【正文】 廷、智利、烏拉圭和新西蘭的金融深化改革 阿根廷、智利和烏拉圭三國(guó)在20世紀(jì)70年代中期進(jìn)行了金融自由化改革的試驗(yàn)。 智利的金融改革開(kāi)始后，通貨膨脹率從1974年的600％下降到1981年的20％，阿根廷和烏拉圭兩國(guó)的通貨膨脹串仍舊居高不下；％、％％，阿根廷和烏拉圭不時(shí)出現(xiàn)負(fù)利率，但這兩個(gè)國(guó)家的利率在許多時(shí)期還是相當(dāng)高的。20世紀(jì)80年代初，一些金融機(jī)構(gòu)瀕于破產(chǎn)。但這些救助措施同時(shí)也造成了宏觀經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定。在直接控制實(shí)施一段時(shí)間后．才又逐漸恢復(fù)了自由化政策。在1984年之前，新西蘭政府對(duì)金融的干預(yù)還十分普遍，主要表現(xiàn)在：大部分金融機(jī)構(gòu)的利率受到管制；信貸按指令分配給住宅業(yè)、農(nóng)業(yè)等優(yōu)先部門(mén)；強(qiáng)制要求金融機(jī)構(gòu)以低于市場(chǎng)的利率購(gòu)買政府公債券等。在1984年，新西蘭政府采取了新的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)政策，主要內(nèi)容是：在金融部門(mén)中，政府取消了全部的利率管制和信貸指令；允許匯率自由浮動(dòng)；采取銷售政府公債的市場(chǎng)定價(jià)和支付方法，并建立一套控制貨幣的新體系；政府對(duì)新銀行的建立采取鼓勵(lì)態(tài)度，并擴(kuò)大了允許進(jìn)行外匯交易的機(jī)構(gòu)的范圍，以推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)間的業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)，等等。 （二）亞洲國(guó)家和地區(qū)的金融自由化改革 大多數(shù)亞洲國(guó)家和地區(qū)的金融改革是依照金融自由化理論來(lái)進(jìn)行的，核心在于更多地依靠市場(chǎng)的力量來(lái)提高金融體系的效率和充分發(fā)揮貨幣政策的作用。香港地區(qū)長(zhǎng)期以來(lái)奉行自由、寬松的經(jīng)濟(jì)政策，因此基本上不存在放松管制的問(wèn)題。而亞洲其他國(guó)家和地區(qū)的金融自由化則始于20世紀(jì)80年代。新加坡在20世紀(jì)70年代中期就放開(kāi)了利率；印度尼西亞、菲律賓和斯里蘭卡在20世紀(jì)80年代初已完全放開(kāi)對(duì)利率的管制；韓國(guó)、馬來(lái)西亞、泰國(guó)則采取漸進(jìn)的方式，對(duì)受控利率放寬浮動(dòng)幅度，取消了部分利率的上限并經(jīng)常對(duì)利率加以調(diào)整。 利率自由化再加上通貨膨脹率降低，使得大多數(shù)國(guó)家和地區(qū)的實(shí)際利率由負(fù)變正，金融深化指標(biāo)M2／GDP在20世紀(jì)80年代都有了顯著的上升。不過(guò)由于間接調(diào)控工具尚不完善，在面臨貨幣失控和宏觀經(jīng)濟(jì)失調(diào)的情況下．許多國(guó)家往往仍要依靠某種程度的直接控制。 3．促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)之間的競(jìng)爭(zhēng) 為了提高金融體系的效率、亞洲各國(guó)和地區(qū)都采取了鼓勵(lì)競(jìng)爭(zhēng)的措施，包括鼓勵(lì)新建金融機(jī)構(gòu)、擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)范圍、放寬市場(chǎng)準(zhǔn)入限制和對(duì)外資金融機(jī)構(gòu)的限制、國(guó)有銀行民營(yíng)化以及給予金融機(jī)構(gòu)更大的自主權(quán)等等。以韓國(guó)為例，到1983年，韓國(guó)六大商業(yè)銀行中的5家實(shí)現(xiàn)了民營(yíng)化；20世紀(jì)80年代初，韓國(guó)立法允許新銀行建立，同時(shí)對(duì)建立非銀行金融機(jī)構(gòu)的要求降低。 　　4．減少資本控制，增加匯率的靈活性到20世紀(jì)80年代初，印度尼西亞、新加坡已基本取消了對(duì)資本流動(dòng)的限制；馬來(lái)西亞對(duì)非本地籌資的國(guó)際資本流動(dòng)限制極少，只控制資本輸出，對(duì)資本輸入幾乎不予以控制。專欄142 臺(tái)灣的金融自由化進(jìn)程 自20世紀(jì)80年代以來(lái)，為了促進(jìn)臺(tái)灣經(jīng)濟(jì)全面自由化，臺(tái)灣金融先后進(jìn)行了利率自由化、金融服務(wù)業(yè)綜合化、金融機(jī)構(gòu)設(shè)立自由化和公有銀行民營(yíng)化等幾個(gè)方面的改革。1975年7月，臺(tái)灣開(kāi)始放松利率管制，由“中央銀行”核定利率的上下波動(dòng)限制，銀行可根據(jù)自身的資金狀況和客戶的信用程度，在限制范圍內(nèi)浮動(dòng)，但此時(shí)的浮動(dòng)范圍只有177。1980年１１月，利率的浮動(dòng)范圍擴(kuò)大到177。1985年3月起、臺(tái)灣實(shí)施放寬基本利率制度，銀行根據(jù)自身經(jīng)營(yíng)狀況、對(duì)客戶授信的長(zhǎng)短、用途以及客戶信用評(píng)級(jí)和往來(lái)業(yè)績(jī)等因素，以基本利率加碼放款。 匯率自由化 1978年7月10日以前，臺(tái)灣匯率制度屬于釘住美元的固定匯率制。1979年2月1日，臺(tái)灣外匯市場(chǎng)成立，確定5家商業(yè)銀行為外匯指定銀行，由這5家銀行的負(fù)責(zé)人共同商議確定美元對(duì)新臺(tái)幣的中心匯率，實(shí)際匯率允許在中心匯率的177。１９８０年，由于臺(tái)灣對(duì)美貿(mào)易出現(xiàn)大量順差，臺(tái)美間貿(mào)易摩擦升級(jí)，美國(guó)要求新臺(tái)幣升值，同時(shí)放棄中心匯率制度。 經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的綜合化 臺(tái)灣銀行業(yè)采取分類制度，分為商業(yè)銀行、儲(chǔ)蓄銀行、專業(yè)銀行和信托投資公司，各類銀行各有專屬業(yè)務(wù)。早在1960年，一般的銀行進(jìn)過(guò)設(shè)立儲(chǔ)蓄部和信托部，就可經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)。票券業(yè)務(wù)已成為一般銀行的一項(xiàng)業(yè)務(wù)。 金融機(jī)構(gòu)設(shè)立自由化 在1987午7月前，金融機(jī)構(gòu)在臺(tái)灣仍然屬于特許行業(yè)，在市場(chǎng)上處于壟斷或寡占的地位。 公營(yíng)銀行民營(yíng)化 1989年，臺(tái)灣在公用事業(yè)民營(yíng)化政策方向確定后，對(duì)公用事業(yè)就展開(kāi)民營(yíng)化工作。1996年12月底召開(kāi)“國(guó)家發(fā)展會(huì)議”，建議民營(yíng)化過(guò)程加速，預(yù)定在2０02年6月底完成公用事業(yè)民營(yíng)化，包括8家銀行在內(nèi)。（資料來(lái)源；．上海經(jīng)濟(jì)研究，） （三）發(fā)展中國(guó)家金融深化的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn) 發(fā)展中國(guó)家金融深化改革的進(jìn)展是相當(dāng)不平衡的。世界銀行《1989年世界發(fā)展報(bào)告》中總結(jié)的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)有以下幾點(diǎn)： 1．以金融自由化為基本內(nèi)容的改革一定要有穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟(jì)背景 在那些宏觀經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定的國(guó)家里，實(shí)行金融自由化政策，高的通貨膨脹很容易導(dǎo)致高利率和實(shí)際匯率浮動(dòng)，從而使得資金出現(xiàn)不規(guī)則的流動(dòng)，進(jìn)而引起許多企業(yè)和銀行的破產(chǎn)，使得經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定加劇。 2．金融自由化的改革必須與價(jià)格改革或自由定價(jià)機(jī)制相配合　　如果一國(guó)的價(jià)格仍然是保護(hù)價(jià)格或管制價(jià)格，在這種價(jià)格信號(hào)扭曲的條件下實(shí)行金融自由化，并不能改善資金分配的結(jié)構(gòu)，反而會(huì)使資金在價(jià)格信號(hào)扭曲的條件下被錯(cuò)誤的價(jià)格信號(hào)誤導(dǎo)，出現(xiàn)新的資源配置失調(diào)。從一些發(fā)展中國(guó)家金融改革的經(jīng)歷看，改革的一項(xiàng)主要內(nèi)容就是放松對(duì)金融體系的管制，但在放松管制的過(guò)程中若不注意建立一套適合本國(guó)國(guó)情的謹(jǐn)慎的監(jiān)管制度，就會(huì)在信貸的分配方面出現(xiàn)失控或營(yíng)私舞弊等現(xiàn)象，嚴(yán)重時(shí)會(huì)使許多銀行喪失清償能力并面臨破產(chǎn)威脅。 4．政府當(dāng)局應(yīng)采取一些過(guò)渡性措施，以減輕社會(huì)震蕩 在推行金融自由化改革和價(jià)格改革政策時(shí)，利率和匯率變動(dòng)會(huì)引起各行業(yè)和企業(yè)集團(tuán)利益關(guān)系的變動(dòng)。第三節(jié)　中國(guó)金融體制改革　　以發(fā)展中國(guó)家為研究對(duì)象的金融抑制理論和金融深化理論對(duì)中國(guó)金融業(yè)的改革和發(fā)展具有重要意義。因此在經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化過(guò)程中，必須進(jìn)行相應(yīng)的金融體制改革，消除金融抑制，實(shí)現(xiàn)金融深化，建立起適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的金融制度。在此之前，中國(guó)實(shí)行的是高度集中的國(guó)家銀行體系，即所謂的“大一統(tǒng)”的金融體制，其特征是各類金融機(jī)構(gòu)的集中統(tǒng)一、各種金融業(yè)務(wù)職能的集中統(tǒng)一和銀行內(nèi)部上下級(jí)間的集中統(tǒng)一。　　在這種“大一統(tǒng)”的格局中，金融機(jī)構(gòu)的存在和發(fā)展受到了外來(lái)的壓制。它既是金融行政管理機(jī)關(guān)，又是經(jīng)營(yíng)具體業(yè)務(wù)的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，它的信貸、結(jié)算、出納等制度都是為了嚴(yán)格監(jiān)督和保證中央高度集中的計(jì)劃任務(wù)的執(zhí)行。中國(guó)銀行雖然一直保持獨(dú)立存在形式，但實(shí)際上只不過(guò)是經(jīng)辦人民銀行所劃出的、范圍極其確定的對(duì)外業(yè)務(wù)，有一段時(shí)間還曾成為人民銀行辦理國(guó)際金融業(yè)務(wù)的一個(gè)部門(mén)。1955年和1963年曾兩度成立中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行，這反映出農(nóng)村金融工作的獨(dú)特性。中國(guó)人民保險(xiǎn)公司成立于1949年，1952年起劃歸財(cái)政部領(lǐng)導(dǎo)，1959年全面停止國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，后轉(zhuǎn)交人民銀行領(lǐng)導(dǎo)，專營(yíng)少量國(guó)外業(yè)務(wù)，實(shí)際上很難稱得上是一個(gè)獨(dú)立的金融機(jī)構(gòu)了?！　　按笠唤y(tǒng)”的金融體制，是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的必然產(chǎn)物，在特定歷史環(huán)境下，曾經(jīng)顯示過(guò)它的效率和優(yōu)點(diǎn)。央行與政府的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)高度一致，缺乏應(yīng)有的獨(dú)立性，對(duì)專業(yè)銀行資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性、盈利性重視不夠。第二，微觀的金融活動(dòng)也過(guò)多依賴行政和計(jì)劃管理，經(jīng)營(yíng)者缺乏應(yīng)有的自主權(quán)，完全按上級(jí)指令行事。二、我國(guó)金融體制改革的歷程與成效　　自1978年以來(lái)，中國(guó)開(kāi)始了經(jīng)濟(jì)體制改革和對(duì)外開(kāi)放，經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中出現(xiàn)了一系列重大的變化，這些變化對(duì)我國(guó)傳統(tǒng)的金融體制帶來(lái)了巨大的沖擊與挑戰(zhàn)，同時(shí)也推動(dòng)了我國(guó)金融改革的實(shí)施。20世紀(jì)70年代末和80年代初，改革的重點(diǎn)在于建構(gòu)國(guó)有銀行體系，陸續(xù)組建了四大國(guó)有專業(yè)銀行，中國(guó)人民銀行開(kāi)始專門(mén)行使中央銀行職能。根據(jù)《決定》的精神，我國(guó)金融體制改革的目標(biāo)包括三方面內(nèi)容：建立在國(guó)務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)下的、獨(dú)立執(zhí)行貨幣政策的中央銀行宏觀調(diào)控體系；建立政策性金融與商業(yè)性金融分離、以國(guó)有商業(yè)銀行為主體、多種金融機(jī)構(gòu)并存的金融組織體系；建立統(tǒng)一開(kāi)放、有序競(jìng)爭(zhēng)、嚴(yán)格管理的金融市場(chǎng)體系。最早的金融機(jī)構(gòu)體系的改革是成立了存款貨幣銀行性質(zhì)的國(guó)家專業(yè)銀行，并在此基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)了中國(guó)人民銀行與專業(yè)銀行的分離，形成了真正獨(dú)立的中央銀行。此外，非銀行金融機(jī)構(gòu)也得到了廣泛的發(fā)展。金融機(jī)構(gòu)多元化，其中包括對(duì)產(chǎn)權(quán)制度的觸動(dòng)、二級(jí)銀行體制的建立與完善、分設(shè)政策性金融機(jī)構(gòu)，以及允許外資金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入等。金融業(yè)務(wù)沿著多樣化、國(guó)際化的軌跡，極大地突破了傳統(tǒng)體制下過(guò)分簡(jiǎn)單而又受到頗多限制的存放款模式，后來(lái)又進(jìn)一步興起對(duì)個(gè)人的貸款及其他零售業(yè)務(wù)。中央銀行體制建立以后，金融業(yè)的資金管理也開(kāi)始改革，銀行與非銀行金融機(jī)構(gòu)開(kāi)始自主地組織資金，并根據(jù)計(jì)劃與業(yè)務(wù)需要運(yùn)用資金，從而以往的統(tǒng)一調(diào)撥，統(tǒng)一核算，統(tǒng)負(fù)盈虧的模式被自主經(jīng)營(yíng)取代了，進(jìn)而構(gòu)建起符合市場(chǎng)機(jī)制要求的信貸資金管理體制，特別是取消對(duì)國(guó)有商業(yè)銀行的信貸規(guī)?？刂?，在推行資產(chǎn)負(fù)債比例管理與風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)上，實(shí)行“計(jì)劃指導(dǎo)、自求平衡、比例管理、間接調(diào)控”的新型管理體制。（三）利率、匯率的改革。就其實(shí)施的效果來(lái)看，其作用還是比較有限的。目前在同業(yè)拆借市場(chǎng)、國(guó)債市場(chǎng)已初步構(gòu)建按資金供求關(guān)系決定利率的機(jī)制?；静襟E是先外幣，后本幣；先貸款，后存款；先農(nóng)村，后城市；先批發(fā)，后零售。2002年3月又將境內(nèi)外資金融機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)居民的小額外幣存款，納入人民銀行現(xiàn)行小額外幣存款利率管理范圍，實(shí)現(xiàn)中外資金融機(jī)構(gòu)在外幣利率政策上的公平待遇。2005年1月31日，中國(guó)人民銀行在官方網(wǎng)站上公布《穩(wěn)步推進(jìn)利率市場(chǎng)化報(bào)告》，報(bào)告提出了下一步利率市場(chǎng)化改革的初步設(shè)想。目前已建立起以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、單一的有管理的浮動(dòng)匯率制及全國(guó)統(tǒng)一的外匯交易市場(chǎng)。我國(guó)金融市場(chǎng)是在20世紀(jì)80年代中期以后才得以發(fā)展的，目前金融市場(chǎng)體系初步建成，金融市場(chǎng)的寬度、深度和開(kāi)放度不斷提升，產(chǎn)品逐漸豐富，流動(dòng)性不斷提高，市場(chǎng)資源配置的基礎(chǔ)作用日益增強(qiáng)。國(guó)債的發(fā)展不僅表現(xiàn)在發(fā)行規(guī)模的逐年增大，而且還表現(xiàn)在國(guó)債市場(chǎng)由一統(tǒng)市場(chǎng)發(fā)展為二級(jí)市場(chǎng)，從而使國(guó)債的發(fā)行由行政配售轉(zhuǎn)為市場(chǎng)銷售，同時(shí)還促進(jìn)了證券市場(chǎng)的發(fā)育和擴(kuò)展；企業(yè)債券市場(chǎng)也有所發(fā)展，可轉(zhuǎn)換債券也開(kāi)始啟動(dòng)，從某種程度上可以說(shuō)中國(guó)的債券市場(chǎng)發(fā)展迅猛。一是要完善了銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)，并規(guī)范了交易主體的行為。值得一提的是，以銀行業(yè)債券業(yè)務(wù)的開(kāi)展為標(biāo)志，中國(guó)貨幣市場(chǎng)進(jìn)入了一個(gè)新階段，它為中央銀行開(kāi)展以債券買賣為主的公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)，以及商業(yè)銀行充分運(yùn)用證券市場(chǎng)，靈活調(diào)節(jié)資金頭寸，減少金融風(fēng)險(xiǎn)等創(chuàng)造了積極條件。 （五）金融調(diào)控監(jiān)管機(jī)制的改革。1995年3月18日頒布了《中華人民共和國(guó)中國(guó)人民銀行法》，中國(guó)人民銀行作為中央銀行以法律形式被確定下來(lái)。在有關(guān)金融監(jiān)管職責(zé)調(diào)整后，中國(guó)人民銀行新的職能正式表述為“制定和執(zhí)行貨幣政策、維護(hù)金融穩(wěn)定、提供金融服務(wù)。③監(jiān)管法律與體系的完善。與此同時(shí)，中央銀行通過(guò)對(duì)銀行業(yè)、證券業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)實(shí)行分業(yè)監(jiān)管，建立了“一行三會(huì)”監(jiān)管體系。 （六）金融市場(chǎng)穩(wěn)步對(duì)外開(kāi)放，積極參與國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。按照入世的承諾，中國(guó)正逐年增加外資金融機(jī)構(gòu)在華設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，不斷擴(kuò)大外資銀行在華經(jīng)辦人民幣業(yè)務(wù)的地域范圍和業(yè)務(wù)對(duì)象；允許成立中外合資證券公司和合資基金管理公司；擴(kuò)大外資保險(xiǎn)公司的業(yè)務(wù)范圍和經(jīng)營(yíng)區(qū)域；支持國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)到境外開(kāi)展業(yè)務(wù)?？偨Y(jié)中國(guó)金融改革的經(jīng)驗(yàn)，應(yīng)該肯定循序漸進(jìn)、與整體經(jīng)濟(jì)改革配套推進(jìn)的基本思路是符合當(dāng)今中國(guó)國(guó)情的，應(yīng)該繼續(xù)堅(jiān)持。三、中國(guó)金融體制改革的未來(lái)走勢(shì)　　中國(guó)的金融改革是全方位的系統(tǒng)工程，并非都能一步到位。未來(lái)我國(guó)金融改革的走勢(shì)主要有以下幾方面： 　?。ㄒ唬╉槕?yīng)全球經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程，不斷推進(jìn)金融市場(chǎng)化。二是要推進(jìn)金融業(yè)的產(chǎn)權(quán)改革，按現(xiàn)代企業(yè)制度的要求，切實(shí)轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)機(jī)制，使現(xiàn)有的商業(yè)銀行真正成為自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧、自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、自我約束、自我發(fā)展的獨(dú)立法人主體，為中國(guó)金融市場(chǎng)化創(chuàng)造制度前提。四是要大力發(fā)展以資本為紐帶的兼并重組．加快實(shí)現(xiàn)金融資本的擴(kuò)張和范圍的擴(kuò)大。事實(shí)證明，金融業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)在很大程度上表現(xiàn)為服務(wù)手段和服務(wù)效率的競(jìng)爭(zhēng)。二是要塑造新型的銀企關(guān)系，根據(jù)市場(chǎng)化的要求，銀行服務(wù)企業(yè)需上一個(gè)新的臺(tái)階，堅(jiān)持信貸支持和監(jiān)管結(jié)合，不斷增加直接融資的比重，為社會(huì)經(jīng)濟(jì)組織創(chuàng)造一個(gè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中出效益、求生存的金融環(huán)境。四是要加快金融電子化建設(shè)，提高網(wǎng)上銀行服務(wù)水平，用高科技的銀行服務(wù)手段，迎接網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的到來(lái)。（三）加強(qiáng)金融監(jiān)管，努力實(shí)現(xiàn)金融安全。具體來(lái)說(shuō)，一是要建立以間接調(diào)控為主的金融調(diào)控體系，適時(shí)、穩(wěn)健地運(yùn)用貨幣政策工具調(diào)控貨幣供應(yīng)量。三是要建立銀行風(fēng)險(xiǎn)管理體系，特別注重加強(qiáng)銀行的資產(chǎn)管理，通過(guò)信用評(píng)級(jí)重點(diǎn)考核借款企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)程度。四是要保持國(guó)際收支盈余，增強(qiáng)金融實(shí)力，并要根據(jù)國(guó)際外匯市場(chǎng)動(dòng)態(tài)及時(shí)調(diào)整外匯儲(chǔ)備的幣種結(jié)構(gòu)，以分散外匯風(fēng)險(xiǎn)。 （四）運(yùn)用金融手段，努力擴(kuò)大內(nèi)需。二是要發(fā)展消費(fèi)信貸，積極地從觀念上、政策上、體制上報(bào)大消費(fèi)信貸，特別是注重挖掘農(nóng)村消費(fèi)市場(chǎng)的潛力。四是要采取積極的財(cái)政政策，注重財(cái)政政策和貨幣政策的協(xié)調(diào)配合．以形成財(cái)政和銀行的合力作用，在努力搞好經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的同時(shí)，尋找經(jīng)濟(jì)發(fā)展的生長(zhǎng)點(diǎn)。2005年7月21日，我國(guó)開(kāi)始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考—籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制，人民幣匯率不再釘住單一美元，形成了更富有彈性的人民幣匯率制度。今后應(yīng)進(jìn)一步推進(jìn)其他配套措施和外匯交易市場(chǎng)的改革，使人民幣匯率制度更為合理和完善，為人民幣實(shí)現(xiàn)資本賬戶下的可兌換及完全的自由兌換打下基礎(chǔ)。金融抑制現(xiàn)象的出現(xiàn)并不是偶然的，它有著復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)、政治和社會(huì)歷史根源。金融抑制會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生一些負(fù)效應(yīng)，主要包括：負(fù)收入效應(yīng)、負(fù)儲(chǔ)蓄效應(yīng)、負(fù)投資效應(yīng)、負(fù)就業(yè)效應(yīng)。衡量一國(guó)金融深化程度常用指標(biāo)主要有：金融存量指標(biāo)、金融流量指標(biāo)、金融工具的多樣化、金融資產(chǎn)價(jià)格指標(biāo)、金融體系的規(guī)模和結(jié)構(gòu)。肖和羅納德　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)曾經(jīng)長(zhǎng)期處于高度集中的計(jì)劃體制之下，存在嚴(yán)重的金融抑制現(xiàn)象。但金融改革是一個(gè)系統(tǒng)工程，不可能一步到位，還需在很多進(jìn)一步改革和完善。參考文獻(xiàn)[1]羅納德麥金農(nóng)．經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的貨幣與資本．上海人民出版社，上海三聯(lián)書(shū)店，1997[3]愛(ài)德華格利，愛(ài)德華w1