資本市場(chǎng)理論ppt課件-閱讀頁(yè)
2025-05-20 22:36本頁(yè)面
【正文】 投資組合管理簡(jiǎn)介 ? 效用曲線顯示了投資者的風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度。 E ( RP) U1 U2 A B C D E F 有效邊界 風(fēng) 險(xiǎn)2Pσ() 最優(yōu)投資組合 效用曲線和風(fēng)險(xiǎn)厭惡 26 資本市場(chǎng)理論 投資組合管理簡(jiǎn)介 L102723 下圖顯示了兩位不同投資者的有效邊界和無(wú)差異曲線。 哪一個(gè)投資者的風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度更強(qiáng)，哪一點(diǎn)代表了他或她的最優(yōu)投資組合？ a. 投資者 B的風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度更強(qiáng)，他的最優(yōu)投資組合為 Z b. 投資者 A和 B具有相同的風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度，他們的最優(yōu)投資組合為 X c. 投資者 B的風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度更強(qiáng)，他的最優(yōu)投資組合為 Y d. 投資者 A的風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度更強(qiáng)，他的最優(yōu)投資組合為 W 收益 1aU W 風(fēng)險(xiǎn) 1bU 2aU 3aU 2bU 3bU X Y Z 27 資本市場(chǎng)理論 資產(chǎn)定價(jià)模型簡(jiǎn)介 IV. 資產(chǎn)定價(jià)模型簡(jiǎn)介 核心概念： A. 將風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)結(jié)合 B. 資本資產(chǎn)定價(jià)模型 (CAPM) 28 資本市場(chǎng)理論 資產(chǎn)定價(jià)模型簡(jiǎn)介 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的特征 – 提供特定的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率。 – 與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的相關(guān)系數(shù)為 0。 ? 完全分散化。 – 完全分散化。 – 僅有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)：整體市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。 ? 與基本的經(jīng)濟(jì)因素相關(guān)。她的投資經(jīng)驗(yàn)豐富，非常喜歡在較高的風(fēng)險(xiǎn)下追求較高的收益。如果一個(gè)完全分散化的市場(chǎng)指數(shù)基金的預(yù)期收益率為 13%，標(biāo)準(zhǔn)差為 11%，請(qǐng)問(wèn) Helena如何才能實(shí)現(xiàn) 18%的預(yù)期收益率，并且此時(shí)投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差為多少？ a. 借入 200萬(wàn)美元，將 600萬(wàn)美元投資于指數(shù)基金，得到 %的標(biāo)準(zhǔn)差 b. 借入 100萬(wàn)美元，將 500萬(wàn)美元投資于指數(shù)基金，得到 %的標(biāo)準(zhǔn)差 c. 購(gòu)買(mǎi) 200萬(wàn)美元的國(guó)庫(kù)券，將 200萬(wàn)美元投資于指數(shù)基金，得到 %的標(biāo)準(zhǔn)差 d. 如果將資金 100%投資于指數(shù)基金， Helena不能獲得高于 13%的投資收益率 33 資本市場(chǎng)理論 資產(chǎn)定價(jià)模型簡(jiǎn)介 資本資產(chǎn)定價(jià)模型 CAPM i F i M FE ( R ) R ( R R )? ? ? ?與市場(chǎng)的相關(guān)性 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率 風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià) 34 資本市場(chǎng)理論 資產(chǎn)定價(jià)模型簡(jiǎn)介 證券市場(chǎng)線 預(yù)期 收益率 S M L E ( Ri) B e ta = i , M2MCo v????????? M 0 1 .0 0 RF RM ? 處于均衡狀態(tài)時(shí)，所有的資產(chǎn)收益率都等于其必要收益率。 高估資產(chǎn) 低估資產(chǎn) 位于 SML之上 35 資本市場(chǎng)理論 資產(chǎn)定價(jià)模型簡(jiǎn)介 識(shí)別好的投資 1. 運(yùn)用技術(shù)分析或基本面分析，確定投資期內(nèi)的估計(jì)收益率。 3. 買(mǎi)入那些估計(jì)收益率超過(guò)必要收益率的資產(chǎn)，賣(mài)出那些估計(jì)收益率低于必要收益率的資產(chǎn)。他總是尋找價(jià)值低估的股票，并將其加入他所管理的投資組合中。以下數(shù)據(jù)反映了 Martin對(duì)三支股票的預(yù)期，他考慮由市場(chǎng)投資組合和國(guó)庫(kù)券構(gòu)建一個(gè)組合。 ? 如果您閱讀時(shí)沒(méi)有做筆記，那么將您標(biāo)出的內(nèi)容轉(zhuǎn)移到筆記本上以方便復(fù)習(xí)。 ? 復(fù)習(xí)課堂筆記并且再次復(fù)習(xí)典型問(wèn)題。 ? 努力剔除兩個(gè)錯(cuò)誤的選項(xiàng)，并且努力去猜想正確的答案！ ? 不要在答題處留下空白！
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1