投資組合基礎(chǔ)理論ppt課件-閱讀頁(yè)
2025-05-14 02:03本頁(yè)面
【正文】 9月 16日的一個(gè)交易周內(nèi)，按成交量排名的前 20位股票如下表所列。投資組合的期望收益率記作 ，其大小等于投資組合中各種資產(chǎn)的平均收益率與各自的投資比重的乘積之和，即： )( pRE投資組合的收益公式 )()(1intipREwRE ???例題： ?求上一個(gè)例題中的 A投資組合的收益為多少？ 演示用 Excel計(jì)算 A投資組合的收益 3．投資組合的風(fēng)險(xiǎn) ?按照方差的定義，投資組合的方差可以按照下面的方法算出。 相關(guān)系數(shù) (coefficient of correlation) 相關(guān)系數(shù)的定義： ?設(shè) 是一個(gè)二維隨機(jī)向量， 和 的方差均存在，且均為正，則稱 為 與 之間的相關(guān)系數(shù)。 ?用協(xié)方差表示的投資組合的風(fēng)險(xiǎn) ?如果將資產(chǎn) 和資產(chǎn) 之間的協(xié)方差記為 ，則投資組合的方差也可以表示為： ? ?? ??niijnjjipww1 12??i jij? 進(jìn)一步的投資組合的方差的公式也可以寫(xiě)成： jijijninijjiniiip,1 112222 ????? ? ????????例題： ?假如我們要構(gòu)造一個(gè)能源投資的 Ace組合，我們選擇了雪佛龍德士古 (Chevron Texaco)石油公司和巴羅德 (Ballard)燃料電池公司。我們?cè)O(shè) ，雪佛龍德士古公司股票的標(biāo)準(zhǔn)差和預(yù)期回報(bào)分別是： ， 。求解 Ace組合的標(biāo)準(zhǔn)差和預(yù)期回報(bào)。 ? 進(jìn)一步，如果資產(chǎn)組合中的資產(chǎn)兩兩不相關(guān)，此時(shí)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)通過(guò)分散化投資可以完全消除。 ?在資本市場(chǎng)上的一般情況下，即資產(chǎn)不是處于完全不相關(guān)時(shí)的情況?？梢韵哪遣糠诛L(fēng)險(xiǎn)稱為非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn) (unsystematic risk)；不能夠完全消除的那部分風(fēng)險(xiǎn)稱為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn) (systematic risk)，這也是資本市場(chǎng)上的一般情況。例如，對(duì)于某一發(fā)行證券的企業(yè)而言，該企業(yè)新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)的失敗或者應(yīng)收賬款產(chǎn)生呆賬等都是只對(duì)該企業(yè)所發(fā)行證券有影響的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
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