期貨市場基礎(chǔ)知識ppt課件-閱讀頁
2025-05-15 22:12本頁面
【正文】 供流動性。第三節(jié) 賬戶監(jiān)管及結(jié)算初始 保證金 是交易者新開倉時所需交納的資金。例如，商品交易所的大豆期貨保證金比率為 5％，某客戶以2500元 /噸的價格買入 6張玉米期貨合約（每張 10噸），那么，他必須向交易所支付 7500元（即 2500605％）的初始保證金。32金融工程課程當(dāng)保證金 賬面余額 低于維持保證金時，交易者必須在規(guī)定時間內(nèi)補(bǔ)充保證金，使，保證金賬戶的余額＝結(jié)算價 持倉量 保證金比率。這部分需要新補(bǔ)充的保證金就稱追加保證金。假設(shè)農(nóng)民持有大豆現(xiàn)貨，今日市場價為每噸 1000元，農(nóng)民持有大豆既無收益也無成本，市場的年無風(fēng)險收益率為 5％。他們要談的實際上是一個期貨合約。 所以，農(nóng)民不會以低于 1050元的價格簽訂該合約 。 所以廠商的期貨價格不會高于 1050元 。36金融工程課程第四節(jié) 金融期貨的定價原理（二）標(biāo)的物持有期間具有收益 假設(shè)居民 A用有一張債券，當(dāng)前的市場交易價是 1000元，市場的年無風(fēng)險收益率為 5％，該債券在一年時間到期時會有 100元的債息。同樣，他們要談的實際上是一個期貨合約。居民 A的另一個選擇是賣出該債券的期貨，持有該實物債券，取得債息，一年到期后按期貨價格交割。這樣，居民 A的最低期貨價格是 950元。居民 B的另一個選擇是簽訂一年期期貨合約，一年后到期時按期貨價格交割，這樣總成本就是期貨價格。 為了得到今天就賣出債券的收益 1050元，就必須在上述期貨價格的基礎(chǔ)上再加上 10元。居民 B可以今天就在市場上購買此種債券，花費(fèi) 1000元，取得債息 100元，扣除資金成本 50，減去 10元的債息稅，總成本為 960元。根據(jù)不存在無風(fēng)險套利原則，期貨價格應(yīng)是 960元。依靠清算公司每一家期貨交易所都有清算公司來保證期貨合約交易的完整性。216。39金融工程課程1.交易場所40金融工程課程芝加哥商品期貨交易所交易池 41金融工程課程3.未來期貨商品的出售者（保值者）一般是期貨實物商品的生產(chǎn)者。２ .或由于生產(chǎn)經(jīng)營的需要，防范期貨商品的價格上漲。投機(jī)者通過承擔(dān)風(fēng)險來謀求利潤的期貨交易者。自營商只有交易所的會員公司才被允許在交易池內(nèi)執(zhí)行交易指令。然而也有許多會員為自己的賬戶進(jìn)行交易。他們?yōu)槭袌鎏峁┝鲃有?。自營商自營商“搶帽子者 ”：持有頭寸的時間只有幾秒鐘或幾分鐘，獲利較小，但交易量很大；“日交易商 ”：在每個交易日結(jié)束前將所持頭寸平掉；“頭寸交易商 ”：會持有頭寸達(dá)幾天或幾周；45金融工程課程第四節(jié) 期貨合約的清算過程１ .開 倉 。 (1)$1850(清）B以 $，交保 證 金 $２000， (1)$2022B2以 $,交保證 金 $2022， (2)$2022C以 $,交保 證金 $2022， (1)$2022D以 $，交保證 金 $6000， (3)$6000當(dāng)日 結(jié) 算價 $$2200 $1850 $6450 $950 $1700注：一份合約為 5000蒲式耳前一天余 額 ,結(jié) 算價 $$1850 $115048金融工程課程第四節(jié) 期貨合約的清算過程 ２．賬戶監(jiān)督 第三天 交易 賬戶 余 額投機(jī)者 保 值 者A B C D A2 B2 C2B平 倉 ，以 $。 (＋ 1)$1750（清）當(dāng)日 結(jié) 算價 $$6600 $900 $1600注：一份合約為 5000蒲式耳前一天余 額 ,結(jié) 算價 $$2200 $1850 $6450 $950 $170049金融工程課程第四節(jié) 期貨合約的清算過程 ２．賬戶監(jiān)督 第四天 交易 賬戶 余 額投機(jī)者 保 值 者A B C D A2 B2 C2C2以 $。 (3)$6900（清）當(dāng)日 結(jié) 算價 $$750 $1300 $3150注：一份合約為 5000蒲式耳前一天余 額 ,結(jié) 算價 $$6600 $900 $160050金融工程課程第四節(jié) 期貨合約的清算過程 ２．賬戶監(jiān)督 第五天 交易 賬戶 余 額投機(jī)者 保 值 者A B C D A2 B2 C2B2以 $。取出保 證 金 $2022(+2)$51400(支付）A2以 $。 (1)+$2750（清）C2平 倉 ,以 $。8. 期貨的交易方式有哪幾種？9. 期貨市場的參與者有哪些？52
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