【正文】 1）資金的性質(zhì)不同 （ 2）投資者的地位不同 （ 3）基金的營運依據(jù)不同 （二）按基金的運作方式分 封閉式基金是指經(jīng)核準(zhǔn)的基金份額總額在基金合同期限內(nèi)固定不變，基金份額可以在依法設(shè)立的證券交易場所交易，但基金份額持有人不得申請贖回的基金。 封閉式基金與開放式基金有以下主要區(qū)別 : 期限不同 發(fā)行規(guī)模限制不同 基金份額交易方式不同 基金份額的交易價格計算標(biāo)準(zhǔn)不同 基金份額資產(chǎn)凈值公布的時間不同 交易費用不同 投資策略不同 （三）按投資標(biāo)的分 國債基金 股票基金 貨幣市場基金 指數(shù)基金 黃金基金 衍生證券投資基金 （四）按投資目標(biāo)分 成長型基金 收入型基金 平衡型基金 （五）交易所交易的開放式基金 ETF 交易所交易基金，上海證券交易所 則將其定名為“交易型開放式指數(shù)基金”。 LOF 上市開放式基金，是一種可以同時在場外市場進行基金份額申購、贖回，在交易所進行基金份額交易，并通過份額轉(zhuǎn)托管機制將場外市場與場內(nèi)市場有機地聯(lián)系在一起的一種新的基金運作方式。是基金資產(chǎn)的實際所有者，享有基金信息的知情權(quán)、表決權(quán)和收益權(quán)。 《 中華人民共和國證券投資基金法 》規(guī)定，基金管理人由依法設(shè)立的基金管理公司擔(dān)任。 辦理基金備案手續(xù) 。 按照基金合同的約定確定基金收益分配方案， 及時向基金份額持有人分配收益 。 編制中期和年度基金報告 。 辦理與基金財產(chǎn)管理業(yè)務(wù)活動有關(guān)的信息披 露事項 。 保存基金財產(chǎn)管理業(yè)務(wù)活動的記錄、賬冊、 報表和其他相關(guān)資料 。 1國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)規(guī)定的其他職責(zé)。 （二）基金托管人的職責(zé) 安全保管基金財產(chǎn) 。 對所托管的不同基金財產(chǎn)分別設(shè)臵賬戶，確保 基金財產(chǎn)的完整與獨立 。 按照基金合同的約定，根據(jù)基金管理人的投資 指令，及時辦理清算、交割事宜 。 對基金財務(wù)會計報告、中期和年度基金報告出 具意見 。 按照規(guī)定召集基金份額持有人大會 。 1國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)規(guī)定的其他職責(zé)。 （二）管理人與托管人的關(guān)系 基金管理人與托管人的關(guān)系是相互制衡的關(guān)系。 第三節(jié) 證券投資基金的費用與資產(chǎn)估值 一、證券投資基金的費用 （一）基金管理費 基金管理費是指從基金資產(chǎn)中提取的、支付給為基金提供專業(yè)化服務(wù)的基金管理人的費用，也就是管理人為管理和操作基金而收取的費用。 （二）基金托管費 基金托管費是指基金托管人為保管和處臵基金資產(chǎn)而向基金收取的費用。 （三）其他費用 證券投資基金的費用還包括 :封閉式基金上市費用 ?；鹦畔⑴顿M用 。與基金相關(guān)的會計師、律師等中介機構(gòu)費用 。清算費用 。 二、證券投資基金凈資產(chǎn) 基金資產(chǎn)凈值是指基金資產(chǎn)總值減去負債后的價值?；鹳Y產(chǎn)凈值和基金份額凈值計算公式如下： 基金資產(chǎn)凈值 =基金資產(chǎn)總值 基金負債 基金份額凈值 =基金資產(chǎn)凈值 /基金總份額 第四節(jié) 證券投資基金的收益風(fēng)險與信息披露 一 、證券投資基金的收入及利潤分配 （一）證券投資基金的收入來源 證券投資基金收入是基金資產(chǎn)在運作過程中所產(chǎn)生的各種收入，主要包括利息收入、投資收益以及其他收入。 （二）證券投資基金的利潤分配 證券投資基金利潤是指基金在一定會計期間的經(jīng)營成果。 證券投資基金在獲取投資收入扣除費用后，須將利潤分配給受益人。 按照 《 證券投資基金管理辦法 》 的規(guī)定，封閉式基金的收益分配每年不得少于一次，封閉式基金年度收益分配比例不得低于基金年度已實現(xiàn)收益的 90%。 基金收益分配應(yīng)當(dāng)采用現(xiàn)金方式。 二、證券投資基金的投資風(fēng)險 （一）市場風(fēng)險 （二）管理風(fēng)險 （三）技術(shù)風(fēng)險 （四）巨額贖回風(fēng)險 （五）其他風(fēng)險 三、基金的信息披露 我國 《 基金法 》 規(guī)定，基金管理人、基金托管人和其他基金信息披露義務(wù)人應(yīng)當(dāng)依法披露基金信息，并保證所披露信息的真實性、準(zhǔn)確性和完整性。對證券投資業(yè)績進行預(yù)測 。詆毀其他基金管理人、基金托管人或者基金份額發(fā)售機構(gòu) 。 第五節(jié) 證券投資基金的投資 一 、證券投資基金的投資范圍 《 基金法 》 規(guī)定，基金財產(chǎn)應(yīng)當(dāng)用于下列投資 :第一，上市交易的股票、債券 。 目前我國的基金主要投資于國內(nèi)依法公開發(fā)行上市的股票、非公開發(fā)行股票、國債、企業(yè)債券和金融債券、公司債券、貨幣市場工具、資產(chǎn)支持證券、權(quán)證等。向他人貸款或者提供擔(dān)保 。買賣其他基金份額，但是國務(wù)院另有規(guī)定的除外 。買賣與其基金管理人、基金托管人有控股關(guān)系的股東或者與其基金管理人、基金托管人有其他重大利害關(guān)系的公司發(fā)行的證券或者承銷期內(nèi)承銷的證券 。依照法律、行政法規(guī)有關(guān)規(guī)定，由國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)規(guī)定禁止的其他活動。貨幣市場基金僅投資于貨幣市場工具，不得投資于股票、可轉(zhuǎn)債、剩余期限超過 397天的債券、信用等級在 AAA級以下的企業(yè)債、國內(nèi)信用等級在 AAA級以下的資產(chǎn)支持證券、以定期存款利率為基準(zhǔn)利率的浮動利率債券 。貨幣市場基金、中短債基金不得投資于流通受限證券。基金投資的資產(chǎn)支持證券必須在全國銀行間債券交易市場或證券交易所交易 基金管理人運用基金財產(chǎn)進行證券投資，不得有下列情形 : （ 1）一只基金持有一家上市公司的股票，其市值超過基金資 產(chǎn)凈值的 10%。 （ 3）基金財產(chǎn)參與股票發(fā)行申購，單只基金所申報的金額超 過該基金的總資產(chǎn)，單只基金所申報的股票數(shù)量超過擬 發(fā)行股票公司本次發(fā)行股票的總量 。 （ 5）中國證監(jiān)會規(guī)定禁止的其他情形。 第五章 金融衍生工具 第一節(jié) 金融衍生工具概述 第二節(jié) 金融遠期、期貨與互換 第三節(jié) 金融期權(quán)與期權(quán)類金融衍生產(chǎn)品 第四節(jié) 其他金融衍生工具 第一節(jié) 金融衍生工具概述 一、金融衍生工具的概念和特征 （一）金融衍生工具的概念 金融衍生工具，又稱“金融衍生產(chǎn)品”，是與基礎(chǔ)金融產(chǎn)品相對應(yīng)的一個概念，指建立在基礎(chǔ)產(chǎn)品或基礎(chǔ)變量之上，其價格取決于后者價格（或數(shù)值）變動的派生金融產(chǎn)品。具有下列特征： 獨立衍生工具 （ 1）其價值隨特定利率、金融工具價格、商品價格、匯率、 價格指數(shù)、費率指數(shù)、信用等級、信用指數(shù)或其他類似變量的變動而變動，變量為非金融變量的，該變量與合同的任一方不存在特定關(guān)系； （ 2）不要求初始凈投資，或與對市場情況變化有類似反應(yīng)的其他類型合同相比，要求很少的初始凈投資； （ 3）在未來某一日期結(jié)算。嵌入衍生工具與主合同構(gòu)成混合工具，如可轉(zhuǎn)換公司債券等。 杠桿性 金融衍生工具交易一般只需要支付少量的保證金或權(quán)利金就可簽訂遠期大額合約或互換不同的金融工具。 高風(fēng)險性 金融衍生工具的交易后果取決于交易者對基礎(chǔ)工具（變量）未來價格（數(shù)值）的預(yù)測和判斷的準(zhǔn)確程度。 （ 2）因資產(chǎn)或指數(shù)價格不利變動可能帶來損失的市 場風(fēng)險 。 （ 4）因交易對手無法按時付款或交割可能帶來的結(jié) 算風(fēng)險 。 （ 6）因合約不符合所在國法律，無法履行或合約條 款遺漏及模糊導(dǎo)致的法律風(fēng)險。 （二）遠期交易 遠期交易是雙方約定在未來某時刻（或時間段內(nèi)）按照現(xiàn)在確定的價格進行交易。 二、金融遠期合約與遠期合約市場 金融遠期合約是最基礎(chǔ)的金融衍生產(chǎn)品。 （一）股權(quán)類資產(chǎn)的遠期合約 包括單個股票的遠期合約、一攬子股票的遠期合約和股票價格指數(shù)的遠期合約三個子類。 （三）遠期利率協(xié)議 是指按照約定的名義本金，交易雙方在約定的未來日期交換支付浮動利率和固定利率的遠期協(xié)議。 三、金融期貨合約與金融期貨市場 （一）金融期貨的定義和特征 金融期貨是期貨交易的一種。期貨合約是由交易雙方訂立的、約定在未來某日期按成交時約定的價格交割一定數(shù)量的某種商品的標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)議。金融期貨是以金融工具（或金融變量）為基礎(chǔ)工具的期貨交易。 匯率風(fēng)險，是指由于外匯市場匯率的不確定性而使人們遭受損失的可能性。商業(yè)性匯率風(fēng)險主要是指人們在國際貿(mào)易中因匯率變動而遭受損失的可能性。 利率期貨 利率期貨的基礎(chǔ)資產(chǎn)是一定數(shù)量的與利率相關(guān)的某種金融工具，主要是各類固定收益金融工具。 （ 2）主要參考利率期貨 國際金融市場上的重要的參考利率是市場利率水平的重要指標(biāo)，同時也是金融機構(gòu)制定利率政策和設(shè)計金融工具的主要依據(jù)。 （ 2）單只股票期貨 以單只股票作為基礎(chǔ)工具的期貨，買賣雙方約定，以約定的價格在合約到期日買賣規(guī)定數(shù)量的股票。 （四）金融期貨的基本功能 套期保值功能 套期保值是指通過在現(xiàn)貨市場與期貨市場建立相反的頭寸，從而鎖定未來現(xiàn)金流的交易行為。 現(xiàn)貨價格與期貨價格在走勢具有收斂性，即當(dāng)期貨合約臨近到期日時，現(xiàn)貨價格與期貨價格將逐漸趨同。 套期保值的基本類型：多頭套期保值 空頭套期保值 價格發(fā)現(xiàn)功能 價格發(fā)現(xiàn)功能是指在一個公開、公平、高效、競爭的期貨市場中，通過集中競價形成期貨價格的功能。 投機功能 利用對未來期貨價格走勢的預(yù)期進行投機交易。 第三節(jié) 金融期權(quán)與期權(quán)類金融衍生產(chǎn)品 一、金融期權(quán)的定義和特征 （一）金融期權(quán)的定義 期權(quán)又稱選擇權(quán)，是指其持有者能在規(guī)定的期限內(nèi)按交易雙方商定的價格購買或出售一定數(shù)量的基礎(chǔ)工具的權(quán)利。 金融期權(quán)是指以金融工具或金融變量為基礎(chǔ)工具的期權(quán)交易形式。 期權(quán)交易實際上是一種權(quán)利的單方面有償讓渡。期權(quán)的賣方則在收取了一定數(shù)量的期權(quán)費后，在一定期限內(nèi)必須無條件服從買方的選擇并履行成交時的允諾。 賣出期權(quán)又稱看跌期權(quán)或認沽權(quán)，指期權(quán)的買方具有在約定期限內(nèi)按協(xié)定價格賣出一定數(shù)量金融工具的權(quán)利。 美式期權(quán)則可在期權(quán)到期日或到期日之前的任何一個營業(yè)日執(zhí)行。 （三）按照金融期權(quán)基礎(chǔ)資產(chǎn)性質(zhì)的不同，金融期權(quán)可以分為： 股權(quán)類期權(quán)、利率期權(quán)、貨幣期權(quán)、金融期貨合約期權(quán)、互換期權(quán)等。 金融互換期權(quán)是以金融互換合約為交易對象的選擇權(quán)，它賦予其持有者在規(guī)定時間內(nèi)以規(guī)定條件與交易對手進行互換交易的權(quán)利。 四、權(quán)證 權(quán)證是基礎(chǔ)證券發(fā)行人或其以外的第三人（以下簡稱“發(fā)行人”）發(fā)行的，約定持有人在規(guī)定期間內(nèi)或特定到期日，有權(quán)按約定價格向發(fā)行人購買或出售標(biāo)的證券，或以現(xiàn)金結(jié)算方式收取結(jié)算差價的有價證券。 按基礎(chǔ)資產(chǎn)的來源分類 :認股權(quán)證、備兌權(quán)證。 按行權(quán)的時間分類：美式權(quán)證、歐式權(quán)證、百 慕大式權(quán)證等。 （二）權(quán)證要素 權(quán)證類別：標(biāo)明該權(quán)證屬認購權(quán)證或認沽權(quán)證。 行權(quán)價格：發(fā)行人發(fā)行權(quán)證時所約定，權(quán)證持有人向發(fā)行人購買或出售標(biāo)的證券的價格。 行權(quán)日期：權(quán)證持有人有權(quán)行使權(quán)力的日期。 行權(quán)比例：指單位權(quán)證可以購買或出售的標(biāo)的證券數(shù)量。 履約擔(dān)保的標(biāo)的證券數(shù)量 =權(quán)證上市數(shù)量 行權(quán)比例 擔(dān)保系數(shù) 履約擔(dān)保的現(xiàn)金金額 =權(quán)證上市數(shù)量 行權(quán)價格 行權(quán)比例 擔(dān)保系數(shù) （ 2）提供經(jīng)交易所認可的機構(gòu)作為履約的不可撤銷的連帶責(zé)任保證人 權(quán)證的上市和交易 權(quán)證的上市資格：交易所對標(biāo)的股票的流通股份市值、標(biāo)的股票交易的活躍性、權(quán)證存量、權(quán)證持有人數(shù)量、權(quán)證存續(xù)期等作出要求。 五、可轉(zhuǎn)換證券 （一）可轉(zhuǎn)換證券的定義和特征 可轉(zhuǎn)換債券是指其持有者可以在一定時期內(nèi)按一定比例或價格將之轉(zhuǎn)換成一定數(shù)量的另一種證券的證券。 轉(zhuǎn)換期限是指可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為普通股票的起始日至結(jié)束日的期間，在該期限內(nèi)，允許可轉(zhuǎn)換債券的持有人按轉(zhuǎn)換比例或轉(zhuǎn)換價格轉(zhuǎn)換成發(fā)行人的股