【正文】 ；建立政策性金融與商業(yè)性金融分離、以國有商業(yè)銀行為主體、多種金融機(jī)構(gòu)并存的金融組織體系；建立統(tǒng)一開放、有序競爭、嚴(yán)格管理的金融市場體系。經(jīng)過20多年的改革，中國的金融體制發(fā)生了根本性的變化，金融壓抑有所減弱，主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面： （一）金融機(jī)構(gòu)體系的改革。最早的金融機(jī)構(gòu)體系的改革是成立了存款貨幣銀行性質(zhì)的國家專業(yè)銀行，并在此基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)了中國人民銀行與專業(yè)銀行的分離，形成了真正獨(dú)立的中央銀行。與此同時(shí)，還陸續(xù)發(fā)展了一些全國性和地方性的商業(yè)銀行。此外，非銀行金融機(jī)構(gòu)也得到了廣泛的發(fā)展。通過這些改革，一個(gè)以中央銀行為核心、以商業(yè)銀行和政策性銀行為主體、多種金融機(jī)構(gòu)并存的具有中國特色的金融體系已基本形成。金融機(jī)構(gòu)多元化，其中包括對產(chǎn)權(quán)制度的觸動(dòng)、二級銀行體制的建立與完善、分設(shè)政策性金融機(jī)構(gòu)，以及允許外資金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入等。 （二）金融業(yè)管理體制的改革。金融業(yè)務(wù)沿著多樣化、國際化的軌跡，極大地突破了傳統(tǒng)體制下過分簡單而又受到頗多限制的存放款模式，后來又進(jìn)一步興起對個(gè)人的貸款及其他零售業(yè)務(wù)。金融工具的多樣化，極大地豐富了投資手段，沖破了銀行單一融資格局。中央銀行體制建立以后，金融業(yè)的資金管理也開始改革，銀行與非銀行金融機(jī)構(gòu)開始自主地組織資金，并根據(jù)計(jì)劃與業(yè)務(wù)需要運(yùn)用資金，從而以往的統(tǒng)一調(diào)撥，統(tǒng)一核算，統(tǒng)負(fù)盈虧的模式被自主經(jīng)營取代了，進(jìn)而構(gòu)建起符合市場機(jī)制要求的信貸資金管理體制，特別是取消對國有商業(yè)銀行的信貸規(guī)模控制，在推行資產(chǎn)負(fù)債比例管理與風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)上，實(shí)行“計(jì)劃指導(dǎo)、自求平衡、比例管理、間接調(diào)控”的新型管理體制。與此同時(shí)，中央銀行也逐步構(gòu)建起金融宏觀調(diào)控機(jī)制，更多地運(yùn)用間接貨幣政策工具調(diào)節(jié)金融變量；構(gòu)建現(xiàn)代規(guī)范的金融監(jiān)管體系，監(jiān)管職能在逐步完善。（三）利率、匯率的改革。盡管目前仍然是中央銀行統(tǒng)一規(guī)定銀行的人民幣存貸款利率，但在利率的確定上卻已不完全等同于以往，主要表現(xiàn)在：一方面，中央銀行開始允許利率在一定幅度內(nèi)浮動(dòng)，商業(yè)銀行在浮動(dòng)范圍內(nèi)可以利用利率杠桿；另一方面，中央銀行根據(jù)經(jīng)濟(jì)和市場情況相應(yīng)地調(diào)整利率，以適應(yīng)市場的變化。就其實(shí)施的效果來看，其作用還是比較有限的。推動(dòng)利率市場化，起步于允許利率的一定浮動(dòng)及差別利率。目前在同業(yè)拆借市場、國債市場已初步構(gòu)建按資金供求關(guān)系決定利率的機(jī)制。為了應(yīng)對加入ＷＴＯ的挑戰(zhàn)，中國人民銀行明確提出了在三年內(nèi)基本實(shí)現(xiàn)利率市場化的改革目標(biāo)?；静襟E是先外幣，后本幣；先貸款，后存款；先農(nóng)村，后城市；先批發(fā)，后零售。2000年9月，中國人民銀行已經(jīng)下放外幣貸款和大額外幣存款利率的自主定價(jià)權(quán)，拉開了我國利率市場化新一輪改革的序幕。2002年3月又將境內(nèi)外資金融機(jī)構(gòu)對中國居民的小額外幣存款，納入人民銀行現(xiàn)行小額外幣存款利率管理范圍，實(shí)現(xiàn)中外資金融機(jī)構(gòu)在外幣利率政策上的公平待遇。2004年l０月，央行宣布不再設(shè)定商業(yè)銀行貸款利率上限，人民幣存款利率首次允許下浮。2005年1月31日，中國人民銀行在官方網(wǎng)站上公布《穩(wěn)步推進(jìn)利率市場化報(bào)告》，報(bào)告提出了下一步利率市場化改革的初步設(shè)想。匯率方面，與銀行利率改革相適應(yīng)，我國匯率的控制也有所改變，傳統(tǒng)的官方匯率已經(jīng)被廢棄，取而代之的是允許匯率在市場條件下相對自由地浮動(dòng)，以更多地反映外匯市場的供求狀況。目前已建立起以市場供求為基礎(chǔ)、單一的有管理的浮動(dòng)匯率制及全國統(tǒng)一的外匯交易市場。（四）金融市場的發(fā)展。我國金融市場是在20世紀(jì)80年代中期以后才得以發(fā)展的，目前金融市場體系初步建成，金融市場的寬度、深度和開放度不斷提升，產(chǎn)品逐漸豐富，流動(dòng)性不斷提高，市場資源配置的基礎(chǔ)作用日益增強(qiáng)。主要表現(xiàn)在以下幾方面：①債券市場的穩(wěn)步發(fā)展。國債的發(fā)展不僅表現(xiàn)在發(fā)行規(guī)模的逐年增大，而且還表現(xiàn)在國債市場由一統(tǒng)市場發(fā)展為二級市場，從而使國債的發(fā)行由行政配售轉(zhuǎn)為市場銷售，同時(shí)還促進(jìn)了證券市場的發(fā)育和擴(kuò)展；企業(yè)債券市場也有所發(fā)展，可轉(zhuǎn)換債券也開始啟動(dòng)，從某種程度上可以說中國的債券市場發(fā)展迅猛。②資金市場機(jī)制的進(jìn)一步完善。一是要完善了銀行間同業(yè)拆借市場，并規(guī)范了交易主體的行為。二是從1997年6月起，銀行間債券回購業(yè)務(wù)在中國外匯交易市場網(wǎng)絡(luò)上正式展開。值得一提的是，以銀行業(yè)債券業(yè)務(wù)的開展為標(biāo)志，中國貨幣市場進(jìn)入了一個(gè)新階段，它為中央銀行開展以債券買賣為主的公開市場業(yè)務(wù)，以及商業(yè)銀行充分運(yùn)用證券市場，靈活調(diào)節(jié)資金頭寸，減少金融風(fēng)險(xiǎn)等創(chuàng)造了積極條件。培育和發(fā)展金融市場取得了長足的發(fā)展，債券市場、股票市場、保險(xiǎn)市場，以及真正意義上的同業(yè)拆借市場等貨幣市場從無到有、從小到大、從極為幼稚向比較成熟階段發(fā)展。 （五）金融調(diào)控監(jiān)管機(jī)制的改革。在金融宏觀調(diào)控和監(jiān)管體系方面，改革也初見成效，主要表現(xiàn)在以下幾點(diǎn)：①明確中央銀行的職能定位。1995年3月18日頒布了《中華人民共和國中國人民銀行法》，中國人民銀行作為中央銀行以法律形式被確定下來。2003年進(jìn)一步將中國人民銀行對銀行、金融資產(chǎn)管理公司、信托投資公司及其他存款類金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管職能分離出來，并和中央金融工委的相關(guān)職能進(jìn)行整合，成立中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會。在有關(guān)金融監(jiān)管職責(zé)調(diào)整后，中國人民銀行新的職能正式表述為“制定和執(zhí)行貨幣政策、維護(hù)金融穩(wěn)定、提供金融服務(wù)。”②明確了貨幣政策的目標(biāo)和中介指標(biāo)，中央銀行綜合運(yùn)用存款準(zhǔn)備金、再貸款、再貼現(xiàn)、公開市場業(yè)務(wù)和利率等貨幣政策工具，調(diào)控基礎(chǔ)貨幣，貨幣政策的決策和監(jiān)督機(jī)制得到改善，金融調(diào)控的科學(xué)性和有效性有所提高。③監(jiān)管法律與體系的完善。在金融監(jiān)管方面，1990年代末《票據(jù)法》、《保險(xiǎn)法》、《證券法》等專項(xiàng)金融法規(guī)先后出臺，與《中國人民銀行法》、《商業(yè)銀行法》共同構(gòu)筑起一個(gè)較為完善的金融法律法規(guī)體系。與此同時(shí)，中央銀行通過對銀行業(yè)、證券業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)實(shí)行分業(yè)監(jiān)管，建立了“一行三會”監(jiān)管體系。在現(xiàn)階段，這種分業(yè)監(jiān)管的體制符合我國金融業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀，有利于提高監(jiān)管水平和監(jiān)管效率，對我國金融業(yè)的不斷發(fā)展將發(fā)揮積極的作用。 （六）金融市場穩(wěn)步對外開放，積極參與國際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。隨著經(jīng)濟(jì)的積極對外開放，中國在金融市場對外開放方面也有不斷的進(jìn)步。按照入世的承諾，中國正逐年增加外資金融機(jī)構(gòu)在華設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，不斷擴(kuò)大外資銀行在華經(jīng)辦人民幣業(yè)務(wù)的地域范圍和業(yè)務(wù)對象；允許成立中外合資證券公司和合資基金管理公司；擴(kuò)大外資保險(xiǎn)公司的業(yè)務(wù)范圍和經(jīng)營區(qū)域；支持國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)到境外開展業(yè)務(wù)。 　　綜上所述，中國金融改革的核心是建立與市場經(jīng)濟(jì)體制相適應(yīng)的金融體制，20多年來，中國金融改革成就斐然，但其中有過程、有波折，甚至有反復(fù)，還有相當(dāng)部分改革尚未到位或遠(yuǎn)未到位，而已進(jìn)行的改革仍要接受未來實(shí)踐的檢驗(yàn)?？偨Y(jié)中國金融改革的經(jīng)驗(yàn)，應(yīng)該肯定循序漸進(jìn)、與整體經(jīng)濟(jì)改革配套推進(jìn)的基本思路是符合當(dāng)今中國國情的，應(yīng)該繼續(xù)堅(jiān)持。聯(lián)系到20世紀(jì)末亞洲金融危機(jī)對我們的啟示，在中國今后的金融改革中如何處理好事關(guān)全局的利率改革、匯率改革、資本市場開放，以及外資金融機(jī)構(gòu)的市場準(zhǔn)入等課題，均應(yīng)在上述指導(dǎo)思想下作通盤而不是孤立的考慮與安排。三、中國金融體制改革的未來走勢　　中國的金融改革是全方位的系統(tǒng)工程，并非都能一步到位。目前，我國金融改革依然存在一些問題，主要表現(xiàn)在：通貨膨脹和通貨緊縮現(xiàn)象比較嚴(yán)重；利率政策過于僵化，缺乏應(yīng)有的彈性；經(jīng)濟(jì)貨幣化程度低，貨幣金融對經(jīng)濟(jì)滲透性弱；“金融多元性”表現(xiàn)不充分；金融市場不完善和欠發(fā)達(dá)。未來我國金融改革的走勢主要有以下幾方面： 　?。ㄒ唬╉槕?yīng)全球經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程，不斷推進(jìn)金融市場化。一是要完善金融機(jī)構(gòu)體系，加速發(fā)展中小銀行和民間銀行，以便更好地適應(yīng)社會金融服務(wù)需求的多元化要求。二是要推進(jìn)金融業(yè)的產(chǎn)權(quán)改革，按現(xiàn)代企業(yè)制度的要求，切實(shí)轉(zhuǎn)換經(jīng)營機(jī)制，使現(xiàn)有的商業(yè)銀行真正成為自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧、自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、自我約束、自我發(fā)展的獨(dú)立法人主體，為中國金融市場化創(chuàng)造制度前提。三是要進(jìn)一步規(guī)范金融市場，不斷提高上市公司的質(zhì)量，優(yōu)化上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)投資者的投資理念，結(jié)合我國的特點(diǎn)，努力向國際慣例接軌，以主導(dǎo)中國證券市場的未來發(fā)展進(jìn)程。四是要大力發(fā)展以資本為紐帶的兼并重組．加快實(shí)現(xiàn)金融資本的擴(kuò)張和范圍的擴(kuò)大。（二）圍繞金融創(chuàng)新和發(fā)展，努力提高金融服務(wù)水平。事實(shí)證明，金融業(yè)的競爭在很大程度上表現(xiàn)為服務(wù)手段和服務(wù)效率的競爭。一是要拓寬和開辟新的服務(wù)領(lǐng)域，追蹤市場需求，在保持和發(fā)展傳統(tǒng)的存、貸、匯業(yè)務(wù)的同時(shí)，適時(shí)推出新的品種和服務(wù)方式，實(shí)現(xiàn)全方位的金融優(yōu)質(zhì)服務(wù)。二是要塑造新型的銀企關(guān)系，根據(jù)市場化的要求，銀行服務(wù)企業(yè)需上一個(gè)新的臺階，堅(jiān)持信貸支持和監(jiān)管結(jié)合，不斷增加直接融資的比重，為社會經(jīng)濟(jì)組織創(chuàng)造一個(gè)在市場競爭中出效益、求生存的金融環(huán)境。三是要重視和支持民營經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，不但表現(xiàn)在資金需要上，而且要加強(qiáng)對所支持的貨幣資金的運(yùn)用實(shí)行有效的管理，以不斷提高民營經(jīng)濟(jì)效益水平。四是要加快金融電子化建設(shè)，提高網(wǎng)上銀行服務(wù)水平，用高科技的銀行服務(wù)手段，迎接網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的到來。五是要加快金融人才的培養(yǎng)，不斷提高金融職工的素質(zhì)，以適應(yīng)國際、國內(nèi)飛速發(fā)展的形勢對金融職工提出的要求。（三）加強(qiáng)金融監(jiān)管，努力實(shí)現(xiàn)金融安全。應(yīng)該看到，世界貨幣的一元化、全球金融的一體化和金融電子網(wǎng)絡(luò)化，雖然推動(dòng)全球金融業(yè)的發(fā)展，但對現(xiàn)有的金融秩序和金融法律制度帶來巨大的沖擊，在此條件下，如何加強(qiáng)金融監(jiān)管尤其重要。具體來說，一是要建立以間接調(diào)控為主的金融調(diào)控體系，適時(shí)、穩(wěn)健地運(yùn)用貨幣政策工具調(diào)控貨幣供應(yīng)量。二是要進(jìn)一步提高央行的獨(dú)立性和自身的管理水平，通過有效地運(yùn)用貨幣政策工具來實(shí)現(xiàn)宏觀調(diào)控的目標(biāo)。三是要建立銀行風(fēng)險(xiǎn)管理體系，特別注重加強(qiáng)銀行的資產(chǎn)管理，通過信用評級重點(diǎn)考核借款企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)程度。同時(shí)各銀行要考慮按規(guī)定比例，例如流動(dòng)資產(chǎn)比率和一、二級備付金比例，建立風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備基金。四是要保持國際收支盈余，增強(qiáng)金融實(shí)力，并要根據(jù)國際外匯市場動(dòng)態(tài)及時(shí)調(diào)整外匯儲備的幣種結(jié)構(gòu)，以分散外匯風(fēng)險(xiǎn)。五是要加強(qiáng)國與國之間的金融合作，這樣一方面可以加大國際投資的力度；另一方面則在相互依托和關(guān)聯(lián)中增強(qiáng)應(yīng)付金融風(fēng)險(xiǎn)的能力。 （四）運(yùn)用金融手段，努力擴(kuò)大內(nèi)需。一是要采取放松的貨幣政策，適當(dāng)增加基礎(chǔ)貨幣的投放，靈活運(yùn)用貨幣政策工具，保持必要的信用規(guī)模，從體制和觀念上解決銀行“惜貸”、“怕貸”的現(xiàn)象。二是要發(fā)展消費(fèi)信貸，積極地從觀念上、政策上、體制上報(bào)大消費(fèi)信貸，特別是注重挖掘農(nóng)村消費(fèi)市場的潛力。三是要設(shè)立專門融資部門，通過建立發(fā)展基金、創(chuàng)業(yè)基金和風(fēng)險(xiǎn)基金，為中小企業(yè)開發(fā)新產(chǎn)品和新技術(shù)提供貸款，為投資風(fēng)險(xiǎn)較高的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)提供資金來源。四是要采取積極的財(cái)政政策，注重財(cái)政政策和貨幣政策的協(xié)調(diào)配合．以形成財(cái)政和銀行的合力作用，在努力搞好經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的同時(shí)，尋找經(jīng)濟(jì)發(fā)展的生長點(diǎn)。　?。ㄎ澹┤嗣駧艆R率機(jī)制有待進(jìn)一步改革。2005年7月21日，我國開始實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)、參考—籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制，人民幣匯率不再釘住單一美元，形成了更富有彈性的人民幣匯率制度。這次匯率改革在匯率形成機(jī)制方面的調(diào)整是極為重要的，標(biāo)志著中國在實(shí)現(xiàn)真正有彈性和可浮動(dòng)的匯率制度方面走出了關(guān)鍵的一步。今后應(yīng)進(jìn)一步推進(jìn)其他配套措施和外匯交易市場的改革，使人民幣匯率制度更為合理和完善，為人民幣實(shí)現(xiàn)資本賬戶下的可兌換及完全的自由兌換打下基礎(chǔ)。本章小結(jié)　　金融抑制是指發(fā)展中國家存在的金融資產(chǎn)單調(diào)、金融機(jī)構(gòu)形式單一、市場機(jī)制未充分發(fā)揮作用、存在較多的金融管制（包括利率限制、信貸配額、匯率及資本流動(dòng)管制等），致使金融效率低下的現(xiàn)象。金融抑制現(xiàn)象的出現(xiàn)并不是偶然的，它有著復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)、政治和社會歷史根源。金融抑制的手段主要有：利率管制、信貸配額、匯率管制、對金融機(jī)構(gòu)的管制等。金融抑制會對經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生一些負(fù)效應(yīng)，主要包括：負(fù)收入效應(yīng)、負(fù)儲蓄效應(yīng)、負(fù)投資效應(yīng)、負(fù)就業(yè)效應(yīng)?！　〗鹑谏罨侵刚艞墝鹑隗w系與金融市場的過分干預(yù)，放松對利率與匯率的管制，使之能充分反映資金市場與外匯市場的供求狀況，并實(shí)施有效的通貨膨脹控制政策，使金融體系能以適當(dāng)?shù)睦饰齼π钯Y金，也能以適當(dāng)?shù)馁J款利率為各經(jīng)濟(jì)部門提供資金，并進(jìn)一步引導(dǎo)資金流向高效益的部門和地區(qū)，以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長和金融體系本身的擴(kuò)展。衡量一國金融深化程度常用指標(biāo)主要有：金融存量指標(biāo)、金融流量指標(biāo)、金融工具的多樣化、金融資產(chǎn)價(jià)格指標(biāo)、金融體系的規(guī)模和結(jié)構(gòu)。愛德華肖和羅納德麥金農(nóng)從不同角度揭示了金融深化對經(jīng)濟(jì)增長產(chǎn)生的正效應(yīng)，并得出了相同的政策結(jié)論，那就是發(fā)展中國家應(yīng)該采取金融深化政策，減少政府干預(yù)，解除金融壓制，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?！　≈袊?jīng)濟(jì)曾經(jīng)長期處于高度集中的計(jì)劃體制之下，存在嚴(yán)重的金融抑制現(xiàn)象。經(jīng)過20多年的改革，在金融機(jī)構(gòu)體系和金融業(yè)管理體制建設(shè)、利率、匯率的市場化改革、金融調(diào)控監(jiān)管機(jī)制的完善，以及金融市場穩(wěn)步對外開放等方面都取得了很大成效。但金融改革是一個(gè)系統(tǒng)工程，不可能一步到位，還需在很多進(jìn)一步改革和完善。重要概念金融抑制、金融深化、貨幣化比率、金融相關(guān)比率、實(shí)際利率復(fù)習(xí)思考題1．什么是金融抑制？金融抑制的表現(xiàn)及其對經(jīng)濟(jì)增長的負(fù)效應(yīng)有哪些?2．發(fā)展中國家金融自由化改革的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)有哪些？3．金融深化論的政策主張是什么？4．發(fā)展中國家的金融體制有哪些特征?為什么說這些特征在很大程度上是由于發(fā)展中國家抑制性的金融政策造成的?5．金融深化程度可以從哪些方面進(jìn)行衡量？其中最重要的衡量標(biāo)準(zhǔn)又是什么?6．根據(jù)愛德華．肖的觀點(diǎn)，金融自由化可以帶來哪些正面效應(yīng)?7．試用“金融抑制”和“金融深化”理論分析我國金融發(fā)展中所面臨的問題及對策。參考文獻(xiàn)[1]羅納德麥金農(nóng)．經(jīng)濟(jì)自由化的順序——向市場經(jīng)濟(jì)過渡中的金融控制．中國金融出版社，1993[2]羅納德麥金農(nóng)．經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的貨幣與資本．上海人民出版社，上海三聯(lián)書店，1997[3]愛德華肖．經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的金融深化．上海三聯(lián)書店，1988[4]約翰格利，愛德華肖．金融理論中的貨幣．上海人民出版社，上海三聯(lián)書店，1994[5]雷蒙德w戈德史密斯．金融結(jié)構(gòu)與發(fā)展．中國社會科學(xué)出版社，1993[6]黃達(dá)主編．金融學(xué)．北京：中國人民大學(xué)出版杜，2003[7]易綱，海聞主編．貨幣銀行學(xué)．上海：上海人民出版社，2004[8]張尚學(xué)編著．貨幣銀行學(xué)．天津：南開大學(xué)出版社