國(guó)際礦業(yè)并購(gòu)的十大關(guān)鍵問(wèn)題與對(duì)策-閱讀頁(yè)
2025-04-09 12:35本頁(yè)面
【正文】 中鋁終止澳洲鋁土礦項(xiàng)目 2006年，中鋁在眾多競(jìng)標(biāo)者中脫穎而出。對(duì)此，中鋁董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官肖亞慶首次公開表態(tài)：我們很有決心去做這個(gè)項(xiàng)目。其中，鋁土礦加工成氧化鋁的過(guò)程中需要消耗大量的能源，氧化鋁生產(chǎn)成本的三分之一是電力成本，但奧魯昆項(xiàng)目附近并沒(méi)有便宜的水力等電力來(lái)源，只能建火力電廠，煤炭?jī)r(jià)格的高漲使得氧化鋁廠的運(yùn)營(yíng)成本居高不下。2011年6月30日，中國(guó)鋁業(yè)被迫宣布終止澳大利業(yè)奧魯昆鋁土礦項(xiàng)目。當(dāng)務(wù)之急，是我們必須跳出固有的經(jīng)營(yíng)思維，用全盤的、國(guó)際化的思維來(lái)統(tǒng)籌礦產(chǎn)資源的生產(chǎn)和貿(mào)易，唯有如此，才能保證我們獲取的資源為我所用，創(chuàng)造應(yīng)有的價(jià)值?！ ≈袊?guó)有色惜別澳稀土Lynas 2009年5月，中國(guó)有色對(duì)外界表示。不僅如此，澳方還先后3次將決議延遲，并讓中國(guó)有色重新提交修改后的收購(gòu)方案。在提出四次核查申請(qǐng)仍沒(méi)有結(jié)果之后，中國(guó)有色放棄了此次收購(gòu)。根據(jù)最初計(jì)劃，澳大利亞政府將從2012年7月起對(duì)礦業(yè)公司征收高達(dá)40%的利潤(rùn)稅。經(jīng)過(guò)重重博弈后，澳大利亞政府最終公布了醞釀已久的礦產(chǎn)資源租賃稅（MRRT）草案，草案提議對(duì)澳大利亞境內(nèi)鐵礦和煤礦所產(chǎn)生的利潤(rùn)，征收30%的稅?！ ≡谶M(jìn)行國(guó)際礦業(yè)并購(gòu)的時(shí)候，我們應(yīng)該密切關(guān)注相關(guān)國(guó)家的政局穩(wěn)定性、外交關(guān)系、政府的腐敗、民族情緒等，同時(shí)同政治利益團(tuán)體有效溝通，爭(zhēng)取關(guān)鍵政治力量的支持，努力將海外投資的政治風(fēng)險(xiǎn)降到最低。如果我們?cè)谧叱鰢?guó)門之前沒(méi)有意識(shí)到環(huán)保和社區(qū)問(wèn)題在礦業(yè)并購(gòu)中的重要性，那么將不得不為此付出沉重的代價(jià)。加拿大因紐特人、澳大利亞土著人、美加印第安人、新西蘭毛利人、芬蘭的拉普蘭人居住區(qū)或保護(hù)地都可能存在此類風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)?shù)卦∶穹Q礦業(yè)公司棄其利益于不顧,也擔(dān)心被破壞的湖泊與沼澤得不到恢復(fù)?！ ∝垘X金礦的環(huán)保問(wèn)題 加拿大曼德羅礦業(yè)公司2002年進(jìn)入遼寧貓嶺金礦區(qū)，三年內(nèi)完成鉆探231孔，總計(jì)63338米。環(huán)境保護(hù)是貓嶺金礦開發(fā)的關(guān)鍵，該礦位于碧流河水庫(kù)二級(jí)保護(hù)區(qū)內(nèi)，根據(jù)國(guó)家有關(guān)規(guī)定不允許新建此類項(xiàng)目，目前雖然采用了E3標(biāo)準(zhǔn)，但問(wèn)題尚未解決?！ ≡趪?guó)際礦業(yè)并購(gòu)中，環(huán)保與社區(qū)問(wèn)題摻雜了文化傳統(tǒng)與民族感情的因素，已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出法律范疇，解決起來(lái)非常困難?！ 【拧F(tuán)隊(duì)與雇工 在一切經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，人始終是最關(guān)鍵、最活躍、最不好控制的因素。 開展盡職調(diào)查 并購(gòu)前應(yīng)全面考察東道國(guó)的投資、稅收和勞工等方面的政策，充分進(jìn)行商務(wù)、法律等方面的盡職調(diào)查，有效規(guī)避海外投資風(fēng)險(xiǎn)。以最近中信泰富澳洲磁鐵礦項(xiàng)目投產(chǎn)日期推遲為例，2006年中信泰富出巨資開建澳洲磁鐵礦項(xiàng)目，資源量為20億噸，設(shè)計(jì)年產(chǎn)量2500萬(wàn)噸，原計(jì)劃投資42億美元?！ ≡O(shè)計(jì)交易結(jié)構(gòu) 交易結(jié)構(gòu)在并購(gòu)中的地位極為關(guān)鍵，甚至在同一國(guó)家、同一類并購(gòu)項(xiàng)目中，不同的交易結(jié)構(gòu)會(huì)帶來(lái)差別巨大、甚至相反的結(jié)果。成敗之間不過(guò)五年，美國(guó)相關(guān)機(jī)構(gòu)對(duì)參與者、競(jìng)購(gòu)的審查程序并沒(méi)有變化，變化的只是并購(gòu)交易結(jié)構(gòu)?！ 诠?wèn)題 在某種程度上，雇工問(wèn)題是國(guó)際礦業(yè)并購(gòu)成功整合和順利運(yùn)營(yíng)的最大障礙。以中信泰富澳洲磁鐵礦項(xiàng)目為例，由于難以承受當(dāng)?shù)氐V工相當(dāng)于教授水平的工資標(biāo)準(zhǔn)，中信試圖將國(guó)內(nèi)勞動(dòng)者輸出到西澳洲。但澳大利亞政府要求所有上崗工人必須通過(guò)全英文的資格認(rèn)證，這難倒了幾乎所有的待輸出勞工?！ ∈⑷谫Y與匯率 合理的融資機(jī)制和匯率風(fēng)險(xiǎn)的有效控制對(duì)礦業(yè)并購(gòu)的重要性是不言而喻的。以五礦并購(gòu)諾蘭達(dá)為例，諾蘭達(dá)是全球第九大銅生產(chǎn)商、第三大鎳、鋅精礦生產(chǎn)商，2003年的總資產(chǎn)82億美元。五礦最初設(shè)計(jì)的融資方案是，由國(guó)家開發(fā)銀行牽頭，聯(lián)合工商銀行、交通銀行等國(guó)內(nèi)銀行，提供23億美元左右的本、外幣貸款，再加上五礦及其他國(guó)內(nèi)礦業(yè)公司，共同組成約27億美元的資本金?！ ∵@無(wú)疑是時(shí)下最為流行，也最和國(guó)際接軌的收購(gòu)融資方案，但是在五礦的財(cái)務(wù)顧問(wèn)公司花旗銀行和國(guó)外商業(yè)銀行接觸時(shí)，卻沒(méi)有得到后者的支持，其中一個(gè)重要的原因就是如何還款的問(wèn)題。此外，五礦本身也將在海外上市融資。最終五礦所需的40多億美元貸款全部是在國(guó)有銀行解決的，而這又為加拿大輿論認(rèn)為五礦收購(gòu)有中國(guó)政府在后支持而不斷質(zhì)疑留下了伏筆，最后并購(gòu)談判功虧一簣。首先，在幣種的選擇上，一方面盡量收進(jìn)匯率呈上升趨勢(shì)的硬通貨，拋出匯率呈下降趨勢(shì)的軟通貨；另一方面通過(guò)同時(shí)使用幾種貨幣，形成一籃子貨幣以應(yīng)對(duì)匯率的升降。再次，適當(dāng)運(yùn)用遠(yuǎn)期交易和金融期貨、期權(quán)等金融衍生工具，將匯率造成的損失鎖定。而供求關(guān)系即將發(fā)生逆轉(zhuǎn)，并購(gòu)熱潮將風(fēng)光不再。我們?cè)敢鈱⒁陨鲜畟€(gè)方面的探討向?qū)＜艺?qǐng)教、與同道分享、引行業(yè)思考、喚國(guó)家重視17 / 1
環(huán)評(píng)公示相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1