【正文】 ；建立政策性金融與商業(yè)性金融分離、以國有商業(yè)銀行為主體、多種金融機構并存的金融組織體系；建立統(tǒng)一開放、有序競爭、嚴格管理的金融市場體系。經過20多年的改革，中國的金融體制發(fā)生了根本性的變化，金融壓抑有所減弱，主要表現(xiàn)在以下幾個方面： （一）金融機構體系的改革。最早的金融機構體系的改革是成立了存款貨幣銀行性質的國家專業(yè)銀行，并在此基礎上實現(xiàn)了中國人民銀行與專業(yè)銀行的分離，形成了真正獨立的中央銀行。與此同時，還陸續(xù)發(fā)展了一些全國性和地方性的商業(yè)銀行。此外，非銀行金融機構也得到了廣泛的發(fā)展。通過這些改革，一個以中央銀行為核心、以商業(yè)銀行和政策性銀行為主體、多種金融機構并存的具有中國特色的金融體系已基本形成。金融機構多元化，其中包括對產權制度的觸動、二級銀行體制的建立與完善、分設政策性金融機構，以及允許外資金融機構進入等。 （二）金融業(yè)管理體制的改革。金融業(yè)務沿著多樣化、國際化的軌跡，極大地突破了傳統(tǒng)體制下過分簡單而又受到頗多限制的存放款模式，后來又進一步興起對個人的貸款及其他零售業(yè)務。金融工具的多樣化，極大地豐富了投資手段，沖破了銀行單一融資格局。中央銀行體制建立以后，金融業(yè)的資金管理也開始改革，銀行與非銀行金融機構開始自主地組織資金，并根據(jù)計劃與業(yè)務需要運用資金，從而以往的統(tǒng)一調撥，統(tǒng)一核算，統(tǒng)負盈虧的模式被自主經營取代了，進而構建起符合市場機制要求的信貸資金管理體制，特別是取消對國有商業(yè)銀行的信貸規(guī)?？刂疲谕菩匈Y產負債比例管理與風險管理的基礎上，實行“計劃指導、自求平衡、比例管理、間接調控”的新型管理體制。與此同時，中央銀行也逐步構建起金融宏觀調控機制，更多地運用間接貨幣政策工具調節(jié)金融變量；構建現(xiàn)代規(guī)范的金融監(jiān)管體系，監(jiān)管職能在逐步完善。（三）利率、匯率的改革。盡管目前仍然是中央銀行統(tǒng)一規(guī)定銀行的人民幣存貸款利率，但在利率的確定上卻已不完全等同于以往，主要表現(xiàn)在：一方面，中央銀行開始允許利率在一定幅度內浮動，商業(yè)銀行在浮動范圍內可以利用利率杠桿；另一方面，中央銀行根據(jù)經濟和市場情況相應地調整利率，以適應市場的變化。就其實施的效果來看，其作用還是比較有限的。推動利率市場化，起步于允許利率的一定浮動及差別利率。目前在同業(yè)拆借市場、國債市場已初步構建按資金供求關系決定利率的機制。為了應對加入ＷＴＯ的挑戰(zhàn)，中國人民銀行明確提出了在三年內基本實現(xiàn)利率市場化的改革目標。基本步驟是先外幣，后本幣；先貸款，后存款；先農村，后城市；先批發(fā)，后零售。2000年9月，中國人民銀行已經下放外幣貸款和大額外幣存款利率的自主定價權，拉開了我國利率市場化新一輪改革的序幕。2002年3月又將境內外資金融機構對中國居民的小額外幣存款，納入人民銀行現(xiàn)行小額外幣存款利率管理范圍，實現(xiàn)中外資金融機構在外幣利率政策上的公平待遇。2004年l０月，央行宣布不再設定商業(yè)銀行貸款利率上限，人民幣存款利率首次允許下浮。2005年1月31日，中國人民銀行在官方網站上公布《穩(wěn)步推進利率市場化報告》，報告提出了下一步利率市場化改革的初步設想。匯率方面，與銀行利率改革相適應，我國匯率的控制也有所改變，傳統(tǒng)的官方匯率已經被廢棄，取而代之的是允許匯率在市場條件下相對自由地浮動，以更多地反映外匯市場的供求狀況。目前已建立起以市場供求為基礎、單一的有管理的浮動匯率制及全國統(tǒng)一的外匯交易市場。（四）金融市場的發(fā)展。我國金融市場是在20世紀80年代中期以后才得以發(fā)展的，目前金融市場體系初步建成，金融市場的寬度、深度和開放度不斷提升，產品逐漸豐富，流動性不斷提高，市場資源配置的基礎作用日益增強。主要表現(xiàn)在以下幾方面：①債券市場的穩(wěn)步發(fā)展。國債的發(fā)展不僅表現(xiàn)在發(fā)行規(guī)模的逐年增大，而且還表現(xiàn)在國債市場由一統(tǒng)市場發(fā)展為二級市場，從而使國債的發(fā)行由行政配售轉為市場銷售，同時還促進了證券市場的發(fā)育和擴展；企業(yè)債券市場也有所發(fā)展，可轉換債券也開始啟動，從某種程度上可以說中國的債券市場發(fā)展迅猛。②資金市場機制的進一步完善。一是要完善了銀行間同業(yè)拆借市場，并規(guī)范了交易主體的行為。二是從1997年6月起，銀行間債券回購業(yè)務在中國外匯交易市場網絡上正式展開。值得一提的是，以銀行業(yè)債券業(yè)務的開展為標志，中國貨幣市場進入了一個新階段，它為中央銀行開展以債券買賣為主的公開市場業(yè)務，以及商業(yè)銀行充分運用證券市場，靈活調節(jié)資金頭寸，減少金融風險等創(chuàng)造了積極條件。培育和發(fā)展金融市場取得了長足的發(fā)展，債券市場、股票市場、保險市場，以及真正意義上的同業(yè)拆借市場等貨幣市場從無到有、從小到大、從極為幼稚向比較成熟階段發(fā)展。 （五）金融調控監(jiān)管機制的改革。在金融宏觀調控和監(jiān)管體系方面，改革也初見成效，主要表現(xiàn)在以下幾點：①明確中央銀行的職能定位。1995年3月18日頒布了《中華人民共和國中國人民銀行法》，中國人民銀行作為中央銀行以法律形式被確定下來。2003年進一步將中國人民銀行對銀行、金融資產管理公司、信托投資公司及其他存款類金融機構的監(jiān)管職能分離出來，并和中央金融工委的相關職能進行整合，成立中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會。在有關金融監(jiān)管職責調整后，中國人民銀行新的職能正式表述為“制定和執(zhí)行貨幣政策、維護金融穩(wěn)定、提供金融服務?！雹诿鞔_了貨幣政策的目標和中介指標，中央銀行綜合運用存款準備金、再貸款、再貼現(xiàn)、公開市場業(yè)務和利率等貨幣政策工具，調控基礎貨幣，貨幣政策的決策和監(jiān)督機制得到改善，金融調控的科學性和有效性有所提高。③監(jiān)管法律與體系的完善。在金融監(jiān)管方面，1990年代末《票據(jù)法》、《保險法》、《證券法》等專項金融法規(guī)先后出臺，與《中國人民銀行法》、《商業(yè)銀行法》共同構筑起一個較為完善的金融法律法規(guī)體系。與此同時，中央銀行通過對銀行業(yè)、證券業(yè)和保險業(yè)實行分業(yè)監(jiān)管，建立了“一行三會”監(jiān)管體系。在現(xiàn)階段，這種分業(yè)監(jiān)管的體制符合我國金融業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀，有利于提高監(jiān)管水平和監(jiān)管效率，對我國金融業(yè)的不斷發(fā)展將發(fā)揮積極的作用。 （六）金融市場穩(wěn)步對外開放，積極參與國際經濟活動。隨著經濟的積極對外開放，中國在金融市場對外開放方面也有不斷的進步。按照入世的承諾，中國正逐年增加外資金融機構在華設立分支機構，不斷擴大外資銀行在華經辦人民幣業(yè)務的地域范圍和業(yè)務對象；允許成立中外合資證券公司和合資基金管理公司；擴大外資保險公司的業(yè)務范圍和經營區(qū)域；支持國內金融機構到境外開展業(yè)務。 　　綜上所述，中國金融改革的核心是建立與市場經濟體制相適應的金融體制，20多年來，中國金融改革成就斐然，但其中有過程、有波折，甚至有反復，還有相當部分改革尚未到位或遠未到位，而已進行的改革仍要接受未來實踐的檢驗。總結中國金融改革的經驗，應該肯定循序漸進、與整體經濟改革配套推進的基本思路是符合當今中國國情的，應該繼續(xù)堅持。聯(lián)系到20世紀末亞洲金融危機對我們的啟示，在中國今后的金融改革中如何處理好事關全局的利率改革、匯率改革、資本市場開放，以及外資金融機構的市場準入等課題，均應在上述指導思想下作通盤而不是孤立的考慮與安排。三、中國金融體制改革的未來走勢　　中國的金融改革是全方位的系統(tǒng)工程，并非都能一步到位。目前，我國金融改革依然存在一些問題，主要表現(xiàn)在：通貨膨脹和通貨緊縮現(xiàn)象比較嚴重；利率政策過于僵化，缺乏應有的彈性；經濟貨幣化程度低，貨幣金融對經濟滲透性弱；“金融多元性”表現(xiàn)不充分；金融市場不完善和欠發(fā)達。未來我國金融改革的走勢主要有以下幾方面： 　?。ㄒ唬╉槕蚪洕惑w化進程，不斷推進金融市場化。一是要完善金融機構體系，加速發(fā)展中小銀行和民間銀行，以便更好地適應社會金融服務需求的多元化要求。二是要推進金融業(yè)的產權改革，按現(xiàn)代企業(yè)制度的要求，切實轉換經營機制，使現(xiàn)有的商業(yè)銀行真正成為自主經營、自負盈虧、自擔風險、自我約束、自我發(fā)展的獨立法人主體，為中國金融市場化創(chuàng)造制度前提。三是要進一步規(guī)范金融市場，不斷提高上市公司的質量，優(yōu)化上市公司股權結構，增強投資者的投資理念，結合我國的特點，努力向國際慣例接軌，以主導中國證券市場的未來發(fā)展進程。四是要大力發(fā)展以資本為紐帶的兼并重組．加快實現(xiàn)金融資本的擴張和范圍的擴大。（二）圍繞金融創(chuàng)新和發(fā)展，努力提高金融服務水平。事實證明，金融業(yè)的競爭在很大程度上表現(xiàn)為服務手段和服務效率的競爭。一是要拓寬和開辟新的服務領域，追蹤市場需求，在保持和發(fā)展傳統(tǒng)的存、貸、匯業(yè)務的同時，適時推出新的品種和服務方式，實現(xiàn)全方位的金融優(yōu)質服務。二是要塑造新型的銀企關系，根據(jù)市場化的要求，銀行服務企業(yè)需上一個新的臺階，堅持信貸支持和監(jiān)管結合，不斷增加直接融資的比重，為社會經濟組織創(chuàng)造一個在市場競爭中出效益、求生存的金融環(huán)境。三是要重視和支持民營經濟的發(fā)展，不但表現(xiàn)在資金需要上，而且要加強對所支持的貨幣資金的運用實行有效的管理，以不斷提高民營經濟效益水平。四是要加快金融電子化建設，提高網上銀行服務水平，用高科技的銀行服務手段，迎接網絡經濟時代的到來。五是要加快金融人才的培養(yǎng)，不斷提高金融職工的素質，以適應國際、國內飛速發(fā)展的形勢對金融職工提出的要求。（三）加強金融監(jiān)管，努力實現(xiàn)金融安全。應該看到，世界貨幣的一元化、全球金融的一體化和金融電子網絡化，雖然推動全球金融業(yè)的發(fā)展，但對現(xiàn)有的金融秩序和金融法律制度帶來巨大的沖擊，在此條件下，如何加強金融監(jiān)管尤其重要。具體來說，一是要建立以間接調控為主的金融調控體系，適時、穩(wěn)健地運用貨幣政策工具調控貨幣供應量。二是要進一步提高央行的獨立性和自身的管理水平，通過有效地運用貨幣政策工具來實現(xiàn)宏觀調控的目標。三是要建立銀行風險管理體系，特別注重加強銀行的資產管理，通過信用評級重點考核借款企業(yè)的風險程度。同時各銀行要考慮按規(guī)定比例，例如流動資產比率和一、二級備付金比例，建立風險準備基金。四是要保持國際收支盈余，增強金融實力，并要根據(jù)國際外匯市場動態(tài)及時調整外匯儲備的幣種結構，以分散外匯風險。五是要加強國與國之間的金融合作，這樣一方面可以加大國際投資的力度；另一方面則在相互依托和關聯(lián)中增強應付金融風險的能力。 （四）運用金融手段，努力擴大內需。一是要采取放松的貨幣政策，適當增加基礎貨幣的投放，靈活運用貨幣政策工具，保持必要的信用規(guī)模，從體制和觀念上解決銀行“惜貸”、“怕貸”的現(xiàn)象。二是要發(fā)展消費信貸，積極地從觀念上、政策上、體制上報大消費信貸，特別是注重挖掘農村消費市場的潛力。三是要設立專門融資部門，通過建立發(fā)展基金、創(chuàng)業(yè)基金和風險基金，為中小企業(yè)開發(fā)新產品和新技術提供貸款，為投資風險較高的高新技術產業(yè)提供資金來源。四是要采取積極的財政政策，注重財政政策和貨幣政策的協(xié)調配合．以形成財政和銀行的合力作用，在努力搞好經濟結構調整的同時，尋找經濟發(fā)展的生長點?！　。ㄎ澹┤嗣駧艆R率機制有待進一步改革。2005年7月21日，我國開始實行以市場供求為基礎、參考—籃子貨幣進行調節(jié)、有管理的浮動匯率制，人民幣匯率不再釘住單一美元，形成了更富有彈性的人民幣匯率制度。這次匯率改革在匯率形成機制方面的調整是極為重要的，標志著中國在實現(xiàn)真正有彈性和可浮動的匯率制度方面走出了關鍵的一步。今后應進一步推進其他配套措施和外匯交易市場的改革，使人民幣匯率制度更為合理和完善，為人民幣實現(xiàn)資本賬戶下的可兌換及完全的自由兌換打下基礎。本章小結　　金融抑制是指發(fā)展中國家存在的金融資產單調、金融機構形式單一、市場機制未充分發(fā)揮作用、存在較多的金融管制（包括利率限制、信貸配額、匯率及資本流動管制等），致使金融效率低下的現(xiàn)象。金融抑制現(xiàn)象的出現(xiàn)并不是偶然的，它有著復雜的經濟、政治和社會歷史根源。金融抑制的手段主要有：利率管制、信貸配額、匯率管制、對金融機構的管制等。金融抑制會對經濟發(fā)展產生一些負效應，主要包括：負收入效應、負儲蓄效應、負投資效應、負就業(yè)效應?！　〗鹑谏罨侵刚艞墝鹑隗w系與金融市場的過分干預，放松對利率與匯率的管制，使之能充分反映資金市場與外匯市場的供求狀況，并實施有效的通貨膨脹控制政策，使金融體系能以適當?shù)睦饰齼π钯Y金，也能以適當?shù)馁J款利率為各經濟部門提供資金，并進一步引導資金流向高效益的部門和地區(qū)，以促進經濟的增長和金融體系本身的擴展。衡量一國金融深化程度常用指標主要有：金融存量指標、金融流量指標、金融工具的多樣化、金融資產價格指標、金融體系的規(guī)模和結構。愛德華肖和羅納德麥金農從不同角度揭示了金融深化對經濟增長產生的正效應，并得出了相同的政策結論，那就是發(fā)展中國家應該采取金融深化政策，減少政府干預，解除金融壓制，促進經濟發(fā)展。　　中國經濟曾經長期處于高度集中的計劃體制之下，存在嚴重的金融抑制現(xiàn)象。經過20多年的改革，在金融機構體系和金融業(yè)管理體制建設、利率、匯率的市場化改革、金融調控監(jiān)管機制的完善，以及金融市場穩(wěn)步對外開放等方面都取得了很大成效。但金融改革是一個系統(tǒng)工程，不可能一步到位，還需在很多進一步改革和完善。重要概念金融抑制、金融深化、貨幣化比率、金融相關比率、實際利率復習思考題1．什么是金融抑制？金融抑制的表現(xiàn)及其對經濟增長的負效應有哪些?2．發(fā)展中國家金融自由化改革的經驗和教訓有哪些？3．金融深化論的政策主張是什么？4．發(fā)展中國家的金融體制有哪些特征?為什么說這些特征在很大程度上是由于發(fā)展中國家抑制性的金融政策造成的?5．金融深化程度可以從哪些方面進行衡量？其中最重要的衡量標準又是什么?6．根據(jù)愛德華．肖的觀點，金融自由化可以帶來哪些正面效應?7．試用“金融抑制”和“金融深化”理論分析我國金融發(fā)展中所面臨的問題及對策。參考文獻[1]羅納德麥金農．經濟自由化的順序——向市場經濟過渡中的金融控制．中國金融出版社，1993[2]羅納德麥金農．經濟發(fā)展中的貨幣與資本．上海人民出版社，上海三聯(lián)書店，1997[3]愛德華肖．經濟發(fā)展中的金融深化．上海三聯(lián)書店，1988[4]約翰格利，愛德華肖．金融理論中的貨幣．上海人民出版社，上海三聯(lián)書店，1994[5]雷蒙德w戈德史密斯．金融結構與發(fā)展．中國社會科學出版社，1993[6]黃達主編．金融學．北京：中國人民大學出版杜，2003[7]易綱，海聞主編．貨幣銀行學．上海：上海人民出版社，2004[8]張尚學編著．貨幣銀行學．天津：南開大學出版社