【正文】 個(gè)月期 美元升水125 4個(gè)月期 美元升水317請(qǐng)計(jì)算： 6月20日美元對(duì)港幣匯率是多少？ 解：若3個(gè)月后成交，則在6月5日；若4個(gè)月后成交，則在7月5日；6月5日至7月5日間隔30天。3015=96點(diǎn)6月20日交割遠(yuǎn)期USD1=HKD（＋＋）= HKD 。某一客戶賣出即期/買入遠(yuǎn)期美元300萬(wàn)，問(wèn)：銀行的5個(gè)月USD/HKD掉期匯率是多少？該筆交易中，誰(shuí)支付交易費(fèi)用？支付多少？ 銀行的外匯報(bào)價(jià)表類別 價(jià)格買價(jià) 賣價(jià)即期匯率USD/HKD5個(gè)月掉期差價(jià)67/58解：（1）=5個(gè)月的掉期匯率USD/HKD=～或：=5個(gè)月的掉期匯率USD/HKD=～（2）該筆交易中，銀行向客戶支付交易費(fèi)。交叉匯率：又稱稱套算匯率，是指兩種貨幣通過(guò)第三種貨幣為中介，而間接套算出來(lái)的匯率。遠(yuǎn)期外匯交易：指買賣雙方簽定外匯買賣合同后，采用雙方商定的價(jià)格在將來(lái)某一確定日期進(jìn)行實(shí)際交割的外匯交易活動(dòng)。擇期交易：是選擇交割日的 遠(yuǎn)期外匯交易，指外匯買賣雙方在簽訂遠(yuǎn)期合同時(shí)，事先確定交易的貨幣、金額、匯率和期限，但交割可在這一期限內(nèi)選擇一日進(jìn)行的一種遠(yuǎn)期外匯交易方式。是指同時(shí)買進(jìn)和賣出相同金額的某種外匯但買賣的交割期限不同的一種外匯交易。（1）國(guó)際外匯市場(chǎng)采用標(biāo)準(zhǔn)交割日，節(jié)假日順延。（3）不同的外匯市場(chǎng)，不同幣種交割時(shí)間不同。即期匯率報(bào)價(jià)時(shí)應(yīng)考慮因素包括：l 本身持有的外匯部位（Position）l 各種貨幣的短期走勢(shì)l 市場(chǎng)預(yù)期心理l 各種貨幣的風(fēng)險(xiǎn)特性l 收益率與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力簡(jiǎn)述遠(yuǎn)期外匯交易交割時(shí)間確定的原則。 （1）“日對(duì)日”（2）“月對(duì)月”（3）“不跨月”（4）“節(jié)假日順延”簡(jiǎn)述擇期外匯交易的特點(diǎn)。（2）擇期外匯交易的成本高，買賣差價(jià)大。七、案例分析題：資料1：2006年2月6日上午，美聯(lián)儲(chǔ)新任主席伯南克正式宣誓就職，出任全球最有權(quán)力的央行總裁。伯南克宣誓就職,%。資料3：2006年4月4日，中國(guó)工商銀行人民幣遠(yuǎn)期美元買入牌價(jià)為USD100＝求：美元對(duì)人民幣6個(gè)月遠(yuǎn)期匯率。當(dāng)天，美國(guó)總統(tǒng)布什親自前往美聯(lián)儲(chǔ)總部，參加宣誓儀式，這也是史上美國(guó)總統(tǒng)第三次親臨美聯(lián)儲(chǔ)。資料2：目前，%。（2）由于美元利率高于人民幣，所以遠(yuǎn)期匯率貼水。寧波波導(dǎo)有限公司2009年3月15日，打算5月15日買入100萬(wàn)美元來(lái)購(gòu)買手機(jī)機(jī)芯，預(yù)期8月15日出口手機(jī)獲得收入100萬(wàn)美元。波導(dǎo)公司可以做掉期交易：3月15日買入100萬(wàn)2個(gè)月遠(yuǎn)期美元，同時(shí)賣出100萬(wàn)5個(gè)月的遠(yuǎn)期美元?？蛻裘抠I入2個(gè)月的遠(yuǎn)期、賣出6個(gè)月的遠(yuǎn)期1美元。第三章 套匯與套利交易一、單項(xiàng)選擇題：如果兩個(gè)外匯市場(chǎng)存在明顯的匯率差異，人們就會(huì)進(jìn)行（ D ）。 A、遠(yuǎn)期外匯交易 B、掉期交易 C、補(bǔ)償套利交易 D、非補(bǔ)償套利交易套利交易中，兩國(guó)貨幣市場(chǎng)的利率差異是就（ A ）而言的。A、遠(yuǎn)期與掉期B、無(wú)拋補(bǔ)套利與即期C、無(wú)拋補(bǔ)套利與遠(yuǎn)期D、無(wú)拋補(bǔ)套利與掉期非拋補(bǔ)套利交易不同時(shí)進(jìn)行 交易，要承擔(dān)高利率貨幣 的風(fēng)險(xiǎn)。A、即期外匯 B、遠(yuǎn)期外匯 C、掉期外匯 D、調(diào)整外匯二、判斷題：掉期買賣又稱調(diào)期交易或時(shí)間套匯。（ √ ）套匯交易是外匯投機(jī)的方式之一，具有強(qiáng)烈的投機(jī)性。（ √ ）時(shí)間套匯常被稱為防止匯率風(fēng)險(xiǎn)的保值手段。（ ）套利活動(dòng)將破壞國(guó)際金融市場(chǎng)的一體化。（ ）三、名詞解釋套匯交易：是指套匯人利用不同外匯市場(chǎng)在同一時(shí)刻的匯率差異，在匯率低的市場(chǎng)買進(jìn)，同時(shí)在匯率高的市場(chǎng)上賣出，通過(guò)賤買貴賣賺取利潤(rùn)的活動(dòng)。它是指套匯人利用某種貨幣在兩個(gè)外匯市場(chǎng)上同一時(shí)間的匯率差異，同時(shí)在兩個(gè)外匯市場(chǎng)上買賣同一種貨幣，以賺取匯率差額的交易行為。套利業(yè)務(wù)：又稱利息套匯，是指利用不同國(guó)家或地區(qū)短期利率的差異，將資金從利率低的地方轉(zhuǎn)移到利率高的地方，以賺取利差收益的一種外匯交易。無(wú)拋補(bǔ)套利往往是在有關(guān)的兩種貨幣匯率比較穩(wěn)定的情況下進(jìn)行的。拋補(bǔ)型套利是比較常見的投資方法。問(wèn)題：（1）該拋補(bǔ)套利的收益是多少？（2）假定在當(dāng)年11月12日的即期匯率為：GBP/USD=，試 分析：做拋補(bǔ)套利與不做拋補(bǔ)套利，哪一種對(duì)套利者更有利？解：（1）6個(gè)月的遠(yuǎn)期匯率為：GBP/USD=（—）/（—）=（2）6個(gè)月的美元存款本息之和：2000000（1+4%6/12）=2040000美元6個(gè)月的英磅存款本息之和：（2000000/）+（2000000/6%6/12）=（3）所以，做非拋補(bǔ)套利的收益為：=做拋補(bǔ)套利的收益為：=從本例可以看出，做拋補(bǔ)套利對(duì)投資者更有利。套匯交易包括時(shí)間套匯和地點(diǎn)套匯。它常被稱為防止匯率風(fēng)險(xiǎn)的保值手段。套匯者就利用這個(gè)短暫的外匯差異，在匯率較低的市場(chǎng)上買進(jìn)一種貨幣，然后在匯率較高的市場(chǎng)上賣出該種貨幣，從中獲取差價(jià)利益，套匯就由此產(chǎn)生了。試述利率評(píng)價(jià)說(shuō)在套利交易中的具體運(yùn)用。套利的先決條件是兩地利差大于年貼水率或小于年升水率。這樣必然導(dǎo)致高利率貨幣遠(yuǎn)期貼水，低利率貨幣遠(yuǎn)期升水，并且升(貼)水不斷增大，當(dāng)升(貼)水率或掉期率增大到等于兩地利差時(shí)，套利即自行停止。這就是利率平價(jià)理論的具體運(yùn)用。8萬(wàn)英鎊存入銀行可獲得本息共計(jì)80000（1+8%3/12）=81 600英鎊本期賣出80000英鎊買入160080美元，三個(gè)月本息合計(jì)160080（1+12%3/12）＝164 ；若美元貼水20點(diǎn)則三個(gè)月后匯率GBP1=，；若美元升水20點(diǎn)則三個(gè)月后匯率GBP1=。A、基本一致 B、完全一致 C、基本反向 D、完全反向除了（ B ）外，外匯期貨合約對(duì)所有交易要素都作了規(guī)范化、標(biāo)準(zhǔn)化的處理。 A、結(jié)算價(jià) B、交易價(jià) C、起算價(jià) D、確定價(jià)二、多項(xiàng)選擇題外匯期貨交易中，保證金可分為（ A、B ） A、初始保證金 B、維持保證金 C、追加保證金 D、履行保證金 E、執(zhí)行保證金多頭投機(jī)（做多頭或買空）指投機(jī)者預(yù)測(cè)某種外匯期貨合約將要上漲時(shí)，買入該種期貨合約，至上漲時(shí)再賣出平倉(cāng)，即（ A、B、C ）。A、先賣后買B、希望高價(jià)賣出 C、低價(jià)買入對(duì)沖 D、先買后賣 E、高價(jià)賣出對(duì)沖三、判斷題：外匯期貨交易主要是為人們提供一種炒賣外匯的工具。（ ）與外匯期貨交易相比遠(yuǎn)期外匯交易成本較低。（ √ ）外匯期貨交易中唯一變動(dòng)的是期貨價(jià)格。逐日盯市制：即根據(jù)當(dāng)日交易情況，逐日將收益虧損記入保證金帳戶的做法。即每日計(jì)算客戶持倉(cāng)合約的浮動(dòng)盈虧。五、簡(jiǎn)答題：外匯期貨交易有哪些基本原則？（1）保證金制度。（3）現(xiàn)金交割。（1）交易目的不同。（3）交易工具不同。（5）交易規(guī)則不同。（7）交割日期不同。 A、出售者 B、交易者 C、投資者 D、購(gòu)買者超過(guò)（ D ），期權(quán)合約自動(dòng)失效。（ AB ）A、標(biāo)準(zhǔn)期權(quán) B、奇異期權(quán) C、場(chǎng)內(nèi)期權(quán) D、場(chǎng)外期權(quán)拋補(bǔ)期權(quán)交易策略的具體組合為（ABCD）。（ ）期權(quán)的賣方即期權(quán)持有人。（ ）四、名詞解釋：外匯期權(quán)：是一種權(quán)利的買賣。為取得上述權(quán)利，期權(quán)的買方必須向期權(quán)的賣方支付一定的費(fèi)用，即期權(quán)費(fèi)。五、簡(jiǎn)答題請(qǐng)簡(jiǎn)述外匯期權(quán)交易特點(diǎn)。第八章 外匯交易的風(fēng)險(xiǎn)管理一、單項(xiàng)選擇題：是指涉外企業(yè)在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中存在的外匯風(fēng)險(xiǎn)。A、納稅額度 B、在國(guó)內(nèi)購(gòu)買的固定資產(chǎn) C、企業(yè)損益 D、股票價(jià)格下列設(shè)立外匯管理分局的城市不包括（ C ）。（ B ）A、轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn) B、交易風(fēng)險(xiǎn) C、評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn) D、折算風(fēng)險(xiǎn)對(duì)一家上市公司而言，外匯的會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)其沒(méi)有影響的（ B ）。A、遠(yuǎn)期外匯頭寸的到期日搭配 B、外匯存貸款到期日與幣種配對(duì)C、綜合外匯頭寸管理 D、調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債的期限結(jié)構(gòu)二、多項(xiàng)選擇題：會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)存在對(duì)象主要包括（ ABC ）。 B、資產(chǎn) C、利潤(rùn)B、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)（經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)）C、會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)（轉(zhuǎn)換風(fēng)險(xiǎn)、折算風(fēng)險(xiǎn)） B、利率風(fēng)險(xiǎn) C、信用風(fēng)險(xiǎn) （ √ ）給外匯持有者帶來(lái)?yè)p失的事項(xiàng)才能稱為外匯風(fēng)險(xiǎn)。（ √ ）外匯儲(chǔ)備風(fēng)險(xiǎn)只包括外匯庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)。（ √ ）不管是多頭還是空頭，銀行只要有頭寸余額就會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)。（ √ ）四、名詞解釋外匯風(fēng)險(xiǎn)：又稱匯率風(fēng)險(xiǎn)，是指經(jīng)濟(jì)主體在持有或運(yùn)用外匯的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，因匯率變動(dòng)而蒙受損失的一種可能性