【正文】 工程全線建成通車，標(biāo)志著廣東省國道二級以上技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)高等級公路改造任務(wù)的全面完成（國道323線稱架山特殊困難路段約70多公里除外）。國道207線高州石仔嶺至南盛、化州南盛至塘崗嶺段改建工程起點位于高州市南郊石仔嶺（K3430+770，接已建成的高州以北路段），經(jīng)陳大嶺、石鼓鎮(zhèn)、祥山鎮(zhèn)、南盛鎮(zhèn)、龍灣、蒲山農(nóng)場、山尾鄉(xiāng)，終于塘崗嶺（K3461+，接化州南段）， km。工程于2004年6月動工，2006年9月建成通車。按平原微丘區(qū)一級公路標(biāo)準(zhǔn)設(shè)計，雙向4車道，全線(不包括鐵路下穿段)共有中橋4座，小橋3座，涵洞 95道?！笆濉睍r期以來，以提高路面質(zhì)量為中心，千方百計籌集建設(shè)資金，進(jìn)一步加快廣東省國道建設(shè)改造步伐。經(jīng)過廣大公路建設(shè)者的努力拼搏，省管重點工程項目國道105線中山細(xì)滘大橋至沙蒗段，國道105線新豐縣交界至從化溫泉段，國道105線番禺鐘村飄峰至碧江段，國道323線乳源附城至上圍段，國道323線連南至連山段，國道106線仁化縣廣東橋至錦江水庫段、曲江縣茨菇塘至轉(zhuǎn)溪段、國道207線高州石仔嶺至南盛段、化州南盛至塘崗嶺段、廉江良垌至遂溪關(guān)村仔段等國道改造項目相繼建成通車。有的工程項目處于山嶺區(qū)，沿線地勢陡峻，山高林密，環(huán)境惡劣；有的舊路交通量大，沿途村鎮(zhèn)密集，施工干擾多；有的征地拆遷難度大、補(bǔ)償高，嚴(yán)重影響工程的進(jìn)程；施工過程中邊通車邊施工，既要確保施工人員人身安全，又要確保過往車輛行人安全和暢通。經(jīng)過升級改造，昔日路難行的國道而今已是舊貌換新顏，條條寬敞平坦的大道方便了人民群眾出行；路通財通，國道323線乳源、連山、連南改建段，成為乳源、連山、連南縣域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“大動脈”，架起了當(dāng)?shù)厣贁?shù)民族群眾通往外界的橋梁；國道106線仁化段改建工程、國道105新豐至從化段改建工程、國道207線高州、化州、廉江段改造的完成，大大改善了粵北和粵西等地區(qū)公路網(wǎng)的布局和交通狀況；國道實現(xiàn)二級技術(shù)改造后，全面打通了國道出省通道，使省際路網(wǎng)結(jié)構(gòu)更加完善，對加強(qiáng)與周邊省區(qū)的經(jīng)濟(jì)交流，樹立廣東經(jīng)濟(jì)強(qiáng)省的良好形象，以及推動區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作和促進(jìn)泛珠三角區(qū)域合作與發(fā)展都必將起著舉足輕重的作用。2007年上半年廣東省將實施交通部分主要負(fù)責(zé)人接受監(jiān)督的制度，主要負(fù)責(zé)人不直接掌管人、財、物，采取民主科學(xué)的決策方式，使決策走上科學(xué)管理軌道。一九九三年六月經(jīng)省政府批準(zhǔn)，廣東省高速公路公司（本公司之控股公司）將評估后的廣佛高速公路有限公司75%和九江大橋100%權(quán)益折股重組并入，更名為廣東省高速公路發(fā)展股份有限公司。發(fā)行B股后，經(jīng)國家經(jīng)濟(jì)貿(mào)易部批準(zhǔn)轉(zhuǎn)為外商投資股份有限公司。公司主營高速公路、等級公路、橋梁的建設(shè)施工、公路、橋梁的收費(fèi)和養(yǎng)護(hù)管理，汽車拯救、維修、清洗。兼營與公司配套的汽車運(yùn)輸、倉儲業(yè)務(wù)，作為廣東省高速公路系統(tǒng)的主要融資窗口，積極參與高速公路和特大橋梁的建設(shè)開發(fā)。隨著公司投資力度的加大和管理水平的提高，公司規(guī)模逐步壯大，經(jīng)營業(yè)績也實現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)定增長。公司亦經(jīng)營鐵路設(shè)施技術(shù)綜合服務(wù)、商業(yè)貿(mào)易及興辦各種實業(yè)等與公司宗旨相符的其它業(yè)務(wù)。 廣深鐵路是目前中國現(xiàn)代化程度最高的鐵路之一，其技術(shù)裝備達(dá)到國內(nèi)領(lǐng)先水平，是中國第一條三線并行，全程封閉的高速電氣化鐵路，是中國最早開行時速200公里高速旅客列車的鐵路。廣深鐵路是中國鐵路客運(yùn)業(yè)務(wù)最繁忙的線路之一。公司致力于推動高速旅客列車發(fā)展計劃，廣深間在客流高峰期平均每15分鐘就有1對高速列車開行，初步實現(xiàn)了城際“公交化”運(yùn)營。 貨運(yùn)業(yè)務(wù)是公司重要的運(yùn)輸業(yè)務(wù)。本公司擁有完善配套的貨運(yùn)設(shè)施，能有效地進(jìn)行整車、零擔(dān)、集裝箱、笨重貨物、危險貨物、鮮活貨物、超限貨物的運(yùn)輸，在中國內(nèi)陸中長遠(yuǎn)距離運(yùn)輸方面具有競爭優(yōu)勢。公司一季度凈利潤同比上升100％以上。表7 2007年第一季度粵高速A財務(wù)指標(biāo)單位：萬元指標(biāo)07第一季度06第四季度06第三季度06第二季度總資產(chǎn)574,667,673,681,利潤總額21,56,48,29,凈利潤16,33,28,16,銷售凈利率(%)凈資產(chǎn)收益率(%)資料來源：世經(jīng)未來整理表8 2007年一季度粵高速A利潤表摘要單位：萬元指標(biāo)07第一季度06第四季度06第三季度06第二季度一、營業(yè)收入營業(yè)成本營業(yè)稅金及附加銷售費(fèi)用管理費(fèi)用財務(wù)費(fèi)用投資收益二、營業(yè)利潤營業(yè)外收入營業(yè)外支出三、利潤總額所得稅費(fèi)用四、凈利潤(新準(zhǔn)則)母公司所有者凈利潤 少數(shù)股東損益資料來源：世經(jīng)未來整理表9 2007年一季度粵高速A現(xiàn)金流量摘要單位：萬元指標(biāo)07第一季度06第四季度06第三季度06第二季度經(jīng)營現(xiàn)金流入小計經(jīng)營現(xiàn)金流出小計經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額投資現(xiàn)金流入小計投資現(xiàn)金流出小計投資現(xiàn)金流量凈額籌資現(xiàn)金流入小計籌資現(xiàn)金流出小計籌資現(xiàn)金流量凈額現(xiàn)金等的凈增加額資料來源：世經(jīng)未來整理表10 2007年第一季度粵高速B財務(wù)指標(biāo)單位：萬元指標(biāo)07第一季度06第四季度06第三季度06第二季度總資產(chǎn)574,667,673,681,利潤總額21,56,48,29,凈利潤16,33,28,16,銷售凈利率(%)凈資產(chǎn)收益率(%)資料來源：世經(jīng)未來整理表11 2007年一季度粵高速B利潤表摘要單位：萬元指標(biāo)07第一季度06第四季度06第三季度06第二季度一、營業(yè)收入營業(yè)成本營業(yè)稅金及附加銷售費(fèi)用管理費(fèi)用財務(wù)費(fèi)用投資收益二、營業(yè)利潤營業(yè)外收入營業(yè)外支出三、利潤總額所得稅費(fèi)用四、凈利潤(新準(zhǔn)則)母公司所有者凈利潤少數(shù)股東損益資料來源：世經(jīng)未來整理表12 2007年一季度粵高速B現(xiàn)金流量摘要單位：萬元指標(biāo)07第一季度06第四季度06第三季度06第二季度經(jīng)營現(xiàn)金流入小計經(jīng)營現(xiàn)金流出小計經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額投資現(xiàn)金流入小計投資現(xiàn)金流出小計投資現(xiàn)金流量凈額籌資現(xiàn)金流入小計籌資現(xiàn)金流出小計籌資現(xiàn)金流量凈額現(xiàn)金等的凈增加額資料來源：世經(jīng)未來整理[未來發(fā)展與投融資需求]廣深鐵路是中國綜合效益最好的鐵路之一，其客貨運(yùn)收入和盈利水平處于中國鐵路的領(lǐng)先水平。本公司提供的客貨運(yùn)輸服務(wù)已成為粵港經(jīng)濟(jì)和市民生活的重要組成部分。[近期動態(tài)]a）2007年粵高速發(fā)展?jié)摿薮蠡浉咚僭诤暧^環(huán)境繼續(xù)向好的支持下，2006年年報報告期公司業(yè)績優(yōu)良，高速公路及特大橋梁的商業(yè)收費(fèi)繼續(xù)增長。報告期內(nèi)，公司盈利主要來源于持有75％股權(quán)的佛開高速和廣佛高速。其主要是由于佛開高速在建工程本期完工轉(zhuǎn)入、其他專項工程成本費(fèi)用增加和日常養(yǎng)護(hù)增加等原因。2007年，廣佛雅瑤至佛開三堡段高速公路的擴(kuò)建工程將影響車輛通行，佛開高速公路路面罩面大修工程也將對車流量造成一定影響。對此，公司表示，將切實做好廣佛、佛開高速擴(kuò)建工程施工方案的可行性分析，最大程度地降低施工期間對廣佛、佛開高速公路通行能力的影響，并圍繞高速公路及其相關(guān)行業(yè)發(fā)展、積極投資有發(fā)展?jié)摿Φ母咚俟讽椖?，維持公司可持續(xù)發(fā)展。對于未來的發(fā)展戰(zhàn)略，公司強(qiáng)調(diào)，廣東省的高速公路行業(yè)正處于迅猛發(fā)展時期，對公司來說發(fā)展的機(jī)遇和挑戰(zhàn)并存，今后幾年粵高速的工作重點是積極配合大股東廣東省交通集團(tuán)發(fā)展戰(zhàn)略，投資有發(fā)展?jié)摿Φ母咚俟讽椖?，實現(xiàn)主業(yè)規(guī)模的穩(wěn)步擴(kuò)張和企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。年報顯示，％；，％；，％；，％。其實，早在去年12月的公司股東大會上，粵高速就已通過了有關(guān)資產(chǎn)證券化融資的議案。Ⅱ 貸款項目信息【一季度項目信息一覽】表13 2007年一季度廣東省交通運(yùn)輸項目信息單位：萬元項目名稱全長（公里）建設(shè)周期進(jìn)展階段投資總額廣州新洲至化龍快速路官洲河特大橋工程 2007 2009開工在建20000新建鐵路新廣州站及相關(guān)工程 2007/02 2010/02施工準(zhǔn)備1300000東莞中堂至麻涌一級公路改擴(kuò)建工程2007/02 2009/02 施工準(zhǔn)備40000粵湘高速公路博羅至深圳段工程2007/07 2009/10 工程設(shè)計700000深汕公路（一期）改建工程20072008/09工程設(shè)計51351惠東至常平高速公路東莞段工程2007/02 2009/08施工準(zhǔn)備85000迎賓大道延長線工程 2007/072008/07工程設(shè)計14000軌道交通二期3號線工程2007/032010/7施工中標(biāo)布龍路龍景立交至龍華段改建工程20072009報批可研110700三水區(qū)江南新區(qū)濱江大道（一期）工程 20072007/12 開工在建2996縣縣城環(huán)城南路（二期）工程 20072008施工準(zhǔn)備5670市康華西路道路工程2007 2007施工準(zhǔn)備2210新洲至化龍快速路新造珠江特大橋工程 20072008施工準(zhǔn)備198000丹平路一期工程K8+300～K9+700段2007/02 2009/02在建140000海濱路西段改造工程1．220062010施工準(zhǔn)備148900資料來源：世經(jīng)未來整理【重點項目情況】[布龍路龍景立交至龍華段改建工程]該工程起于核龍線與清平高速公路交叉的龍景立交，路線由東往西經(jīng)龍崗區(qū)布吉至寶安區(qū)龍華，沿線穿過布吉、坂田、民治、龍華，終點與龍大高速公路市政段相接，等級為干線性主干道，設(shè)計行車速度60公里/小時，主車道為雙向8車道，道路兩側(cè)設(shè)置9米寬輔道及人行道，同時實現(xiàn)汽車和摩托車分流，減少交通事故誘因。審批機(jī)關(guān)省級發(fā)改委設(shè)備來源國內(nèi)采購主要產(chǎn)品道路長2300米，寬40米。工程總投資2996萬元。新洲至化龍快速路廣州南部地區(qū)未來道路主骨架網(wǎng)絡(luò)的重要組成部分，是廣州市南出口的主要通道之一。工程總投資3億元。鐵路設(shè)計速度目標(biāo)值為200公里/小時及以上，基礎(chǔ)工程速度目標(biāo)值滿足350公里/小時。新廣州站站房結(jié)構(gòu)分為四層，地下層為現(xiàn)澆鋼筋地室，首層為V構(gòu)拱組合連續(xù)箱梁，二層為鋼筋預(yù)應(yīng)力梁板加大跨度鋼硎架鋼梁組合，三層為鋼結(jié)構(gòu)無站臺柱雨棚和索拱結(jié)構(gòu)屋。Ⅲ 信貸機(jī)會分析與信貸風(fēng)險分析評級【信貸機(jī)會與風(fēng)險分析】[原油價格短期處于低位有利于交通運(yùn)輸行業(yè)發(fā)展]2007年一季度原油價格隨略有回升，但是價格整體上與2006四季度持平。但同時也要注意到原油價格未來的上升趨勢，將會影響公路的運(yùn)輸需求以及汽車的消費(fèi)，進(jìn)而影響交通流量，而不利于公路行業(yè)的發(fā)展。工業(yè)適度重型化同時也增加了能源尤其煤炭的供給壓力。其中，煤炭進(jìn)口超過630萬噸，%，主要來自越南、印尼和澳大利亞。[廣東省公路水路的建設(shè)投資引發(fā)交通運(yùn)輸行業(yè)信貸機(jī)會]2007年，廣東省公路水路建設(shè)計劃投資485億，其中公路建設(shè)330億，港口和航道建設(shè)147億，重點推進(jìn)廣深沿江、廣珠西線二期、廣賀、廣梧、韶贛、佛開擴(kuò)寬、清連一級路高速化改造等高速公路項目建設(shè)，新開工建設(shè)高速公路里程600公里；國省道改造完成500公里，完成鎮(zhèn)通建制村公路路面硬化7000公里。[農(nóng)村公路建設(shè)創(chuàng)造更多公路行業(yè)信貸機(jī)會]2007年4月上旬，交通部出臺《2007年農(nóng)村公路工作若干意見》。此外，加強(qiáng)協(xié)調(diào)有關(guān)單位，爭取在2007年6月底前出臺農(nóng)村公路管養(yǎng)體制改革實施方案?！拘刨J風(fēng)險評級與對比】對廣東省交通運(yùn)輸行業(yè)各方面風(fēng)險進(jìn)行評分，并對行業(yè)信貸風(fēng)險水平進(jìn)行綜合評判。表14 五級風(fēng)險評級方法風(fēng)險等級特征A有利于行業(yè)中長期發(fā)展B有利于行業(yè)中長期發(fā)展，給行業(yè)帶來階段性風(fēng)險C對行業(yè)發(fā)展的影響中性D給行業(yè)發(fā)展帶來階段性風(fēng)險E對行業(yè)中長期發(fā)展有不利影響資料來源：世經(jīng)未來表15 廣東省交通運(yùn)輸行業(yè)各風(fēng)險源風(fēng)險評級與行業(yè)風(fēng)險綜合判斷風(fēng)險源風(fēng)險評級預(yù)警狀態(tài)對風(fēng)險等級變化的說明071q064q061q區(qū)域經(jīng)濟(jì)AAA正常廣東省1季度經(jīng)濟(jì)形勢運(yùn)行良好政策環(huán)境AAB正常供需形勢BBC正常燃料價格ABB正常下游需求AAC正常低位油價降低了運(yùn)輸成本，行業(yè)利潤處于較高水平綜合判斷AAB正常港區(qū)建設(shè)和物流業(yè)的發(fā)展帶動了高速公路行業(yè)資料來源：世經(jīng)未來綜合來看，廣東省交通運(yùn)輸行業(yè)風(fēng)險評級為A，與上季度相比風(fēng)險水平略有下降，主要變化在于：1）政策環(huán)境趨于良好；2）油價下跌帶動交通運(yùn)輸行業(yè)成本降低，效益水平提高；此外，廣東省良好的經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢、以及物流業(yè)發(fā)展前景也給廣東省交通運(yùn)輸業(yè)的發(fā)展帶來了廣闊的空間。這既是國家宏觀調(diào)控的結(jié)果，也是國家宏觀調(diào)控的要求。