bào)酬率 普通股股東權(quán)益報(bào)酬率，通常稱為股東權(quán)益報(bào)酬率，反映凈利潤(rùn)與股東權(quán)益平均余額間的關(guān)系。IHOP公司1998年的股東權(quán)益報(bào)酬率為：股東權(quán)益報(bào)酬率 ＝ 凈收益－優(yōu)先股股利 ＝ $26111－$0 ＝ 平均普通股權(quán)益 （$156184＋$187868）／2 因?yàn)镮HOP公司沒(méi)有發(fā)行優(yōu)先股，所以分子中優(yōu)先股股利為0；又因?yàn)榱魍ㄔ谕獾膬?yōu)先股股數(shù)為0，普通股股東權(quán)益平均余額與股東權(quán)益余額相等。兩者的差異是由資產(chǎn)中的利息費(fèi)用引起的。以低于投資回報(bào)率的比率借款稱為運(yùn)用杠桿。 投資者和借款人利用股東權(quán)益報(bào)酬率的方式與利用資產(chǎn)報(bào)酬率的方式相同――均是對(duì)不同的企業(yè)進(jìn)行比較，報(bào)酬率越高，說(shuō)明公司經(jīng)營(yíng)得越成功。決策方針的特點(diǎn)為購(gòu)買何種股票、何時(shí)購(gòu)買提供了依據(jù)。累積優(yōu)先股支付固定的股利，但是公司并不具有宣布發(fā)放優(yōu)先股股利的義務(wù)，且股利不會(huì)增加。前提是企業(yè)的凈收入增加，且企業(yè)有充足的用于支付股利的現(xiàn)金。但也是在企業(yè)凈收入增加、現(xiàn)金流也增加的前提下。另一種方法是：購(gòu)買預(yù)期會(huì)有所發(fā)展的公司的股票。說(shuō)明：你的任務(wù)就是制作一張Excel表格來(lái)比較Abercrombie ＆ Fitch公司、The Gap公司和The Limited公司的三個(gè)主要財(cái)務(wù)指標(biāo)的歷史表現(xiàn)如何，有關(guān)這三個(gè)指標(biāo)的適用范圍應(yīng)作出相應(yīng)的嵌入式圖表。1， 三個(gè)公司中哪一個(gè)公司的股東權(quán)益報(bào)酬率持續(xù)高于其他公司？2， 三個(gè)公司中哪一個(gè)公司的資產(chǎn)報(bào)酬率持續(xù)高于其他公司？3， 經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的增加是好投資目標(biāo)的一個(gè)特征，在這三個(gè)公司中，哪一個(gè)公司在過(guò)去的五年中，其現(xiàn)金流量有所增加？4， 利用這些有限的數(shù)據(jù)你選擇對(duì)哪一家公司進(jìn)行投資？寫(xiě)出理由。如果看到公司的財(cái)政年度財(cái)務(wù)報(bào)告的五年總結(jié)，打印每個(gè)公司的“歷史概要”。制作以下標(biāo)題并加粗。向下移動(dòng)一行，為5年每年留一欄以填列數(shù)據(jù)（例如1999，1998等）三個(gè)公司，每個(gè)公司占用一行。5， 重復(fù)步驟5和6，制作“資產(chǎn)報(bào)酬率％”和“經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量”（以百萬(wàn)為單位）。7， 存盤，為你的文件加入背景。有關(guān)股東權(quán)益的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)屬于籌資行為，因?yàn)槠髽I(yè)的擁有者――股東是企業(yè)資金最主要的來(lái)源，影響企業(yè)股東權(quán)益和現(xiàn)金的籌資活動(dòng)（同時(shí)也反映在現(xiàn)金流量表上）主要為以下三類；股票發(fā)行，回購(gòu)股票和股利。在實(shí)施ESOP計(jì)劃時(shí)，公司向職工發(fā)行股票以鞏固職工在企業(yè)內(nèi)的地位，因?yàn)閾碛泄竟善钡穆毠すぷ鞣浅ＥΓS多公司也設(shè)立了執(zhí)行者股權(quán)計(jì)劃，該計(jì)劃準(zhǔn)許公司高級(jí)管理層以低于市價(jià)的價(jià)格買進(jìn)本公司股票。2，回購(gòu)股票 在本章前面我們討論過(guò)以庫(kù)存股票的形式回購(gòu)股票，或回購(gòu)股票并將其作廢不論是哪種情況，公司支付現(xiàn)金以購(gòu)回其股票，而庫(kù)存股票的出售同發(fā)行股票一樣，使公司的現(xiàn)金增加。下表列出了你可能會(huì)見(jiàn)到的由融資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流。表9－11 表示股東權(quán)益的表格大眾教材使用的表格商界使用的表格股東權(quán)益實(shí)收資本：優(yōu)先股，8％，額定發(fā)行30000股，已發(fā)行30000股每股面值$10。 $60000資本公積－普通股溢價(jià) $2140000資本公積－庫(kù)存股交易 $9000資本公積－作廢優(yōu)先股 $11000實(shí)收資本總額 $2530000留存收益 $1565000合計(jì) $4095000減：庫(kù)存股－普通股 （$42000）（1400股） 股東權(quán)益總額 $4953000股東權(quán)益優(yōu)先股，8％，每股面值$10額定發(fā)行30000股實(shí)際發(fā)行30000股 $310000普通股，面值$1，額定發(fā)行100000股實(shí)際發(fā)行60000股。對(duì)實(shí)際中應(yīng)用的表格，應(yīng)注意以下幾點(diǎn)：1．表格的最前方?jīng)]有“實(shí)收資本”，一般將優(yōu)先股、普通股、資本公積均視為實(shí)收資本的一部分。3．將“資本公積－普通股溢價(jià)”，“資本公積－庫(kù)存股業(yè)務(wù)”，和“資本公積－作廢優(yōu)先股”合并為一個(gè)帳戶“資本公積”。4． 有者權(quán)益總額（$4053000見(jiàn)表9－11）沒(méi)有標(biāo)出。時(shí)間為20X2年9月30日：普通股，面值$1，額定50000股，發(fā)行了20000股。時(shí)間20X1年12月31日股東權(quán)益4％優(yōu)先股，面值$10，額定10000股，發(fā)行10000股，贖回價(jià)$110000。B．優(yōu)先股的年度股利總額為多少？C．公司發(fā)行了多少普通股？D．計(jì)算普通股和優(yōu)先股的每股帳面價(jià)值，優(yōu)先股股利欠款為0，且Trendline公司尚未宣布發(fā)放20X1年股利。B．年優(yōu)先股股利：$4000（$1＊）。公司是與其所有者相分離的法律主體。缺點(diǎn)包括：所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分離；雙倍的稅收；和政府的控制。不論發(fā)行何種股票，公司的資產(chǎn)和股東權(quán)益都會(huì)增加。購(gòu)買庫(kù)存股票會(huì)減少公司的資產(chǎn)和股東權(quán)益，出售庫(kù)存股票會(huì)增加資產(chǎn)和股東權(quán)益，庫(kù)存股票是股東權(quán)益的一個(gè)抵減帳戶。另外，公司在分派股利前，必須先償付累積優(yōu)先股所欠股利。股票股利引起股本增加，留存收益的減少，總股東權(quán)益不變。股票分割不影響帳戶余額，因此股東權(quán)益總額不變。公司同意支付的回購(gòu)價(jià)值稱為贖回價(jià)。： 資產(chǎn)報(bào)酬率和股東權(quán)益報(bào)酬率是評(píng)價(jià)公司獲利能力的兩個(gè)比率，資產(chǎn)報(bào)酬率反映公司運(yùn)用資金為股東和債權(quán)人獲取利潤(rùn)的能力，股東權(quán)益報(bào)酬率反映凈收入與平均普通股權(quán)益的聯(lián)系。： 在現(xiàn)金流量表上披露的影響股東權(quán)益的三個(gè)財(cái)務(wù)原因?yàn)椋?）股票的發(fā)行 （2）股票的回購(gòu) （3）股利會(huì)計(jì)詞匯授權(quán)發(fā)行股票（P413）董事會(huì)（P410）賬面價(jià)值（P429）章程（P410）章程（P408）普通股（P412）捐贈(zèng)資本（P411）累積優(yōu)先股（P425）赤字（P423）股利（P413）雙重稅（P409）公司（P409）法定資本（P413）有限責(zé)任（P409）市場(chǎng)價(jià)值（每股）（P429）外部股份（P411）資本公積（P411）票面價(jià)值（P413）優(yōu)先股（P412）經(jīng)理（P410）普通股股東報(bào)酬率（P432）總資產(chǎn)報(bào)酬率（P431）留存收益（P411）資產(chǎn)報(bào)酬率（P431）股東權(quán)益報(bào)酬率（P432）股東（P408）設(shè)定價(jià)值（P413）股票（P408）股票股利（P426）股東（P408）股東權(quán)益（P411）股票分割（P427）庫(kù)存股（P420）問(wèn)題：1， 為什么把公司稱為“各州的產(chǎn)物”簡(jiǎn)要地寫(xiě)出一個(gè)公司的成立過(guò)程。這筆業(yè)務(wù)會(huì)使“資本公積”帳戶金額增加多少？會(huì)使“留存收益”增加多少？4， 各帳戶在資產(chǎn)負(fù)債表上出現(xiàn)的順序排列的以下帳戶：普通股、設(shè)備、優(yōu)先股、留存收益、應(yīng)付股利，并寫(xiě)出以上帳戶在資產(chǎn)負(fù)債表上的分類。B，已發(fā)行的股票。6， “庫(kù)存股”帳戶的余額一般在借方還是在貸方？“庫(kù)存股”帳戶的性質(zhì)為？“庫(kù)存股”帳戶在資產(chǎn)負(fù)債表上的位置為？7， 對(duì)普通股的購(gòu)買和廢除對(duì)下列因素的影響是什么？A，資產(chǎn)。C，外部股票。9， 作為一個(gè)優(yōu)先股股東，你更愿意持有累積優(yōu)先股還是非累積優(yōu)先股？在相同的條件下，公司更愿意發(fā)行累積優(yōu)先股還是非累積優(yōu)先股？寫(xiě)出理由。分析Ametek公司留存收益大于現(xiàn)金的原因。11 你的一位朋友收到了一筆股票股利，他認(rèn)為股票股利與現(xiàn)金股利沒(méi)有區(qū)別。12 小額股票股利與大額股票股利的區(qū)別是什么？在會(huì)計(jì)上這兩者間的主要區(qū)別是什么？13 股票的市場(chǎng)價(jià)值與帳面價(jià)值有何不同？對(duì)投資者而言哪個(gè)更重要？14 為什么一個(gè)經(jīng)營(yíng)狀況良好的公司的股東權(quán)益報(bào)酬率高于其資產(chǎn)報(bào)酬率？考查點(diǎn)公司的授權(quán)機(jī)構(gòu) 目標(biāo)1考查點(diǎn)9－1 參照410頁(yè)表9－2，對(duì)公司的授權(quán)機(jī)構(gòu)思考下列問(wèn)題；1， 哪些人在公司中擁有最高的權(quán)利？2， 誰(shuí)是公司權(quán)利最大的人？3， 誰(shuí)控制著公司的日常經(jīng)營(yíng)？4， 公司中誰(shuí)管理帳務(wù)？5， 誰(shuí)負(fù)責(zé)管理公司的現(xiàn)金？普通股與優(yōu)先股的特征 目標(biāo)1考查點(diǎn)9－2 回答下列有關(guān)公司股票特征的問(wèn)題：1， 公司的擁有者實(shí)際是哪類股東？2， 股東與債權(quán)人最明顯的區(qū)別是什么？（債權(quán)人指借錢給公司的人）3， 優(yōu)先股股東享有哪些普通股股東不享有的特權(quán)？4， 哪類股東希望公司能獲得很高的收益？為什么？發(fā)行股票對(duì)凈收益的影響目標(biāo)2考查點(diǎn)9－3 對(duì)414頁(yè)IHOP公司7月23日發(fā)行股票的分錄進(jìn)行分析，并回答下列有關(guān)IHOP公司業(yè)務(wù)性質(zhì)的問(wèn)題。多出的$31968000是否是IHOP公司的利潤(rùn)？寫(xiě)出理由。股票面值的改變是否對(duì)IHOP公司的凈收益產(chǎn)生了影響？寫(xiě)出你的理由。該資產(chǎn)負(fù)債表包括了1997年的會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)，以資比較。3， 1998年CocaCola公司是盈利還是虧損？理由是什么？